Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3  >= П3

А4 <= П4

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется из избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Табл.

Анализ ликвидности баланса ООО АКТИВ

Актив	На начало	На конец	Пассив	На начало	На конец	Платежный излишек или недостаток
1	2	3	4	5	6	7	8
А1	440	389	П1	486394	519929	-485954	-519540
А2	207572	416263	П2	---	---	207572	416263
А3	76253	78530	П3	---	---	176253	78530
А4	319645	310147	П4	117516	285400	202129	24747
Б-с	603910	805329	Б-с	603910	805329	---	---

 

           Кроме уровня  платежеспособности, определяемого  исходя из  балансовых   данных  и  экспертных  оценок  специалистов предприятия,  состояние  платежеспособности  характеризуется также  коэффициентом   чистой  выручки. Он оценивает платежеспособность по совершенно другим  критериям. До  сих  пор анализировалась платежеспособность на  базе структуры  активов и пассивов на несколько дат,  то в данном случае нас интересуют показатели предприятия ,  сформировавшиеся   в   течение   определенного периода (года).  Речь  идет  о  том, сколько свободных  денежных средств  содержится в выручке от реализации,   полученной   предприятием   за   этот   период.

Показатель  чистой  выручки  рассчитывается  в  процентах  к выручке от  реализации. Однако просто определить его уровень по итогам  истекшего периода  недостаточно. Его практическое значение состоит  в том,  чтобы знать на перспективу, какими свободными   денежными    средствами    будет    располагать предприятие при том или ином объеме реализации.

     Это и  является самым  сложным  для  анализа  и  оценки коэффициента  чистой  выручки, т.к.  при действующем  порядке ценообразования и  налогообложения коэффициент  может  резко меняться.

     Рассмотрим  уровень  и динамику чистой  выручки по данным табл. 3.12.  Из строки  4  таблицы  видно,  что  коэффициент чистой  выручки  несущественно колеблется на предприятии.

     Понятно, чем  выше коэффициент чистой выручки, тем лучше с финансовой  точки зрения. Но как он складывается и от чего зависит  на предприятии   и   в   каждый   период деятельности? Арифметически он растет, если чистая прибыль и начисленный износ  увеличиваются более быстрыми темпами, чем выручка от реализации. Суммы износа, как видно из таблицы, в большинстве   случаев    невелики   и   не   могут   оказать значительного влияния  на  коэффициент  чистой  выручки  (хотя  при  ускоренной амортизации  сумма   износа  может  играть  большую  роль  в формировании   коэффициента).    Поэтому   проследим,    как формируется чистая прибыль, которая почти целиком определяет уровень коэффициента чистой выручки.

     На величину  чистой прибыли,  как  известно,  оказывают влияние  два   фактора:  сумма  балансовой  прибыли  и  сумма налогов, уплачиваемых за счет прибыли. В табл. 3.13 показана рентабельность реализации. 

Табл.12

Расчет коэффициента чистой выручки предприятий ООО АКТИВ

Показатели	Ед. изм.	1997	1998
1. Выручка от  реализации	руб.	1208761	1655805
2. Чистая прибыль	-"-	34179	22018
3. Начисленный за  период	-"-	---	20291
4. Коэффициент  чистой выручки   стр.2 + стр.3 ---------------------   * 100        стр. 1	%	2,82	2,55

 

Теоретически, если  у предприятия  нет льгот  по  налогу  на прибыль и  превышения фонда  оплаты  труда  по  сравнению  с нормируемой величиной, отношение чистой прибыли к балансовой должно  составлять  68%  (предприятия  облагаются налогом на прибыль по ставке 30%).

Табл.13

Анализ факторов, повлиявших на изменения коэффициента ООО АКТИВ

Показатели	Ед. изм.	1997	1998
1. Отношение балансовой прибыли  к выручке от реализации	%	2,82	12,69
2. Отношение чистой прибыли к балансовой прибыли	%	100	10,47
3. Доля износа в выручке от  реализации	%	72,6	48,56

 

 Насколько устойчив  уровень коэффициента - зависит от  того, постоянный  или временный  характер  носят льготы.

Чтобы ориентироваться  на коэффициент  чистой  выручки, сложившийся   у   предприятия,   как   на   показатель   его платежеспособности,  необходимо  оценить  влияющие на  него факторы как  случайные  или  постоянно  действующие.  Первым фактором является  сумма балансовой прибыли. Она складывается из прибыли  от реализации,  прибыли от  прочей реализации  и доходов и расходов от внереализационных операций.

     Прибыль от  реализации формируется под влиянием ценовой политики предприятий  и ее  можно считать  более  или  менее постоянной величиной  при данном объеме реализации, хотя и с оговорками, связанными  с  состоянием  спроса  на  продукцию предприятия. Поэтому  посмотрим, как  влияют на снижение или рост балансовой  прибыли остальные  факторы,  которые  можно считать  в   основном  случайными.  Если  в  данном  периоде балансовая прибыль в значительной степени состоит из прибыли от   прочей   реализации   или   внереализационных   доходов (расходов), то  эти ее  части  нельзя  учитывать  при  оценке возможной прибыли в следующем периоде.

     Данные о  структуре балансовой прибыли  приведены в табл. 3.14. Они  рассчитаны по  показателям формы  N 2.  На первый взгляд,  они  свидетельствуют  о  том,  что  решающая  часть балансовой прибыли  - это  прибыль от  реализации продукции .

Табл.14

Структура балансовой прибыли предприятий

(в % к балансовой прибыли)

Анализируемые периоды	Балансовая прибыль	В том числе
		Прибыль от реализации	Прибыль от прочей реализации	Внереализационные
							Прибыль (+)	Убыток (-)
1997 год	100	262,7	231,2 ---		131,2
1998 год	100	93,0	5,02	---	---

 

 

 По данным таблицы  ситуация по рассмотрения структуры  прибыли на этот год складывается  в основном за счет прибыли  от основной деятельности предприятия, в то время как на прибыль от прочей реализации попадает всего 5%. Что характеризует промышленное предприятие с положительной точки зрения в условиях всеобщей приостановке дееспособности предприятий. За предыдущий год убыток полученный от внереализационной деятельности оказывает большое влияние на величину балансовой прибыли табл. 3.14  показывает, что  доля результатов от прочей реализации   и    от   внереализационных    операций   очень неустойчива. Анализируя    коэффициент     чистой    выручки,    эти обстоятельства необходимо  иметь в виду, и в случае большого количественного значения  результатов от прочей реализации и от  внереализационных   операций  в  каком-то  периоде  надо экспертно оценить, будут ли такие же результаты иметь место в следующих периодах.

    

 

Анализ финансовой устойчивости предприятий  ООО АКТИВ

Задача данной главы - оценить величину и структуру активов и пассивов, чтобы ответить насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его уставной деятельности.

Показатели финансовой устойчивости можно сгруппировать в зависимости от того,  устойчивость какого элемента имущества может быть оценена данным показателем.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах , а так же материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

 

Оборотные активы < Собственный капитал *2 – Внеоборотные  активы  

 

На начало периода: 284265 <  (117516*2) – 319645 = -84613

На конец периода: 495182  <   (285400*2) – 310147  =  260653            

По балансу анализируемой организации условие на начало и конец периода соблюдается, следовательно организация является финансово независимой. Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой  устойчивости.

Возможно  выделение 4-х типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости ситуации: S=(1,1,1)
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, т.е. S=(0,1,1)
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. S=(0,0,1)
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, т.е. S=(0,0,0)