Лекции по "Теории экономического анализа"

Раздел 3. Анализ финансовой деятельности предприятия

Тема 3.1  Состав и содержание бухгалтерской отчетности

Основными источниками информации для проведения финансового анализа  является бухгалтерская отчетность:

1. Бухгалтерский баланс (форма №1);
2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2);
3. Отчет об изменениях капитала (форма №3);
4. Отчет о движении денежных средств (форма №4).
5. Приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5).

Значение баланса как основной формы отчетности, заключается в  том, что позволяет получить наглядное  и не предвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия. В балансе отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату в двух разрезах.

Отчет о прибылях и убытках (форма 2). Данный отчет характеризует финансовые результаты, достигнутые за отчетный период. В нем приводится  информация о финансовых результатах как за отчетный, так и за предшествующий период.

Тема 3.2  Основы анализа финансового положения  предприятия

1. Цель и задачи финансового анализа.

Цель финансового анализа:  получение определенного числа ключевых (наиболее представительных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. В соответствие с поставленной целью решаются задачи финансового анализа: проводится оценка финансовых результатов деятельности предприятия; анализ финансового состояния, также деловой активности и эффективности деятельности предприятия.

 

2. Методы финансового анализа.

Методами финансового анализа являются горизонтальный анализ; вертикальный анализ; трендовый анализ, анализ финансовых коэффициентов, сравнительный анализ и трендовый анализ.

3. Предварительная оценка финансового состояния.

Анализ финансового состояния  организации начинается с изучения ее имущества, оценки состава, структуры, размещения и использования средств (активов) и источников их формирования (пассивов) по данным баланса.

Для анализа составляется сравнительный  аналитический баланс, в котором  статьи актива группируются по степени нарастания ликвидности, а источники – по срочности наступления обязательств.

Анализ динамики состава и структуры  имущества позволяет установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества  предприятия и отдельных его  видов.

Тема 3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности

1. Ликвидность баланса предприятия.

Ликвидность предприятия отражает его способность своевременно рассчитываться по долговым обязательствам.

Анализ ликвидности баланса  заключается в сравнении средств  по активам, сгруппированным по степени ликвидности  и расположенных в порядке ее убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

 2. Относительные показатели ликвидности и платежеспособности. Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить финансовые коэффициенты, оценивающих соотношение имеющихся оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. К показателям ликвидности относятся: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Тема 3.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость характеризуется состоянием и структурой активов организации, их обеспеченностью источниками. Она является основным критерием надежности организации как коммерческого партнера. Поскольку основная часть средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность организации, сфокусирована в материальных оборотных средствах, оценка финансовой устойчивости как способности организации обеспечивать бесперебойную деятельность может быть представлена через обеспеченность материальных оборотных средств источниками их формирования.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости.

 1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств покрытия запасов;

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных  и долгосрочных источников финансирования запасов;

3. Излишек (+), недостаток (-) общей  величины основных источников покрытия запасов;

Коэффициенты финансовой устойчивости (коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии); коэффициент финансовой устойчивости ; коэффициент капитализации; коэффициент финансовой активности, плечо финансового рычага; коэффициент самофинансирования; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициент маневренности;   коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов; коэффициент имущества производственного назначения).

Показатели деловой активности предприятия. Количественные показатели деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного капитала (активов). Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Анализ положения компании на рынке  ценных бумаг.

Тема 3.5  Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Анализ структуры и динамики прибыли предприятия. При оценке общей динамики и структуры прибыли проводится горизонтальный и вертикальный анализ прибыли на основе «Отчета о прибылях и убытках».

При проведении горизонтального анализа  рассчитывается изменение показателей  в отчетном периоде по сравнению  с предыдущим в абсолютных и относительных  выражениях. В процессе вертикального  анализа изучается структура прибыли, т.е. определяется за счет каких доходов в большей или меньшей степени формируется прибыль. Более детальный анализ предполагает изучение каждого элемента бухгалтерской прибыли и повлиявших на нее факторов.   

Факторный анализ прибыли от реализации продукции. На изменение прибыли от продаж оказывают влияние следующие факторы: объем продаж, структура продукции; отпускные цены на продукцию; цены на сырье, материалы; тарифы на работы и услуги; норма расхода производственных ресурсов.

Анализ показателей рентабельности. В процессе анализа необходимо оценить влияние факторов на рентабельность продаж (влияние цен и затрат), рентабельность активов (влияние рентабельности продаж и оборачиваемости активов) и рентабельность собственного капитала (влияние рентабельности активов и финансового левериджа).

Тема 3.6 Оценка производственного и хозяйственного левериджа

1. Производственный леверидж.

Эффект операционного  рычага (производственный леверидж)  – это приращение прибыли в результате роста объема реализации продукции, получаемое благодаря стабильности постоянных затрат на весь объем производства. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Сила воздействия операционного  рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск

2. Финансовый леверидж.

Эффект финансового  рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое  благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

При одинаковой экономической рентабельности рентабельность собственных средств  различна, в результате разницы в  структуре финансовых источников.

- предприятие, использующее только  собственные средства, ограничивает  их рентабельность в размере  ставки налога на прибыль (рентабельность  собственных средств составляет 76% от экономической рентабельности);

- предприятие, использующее кредит, увеличивает, либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и величины процентной ставки по кредиту. Эффект финансового рычага возникает в результате разницы между экономической рентабельностью и ценой заемных средств – средней процентной ставкой.

Тема 3.7 Методы рейтинговой оценки финансового  состояния предприятий

Комплексная рейтинговая оценка финансового  состояния предприятия включает следующие этапы:

1.Выбор и обоснование системы показателей.

2.Методику расчета комплексной  рейтинговой оценки.

3.Сбор и обработку аналитической  информации.

4.Расчет итогового показателя  и ранжирование предприятий по  рейтингу.

Выбор показателей определяется целями итоговой оценки финансового состояния. К выбору показателей предъявляются следующие требования:

1)показатели должны давать максимально  полную информацию об устойчивости  финансового состояния предприятия;

2)иметь одинаковую направленность, т.е. находиться в прямой зависимости  от финансового состояния;

3)должны ориентироваться на  нормативы, минимальный удовлетворительный  уровень или диапазон измерений;

4) должны рассчитываться по данным  публичной отчетности;

5)должны давать итоговую оценку  финансового состояния одной  организации  за ряд лет или в сравнении с другими предприятиями.

Методы расчета комплексной  итоговой оценки финансового состояния:

1.Экспресс-анализ финансового состояния.

2.Балльная система.

3.Оценка финансового состояния  в сравнении с эталонными значениями.