Экономическое обоснование механизма эффективного использования основных средств на примере СПК имени Кутузова

Таким образом, в Республике Беларусь нормативно-правовая база регулирования  основных средств представлена различными законами, указами, постановлениями и инструкциями. Данный перечень достаточно широк и охватывает все стороны деятельности предприятия, касающиеся использования основных средств.

 

3.2 Улучшение воспроизводства за счет использования лизинга

 

Для улучшения воспроизводства основных фондов в СПК имени Кутузова предлагается использование лизинга.

Лизинг – это инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование с правом последующего выкупа. Лизинг – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передачи его на основе договора на установленный срок с правом последующего выкупа имущества.

Лизинг представляет собой один из способов обновления, модернизации основных средств с  меньшими, чем при покупке издержками. Одним из ключевых моментов привлекательности лизинга для предприятия является повышение прибыли над лизинговыми платежами. Так же лизинг стимулирует развитие производства. Это происходит за счет включения лизинговых платежей в себестоимость, а значит снижения налогооблагаемой базы.

На СПК имени Кутузова значительная часть машинотракторного парка износилась, часто происходят поломки, которые требуют больших затрат на ремонт. Поэтому рекомендуется обновление за счет лизинга.

СПК имени Кутузова планирует приобрести трактор «Беларус-3522». Для предприятия проблемой является выбор между различными вариантами формирования пассивов для финансирования приобретаемых средств производства: за счет собственных финансовых средств; за счет привлечения банковского кредита; за счет части собственных средств и кредита; при реализации механизма финансового лизинга. В данной работе будут рассмотрены два источника финансирования: финансовый лизинг и банковский кредит.

Исходные данные проекта  приобретения трактора «Беларус-3522»:

- стоимость – 32 млн р.;

- срок полезного использования – 7 лет (84 месяца);

- ежемесячная норма  амортизации при линейном методе  составит 1,19% (=1/84);

В качестве сравнения  берется сумма дисконтированных денежных потоков предприятия, связанных  с финансированием инвестиций за счет кредита или лизинга.

Очень часто предприятия  выбирая между лизингом и кредитом, за основу берут сумму лизинговых платежей, и сравнивают её с суммой кредита и процентов. При этом не учитывается сокращение налоговых  отчислений, которое возникает при  использовании, как схемы лизинга, так и кредитной схемы финансирования. Льготное налогообложение лизинга является одним из его существенных преимуществ и ведет в результате к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговой сделки.

Кроме того, следует учитывать все расходы, которые предприятие будет нести при каждом способе финансирования. Например, при приобретении имущества за счет кредита предприятие будет нести дополнительные расходы по выплате налога на имущество, в то время как при лизинге, если выбран метод учета имущества по договору на балансе лизингодателя, предприятие данный налог в части приобретаемого имущества платить не будет. Возможны также ещё дополнительные затраты предприятия, которые могут возникнуть при обоих способах финансирования, но при лизинге лизинговая компания может их уже учесть в лизинговых платежах. Это расходы на страхование имущества, таможенные платежи, расходы на доставку и т.д.

Таким образом, если за критерий сравнения взять просто сумму  платежей, не учитывая налоговые выгоды, возникающие вследствие использования той или иной схемы финансирования, а также возможные дополнительные затраты, сравнение будет некорректным.

Кроме того, целесообразно  учитывать, что лизинговые платежи  содержат в себе налог на добавленную  стоимость, который в дальнейшем предприятие сможет зачесть в качестве уплаты других налогов в бюджет. Возможность предприятия возмещать НДС уплаченного, при лизинге в составе лизинговых платежей, и при кредите в составе стоимости оборудования, оказывает важное влияние на результаты сравнения источников финансирования.

Сумма НДС, уплаченного  лизингополучателем в составе лизинговых платежей, всегда больше, чем НДС, уплаченный в составе стоимости оборудования, поскольку база для исчисления данного  налога при лизинге выше, чем при прямой покупке оборудования у поставщика. Но уплаченный НДС подлежит возмещению (зачёту или возврату).

Дополнительные расходы  в связи с уплатой НДС могут  возникнуть в случае, если уплата НДС  поставщику/лизингодателю отдалена во времени от момента его возмещения. Если предприятие имеет достаточную величину налогов, подлежащих зачислению в федеральный бюджет, то появляется возможность зачитывать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, быстро и в полном объёме. Таким образом, реальные расходы предприятия лизингополучателя будут сокращаться [29, с. 26].

При прямой покупке оборудования у поставщика за счет банковского  кредита предприятие будет уплачивать НДС сразу в полном объеме в  составе стоимости оборудования (в то время как при лизинге  выплаты НДС осуществляются в течение договора лизинга с каждым лизинговым платежом). Соответственно и кредит необходимо будет привлекать на всю стоимость оборудования, включая НДС.

Для проведения сравнения  выгодности использования лизинга  или кредита были проведены расчёты лизинговых платежей на весь срок лизинга, в нашем случае это 3 года. Расчёт лизинговых платежей представлен в приложении Г.

Таким образом, для того чтобы корректно сравнить кредит и лизинг, необходимо рассчитать совокупные расходы при каждом источнике финансирования, учитывая вышеизложенные факторы.

Поток денежных средств  , возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, можно определить следующим образом:

при i = {1,n}               (3.1)

где

- лизинговый платеж с НДС в i-ом периоде, знак минус отражает произведенную лизингополучателем выплату и рассматривается как отток денежной наличности;

- величина налога на добавленную стоимость, возмещенная в i-ом периоде;

- экономия налога на прибыль  в i-ом периоде;

t – порядковый номер временного периода, в котором проходит денежный поток (месяц, квартал, год, и т.д.);

n – количество временных  периодов.

Сумма данных показателей  дает значение потока денежных средств, возникающих у предприятия-лизингополучателя в i-ом периоде.

Таким образом, рассчитан  общий объем лизинговых платежей за период лизингового договора должен составить 48 014 886 рублей (без НДС). Следовательно, ежемесячный размер лизинговых платежей (без НДС) составит величину:

 

ЛП _i = 48 014 886/36=1 333 746,8 рублей

 

Экономия налога на прибыль  возникает при лизинге за счёт отнесения на расходы, уменьшающие  налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объёме. Сумму экономии можно рассчитать следующим образом:

=                                             (3.3)

 

где - это лизинговый платёж. Если лизингополучатель реализует продукцию, работы или услуги, облагаемые НДС, то при расчёте экономии налога на прибыль лизинговый платёж берётся без НДС. Если реализация предприятия не подлежит обложению НДС, то поскольку на расходы будет отнесён лизинговый платёж с НДС, экономия налога на прибыль также будет определена на основе лизингового платежа, включая налог.

Рассчитаем экономию прибыли с учётом того, что ставка налога на прибыль равна 18%:

ЭНП_р= 1 333 746,8*0, 18=240 074,42 р.

На основании вышеуказанных показателей, были проведены расчёты по формуле (3,1), в результате которых, отток денежных средств предприятия-лизигополучателя составил 39 372 207 р.

Для проведения сравнения необходимо продисконтировать сумму лизинговых платежей за весь срок лизинга(36 месяцев), поскольку при выборе наиболее выгодного источника финансирования не сравнивается просто сумма лизинговых платежей с суммой выплат по кредиту.

При расчете «дисконтированных  оттоков денежных средств» используется ставка дисконтирования:

               (3.4)

где r_год – годовая процентная ставка по полученным кредитам, в нашем случае равная 20%. Следовательно, значение месячной ставки дисконтирования равно 0,003.

Величина месячного потока (оттока) денежных средств умножается на соответствующее значение дисконтного множителя, значение которого зависит от месяца платежа:

              (3.5)

где _t - порядковый номер месяца, в котором производится лизинговый платеж.

В результате, сумма дисконтированных лизинговых платежей равна 43 860 638 рублей.

Данное значение является оценочным при выборе источника  финансирования приобретения оборудования.

Основные принципы выбора между двумя источниками финансирования, лизингом и кредитом:

не сравнивается сумма  лизинговых платежей с суммой выплат по кредиту;

не сравнивается процент  по кредиту с процентом по лизинговым услугам, объявляемым лизинговой компанией;

учитываются все возможные  расходы при каждом источнике  финансирования;

учитывается размер налоговых  выгод при лизинге и при кредите;

период рассмотрения денежных потоков выбирается равным сроку полной амортизации имущества  и не ограничивается сроком лизинга  и сроком кредитования;

все денежные потоки приводятся к одному моменту времени путём  дисконтирования (для простоты расчёта ставка дисконтирования может быть приравнена к ставке кредитования).

Таким образом, критерием  сравнения будут суммарные дисконтированные потоки денежных средств, учитывающие  все налоговые выгоды и возможные  расходы:

=         (3.6)

  (3.7)

 

Поток денежных средств, возникающий у предприятия вследствие привлечения банковского кредита  на финансирование покупки оборудования , будет выглядеть следующим образом:

     (3.8)

где - выплата процентов за кредит в в i-ом периоде;

- выплата в i-ом периоде части основного долга, представляющего сумму стоимости приобретенного имущества и НДС;

- уплата налога на имущество  в i-ом периоде, рассчитываемого  следующим образом:

                                          (3.8.1)

где

- ставка налога на имущество (2%);

- стоимость объекта капиталовложений  на начало и конец периода,  соответственно.

- величина налога на добавленную  стоимость, возмещенная в i-ом  периоде (сумма возмещенного НДС  равна сумме НДС уплаченном  при приобретении основных средств);

- экономия налога на прибыль  в i-ом периоде;

t – порядковый номер  временного периода, в котором  проходит денежный поток (месяц,  квартал, год, и т.д.);

n – количество временных  периодов.

 

При кредите сокращение выплат по налогу на прибыль происходит за счет того, что амортизация, налог на имущество, проценты по кредитам относятся на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу.

Экономия налога на прибыль  при кредите может быть определена следующим образом:

                                                    (3.9)

где - амортизационные отчисления;

- размер налога на имущество;

- проценты по кредиту;

- ставка налога на прибыль  (18 %).

Совокупные дисконтированные затраты предприятия при кредитной  сделки составят 61 615 588 рублей. При расчете используется месячная ставка дисконтирования равная 0,003, полученная из годовой ставки взятой эквивалентной ставке по кредиту в 20%.

Приведенные расчеты  позволяют сравнить два источника: банковский кредит и лизинг как показано в таблице 3.3.

Таблица 3.1 – Преимущества и недостатки при использовании финансового лизинга и банковского кредита при приобретении основных фондов

Финансовый лизинг	Банковский кредит
1. Величина совокупных  дисконтированных затрат
43 860 638 р.	61 615 588,422 р.
2. Налог на имущество
0 р. ускоренная амортизация  с допустимым 3-х кратным коэффициентом  ускорения позволяет за период лизинга  свести остаточную стоимость основного  средства до нуля и передать на баланс предприятия по условной стоимости, в следствии чего предприятие  по окончании лизинга экономит на налоге на имущество.	9 422 222,6 руб.
3. Расходы на техническое обслуживание
Принимает на себя лизингодатель	Принимает на себя покупатель