Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

3. Медленно реализуемые активы (А₃) — запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (стр. 210+стр. 220+стр. 230+стр. 270 баланса).

     Ликвидность этой группы текущих активов зависит  от своевременности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и пр.

     4. Труднореализуемые активы (А₄) — нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (стр. 190 баланса).

     Основные  средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования. Поэтому в большинстве случаев они не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

     Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не используются.

     В пассиве баланса выделяют:

1. задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили;
2. платежные обязательства, которые следует погасить в ближайшее время;
3. долгосрочную задолженность.

     Пассивы баланса включают следующие группы.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (стр. 620 баланса).
2. Краткосрочные пассивы (П₂), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные средства (стр.610+стр.630+стр.660 баланса).
3. Долгосрочные пассивы (П₃), погашение которых планируется на срок более одного года, — это долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей (стр.590+стр.640+стр.650 баланса).
4. Постоянные или устойчивые пассивы (П₄) — уставный, добавочный, резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые финансирование и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (стр.490 баланса).

     Ликвидность баланса устанавливается путем  сопоставления приведенных групп по активу и пассиву.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

     А₁ ≥ П₁

     А₂ ≥ П₂

     А₃≥ П₃

     А₄ ≤ П₄

      Невыполнение  какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность  баланса в большей или меньшей  степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной  группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация  может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной  ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

      Выполнение  первых трех неравенств в системе  влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому существенным является сопоставление  первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит  балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический  смысл: его выполнение свидетельствует  о соблюдении минимального условия  финансовой устойчивости – наличие  у предприятия собственных оборотных  средств.

     Сопоставление наиболее ликвидных активов с  наиболее срочными обязательствами (A₁ и П₁) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев.

     Текущую платежеспособность по данным баланса  можно рассчитать один раз в месяц  или квартал. Для расчетов с кредиторами  требуется оперативная информация, основанная на ежедневном контроле за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств. Поэтому для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой — платежные обязательства за тот же период времени (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

     Платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

     Сравнение итогов быстро реализуемых активов  с краткосрочными пассивами (А₂ и П₂) показывает возможность погашения текущих обязательств в сроки от трех месяцев до года.

     Сравнение медленно реализуемых активов с  долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, которая представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

     Выполнение  первых трех неравенств приводит к  выполнению четвертого неравенства. Последнее неравенство указывает о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

     Анализ  ликвидности баланса оформляется  в виде таблицы. Группировку активов и пассивов проводят на начало и конец отчетного периода.

     Результаты  анализа используют для определения  текущей ликвидности (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.

     Формулы для расчета текущей и перспективной  ликвидности:

     ТЛ = (А₁+А₂)-(П₁ + П₂)                               (2) 

     ПЛ = А₃-П₃                                     (3)

     Текущая ликвидность – свидетельствует  о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к  рассматриваемому моменту промежуток времени.

     Перспективная ликвидность – это прогноз  платежеспособности на основе сравнения  будущих поступлений и платежей. 

1.3 Оценка показателей ликвидности , факторный анализ текущей ликвидности 

     На  ряду с абсолютными показателями оценки и ликвидности предприятия  рассчитывают следующие относительные  показатели :коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

     Данные  показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов  анализа: коэффициент абсолютной ликвидности  представляет интерес поставщиков  сырья и материалов, коэффициент  быстрой ликвидности – для  банков, коэффициент текущей ликвидности  – для инвесторов.

     Коэффициент абсолютной ликвидности и промежуточный  коэффициент покрытия имеют в  нынешних условиях деятельности чисто  аналитические значения. Нестабильность делает невозможным какое- либо нормирование выше перечисленных показателей. Они  должны оцениваться для каждой организации  по его балансовым данным, хотя теоретически нормативные ограничения существуют по все трем показателям.

     Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных  долгов предприятия:

                                                 К_ал=А₁/(П₁+П₂)                                                     (4) 

     Уровень этого коэффициента показывает, какая  часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся  денежной наличности. Чем выше его  величина, тем больше гарантия погашения  долгов. Однако и при небольшом  его значении предприятие может  быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств  по объему и срокам. Полученные значения коэффициента указывают на необходимость  постоянной работы с дебиторами, чтобы  обеспечить возможность обращения  наиболее ликвидной части оборотных  средств в денежную форму для  расчетов поставщиками. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик. Нормальное ограничение данного  показателя К_АЛ > 0,2 - 0,5.

     Большинству российских организаций свойственно  наличие подобного недостатка денежных средств. Если вести речь о партнерах, то значение данного коэффициента интересно  для поставщиков.

     Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, НДС по приобретенным ценностям и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств:

                                               К_бл=(А₁+А₂)/(П₁+П₂)                                                 (5)

     Данный  коэффициент помогает оценить возможность  погашения фирмой краткосрочных  обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности  продать запасы. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1. Однако оно может  оказаться недостаточным, если большую  долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть  которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется  соотношение большее. Если в составе  оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и  их эквиваленты (ценные бумаги), то это  соотношение может быть меньше. Значение данного коэффициента будет интересовать банк, кредитующий организацию.

     Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент  покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая  запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных  обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают  оборотные пассивы:

                                           К_тл=(А₁+А₂+А₃)/(П₁+П₂)                                              (6)

     Превышение  оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации  убытков, которое может понести  предприятие при размещении и  ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность  кредиторов, что долги будут погашены. Рекомендуемая значение этого показателя от 1 до 2, значение более 2 нежелательно .Обычно этот коэффициент немного >2.

     Однако  обосновать единый норматив данного показателя для всех отраслей практически невозможно, так как его уровень зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности операционного цикла, скорости погашения кредиторской задолжности и т.д.

     Если  коэффициент текущей ликвидности  меньше нормативного, но наметилась тенденция  роста, то определяется коэффициент  восстановления ликвидности ( ) за период равный шести месяцам:

                                                           ₍₇₎

     Где - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

      - нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности ;

     6- период восстановления ликвидности  , месс.;

     Т- отчетный период, месс.

     Если  >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить ликвидность баланса, и наоборот, если <1- у предприятия нет реальной возможности восстановить ликвидность баланса в ближайшее время.

     В случае если фактический уровень  равен или выше нормативного значеня на конец отчетного периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты ликвидности ( ) за  период, равный трем месяцам:

                                                             ₍₈₎