Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительной организации

 

2. Диагностика банкротства на основе оценки финансового состояния организации по показателям У. Бивера

Необходимые расчеты по системе показателей У. Бивера приведены в таблице:

Показатели	Расчет	31.12.2011	31.12.2012	Значения вероятности банкротства
				через год	через 5 лет	Отсутствует
Коэффициент Бивера	(чистая прибыль +амортизация) / (долгосрочные + краткосрочные обязательства) (2400+0,1*1150)/(1400+1500)	0,15	0,09	от – 0.15 до 0	от 0 до 0.17	>0.17
Финансовый левередж	[(долгосрочные + краткосрочные обязательства)/(активы)] (1400+1500)/1600	0,40	0,60	От 80 до 50	От 50 до 37	< 37
Рентабельность активов	[(чистая прибыль)/(активы)] 2400/1600	0,03	0,04	От – 22 до 0	От 0 до 4	> 4
Коэффициент покрытия	[(собственный капитал - внеоборотные активы)/(активы)] (1300-1100)/1600	0,34	0,26	От 0 до 0.06	От 0.06 до 0.3	> 0.3
Коэффициент покрытия	((оборотные активы)/ (краткосрочные  обязательства)] 1200/1500	1,86	1,46	До 1	От 1 до 2	> 2

 

ВЫВОД: Согласно данному анализу можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия может появиться через 5 лет по коэффициенту покрытия, через 5 лет по коэффициенту Бивера и по показателю рентабельность активов. По показателю финансовый левередж вероятность банкротства отсутствует.

 

3.3 Прогнозирование вероятности банкротства на основе Г. Спрингейта

Данный метод позволяет использовать мультипликативный анализ для выбора четырех из 19 самых известных финансовых показателей, которые наибольшим образом различаются для успешно действующих предприятий.

             Модель Г. Спрингейта

Формула показателя	Результат на:
	31.12.2011	31.12.2012
А= (Собственные оборотные средства) / (Всего активов) (1300-1100)/1600	0,34	0,26
В= (Прибыль от продаж) / (Всего активов) 2200/1600	0,04	0,08
С= (Прибыль от продаж) / (Текущие обязательства) 2200/1500	0,12	0,14
D= (Выручка от реализации) / Всего  активов 2110/1600	13,9	9,73
Z=1,03A+3,07B+0,66C+0,4D >0,862	6,11	4,50

 

Критическое значение Z для данной модели равно 0,862.

Вывод: Для данного предприятия Z Модели Спрингейта на начало периода составляет 6,11, а на конец периода 4,50, что ещё раз подтверждает стабильное финансовое положение и вероятность наступления банкротства очень низкая. 

3.4 Дискриминантная факторная модель Таффлера

Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4, где

x1 — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

х2 — оборотные активы/сумма обязательств;

х3 — краткосрочные обязательства/сумма активов;

х4 — выручка/сумма активов.

Формула показателя	Результат на:
	31.12.2011	31.12.2012
Х1=прибыль от реализации/краткосрочные обязательства 2200/1500	0,12	0,14
Х2= оборотные активы/сумма обязательств 1200/(1400+1500)	1,84	1,43
Х3= краткосрочные обязательства/сумма активов 1500/1600	0,40	0,59
Х4= выручка/сумма активов 2110/1600	13,9	9,73
Z = 0,53.x1 +0,1Зх2 +0,18х3 +0,16х4	2,65	1,92

ВЫВОД: Так как Z>0,2, то это говорит о том, что фирма имеет малую вероятность банкротства.

 

 

3.5 Метод рейтинговой оценки финансового состояния организации

Данный метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия предложенный для экспресс-анализа российских предприятий (Сайфулиным Р.С. и Кадыковым Г.Г.) сводится к определению рейтингового числа R.

Используя данные баланса организации выявить рейтинговое число R.

R = 2x1 +0,1х2 +0,08х3 +0,45х4+х5, где 

х1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение хг>0,1);

х2 — коэффициент текущей ликвидности (х2>2);

х3 — интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (х3>2,5);

х4 — коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

х5 — рентабельность собственного капитала (х5>0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

 

Показатель	Расчет показателя	Результат на
		31.12.2011	31.12.2012
Х1≥ 0,1	Коэффициент обеспеченности собственными средствами  (СОС)/1200=(1300 - 1100)/1200	0,45	0,30
Х2 >2	Коэффициент текущей ликвидности  стр.1200 / стр.1500	1,86	1,46
Х3 >2,5	Интенсивность оборота авансируемого капитала [(объем реализации продукции)/ (основные и оборотные средства)] 2110/1300	23,4	24,72
Х4 >0,445	Коэффициент менеджмента [(прибыль от реализации)/(выручка от реализации)] 2200/2110	0,003	0,008
Х5>0,2	Рентабельность собственного капитала [(прибыль от продаж)/(собственный капитал)] 2400/1300	0,057	0,110
R	Рейтинговая оценка финансового состояния организации       2* Х1+0, 1Х2.+0,08 Х3+0,45 Х4+ Х5	3,01	2,83

ВЫВОД: По полученным результатам расчета рейтинговое число больше единицы, вывод, финансовое состояние предприятия удовлетворительное

 

3.6 Модель ученых Иркутской государственной экономической академии

 

Учеными ИГЭА предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4, где

К1 - оборотный капитал/актив; 
К2 - чистая прибыль/собственный капитал; 
К3 - выручка от реализации/актив; 
К4 - чистая прибыль/полная себестоимость.

Формула показателя	Результат на:
	31.12.2011	31.12.2012
К1 - оборотный капитал/актив 1200/1600	0,74	0,87
К2 - чистая прибыль/собственный капитал 2400/1300	0,057	0,110
К3 - выручка от реализации/актив 2110/1600	13,98	9,73
К4 - чистая прибыль/ полная себестоимость. 2400/(2120+2210+2220)	0,002	0,004
R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4	7,01	7,92

 

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом: 

 

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0-0,18	Высокая (60-80)
0,18-0,32	Средняя (35-50)
0,32-0,42	Низкая (15-20)
Больше 0,42	Минимальная (до 10)

 

ВЫВОД: Вероятность наступления банкротства по модели Иркутской государственной экономической академии минимальна до 10 %.

 

3.7 Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой

В математической модели О.П. Зайцевой предлагается использовать следующие частные коэффициенты:

- Куп — коэффициент убыточности  предприятия, характеризующийся отношением  чистого убытка к собственному  капиталу;

- Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;

- Кс — показатель соотношения  краткосрочных обязательств и  наиболее ликвидных активов, этот  коэффициент является обратной  величиной показателя абсолютной  ликвидности;

- Кур — убыточность реализации  продукции, характеризующийся отношением  чистого убытка к объёму реализации  этой продукции;

- Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала;

- Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2 Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг

Кнормкомпл=0,417

Фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

Показатель	Расчет показателя	Результат на
		31.12.2010	31.12.2011	Норма
Куп	Коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; 2400/1300	0	0	0
Кз	Соотношение кредиторской и дебиторской задолженности 1520/1230	1,52	1,92	1
Кс	Показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; 1500/1240+1250	1,50	1,54	7
Кур	Убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; 2400/2110	0	0	0
Кфр	Соотношение заёмного и собственного капитала 1400/1300	0,007	0,03	0,7
Кзаг	Коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов. 1600/2110	0,07	0,10	25,15
Ккомпл	0,25Куп + 0,1Кз + 0,2 Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг	0,46	0,51	4,085