Пути финансового оздоровления субъекта хозяйствования

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ, ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИТИЯ

 

 

2.1. Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Важной задачей  анализа финансового состояния  является исследование показателей  финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние  счетов предприятия, гарантирующее  его постоянную платежеспособность.

В результате осуществления  какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия  может остаться неизменным, либо ухудшиться или улучшиться. Поток хозяйственных  операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат является одним  из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

 

Возможно выделение  четырех типов финансовой устойчивости:

• абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается крайне редко) – собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
• нормально устойчивое финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками;
• неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние – запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е. за счет всех основных источников формирования запасов и затрат;
• кризисное финансовое состояние – запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может  быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга  подходов.

Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит  из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по строкам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства  предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

Сбалансированность притока  и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов  и пассивов по строкам использования  и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Произведем оценку финансового  равновесия активов и пассивов анализируемого предприятия.

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1

Взаимосвязь активов  и пассивов баланса

Внеоборотные активы	Долгосрочные кредиты  и займы
	Собственный капитал
Оборотные активы
	Краткосрочные обязательства

 

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

 

раздел I баланса – раздел IV баланса

Дск =          раздел I баланса                       (2.1)

 

 

Чтобы узнать, какая сумма  собственного капитала используется в  обороте, необходимо от общей его  суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму внеоборотных активов (раздел I актива баланса за вычетом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка).

 

 Собственный оборотный капитал = Раздел III – (Раздел I – Раздел IV)             (2.2)

 

Рассчитывается также  структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его  сумме получило название коэффициент  маневренности капитала, который  показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Важным показателем, который  характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств устойчивыми источниками финансирования, к которым относится не только оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость финансового  состояния может быть повышена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;
• обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);
• пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

 

 

2.2. Анализ ликвидности  и платежеспособности предприятия

 

 

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признание несостоятельности) объективная  оценка финансового состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность  предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике тесно связаны между собой.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность  предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые и имущественные претензии.

Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано  с политикой управления оборотным  капиталом, которая нацелена на минимизацию  финансовых обязательств. Иными словами, прибыль – долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы (рис.2.2):

• Структурный анализ изменений активных и пассивных платежей баланса, т.е. анализ ликвидности баланса;
• Расчет финансовых коэффициентов ликвидности.

 

Рисунок 2.2

Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности  предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

При анализе  ликвидности баланса проводиться сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Анализ ликвидности  баланса производиться для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по своим обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности и прочим краткосрочным пассивам); быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения менее года и прочие оборотные активы) – больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным заемным средствам); медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения более года, запасы за исключением расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям и долгосрочные финансовые вложения) – больше или равны долгосрочным пассивам (итог раздела V пассива баланса); трудно реализуемые активы (внеоборотные активы за вычетом долгосрочных финансовых вложений) – меньше или равны постоянным  пассивам (капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, скорректированные на величину расходов будущих периодов).

При выполнении этих условий  баланс считается абсолютно ликвидным. В случае если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Для комплексной оценки ликвидности баланса (оценки финансовой ситуации с точки зрения ликвидности, выбора наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров) рассчитывается общий показатель ликвидности:

 

 

                         НЛА+0,5*БРА+0,3*МРА

             Кол = НСО+0,5*КСП+0,3*ДСП                             (2.2)

 

Где:

НЛА – наиболее ликвидные  активы;

БРА – быстро реализуемые активы;

МРА – медленно реализуемые  активы

НСО – наиболее срочные  обязательства;

КСП – краткосрочные  пассивы;

ДСП – долгосрочные пассивы.

 

2.3. Анализ эффективности  хозяйственной деятельности

 

Завершающим этапом анализ финансового состояния предприятия является оценка эффективности хозяйственной деятельности.

В данной работе анализ эффективности  хозяйственной деятельности предприятия  проводится по данным бухгалтерской  отчетности и является общей оценкой  сложившейся ситуации на изучаемом  объекте. Для углубленного проведения анализа необходимо  привлечь данные внутренней отчетности хозяйствующего субъекта. Это даст возможность внутреннему пользователю информации провести комплексный экономический анализ эффективности хозяйственной деятельности. Цель анализа - получить небольшое число ключевых параметров, позволяющих дать оценку, как текущего состояния объекта, так и ожидаемых перспектив развития. Эффективность хозяйственной деятельности предприятия характеризуется двумя показателями (рис.2.3):

• Деловой активностью, отражающей результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства;
• Рентабельностью, отражающей полученный эффект относительно ресурсов или затрат, использованных для достижения этого эффекта.

Рисунок 2.3

Показатели эффективности  хозяйственной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

Анализ общей эффективности  хозяйственной деятельности предприятия  является прерогативой высшего звена  управленческих структур предприятия. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, замена оборудования или технологии и другие решения должны пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера ее экономического роста и общей эффективности.