Методы оценки банкротства предприятий

 

Как свидетельствуют приведенные данные, в структуре активов ОАО "Вертолеты России" оборотные активы составляют около 10% (в 2011 – 11,85, в 2012 – 7,62 и в 2013 – 9,32%). При росте в абсолютном выражении их доля в структуре активов постоянно снижается вследствие опережающего роста оборотных активов.

В структуре оборотных активов свыше 90% составляют финансовые вложения (акции и займы). Такая структура активов отражает особенность деятельности предприятия, в основе которой лежит инвестиционная деятельность.

О том же свидетельствует структура оборотных активов, которые образованы по сути статьями дебиторская задолженность, денежные средства и финансовые вложения. Производственные запасы составляют менее 1%.

Пассив баланса отражает отношения, возникающие в процессе привлечения средств. Это, в определенном смысле, сумма обязательств предприятия. Пассивы баланса, т.е. источники финансирования его активов, состоят из собственного капитала и заемных средств - долгосрочных, краткосрочных и кредиторской задолженностей.

При анализе структуры пассивов вначале следует определить общее соотношение заемных собственных средств, а затем выполнять более конкретный структурный анализ по всем строкам баланса.

Диагностика собственного и заемного капитала позволяет определить:

- степень обеспеченности предприятия  собственным капиталом для осуществления  непрерывной деятельности;

- степень финансовой зависимости  предприятия.

Диагностика изменений разделов пассива баланса базируется на следующих основных положениях.

Основным разделом пассива баланса является раздел "Капитал и резервы", в котором приводятся данные о собственных источниках средств в различных группировках.

В разделе баланса "Долгосрочные обязательства" отражаются данные о заемных средствах, т.е. о средствах, предоставленных предприятию: во временное пользование; не собственниками предприятия; как правило, на платной основе. При диагностике долгосрочного заемного капитала особый интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность экономического состояния предприятия.

В разделе баланса "Краткосрочные обязательства" отражается кредиторская задолженность (банкам, поставщикам, бюджету, работникам и др.), подлежащая погашению в течение 12 месяцев начиная с даты, на которую составлен баланс.

В подразделе "Займы и кредиты" сгруппированы статьи, характеризующие краткосрочные кредиты и займы, погашение которых должно иметь место в течение 12 месяцев начиная с даты, на которую составлен баланс.

В подразделе "Кредиторская задолженность" сгруппированы статьи, характеризующие так называемую спонтанную кредиторскую задолженность, т.е. задолженность, которая очень тесно связана с масштабами производственной деятельности.

Таблица 1.2 Анализ пассивов баланса ОАО "Вертолеты России"

	2011	Уд.вес,%	2012	Уд.вес,%	2013	Уд.вес,%
Капитал и резервы
Уставный капитал	94 994	0,25	95 273	0,24	95 273	0,24
Добавочный капитал	21 213 694	56,31	21 387 025	52,92	21 387 025	52,81
Резервный капитал	4 750	0,01	4 764	0,01	4 764	0,01
Нераспределенная прибыль	16 359 336	43,42	18 928 015	46,83	19 008 783	46,94
Итого	37 672 774	66,96	40 415 077	59,72	40 495 845	47,70
Долгосрочные обязательства
Заемные средства	10 416 993	98,71	18 205 927	98,95	33 329 483	99,08
Отложенные налоговые обязательства	136 406	1,29	192 822	1,05	309 293	0,92
Итого	10 553 399	18,76	18 398 749	27,19	33 638 776	39,63
Краткосрочные обязательства
Заемные средства	2 707 742	33,69	3 772 717	42,56	8 429 588	78,36
Кредиторская задолженность	4 976 408	61,92	4 460 341	50,32	1 362 010	12,66
Поставщики и подрядчики	549 061	11,03	124 747	2,80	286 993	21,07
Персонал	1 134	0,02	39 333	0,88	36 266	12,64
Внебюджетные фонды		0,00	10 911	0,24	10 123	27,91
Налоги	21 027	0,42	7 604	0,17	37 190	367,38
Авансы	2533359	50,91	49809	1,12	228918	615,54
Прочие кредиторы	1871827	37,61	4227937	94,79	762520	333,10
Доходы будущих периодов	320140	3,98	429474	4,84	692287	6,44
Оценочные обязательства	32213	0,40	202289	2,28	274233	2,55
Итого	8 036 503	14,28	8 864 821	13,10	10 758 118	12,67
Баланс	56 262 676	100,00	67 678 647	100,00	84 892 739	100,00

 

В структуре источников средств произошли значительные изменения – в 2011 году собственные средства составляли 67%, за 2 года их доля сократилась до 48%.

Это происходило за счет роста долгосрочных обязательств, удельный вес которых увеличился за анализируемый период с 18,8 до 39,6%.

В структуре источников собственных средств основное место занимают добавочный капитал, на долю которого приходилось свыше 50% и нераспределенная прибыль. Эти две статьи формировали более 99% источников собственных средств.

Доля краткосрочных обязательств постоянно снижалась – с 14,3% в 2011 до 12,7% в 2013 году. За анализируемый период отмечаются значительные структурные сдвиги составляющих этой части пассива баланса: удельный вес заемных средств увеличился с 33,7 в 2011 году до 78,4 в 2013 году. Соответственно, кредиторская задолженность сократилась с 61,9% в 2011 до 12,66% в 2013 году.

Далее проведем анализ прибыли в динамике за 2 года по данным отчета о финансовых результатах.

Таблица 1.3 Динамика прибыли ОАО "Вертолеты России"

	2012	2013	Отклонение	Темп прироста,%
Выручка	1 895 768	3 870 736	1 974 968	+104,18
Себестоимость	710 442	2 453 143	1 742 701	+245,30
Валовая прибыль	1 185 326	1 417 593	232 267	+19,60
Управленческие расходы	2 035 345	2 639 770	604 425	+29,70
Прибыль от продаж	-850 019	-1 222 177	-372 158	+43,78
Доходы от участия в других организациях	5 371 798	4 023 374	-1 348 424	-25,10
Проценты к получению	20 676	1 086 539	1 065 863	+5155,07
Проценты к уплате	1 186 725	2 365 234	1 178 509	+99,31
Прочие доходы	1 723 442	76 448	-1 646 994	-95,56
Прочие расходы	1 490 613	530 833	-959 780	-64,39
Прибыль до налогообложения	3 588 559	1 068 117	-2 520 442	-70,24
Чистая прибыль	3 553 444	997 296	-2 556 148	-71,93

 

Как свидетельствуют данные таблицы 1.3, прибыль от продаж предприятия является отрицательной. При этом отмечается рост убытка в динамике – на 372 млн.руб. или на 47,8%.

Как показывают данные таблицы, доходы от участия в других организациях в полной мере компенсируют убыток по реализации, превышает его в 2013 году более чем в 3 раза.

Таким образом, модель формирования прибыли на предприятии подтверждает сделанный ранее вывод при анализе баланса о том, что основу деятельности предприятия составляет инвестиционная деятельность.

Рассматривая формирование конечного финансового результата до налогообложения можно отметить, что доходы от участия в других организациях – это основа формирования прибыли организации. Вместе с тем в 2013 году можно констатировать кардинальные изменения в этой части – более чем в 50 раз возросли причитающиеся к получению организацией проценты, что позволило частично компенсировать снижение доходов от участия в других организациях.

Большое значение в формировании прибыли играют проценты к уплате, которые по абсолютной величине превысили убыток от продаж в 2012 году в 1,4 раза, в 2013 году – в 1,9 раза.

Проведенный анализ позволяет сделать вывод о том, что основные резервы повышения эффективности работы предприятия, прибыли и рентабельности, находятся в сфере финансово-инвестиционной деятельности.

Для проведения сравнительного анализа и оценки эффективности хозяйствования предприятия используются показатели рентабельности. Они выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат.

Показатели рентабельности - это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Существуют два подхода к расчету показателей рентабельности: затратный и ресурсный. Затратный используется для расчета показателей рентабельности продукции: по объему производства продукции и продажи продукции, по отдельным видам или группам продукции, услуг, работ, товаров. Показатели рентабельности, рассчитанные по данному методу, характеризуют эффективность использования средств, потребленных в процессе производства или осуществления других видов деятельности. Сущность ресурсного подхода к расчету показателей рентабельности заключается в том, что в качестве ресурсов используются показатели капитала. Исходя из данной позиции, показатели, рассчитанные на основе затратного подхода, называют рентабельностью, а на основе ресурсного - прибыльностью (доходностью).

Разнообразие отдельных подходов к тем или иным показателям рентабельности обусловило необходимость разработки определенной системы, которая предполагает:

1) использование системы взаимосвязанных  показателей рентабельности, каждый  из которых несет определенную  смысловую нагрузку для пользователя;

2) использование этой системы  показателей как одного из  элементов финансово-экономической  оценки текущего положения предприятия;

3) выполнение динамического и  сравнительного анализа показателей  по секторам основной деятельности, а также по предприятиям-аналогам  и предприятиям-конкурентам.

Система объединяет три основных класса показателей рентабельности.

1. Показатели, рассчитанные на основе  прибыли (дохода):

а) рентабельность продаж:

- прибыль от продаж на 1 руб. оборота;

- прибыль до налогообложения  на 1 руб. оборота;

- чистая прибыль на 1 руб. оборота;

б) рентабельность затрат:

- прибыль от продаж на 1 руб. затрат,

- прибыль до налогообложения  на 1 руб. затрат,

- чистая прибыль на 1 руб. затрат.

2. Показатели, рассчитанные на основе  производственных активов:

- коэффициент рентабельности активов (имущества);

- коэффициент рентабельности текущих  активов;

- коэффициент рентабельности инвестиций;

- коэффициент рентабельности собственного  капитала;

- коэффициент рентабельности перманентного  капитала.

3. Показатели, рассчитанные на основе  потоков наличных денежных средств:

- чистый приток денежных средств  на 1 руб. объема продаж продукции;

- чистый приток денежных средств  на 1 руб. совокупного капитала;

- чистый приток денежных средств  на 1 руб. собственного капитала.

Показатели рентабельности, рассчитанные на основе прибыли (первая группа), формируются на основе показателей прибыли, отражаемых в отчетности предприятия.

Рентабельность продаж определяется по формуле:

         (4)

где - прибыль от продаж на 1 руб. оборота;

- прибыль от продаж;

- объем продаж.

На предприятии рентабельность продаж составила в 2012 году

-850 019/1 895 768*100=-44,8%, в 2013 -31,6%.