Государственное регулирование иностранных инвестиций в России

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть

Задача 1. Коммерческая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства в размере (PV) тыс. руб. имеются два альтернативных варианта вложений. По первому варианту средства вносят на депозитный счет банка с ежегодным начислением сложных процентов по ставке . По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды, при этом на полученную сумму ежегодно начисляются простые проценты в размере .

Требуется определить наилучший вариант  вложения денежных средств, не учитывая уровень риска.

Дано:

PV=25 тыс. руб.

=15%

=20%

n=5 лет

Решение:

Расчитываем по первому варианту:

FV=PV* – формула сложных процентов

FV=25000*=25000*2,01136=50284 руб.

Расчитываем по второму варианту:

FV=PV*(1+*n) – формула простых процентов

FV=25000*(1+0,20*5)=50000 руб.

Из расчетов видно, что доход  первого варианта больше дохода второго  варианта, следовательно, организации  выгодней использовать второй первый вариант.

 

 

Задача 2. Коммерческая организация от реализации инвестиционного проекта получила доход в размере (FV) тыс. руб. Срок реализации инвестиционного проекта (i) при процентной ставке равной (r) %.

Требуется определить сумму инвестиций, вложенную в данный проект.

Дано:

FV=250 тыс. руб.

n=4 года

r=10%

Решение:

PV=FV* – коэффициент комфоудирования

PV=250000* = 250000* =178571,4 руб.

PV=FV* – коэффициент дисконтирования

PV=250000* =250000* =155279,5 руб.

Из расчетов видно, что в проект было инвестировано 178571,4 руб. В случае со сложными процентами в проект было инвестировано 155279,5 руб.

 

Задание 3. Необходимо провести финансовую оценку инвестиционных проектов и выбрать наиболее приемлемый проект.

Для финансовой оценки следует рассчитать:

1. Чистую текущую стоимость;
2. Индекс рентабельности;
3. Срок окупаемости без учета временной стоимости денег;
4. Срок окупаемости с учетом временной стоимости денег;
5. Внутреннюю норму прибыли (графическим способом и методом интерации);
6. Определить значение точки Фишера (если это возможно);
7. На основании расчетов построить сводную таблицу (по расчетным показателям) и написать подробный вывод.

Дано:

Показатели	Проект «А»	Проект «Б»
Объем инвестиций, тыс. руб.	200	210
Срок эксплуатации, лет	6	6
Ежегодный доход, тыс. руб.	72	74
Дисконтная ставка, %	15	15

 

 

Решение:

 

1.Рассчитать чистую текущую  стоимость проектов.

Строим проектный цикл по проекту  «А» (тыс. руб.)

0	1	2	3	4	5	6
-200	72	72	72	72	72	72

 

= + + + + +- 200 = + + + + + - 200 = 62,61+54,44+47,34+41,17+35,80+31,13-200=72,49 тыс. руб.

 

Строим проектный цикл по проекту  «Б» (тыс. руб.)

0	1	2	3	4	5	5
-210	74	74	74	74	74	74

 

= + + + + + - 210 = + + + + + - 210 = 64,35+55,95+48,66+42,31+36,79+31,99-210=70,05 тыс. руб.

 

Проект «А» и «Б» являются приемлемыми, но к реализации следует  принять проект «А», так как он больше проекта «Б».

 

2.Рассчитываем индекс рентабельности.

 

Рассчитываем уровень рентабельности проекта «А» 

= = 1,36 тыс. руб.

Рассчитываем уровень рентабельности проекта «Б»

= = 1,33 тыс. руб.

Таким образом, на каждую 1 тыс. руб. вложенную  в проект инвестиций получает для  проекта «А» 1,36 тыс. руб., а для проекта «Б» 1,33 тыс. руб.. Следовательно, к реализации необходимо принять проект «А», так как рентабельность проекта «А» выше рентабельности проекта «Б», и эффективность тоже будет выше.

3.Рассчитать срок окупаемости  без учета временной стоимости  денег.

Период окупаемости с учетом временной стоимости денег для  проекта «А».

1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год
72<200	144<200	216>200	288>200	360>200	432>200

 

Период окупаемости с учетом временной стоимости денег для  проекта «Б».

1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год
74<210	148<210	222>210	296>210	370>210	444>210

 

Срок окупаемости для проекта  «А» и «Б» на третий год.

 

4.Рассчитываем  срок окупаемости  с учетом временной стоимости  денег.

Рассчитываем период окупаемости  с учетом временной стоимости  денег для проекта «А».

= = 62,61 < 200

= + = 117,05 <200

= + + = 164,39<200

  = + + + = 205,56 >200

= + + + + = 241,36 >200

= + + + + + = 272,49 >200

Рассчитываем период окупаемости  с учетом временной стоимости  денег для проекта «Б».

 = = 64,35 < 210

= + = 120,30 < 210

= + + =168,96 < 210

  = + + + = 211,27 > 210

= + + + + = 248,06 >210

= + + + + + = 280,05 >210

Срок окупаемости с учетом временной  стоимости денег для проекта  «А» и для проекта «Б» на четвертый год.

 

5.Рассчитать внутреннюю норму  прибыли (графическим способом  и методом интерации).

  = 72,49 тыс. руб.

= + + + + + - 200 = + + + + + - 200 = 57,6+46,15+36,92+29,51+23,61+18,90-200 = 12,69 тыс. руб.

= 70,05 тыс. руб.

= + + + + + - 210 = + + + + +- 210 = 59,2+47,44+37,95+30,33+24,26+19,42-210=8,6 тыс. руб.

Метод интерации:

IRR = + * ()

= + + + + + - 200 = + + + + + - 200 = 63,72+56,25+50+44,17+39,13+34,62-200=87,89 тыс. руб.

= + + + + + - 200 = + + + + + - 200 = 62,61+54,55+47,39+41,14+35,82+31,17-200 = 72,68 тыс. руб.

= 13+ *(15-13) = 13+ * 2 = 13+5,78*2=24,56%

= + + + + + - 210 = + + + + + - 210 = 65,49+57,81+51,39+45,40+40,22+35,58-210= 85,89 тыс. руб.

= + + + + + - 210 = + + + + + - 210 = 64,35+56,06+48,68+42,29+36,82+32,03-210=70,23 тыс. руб.

= 13+ *(15-13) = 13+ * 2 =13+5,48*2=23,96%

Внутренняя норма прибыли для  проекта «Б» больше чем для  проекта «А», таким образом, к  реализации следует принимать проект «Б».

7.Построим сводную таблицу на  основании расчетов.

Показатели	Проект «А»	Проект «Б»
NPV	72,49	70,05
PI	1,36	1,33
PP	Окупаемость на третий год	Окупаемость на третий  год
DPP	Окупаемость на четвертый  год	Окупаемость на четвертый  год
IRR	24,56%	23,96%

 

Задание 4. Провести сравнительный анализ альтернативных проектов с неравными сроками реализации используя метод цепного повтора в рамках общего срока действия проекта.

Финансовые аналитики коммерческой организации «Стек» оценивают два  альтернативных варианта приобретения компьютерного оборудования «А»  и «В», которые отличаются друг от друга полезным сроком эксплуатации. В результате эксплуатации оборудования организация будет получать ежегодный  доход в размере . Дисконтная ставка 12%.

Дано:

Показатели	Оборудование «А»	Оборудование «В»
Объем инвестиций (I), тыс. руб.	55	63
Ежегодный доход от использования  оборудования (), тыс. руб. 1-й год	55	40
2-й год	46	35
3-й год	23	25
4-й год	-	10

 

Решение:

Оборудование «А»

 

0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
-55	55	46	23
			-55	55	46	23
						-55	55	46	23
									-55	55	46	23

N=12

n=4 (количество повторов)

N-n=12-4=8 (постоянная степень)

 =NPV(n)*(1+ + + … +

= + + - 55 = + + - 55 = 49,11 + 36,8 + 16,43 – 55 = 47,34 тыс. руб.

= 47,34* (1+ + ) = 47,34*(1+ + ) = 47,34*(1+0,64+0,40+0,26) = 47,34*2,30 = 108,88 тыс. руб.

 

Оборудование «В»

0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
-63	40	35	25	10
				-63	40	35	25	10
								-63	40	35	25	10

 

N=12

= 3

N-n= 12-3=9

= + + + - 63 = + + + - 63 = 35,71 + 28 + 17,86+6,37 – 63 = 24,94 тыс. руб.

= 24,94*(1+ + +) = 24,94*(1+ + ) = 24,94*(1+0,71+0,51+0,36) = 24,94*2,58 = 64,35 тыс. руб.

NPV оборудования «А» и «В» более 0, следовательно обои проекты следует принять, они являются эффективным. NPV оборудования «А» больше NPV оборудования «В», следовательно к реализации следует принять оборудование «А».

Задание 5. Руководители коммерческой организации рассматривают возможность финансирования двух крупномасштабных инвестиционных проектов. Срок реализации первого проекта составляет 6 лет, а второго 5 лет. Инвестиционные затраты по проектам определены в размере (), млн. руб. От реализации инвестиционного проекта организация будет получать ежегодные доходы в размере (), тыс. руб. Дисконтная ставка равна 15%.

Провести сравнительный  анализ проектов различной продолжительности  и выбрать наиболее приемлемый проект по показателю чистой текущей стоимости, используя метод бесконечного цепного  повтора.

Дано:

Показатели	Первый проект	Второй проект
Объем инвестиций (), млн. руб.	7,1	6
Ежегодный доход (), тыс. руб. 1-й год	950	2500
2-й год	1260	2350
3-й год	1830	2100
4-й год	2500	1800
5-й год	1800	800
6-й год	1500	-

 

Решение:

= * NPV – формула бесконечного цепного повтора

= + + + + + - 7100 = + + + + + - 7100 = 826,09+954,55+1203,95+1428,57+895,52+649,35– 7100 = - 1141,97 тыс. руб.

= + + + + - 6000 = + + + +   - 6000 = 2173,91+1780,30+1381,58+1028,57+398,01 – 6000 = 762,37 тыс. руб.

= * (-1141,97) = * (-1141,79) = 1,76 * (-1141,79) = - 2009,55 тыс. руб.

= * 762,37 = * 762,37 = 2* 762,37 = 1524,74 тыс. руб.

Так как NPV первого проекта меньше 0, а второго выше 0 (1524,74 тыс.руб.) следовательно, второй проект эффективен.

 

Задание 6. Провести оценку инвестиционных рисков статистическим методом и выбрать наиболее приемлемый проект на основе данных, приведенных в таблице.

Проект «А»		Проект «В»
Доход, полученный от реализации проекта «А», тыс. руб.	Вероятность получения дохода	Доход, полученный от реализации проекта «В», тыс. руб.	Вероятность получения дохода
560	0,10	710	0,15
510	0,70	650	0,55
480	0,20	590	0,30