Проблема «принципал-агент» и способы ее решения

Если речь идет о конфликте  между акционерами и директором ЗАО «Стандартпарк», то мониторинг и контроль выполнения особых условий  включает в себя: проведение независимого аудита, внедрение формальных систем контроля, накладывание ограничений бюджета, установление стимулирующих компенсационных систем, ограничение инвестиций и другую деятельность, связанную с изучением акционерами особенностей работы директора ЗАО «Стандартпарк» и контролем за его действиями. В конфликте акционеров и кредиторов подобные расходы будут включать в себя требование предоставления отчетности, заверенной независимыми аудиторами, включение условий залога в кредитные договоры, ограничения на выплату дивидендов, ограничения на последующие выпуски облигаций, условия поддержания определенного уровня оборотного капитала.

 

Мотивы, которыми руководствуются участники отношений  «наемный управляющий – акционер – кредитор» в ЗАО «Стандартпарк».

Противоречия интересов акционеров и директора компании проистекают из стремления увеличить величину получаемых ими финансовых и нефинансовых благ. Расходы, связанные с удовлетворением интересов директора, будут возрастать по мере уменьшения его роли в собственности компании. Одновременно его склонность к риску будет уменьшаться из – за боязни лишиться привычных благ в случае неуспеха. В случае финансовых затруднений карьера директора в ЗАО «Стандартпарк» может пострадать, поэтому он будет предпочитать недостаточно высокий финансовый рычаг и отказываться от эффективных финансовых проектов в случае недостатка собственных средств.

Несмотря на наличие  противоречий между интересами компании и директором, в случае конфликта  между кредиторами и акционерами  директор будет скорее действовать в интересах вторых, так как его интересы все же ближе к интересам акционеров, нежели кредиторов. Издержки, связанные с разногласием между акционерами и кредиторами в ЗАО «Стандартпарк», будут проявляться в так называемых эффекте «замещения активов» и эффекте «нависания долга».

Суть эффекта «нависания долга» заключается в том, что  владельцы собственного капитала иного  отказываются от эффективных инвестиционных проектов, если из – за недостаточности  собственного капитала возникает необходимость  привлечения дополнительного заемного капитала. Причиной является то, что риск таких проектов полностью ложится на акционеров компании, в то время как кредиторы «перетягивают» на себя часть доходов. Чем более рискованны проекты, тем больше будут агентские издержки недоинвестирования. Кредиторы будут учитывать возможность такого поведения, и в качестве ответной реакции возникает «эффект безбилетника», в результате такого фирма не сможет найти  финансовые ресурсы для продолжения деятельности. Никто из потенциальных кредиторов не захочет предоставить займ первым. Причина заключается в том, что в случае повторного займа, обеспеченного теми же активами, что и первый, финансовый риск первых кредиторов (держателей облигаций первого выпуска) увеличивается.

Эффект «замещения активов» проявляется в политике повышения общего риска компании, реализуемой собственниками через принятие более рискованных инвестиционных проектов, чем рассчитывают кредиторы.

Таким образом можно  сказать, что в ЗАО «Стандартпарк» могут возникнуть серьезные конфликты между акционерами и директором компании и между акционерами и кредиторами, которые могут привести к высоким затратам на предприятии, потере имиджа, краху компании. Причинами данных конфликтов могут быть:

• Оппортунизм – неограниченное стремление директора фирмы к удовлетворению личных интересов за счет организации в ущерб интересам собственника компании: неэффективное использование прибыли – директор может использовать прибыль не на благо предприятия, а для увеличения собственного влияния в корпорации и собственного благосостояния;
• Восприятие риска – директор данного предприятия может принимать и воплощать в жизнь решения, по которым, как правило, не нечет ответственности , и которые могут принести фирме значительные убытки;
• Асимметрия информации – высокая степень информационной асимметрии обуславливается лучшей осведомленностью о ситуации в ЗАО «Стандартпарк» директора, чем собственника фирмы, находящегося в Москве.

 

При наличии данных проблем  могут возникнуть следующие виды издержек:

• Расходы, связанные с мониторингом деятельности агентов;
• Расходы, связанные с выполнением особых условий, защищающих интересы инвесторов;
• Остаточные потери – денежный эквивалент уменьшения благосостояния принципала вследствие принятия наемных директором (агентом) решений, несоответствующих интересам принципала;
• Издержки, связанные с разногласиями между акционерами и директором ЗАО «Стандартпарк»;
• Издержки, связанные с разногласиями между акционерами и кредиторами фирмы.

Разница между первыми  и вторыми видами издержек заключается в том, что первые представляют собой расходы, которые несут акционеры и кредиторы (при изучении работы директора, разработке и контроле выполнения ограничений), а вторые – ограничения, накладываемые директором ЗАО «Стандартпарк» на самого себя с целью предоставить гарантии того, что его действия будут подчинены интересам инвесторов.

 

Основные пути решения проблемы «принципал  - агент» в компании ООО «Стандартпарк».

Для того чтобы решить проблемы принятия рискованных решений  и оппортунизма, либо предостеречь себя от них необходимо организовать в компании:

• Жесткий контроль со стороны собственника компании;
• Систему вознаграждения руководства, способствующую достижению интересов собственников;
• Организацию внутрифирменной конкуренции между агентами.

 

Для того чтобы решить проблему асимметричности информации в ЗАО «Стандартпарк», необходимо:

• Планирование - определение целей и задач, подлежащих выполнению и указание способов их достижения.
• Организация - создание формальной структуры подчиненности, на основании которой осуществляется разделение работы между производственными подразделениями, определяется и координируется их деятельность, направленная на достижение поставленной цели.
• Укомплектование штата - все многообразие работы с личным составом в том числе подбор, подготовку кадров и создание необходимых условий трудовой деятельности.
• Руководство - принятие решений и их оформление в виде приказов, инструкций, распоряжений.
• Координация - обеспечение согласованных действий всех подразделений предприятия, образующих единое целое за счет координации.
• Отчетность - обеспечение вышестоящих инстанций информацией о ходе работы и организация собственной информации администратора и его подчиненных о ходе дел посредством отчетов, докладов и проверок.
• Составление бюджета - предположительное исчисление ожидаемых доходов и расходов организации на определенный срок с указанием форм финансового контроля

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В основе функционирования любой организации лежит проблема принципала и агента. Учитывая, что от агента ожидаются действия, максимизирующие полезность принципала, агент всегда стремится использовать существующую между ним и принципалом асимметрию информации к своей выгоде и в ущерб интересам принципала. Решений проблемы несколько: усиление прямого контроля, впрочем, связанного с высокими издержками; организация принципалом соревнования агентов; участие агентов, в результатах деятельности организации и поочередное выполнение самими агентами функций принципала.

Агентская проблема в  корпоративном управлении представляет собой противоречие интересов менеджеров и собственников инвестиций.

Поведение менеджеров российских компаний в значительной степени  зависит от таких факторов, как  масштабы бизнеса компании, структура  акционерного капитала компании, их собственный статус.

Важнейшей особенностью корпоративного управления России является совмещение в одном лице собственника и менеджера.

В ЗАО «Стандартпарк» собственник и менеджер – наемный  директор хотя и не одно лицо, но проблемы в области агентских отношений могут возникнуть. Для того чтобы предотвратить данные проблемы нужно либо решить существующие, либо ужесточить контроль над ними, или изменить организационную структуру, а также внести много других изменений, чтобы данная проблема больше не возникала.

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. «Институциональная экономика: Учебное пособие»   Олейник А.Н.

2002 г.

2. «Институциональная экономика: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения»  Васильцова В. М., Тертышный С. А.  2012 г.
3. «Теория менеджмента: Учебник для вузов. Стандарт 3-го поколения» Лялин А.М., ред. 2009 г.
4. «Микроэкономика»  Тарануха Ю.В., Земляков Д.Н. 2011 г.
5. «Основания и договорные формы взаимоотношений на товарном рынке; монография»  Руденко А.В. 2005 г.
6. «Курс финансового менеджмента»  Ковалев В.В. 2010 г.
7. «Основы теории финансового менеджмента»   Ковалев В.В. 2009 г.
8. «Основы теории экономических игр»  Дубина И. Н. 2010 г.
9. «Стратегический менеджмент. 2- издание»  Зуб А.Т.  2010 г.
10. «Финансовый менеджмент»  Кириченко Т.В. 2011 г.
11. «Микроэкономика. Учебник для вузов. 5-е изд.»  Пиндайк Р., Рабинфельд Д. 2011 г.
12. «Научно-аналитический журнал "Инновации и инвестиции". №1/2011» Конотопов М.В., ред.  Статья «2011 г.
13. «Курс микроэкономики, 2-е издание» Нуреев. Р. Н.  2002 г.
14. «50 лекций по микроэкономике, лекция 49» http://50.economicus.ru
15. «Асимметрия информации в рыночной системе хозяйствования» Шкалаберда  Я.Л.  2007 г.