Анализ денежных потоков предприятия

Оптимальный денежный поток  характеризуется сбалансированностью  поступления и использования  денежных средств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющего организации своевременно выполнять  свои обязательства, по которым требуются  расчеты только в денежной форме, и при этом поддерживать максимально  возможную рентабельность денежных средств и активов в целом.

По виду валюты движение денежных средств организации характеризуется  как денежный поток в национальной или иностранной валюте. В первом случает единицей счета выступает денежная единица той страны, на территории которой расположена организация, а во втором – денежная единица другого государства.

По предсказуемости денежный поток подразделяют на планируемый, когда можно спрогнозировать, в  какой сумме и когда поступят денежные средства в организацию  или будут ею использованы, и непланируемый, когда движение денежных средств  возникает в организации внепланово.

В зависимости от непрерывности  формирования в организации могут  существовать регулярный и дискретный денежные потоки. Первый характеризуется  поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемом  периоде времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам этого периода, а второй – движением  денежных средств, связанным с единичными финансово-хозяйственными операциями в рассматриваемом периоде времени.

По стабильности временных  интервалов формирования денежные потоки различают следующим образом. Если поступление или использование  денежных средств осуществляется через  равные промежутки времени, то денежный поток характеризуется как регулярный с равномерными временными интервалами. В мировой практике он соответствует  понятию аннуитета. Если интервалы  поступления и расходования денежных средств изменяются и не равны друг другу, то денежный поток считается регулярным с неравномерными временными интервалами.

В зависимости от оценки во времени следует различать  текущий и будущий денежные потоки. Первый характеризуется как движение денежных средств, приведенное по стоимости  к текущему моменту времени, а  второй – как движение денежных средств, приведенное по стоимости  к конкретному предстоящему моменту  времени.

 

3. Информационная база и методическое обеспечение анализа денежных потоков предприятия

Для внешних пользователей  и внутренней экспресс-оценки основными источниками информации для анализа денежных потоков организации являются следующие формы бухгалтерской отчетности: форма №4 «Отчет о движении денежных средств», форма №2 «отчет о прибылях и убытках» и форма №1 «Бухгалтерский баланс».

В отчете о движении денежных средств содержится информация о  начальном, конечном и чистом остатках денежных средств организации, а  также о чистых денежных средствах  от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. По видам деятельности выделяются сведения о том, сколько и из каких источников организация получила денежных средств и сколько и куда их было направлено в течение отчетного периода.

Под текущей деятельностью  понимают основную деятельность предприятия, связанную с осуществлением производственно-хозяйственных  и коммерческих функций компаний.

Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток – с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, расчетами с бюджетом и внебюджетными фондами. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата процентов по кредитам.

Одним из условий, позволяющих  отнести те или иные операции движения денежных средств к текущей деятельности, является невозможность их включения в инвестиционную или финансовую сферу.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности обусловлено приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений.

Под финансовой деятельностью  понимается движение денежных средств, связанное с изменениями в  составе и размере собственного капитала и займов предприятия. Отражаемые в данном разделе изменения в  собственном капитале обычно являются результатом эмиссии акций или  иным денежным увеличением уставного  капитала, а также полученным эмиссионным  доходом.

Взаимосвязь денежных потоков  от трех видов деятельности представлена на рисунке 1.

Рисунок 1

Взаимосвязь денежных потоков  от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

 

Инвестиционная деятельность

Текущая

деятельность

Финансовая 

деятельность

Денежные средства, направленные на погашение задолженности 

(и выплату дивидендов)

Денежные средства, инвестируемые  в долгосрочные (внеоборотные) активы

Финансирование долго-срочных инвестиций за счет внешних ресурсов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 - использование внешних источников для финансирования текущей деятельности

Источник: Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник / О.В.Ефимова. – 2-е изд., стер. – М.: Издательство «Омега-Л», 2010.- 350 с.: ил., табл.

Для исследования источников поступления и направлений использования  денежных средств организации на основе данных, содержащихся в Отчете о движении денежных средств, применяются  следующие формулы:

;  (1)

  (2)

где П – поступление денежных средств за исследуемый период;

П_i – статья (вид) поступления денежных средств;

Р – расход денежных средств за исследуемый период;

Р_j – статья (вид) использования денежных средств.

При анализе источников поступления  и направлений использования  денежных средств устанавливается  их перечень, рассматривается динамика объема поступивших и направленных (использованных) денежных средств в целом и по каждому слагаемому. Для оценки динамики определяется абсолютное отклонение, темп роста и прироста. Одновременно рассчитывается удельный вес каждого источника и направления использования в общей сумме поступивших и направленных денежных средств с целью выявления более существенных из них и значительно повлиявших на объем денежных потоков.

На показатели источников поступления и направлений использования  денежных средств организации влияют факторы, определяющие конечный остаток (О_к) этих средств:

   (3)

где О_н – начальный остаток денежных средств.

Формула (3) отражает аддитивную взаимосвязь между исследуемым показателем и определяющими его факторами, поэтому изменение любого из них вызывает пропорциональное изменение конечного остатка денежных средств. При формулировке аналитических выводов необходимо учитывать лишь направление действия: прямо или обратно пропорциональное.

На объем денежных потоков  организации кроме прямых оказывают влияние и косвенные факторы. Прямыми признаются факторы, действие которых непосредственно сказывается на денежных потоках организации и вызывает пропорциональное изменение объема поступления денежных средств и объема их выплат. Косвенными являются факторы, влияющие на денежные потоки путем задержки (ускорения) возможного поступления денежных средств или их использования. Действие косвенных факторов вызывает непропорциональное изменение денежных потоков организации, а следовательно, и остатков денежных средств (чистого и конечного).

Поддержанию оптимального остатка  денежных средств организации способствует сбалансированность их поступления  и выплат. Дать оценку сбалансированности денежных потоков организации можно  с помощью показателя уровня достаточности  поступления денежных средств (К_д), который рассчитывается по следующей формуле:

   (4)

Наиболее приемлемым является вариант, когда на определенный момент времени денежных средств поступает  столько, сколько их требуется в  этот же момент для осуществления  определенных выплат. В связи с  этим оптимальное значение данного  показателя составляет 100%.

Если значение исследуемого показателя больше 100%, то это свидетельствует  о превышении поступления денежных средств над их выплатой и, следовательно, о возможном неэффективном использовании  данного вида активов организации, особенно при наличии этого превышения в течение длительного периода.

Если уровень достаточности  поступления денежных средств меньше 100%, это также свидетельствует  о несбалансированности денежных потоков  организации в исследуемом периоде  времени. Однако такую ситуацию нельзя оценивать однозначно как неудовлетворительную. При недостаточности поступления  денежных средств выплаты производятся за счет ранее накопленного остатка (начального остатка денежных средств). Это может не иметь отрицательных  последствий в краткосрочный  период. Оно скажется на результатах  деятельности организации только в  будущем, если превышение выплат над  поступлением денежных средств будет  сохраняться и приведет к их дефициту.

Следовательно, если выплаты  денежных средств превышают их поступление, но это имеет краткосрочный характер и накопленный остаток денежных средств сохраняется в определенной сумме, то денежные потоки организации можно оценить положительно. В краткосрочном периоде сбалансированность движения денежных средств, т.е. равенство их поступления и выплат, является достаточным, но не строго необходимым условием оптимизации остатка этих средств.

 

ГЛАВА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО  «ЛЕНЭНЕРГО»

2.1.  Общая информация  и основная деятельность ОАО  «Ленэнерго»

Открытое акционерное  общество энергетики и электрификации «Ленэнерго» – одна из крупнейших распределительно-сетевых компаний России.  
          ОАО «Ленэнерго» учреждено в соответствии с Указами Президента Российской Федерации № 922 (от 14.08.92), № 923 (15.08.92), № 1334 (от 5.11.92), зарегистрировано решением Регистрационной палаты мэрии Санкт-Петербурга от 22 января 1993 года № 2518. Общество – правопреемник государственного предприятия энергетики и электрификации «Ленэнерго».  
          Сегодня ОАО «Ленэнерго» обслуживает емкий рынок – территорию Санкт-Петербурга и Ленинградской области площадью 86,739 тыс. кв. км, где проживает 6,5 млн. человек (4,6% всего населения страны).  
          Миссия ОАО «Ленэнерго» – обеспечение надежного и бесперебойного снабжения потребителей Санкт-Петербурга и Ленинградской области качественной и экологически чистой электроэнергией и удовлетворение возрастающего спроса на электрическую энергию и мощность.

Стратегия ОАО «Ленэнерго»:  

• обеспечение эффективности  операционной деятельности ОАО «Ленэнерго»;     
           • формирование и развитие электросетевой инфраструктуры в регионах деятельности компании – Санкт-Петербурге, Ленинградской области;   
           • повышение инвестиционной привлекательности ОАО «Ленэнерго».  
          Максимально эффективная система управления и высокий профессионализм сотрудников ОАО «Ленэнерго» направлены на достижение общих целей развития компании и государства в целом.

 

Основные направления  деятельности:

• оказание услуг по передаче электроэнергии и иных услуг, неразрывно связанных с процессом снабжения электрической энергией потребителей;  
          • технологическое присоединение энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к электрическим сетям.  
          Тарифы на оказываемые Обществом услуги устанавливаются государством: региональными регуляторами в рамках решения Федеральной службы по тарифам.

 

2. История ОАО «Ленэнерго»

16 июля 1886 года император  Александр III утвердил Устав «Общества  электрического освещения», учрежденный  Карлом Сименсом. Этот день принято  считать началом «электрической»  эры – датой основания ОАО  «Ленэнерго». 

«Обществом электрического освещения 1886 года» построена первая электростанция на Обводном канале (построена  «Обществом электрического освещения 1886 года»).

Начиная с 1897 года в Петербурге появляются первые в России стационарные электростанции.

В 1907 году известный русский  ученый Генрих Графтио проектирует и запускает в эксплуатацию «Трамвайную» электростанцию.

16 (29) декабря 1917 «Общество  1886 года» национализировано.

В 1919 году «Общество 1886 года»  включено в ОГЭС – Объединение  Государственных Электрических  Станций.

В 1922 году построена первая тепловая электростанция «Уткина заводь».

В 1924 году трест «Петроток» его переименовали в трест «Электроток».

19 декабря 1926 года вошла  в строй не только первая, но  и самая мощная в те годы  гидроэлектростанция страны –  Волховская ГЭС. В эти годы в «Ленэнерго» появляется первая в СССР линия электропередачи 110 кВ.

В начале 1929 года Управление «Электротока» переехало в здание бывших Павловских казарм, где был  оборудован первый диспетчерский пульт  Ленинградской энергосистемы.