Финансовые рынки

 

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5.  Основные черты современного  денежного рынка.

 

Денежный рынок —  это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются в основном краткосрочные  депозитно-ссудные операции, обслуживающие в основном движение оборотного капитала предприятий, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц. Важнейшими инструментами операций на денежном рынке являются казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и другие средства расчетов. Институциональная структура денежного рынка состоит из банков, учетных домов (компаний), брокерских и дилерских фирм, различных фондов и других финансово-кредитных учреждений.

Средства, привлекаемые банками, прежде всего коммерческими, и прочими финансово-кредитными учреждениями, являются источниками ресурсов денежного рынка. Основными заемщиками денежных ресурсов выступают промышленные и торговые фирмы, финансово-кредитные институты, государство. С помощью денежного рынка осуществляется регулирование ликвидности банков путем взаимного предоставления краткосрочных кредитов. На состояние денежного рынка существенное воздействие оказывают циклические изменения в экономике, инфляция, а также проводимая государством денежно-кредитная политика. [7]

Для функционирования денежного  рынка и обеспечения его необходимым  количеством денег важно измерение  денежной массы, так как она оказывает  существенное воздействие на реальный выпуск продуктов, уровень цен, занятость  и многие другие экономические процессы. С целью обеспечения экономического прогресса требуется установление жесткого контроля за денежной массой, находящейся в обращении.

При этом, учитывая тот  факт, что различного рода активы (материальное и нематериальное имущество) выполняют  одновременно все функции денег, не существует достаточных оснований для проведения четкой границы между собственно деньгами и другими ликвидными активами, или так называемыми деньгами. К такого рода активам относятся срочные счета ссудно-сберегательных ассоциаций, взаимных фондов денежного рынка, кредитных союзов.

Финансовый, или денежный, рынок отражает спрос и предложение финансовых средств (денег, акций, облигаций, чеков и др.). Функционирование этого рынка обеспечивают фондовые биржи, представляющие собой определенным образом организованный рынок ценных бумаг, на котором их владельцы совершают при помощи (посредничестве) членов биржи сделки купли-продажи. Членами фондовой биржи могут быть как индивидуальные торговцы ценными бумагами, так и различные кредитно-финансовые организации.

Рынок денег характерен тем, что он очень чувствителен к  любым изменениям в экономике  и в финансовой сфере. Поэтому  спрос и предложение здесь  очень переменчивые, а процент  как цена денег часто меняется под их воздействием. Поэтому он является наиболее реальным индикатором конъюнктуры денежного рынка вообще и служит базой формирования процентной политики в стране. Это дает основания рассматривать механизм формирования спроса и предложения на денежном рынке только на основании рынка денег. [3]

Денежные рынки выполняют  ряд принципиальных функций:

1. Обеспечивают такое  взаимодействие покупателей и  продавцов денежных активов, в  итоге которого инсталлируются  цены на денежные активы, которые  уравновешивают спрос и предложение  на них.

На финансовом рынке каждый из инвесторов имеет определенные суждения относительно доходности и риска собственных будущих вложений в денежные активы. При этом, естественно, им учитывается существующая на финансовом рынке ситуация: малые процентные ставки и уровни процентных ставок, которые отвечают различным уровням риска. Эмитенты денежных активов, для того чтоб быть конкурентоспособными на финансовом рынке, стремятся обеспечить инвесторам нужный уровень доходности их денежных вложений. Таковым образом на эффективно работающем финансовом рынке формируется равновесная стоимость на денежный актив, которая удовлетворяет и инвесторов, и эмитентов, и денежных посредников.

2.Денежные рынки вводят  механизм выкупа у инвесторов  надлежащих им денежных активов  и тем самым повышают ликвидность этих активов.

Выкуп у инвесторов денежных активов обеспечивают денежные посредники - дилеры рынка, которые в хоть какой  момент, если это необходимо инвесторам, готовы купить денежные активы, которыми они обладают. Чем эффективнее  работает денежный рынок, тем выше ликвидность он обеспечивает денежным активам, которые находятся в обороте на нем, поскольку хоть какой инвестор может скоро и фактически без утрат в хоть какой момент перевоплотить денежные активы на денежную наличность.

Денежные посредники постоянно готовые не лишь купить денежные активы, а и реализовать их инвесторам в случае необходимости. Осуществляя на неизменной базе выкуп и продажу денежных активов, -денежные посредники не лишь обеспечивают ликвидность денежных активов, которые находится в обращении на рынке, а и стабилизируют рынок, противодействуют значимым колебаниям цен, которые не соединены с переменами в настоящей стоимости денежных активов и переменами в деятельности эмитентов этих активов.

3.Денежные рынки оказывают  содействие нахождению для хоть какого из кредиторов (заемщиков) контрагента соглашения, а также значительно понижают издержки на проведение операций и информационные издержки.

Характерной чертой денежного  рынка является его высокая степень  концентрации. Фактически на всех его секторах (валютный рынок, рынок кредитов, депозитов, акций и облигаций) можно выделить 4-5 более активно работающих операторов, на которых приходится основная доля оборота. Не считая того, стоит отметить, что на финансовом рынке сложилась устойчивая специализация торговых площадок. Так, торговля государственными и муниципальными облигациями (за исключением городского облигационного займа) ведется на биржевых площадках, а основной оборот по валюте, корпоративным бумагам и векселям приходится на внебиржевой рынок.

Роль денежного рынка  заключается в том, что он:

- мобилизует временно свободный капитал из многообразных источников;

- эффективно распределяет аккумулированный свободный капитал меж бессчетными конечными его потребителями;

- описывает более эффективные направления использования капитала в инвестиционной сфере;

- сформировывает рыночные цены на отдельные денежные инструменты и сервисы, объективно отражающие складывающееся соотношение меж предложением и спросом;

- осуществляет квалифицированное посредничество меж торговцем и покупателем денежных инструментов;

- сформировывает условия для минимизации денежного и коммерческого риска;

- ускоряет оборот капитала, т.е. Способствует активизации экономических действий. [1]

 

 

 

 

 

 

 

 

15.  Объем, ликвидность и тенденции развития рынка производных финансовых инструментов в Российской Федерации.

 

Ценные бумаги можно  разделить на два класса – основные и производные, или деривативы. К  последнему классу относятся такие  ценные бумаги, в основе которых  лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.

По сравнению с основными ценными бумагами, производные ценные бумаги являются более гибкими инструментами. Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета, производным финансовым инструментом является финансовый инструмент:

а) истинная стоимость  которого изменяется в ответ на изменение  определенной процентной ставки, стоимости  ценной бумаги, цены торгуемого на бирже  товара, курса валюты, ценового или  процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;

б) приобретение которого не требует первоначально никаких  или требует значительно более  низких инвестиций по сравнению с  прочими инструментами, которые  имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;

в) который будет реализован в будущем.

Основываясь на данном определении, можно  выделить следующие свойства производных  инструментов:

1. Цены производных инструментов  основываются на ценах базисных  активов.

2. Операции с производными финансовыми  инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.

3. Производные инструменты имеют  срочный характер.

4. Теоретически деривативные контракты  можно ввести на каждый продукт  так же, как и выписать страховой  полис на любое событие жизни.  Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топливной нефти.

Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой частью глобального  финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться  особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. после либерализации  мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах – биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.

Развитие рынка деривативов  во многом определяется происходящими  изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли. Так, 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние 10 лет  повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.

Основными тенденциями рынка производных  финансовых инструментов являются:

- глобализация и связанное с  ней резкое обострение конкуренции;

- существенный рост  рынка и либерализация его  регулирования;

- расширение спектра  торгуемых инструментов и изменение  их относительной роли, а также  существенное расширение состава  участников;

- применение новых  технологий и переход к системам  электронной торговли;

- преобладание в целом  внебиржевого рынка над биржевым;

- доминирование валютных  контрактов в обороте внебиржевого  рынка (основной тип контрактов  – краткосрочные валютные свопы);

- доминирование процентных  контрактов на биржевом рынке  (основной тип контрактов – фьючерсы и опционы на государственные облигации и депозитные ставки).

Производные инструменты  в настоящее время используются широким кругом участников рынка, а  именно:

- индивидуальными инвесторами,  для которых инструменты рынка  деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема требуемых инвестиций;

-институциональными  инвесторами для хеджирования  портфелей и альтернативных денежному  рынку вложений капитала;

- государственными финансовыми  учреждениями и частными предприятиями с целью хеджирования вложений;

- банками и другими  финансовыми посредниками, а также  частными предприятиями для стратегического  риск-менеджмента и спекуляций;

- инвестиционными фондами  для увеличения эффективности  вложений;

- хедж-фондами для  увеличения дохода путем использования инструментов с большим "плечом" и с высоким потенциальным доходом;

- трейдерами по ценным  бумагам для получения дополнительной  информации о рынках базовых  активов.

Основа для существования  производных инструментов – будущая  неопределенность. [6]

 

Отличительной особенностью производных  финансовых инструментов является то, что момент исполнения обязательств по контракту отделен от времени  его заключения определенным промежутком, т.е. они имеют срочный характер.

Под срочным контрактом понимается договор на поставку актива, в качестве которого могут выступать различные материальные ценности, товары, финансовые инструменты (валютные средства, ценные бумаги и т.д.), в установленный срок в будущем на согласованных условиях.

Стороны, заключающие контракт, выступают в качестве контрагентов. В соответствии с принятой международной терминологией лицо, передающее (продающее) актив, открывает так называемую "короткую позицию" по контракту, а принимающее (покупающее) − "длинную позицию".

Заключая сделки с деривативами, стороны могут преследовать различные цели, и по этому признаку операции с производными ценными бумагами можно разделить на следующие группы: