Анализ финансовой деятельности

• Состав и структура выпускаемой продукции и оказываемых услуг, выручка в неразрывной связи с затратами производства (их динамика), потенциальная возможность предприятия занять определенную долю рынка;
• Оптимальный состав и структура активов (в том числе – размер оплаченного уставного капитала), а также правильный выбор стратегии управления ими;
• Состав и структура, состояние имущества, финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии тактики управления ими;
• Средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов;
• Резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта, а также отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования.

К внешним факторам относится влияние  общих экономических и социальных условий хозяйствования. Таковы уровень  развития техники и технологии в  отрасли, платежеспособный спрос населения, экономическая политика правительства, ее стабильность и обоснованность, законодательно-правовая база хозяйственной  деятельности.

Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют  определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния  предприятия, оценить его динамику. Каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Однако нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются лишь ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

 

1.3. Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Вернемся еще раз к оценке источников формирования имущества  предприятия и определим абсолютные показатели, которые характеризуют  финансовую устойчивость.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  уровень обеспеченности оборотных  активов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (S_oc) как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущими периодом свидетельствует о благополучном развитии предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать так: S_oc = III_П – I_A.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (в готовой продукции) (S_OL), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов: S_{OL +} IV_П.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (OS), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (L_SR):OS=S_OL+L_SR.

Оценить другой аспект финансовой устойчивости можно, выявив, насколько предприятие обеспечено источниками формирования запасов. Это помогут сделать следующие показатели.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔS_OC): ΔS_OC=S_OC-M_S, где M_S – запасы.
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (ΔS_OL): ΔS _OL=S_OL – M_S.
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ΔOS): ΔOS=OS – M_S.

При дальнейшем анализе финансовой ситуации на предприятии  с использованием названных показателей  выделяют четыре типа финансовой устойчивости (таблица №2).

Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  сырья, материалов и готовой продукции, т.е. если выполняются условия:

 

где СМ – сырье, материалы; ГП – готовая продукция; Lsr – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов; НП – незавершенное производство; РБП – расходы будущих периодов.

Таблица №2.

Классификация типов финансовой устойчивости по абсолютным показателям.

Тип финансовой устойчивости	Признаки
Абсолютная устойчивость	MS < SOC + K, где К – кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании
Нормальная устойчивость	MS=SOC + K
Неустойчивое финансовое состояние	MS=SOC + K + И, где И – источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности
Устойчивое финансовое состояние	МS > SOC + K; денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и просроченных ссуд

 

Характеристику  названных в таблице №2 типов  финансовой устойчивости дополняют  соответствующие показатели К_1.9 – К_1.10, с помощью которых можно составить полную картину финансового состояния предприятия.

К_1.9 – доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Он показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами и не нуждаются в привлечении заемных. Его нормативное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики: К_1.9 ≥ 0,6…0,8.

К_1.10 – коэффициент покрытия запасов.

К_1.10

Поток текущих  хозяйственных операций меняет определенное однажды состояние финансовой устойчивости, будучи причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Задача экономиста – так спланировать финансовые и  материальные потоки, чтобы их следствием было улучшение финансового состояния  предприятия. Для этого необходимо умение определять предельные границы  изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы.

В том случае, когда финансовое положение неустойчивости, его следует исправить путем  оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного  снижения уровня запасов и готовой  продукции на складе. Чтобы снять  финансовое напряжение, предприятия  необходимо выяснить причины резкого  увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового  анализа. Они сгруппированы в  таблице №3.

В рамках внутреннего  анализа осуществляется углубленное  исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса  неплатежеспособности, включающего  взаимосвязанные группы показателей, которые даны в таблице №3.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица №3.

Показатели  внутреннего анализа финансовой устойчивости.

Виды неплатежей	Причины неплатежей	Источники, ослабляющие финансовую напряженность
Просроченная задолженность по ссудам банка.   Просроченная задолженность  по расчетным документам поставщиков.   Недоимки в бюджете.   Прочие неплатежи, в том  числе по отлате труда.	Недостаток собственных оборотных  средств.   Сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей.   Товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями.   Претензии по качеству товаров.   Иммобилизация оборотных  средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в расходы, не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.	Временно свободные собственные  средства.   Привлеченные средства(превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской).   Кредиты банка на временное  пополнение оборотных средств и  прочие заемные средства.

 

1.4. Оценка Финансовой Устойчивости Предприятия. Абсолютные Показатели Финансовой Устойчивости.

Одной из ключевых задач анализа  финансового состояния предприятия  является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Она  характеризуется стабильным превышением  доходов над расходами, свободным  маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько  рационально предприятие управляет  собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Следовательно, содержание финансовой устойчивости характеризуется эффективным  формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для  нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся прежде всего чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Платежеспособность – это способность  предприятия выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных операций платежного характера.

Удовлетворительная платежеспособность предприятия подтверждается такими формальными параметрами, как:

1) наличие свободных денежных  средств на расчетных, валютных  и иных счетах в банках;

2) отсутствие длительной просроченной  задолженности поставщикам, банкам, персоналу, бюджету, внебюджетным  фондам и другим кредиторам;

3) наличие собственных оборотных  средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного  периода.

Низкая платежеспособность может  быть как случайной, временной, так  и длительной (хронической). Последний  ее тип может привести предприятие  к банкротству.

Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия  развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь  гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.

За счет прибыли предприятие  не только погашает ссудную задолженность  перед банками, обязательства перед  бюджетом по налогу на прибыль, но и  инвестирует средства на капитальные  затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, т. е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая  доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие  может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое  состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия  преимущественно за счет собственных  средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На финансовую устойчивость предприятия  влияет множество факторов:

• положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

• выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции;

• его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

• наличие неплатежеспособных дебиторов;

• величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

• размер оплаченного уставного капитала;

• эффективность коммерческих и финансовых операций;

• состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

• уровень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения внутренней и внешней среды и др.

Практическая работа по анализу  показателей абсолютной финансовой устойчивости осуществляется на основании  данных бухгалтерской отчетности (формы  № 1, 5).

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные  кредиты и займы). Изучая излишек  или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис.1).

Рис.1. Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Анализ платежеспособности  и финансовой устойчивости турфирмы.

2.1. Показатели платежеспособности.

Важнейшими показателями, характеризующими платежеспособность фирмы, являются коэффициенты ликвидности.