Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

     Если  >1 , то предприятия имеет реальную возможность сохранить ликвидность баланса в течении трех месяцев, и наоборот .

     В условиях ликвидности инфляционной среды во избежание искажающего воздействия инфляции при определении влияния факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет следующих принимать не абсолютный прирост текущих активов и пассивов, а изменение их доли в общей валюте баланса ( рис. 1). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 1 Структурно- логическая модель факторного анализа  коэффициента текущей ликвидности

 

       

     

       

     

       

       
 
 

     В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности  за счет факторов первого порядка:

                                                                                                               ₍₉₎

                                                                                                           ₍₁₀₎

                                                                                                              ₍₁₁₎

     Затем способом пропорционального деления  эти приросты можно разложить  по фактам второго порядка. Для этого  долю каждой статьи оборотных активов в общем измерении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициентов ликвидности и по текущим пассивам.

     Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь виду, что величина их является довольной условной, поскольку ликвидация активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции. Ликвидность дебиторской задолжности и также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для высказывания. Увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолжности, просроченных векселе и т.д. свидетельствует об ухудшении ликвидности активов. По этим причинам предприятия может иметь высокое значение коэффициента ликвидности, а в реальной действительности быть неплатежеспособным. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического учета. 
 

     1.4 Анализ текущей платежеспособности на основе изучения потоков денежных средств  

     Для оперативного внутреннего анализа  текущей платежеспособности, ежедневного  контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской  задолженности и прочим поступлениями  денежных средств, а так же для  контроля за выполнением платежных  обязательств перед поставщиками, банками  и прочими кредиторами используется метод денежных потоков. Данный метод  ориентируется в большей мере на управленческие аспекты финансовой деятельности.

     Посредством анализа, прогнозирования и планирования составляется план движения денежных средств, или оперативный платежный календарь. В оперативном календаре, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот период (1, 5, 10, 15 дней, 1 мес).

     Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок  со счетов банков и др. Примерная  структура оперативного платежного календаря приведена в таблице 2.

     Таблица 2 Оперативный платежный календарь

Платежные средства	Сумма, тыс.руб.	Платежные обязательства	Сумма, тыс.руб.
Остатки денежных средств в кассе на  счетах в банке		Выплаты заработной платы
Ценные  бумаги со сроком погашения до х.01		Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Поступление денежных средств до х.01 от реализации  продукции финансовой  деятельности		Оплата  счетов  поставщиков и подрядчиков процентов за кредиты банка
Авансы, полученные от покупателей		Возврат кредита
Кредиты, займы		Погашение прочей кредиторской задолженности
Погашение просроченной дебиторской задолженности		Итого
Прочее		Погашение прочей кредиторской задолженности
Баланс		Баланс

 

     Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую  дату сравнить с платежными обязательствами  на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

     Низкий  уровень платежеспособности может  быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому анализируя состояние  платежеспособности предприятия, нужно  рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования  и продолжительность просроченных долгов.

     Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и  как результат недостаток собственных  источников самофинансирования предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование  оборотного капитала: отвлечение средств  в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют  источников финансирования. Иногда причиной неплатежеспособности является не бесхозяйственность предприятия, а несостоятельность  его клиентов. Высокий уровень  налогообложения, штрафных санкций  за несвоевременную уплату налогов  также может стать одной из причин неплатежеспособности субъекта хозяйствования.

     Для выяснения причин изменения показателей  платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения финансового  плана по доходной и расходной  части. Для этого данные отчета о  движении денежных средств, а также  отчета о финансовых результатах  сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана. При анализе  в первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению  денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части финансового плана перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

     Расходная часть финансового плана анализируется  по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа финансового плана  должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств  для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

     В ходу анализа следует также выяснить, достаточны ли доходы для выплаты  процентов по заемному капиталу. Источники  для их погашения являются общая  сумма брутто-прибыли(до выплаты  процентов и налогов). Чтобы кредит и займ считался безопасным брутто-прибыль, мнению многих аналитиков, должна в 3-4 раза превышать требования по выплате  процентов. Это отношение составляет:

     Брутто-прибыль

     Сумма начисленных процентов

 за использование  заемных средств

     Информации о движении средств и выполнении бюджета по притоку и оттоку денежных  ресурсов позволяет предприятию контролировать текущую платежеспособность, оперативно принимать корректирующие меры по ее стабилизации. Кредиторы и инвесторы могут судить о способности предприятия генерировать денежные ресурсы, балансировать и синхронизировать денежные потоки. 
 
 
 
 
 

     2. Совершенствование анализа ликвидности  и платежеспособности 

     2.1 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных организаций 

     Финансовое  состояние организации зависит  от имеющихся у нее ресурсов, ее финансовой структуры, платежеспособности, текущей ликвидности и способности менеджмента адаптироваться к изменениям внешней и внутренней среды.

     Основными задачами анализа финансового состояния  организаций традиционно являлись: установление качества финансового  состояния, определение причин изменения  и подготовка рекомендаций по его улучшению.

     Однако  с выходом Указа Президента РФ от 14.06.1992 № 623 «О мерах по поддержке  и оздоровлению несостоятельных государственных предприятий (банкротов) и применении к ним специальных процедур», где впервые было определено понятие «банкрот», а затем и Закона РФ от 19.11.1992 № 3929-1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», в котором было сформулировано и законодательно закреплено понятие и признаки несостоятельности (банкротства), все организации при анализе финансового состояния в первую очередь должны были определять вероятность угрозы банкротства.

     С 2000 г. необходимость расчета финансовых показателей основывается на распоряжении ФСФО России «О мониторинге финансового  состояния предприятий и учете  их платежеспособности» от 20.12.2000 № 226-р.

     Данные  исследования динамики коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организаций за период 2000—2004 гг., приведены в таблице.

     Оценка  финансового состояния показала, что как в целом по организациям промышленности, так и по организациям пищевои, мукомольно-крупянои и комбикормовой  промышленности коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами имеют значения меньше нормативного уровня, и, следовательно, балансы этих организаций имеют неудовлетворительную структуру. Кроме того, коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами и маневренности за весь рассматриваемый период имеют отрицательное значение.

     Коэффициенты  автономии и организаций промышленности и пищевой и мукомольно-крупяной, и комбикормовой промышленности имеют устойчивую тенденцию к снижению, достигая, соответственно, 34,4, 25,9 и 40,7% в 2004 г. Отрицательная динамика особенно характерна для соотношения заемных и собственных средств, которое в промышленности достигло 190,4 %, в пищевой и мукомольно-крупяной и комбикормовой промышленности, соответственно, — 285,4 и 145,4%.

     Следует отметить, что за исследуемый период число организаций промышленности сократилось с 5 723 единиц до 3 635, в  пищевой промышленности — с1081до 867,в мукомольно-крупяной и комбикормовой промышленности — с 705 до 276, а удельный вес убыточных организаций в общем числе организаций увеличился, соответственно — с 39,3 до 43,5%, с 46,9 до 47,7% и с 40,0 до 66,7%.

     Возросла  и сумма убытка в промышленности с 657,1 до 1 828,3 млн руб., в пищевой  промышленности — с 207,5 до 515,6 млн руб., при снижении убытка по мукомольно-крупяной и комбикормовой промышленности с 49,5 до21,7 млн руб. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Отрасль	Годы
	2000	2001	2002	2003	2004
Вся промышленность:
коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	77,8	82,0	83,6	91,6	92,0
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-15,7	-16,2	-15,7	-20,9	-14,7
коэффициент автономии	52,2	47,3	43,2	36,5	34,4
коэффициент маневренности	-12,4	-15,5	-17,9	-30,1	-24,5
соотношение заемных и собственных средств	91,4	111,3	131,4	174,2	190,4
Пищевая промышленность:
коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	68,9	78,0	81,2	84,0	89,5
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-36,4	-29,4	-23,2	-29,8	-29,9
коэффициент автономии	41,4	36,4	33,3	29,1	25,9
коэффициент маневренности	-37,8	-39,7	-37,7	-56,1	-65,7
соотношение заемных и собственных средств	141,6	174,9	200,3	244,1	285,4
Мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность:
коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	108,4	90,6	102,1	59,8	108,7
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-7,1	-13,2	-13,4	-57,6	-0,3
коэффициент автономии	61,6	54,5	61,6	44,9	40,7
коэффициент маневренности	-4,1	-9,7	-7,4	-44,9	-0,4
соотношение заемных и собственных средств	62,3	83,6	62,2	122,8	145,4