Анализ собственного капитала для ОАО «Артемовский хлебокомбинат»

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

• коэффициентом оборачиваемости;
• продолжительностью одного оборота.

Средние остатки всего капитала и отдельных видов оборотных средств рассчитываются по средней хронологической: ½ суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого месяца плюс ½ остатка на конец периода и результат делим на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о реализации продукции [11, с. 274].

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В одних отраслях капитал оборачивается быстрее, в других – медленнее. Во многом это зависит от продолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику, технологию и организацию производства, автоматизировать труд, углублять кооперацию. Сокращение времени обращения достигается за счет ускорения отгрузки и перевозки товаров, документооборота, расчетов и т.д.

Продолжительность оборота капитала во многом зависит и от органического строения капитала (соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала.

При формировании структуры капитала одной из важнейших проблем является проблема оптимального соотношения собственных и заемных средств. Здесь одним из инструментов, применяемых финансовыми менеджерами, является так называемый эффект финансового рычага. В процессе его расчета используются следующие экономические показатели деятельности предприятия:

- Добавленная стоимость (ДС) - разница между стоимостью  продукции, произведенной предприятием  за тот или иной период, и  стоимостью потребленных материальных  средств производства (сырья, энергии и пр.).

- Нетто-результат эксплуатации  инвестиций (НРЭИ), или прибыль до  уплаты процентов за кредит  и налога на прибыль - разница  между ДС и затратами на  оплату труда и восстановление  основных средств. Часто для быстроты  расчетов вместо НРЭИ применяют  балансовую прибыль (БП), восстановленную  до НРЭИ прибавлением процентов  за кредиты, относимых на себестоимость  продукции (работ, услуг).

-Экономическая рентабельность  активов (ЭР), или эффективность затрат  и вложений - процентное отношение  эффекта производства к затратам  и вложениям.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего [10, с. 108].

Уровень ЭФР зависит от дифференциала и плеча финансового рычага. При этом между ними существует противоречие и неразрывная связь. Так, при наращивании заемных средств финансовые издержки по «обслуживанию долга», как правило, утяжеляют СРСП и это (при данном уровне ЭР) ведет к сокращению дифференциала. В свою очередь сокращение дифференциала компенсируется очередным повышением значения финансового рычага.

Отсюда вытекает важнейшее правило:

Если новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня ЭФР, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательнейшим образом следить за состояние дифференциала: при наращивании плеча рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены своего «товара – кредита» [10, с.110].

Другое важное правило:

Риск кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше риск, чем меньше дифференциал, тем больше риск.

Возникает вопрос: «К какому значению ЭФР нужно стремиться?». Многие западные экономисты считают, что золотая середина близка к 30 – 50 процентам, т.е. ЭФР оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня ЭР активов. Тогда ЭФР способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. Более того, при таком соотношении между ЭФР и ЭР значительно снижается акционерный риск.

Таким образом, из вышесказанного следует, что при анализе эффективности использования собственного и заемного капитала необходимо огромной внимание уделить кредиторской задолженности: ее составу, структуре и динамике, а также ее оборачиваемости. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Аналитическая часть

 

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

 

Открытое акционерное общество «Артемовский хлебокомбинат» утверждено в соответствии с Указом Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01.07.92г. № 721. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства РФ. Общество создано без ограничения срока его деятельности.

ОАО «Артемовский хлебокомбинат» имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами. Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место его нахождения.

Место нахождения: 692800, Россия, Приморский край, г. Артем,                  ул. Норильская, 1.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Основной вид хозяйственной деятельности предприятия – производство хлебобулочных и кондитерских изделий.

Уставный капитал общества составляет 6026 рублей. Он состоит из 6026 штук обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 (один) рубль. В течение 2012 года величина уставного капитала предприятия ОАО не изменилась.

Все акции общества являются именными и выпускаются в бездокументарной форме. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

В обществе создается резервный фонд в размере 15 % уставного капитала общества. Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет 5 % от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренного уставом.

Достоверность данных, содержащихся в годовых отчетах общества, годовой бухгалтерской отчетности, должна быть подтверждена ревизионной комиссией общества.

Общество обязано привлечь для ежегодной проверки и подтверждения годовой финансовой отчетности аудитора, не связанного имущественными интересами с обществом или его акционерами.

Годовые отчеты общества подлежат предварительному утверждению советом директоров общества не позднее чем за 30 дней до даты проведения годового общего собрания акционеров.

Основные технико-экономические характеристики работы предприятия за 2012 год представлены в таблице 2.1.

 

Таблица 2.1 – Основные технико - экономические показатели деятельности             ОАО «Артемовский хлебокомбинат» за 2012 г.

Показатели	Значение показателей		Отклонения
	на начало отчетно-го года	на конец отчетно-го года	абсолютных величин, тыс.руб., гр.3 - гр.2	темпа роста, %, гр.3/гр.2 *100%	темпа прироста, %, гр.5 - 100%
1 Выручка от продаж продукции, тыс.руб.	48795	55579	+ 6784	+113,90	+13,90
2 Себестоимость продукции, тыс.руб.	49195	55992	+6797	+113,82	+13,82
3 Валовая прибыль, тыс.руб.	-400	-413	-13	+103,25	+3,25
4 Прибыль от продаж, тыс.руб.	-400	-413	-13	+103,25	+3,25
5 Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	-99	46	+145	-46,46	-146,46
6 Чистая прибыль, тыс.руб.	-96	-24	+72	+25,00	-75,00
7 Стоимость внеоборотных активов, тыс.руб.	6914	5790	-1124	+83,74	-16,26
8 Стоимость оборотных активов, тыс.руб.	9400	8358	-1042	+88,91	-11,09
9 Рентабельность продукции, %	-0,81	-0,74	+0,07	+91,36	-8,64
10 Рентабельность продаж, %	-0,045	-0,046	-0,001	+2,22	-97,78
10 Рентабельность основного капитала, %	-1,39	-0,41	+0,98	+29,50	-70,50
11 Рентабельность оборотного капитала, %	-1,02	-0,29	+0,73	+28,43	71,57

 

По данным таблицы 2.1 можно сделать вывод о том, что выручка от реализации продукции  предприятия за 2012 г. увеличилась 6784 тыс. руб. (13,90 %). Себестоимость реализованной продукции возросла с 49195 тыс. руб. до 55992 тыс. руб. или  на 13,82%. Цены в РФ на хлебобулочную продукцию регулируются государством в лице органов местного самоуправления, и в связи с финансовым кризисом для поддержки населения, предприятиям производящим хлебобулочную и молочную продукцию, не разрешается повышать цену выше тарифной. Вследствие этого предприятие понесло убытки в размере 13 тыс. руб. На конец 2012 г. имеет убыток в размере 413 тыс. руб.

Стоимость внеоборотных активов  снизилась на 1124 тыс. руб. или     16,26 % вследствие сдачи в эксплуатацию объектов строительства. Стоимость оборотных активов снизилась на 1124 тыс. руб. или 11,09%. Стоимость оборотных активов снизилась в связи с тем, что предприятие произвело списание сырья и материалов на производство.

Таким образом, показатели рентабельности имеют отрицательное значение. И так как у предприятия нет прибыли, следовательно, оно является не рентабельным.

Во второй части курсового проекта необходимо провести анализ капитала ОАО «Артемовский  хлебокомбинат».

 

2.2 Анализ собственного капитала и эффективность его использования

 

Раскрытие сущности и содержания собственного капитала, основных понятий и современных взглядов на эту категорию является основополагающим элементом проведения углубленного анализа и оценки эффективности использования собственного и заемного капитала, формулирования обоснованных выводов и разработки соответствующих рекомендаций.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период (таблица 2.2).

 

Таблица 2.2 – Анализ состава, структуры, динамики собственного капитала

ОАО «Артемовский хлебокомбинат» за 2012 год,   (тыс.руб.)

Показатели	Значение показателей		Структура, %		Динамика
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	тыс.руб.	%
1. Уставный капитал	6	6	0,08393	0,08400	0	+0,00007
2. Добавочный капитал	5200	5240	73,08715	73,70853	+40	+0,62138
3. Резервный капитал	25	25	0,01398	0,01399	0	+0,00001
4. Нераспределенная прибыль (непокрытый  убыток)	1917	1871	26,81494	26,19348	-46	-0,62146
Всего собственных средств	7149	7143	100	100	-6	0

 

Как следует из результатов расчетов, в анализируемом периоде произошли изменения, затронувшие как саму величину капитала организации, так и его структуру. Собственный капитал предприятия представлен такими статьями как уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и нераспределенная прибыль. Так, общая величина собственного капитала предприятия на конец 2012 г. сократилась на 6 тыс. руб. или на 0,08 %. Если проследить динамику собственного капитала, то размер уставного капитала не изменился  и остался равным 6 тыс.руб., однако  его  удельный  вес  в  составе  источников собственного  капитала  возрос  с  0,08393 %  до  0,08400 %. Резервный капитал на конец года остался также неизменным, и составляет             25 тыс. руб., удельный  вес  в  составе  источников собственного  капитала не значительно  возрос  на 0,00001 %.

Рост добавочный капитала наблюдается как в абсолютном, так и в относительном выражении, что является положительным моментом.

Рост добавочного капитала в абсолютном выражении составляет                     40 тыс. руб. Нераспределенная прибыль уменьшилась на 46 тыс. руб. или на   2,40% это является негативным моментом.

Добавочный капитал и нераспределенная прибыль занимают наибольшую долю в структуре собственного капитала на конец 2012 года  73,70853% и 26,19348% соответственно. Незначительную долю в структуре собственного капитала занимают: уставный и резервный капитал  0,08400% и 0,01399% соответственно.

 

2.3 Анализ эффективности использования капитала организации в оценке финансовой устойчивости

 

Важную роль в оценке эффективности использования источников формирования капитала играют показатели: эффект финансового рычага, средневзвешенная стоимость капитала, рентабельность собственного и совокупного капитала.

При анализе эффективности использования финансовых ресурсов предприятия обычно начинают с общего ознакомления с активами и их источниками (собственным и заемным капиталом), используя данные бухгалтерского баланса, других форм отчетности и текущего учета. Финансовая стабильность предприятия зависит от обеспеченности, сохранности и приумножения собственного капитала, эффективности использования оборотных активов и кредитов банка.

Размер источников собственных средств предприятия зависит от специфики и объемов хозяйственной, финансовой и другой его деятельности, скорости обращения активов и пассивов, возможностей и целесообразности привлечения кредитов банка, кредиторской задолженности и других заемных источников средств.

Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает эффективность хозяйствования не только от соотношения заемного и собственного капитала, но и от уровня рентабельности и процентных ставок за кредит. При этом возникает эффект финансового рычага.