Международная финансовая система

Также на конференции в Бреттон - Вудсе было принято решение о создании еще одной международной организации - Мирового банка. Он концентрирует свои усилия на содействии экономическому развитию стран - членов и оказании помечай беднейшим странам мира. В 2000 финансовом году банк осуществлял проекты в более чем 100 развивающихся странах, в которые вложил более 15 млрд. долларов [1, С. 149].

Спектр деятельности Мирового банка включает инвестиции в человеческое развитие, в основном путем улучшения систем здравоохранения и образования, развитие сектора услуг, охрану окружающей среды, поддержку малого предпринимательства и  содействие  реформам, направленным на создание макроэкономической стабильности и улучшение инвестиционного климата. В связи с разнообразием стоящих перед Банком задач свою деятельность он осуществляет совместно с пятью другими организациями, входящими в группу Мирового банка. Это:

- Международный банк реконструкции  и развития, учрежденный в 1945 г., предоставляет  странам со средним уровнем  дохода и более бедным платежеспособным  странам кредиты по рыночным  ставкам на осуществление программ  снижения бедности и ускорения  экономического развития, а также оказывает им техническую помощь.

- Международная ассоциация развития  была создана в 1960 г. для работы  с беднейшими странами мира. Странам, которые не могут позволить  себе займы у Международного  банка реконструкции и развития, т.е. странам со среднедушевым доходом менее 885 долларов, она предоставляет беспроцентные, ссуды и техническое содействие, а также помощь в выработке программ: реформирования экономики [5, С. 98].

-  Международная финансовая корпорация была основана в 1956 г. для стимулирования экономического роста в развивающихся странах путем финансирования проектов в частном секторе, мобилизации капиталов на мировых финансовых рынках и оказания технического содействия и консультирования представителей правительственных органов и частного бизнеса. В сотрудничестве  с международными частными ни инвесторами Международная финансовая корпорация как предоставляет долгосрочные займы, так и приобретает доли в капитале предприятии из развивающихся стран.

- Взаимное агентства гарантирования  инвестиций, созданное в 1988 г., помогает привлекать иностранных инвесторов за счет предоставления гарантий защиты иностранных инвестиций от потерь, связанных с некоммерческими рисками в развивающихся странах. Кроме того, Агентство предоставляет консультационную помощь при подготовке проектов и распространяет по своим каналам информацию о существующих потенциальных объектах инвестиций [5, С.104].

- Международный центр урегулирования  инвестиционных споров, основанный  в 1966 г., предоставляет возможности урегулирования и арбитражного разбирательства инвестиционных споров, возникших между иностранными инвесторами и принимающими странами.

Особое место в системе Органов, призванных регулировать функционирование мировой валютной системы, занимает Банк международных расчетов (БМР).

  Банк международных расчетов - это международная организация имеющая целью упрочение международного валютного и финансового сотрудничества, но одновременно служащая и банком для центральных  банков стран — членов. Для этого БМР предоставляет центральным банкам возможность проведения дискуссий по актуальным проблемам функционирования мировой валютной системы, осуществляет научные исследования в области экономики и финансовой политики, выступает контрагентом по сделкам центральных банков и представляет их интересы в международных операциях [3, С. 63].

В 1998 г. совместными усилиями Банка международных расчетов и Базельского комитета по банковскому надзору был создан Институт финансовой стабильности.  Он призван оказывать помощь по улучшению и укреплению финансовых систем и финансовых институтов по всему миру, прежде всего содействуя внедрению рациональных норм надзора. Институт занимается продвижением общепринятых норм надзора, выработкой кодексов добросовестного поведения на финансовых рынках, предоставлением регулирующим органам информации о последних изменениях в этой области, обучением и консультированием персонала [3, С. 72].

В 1998 г. также был создан Форум финансовой стабильности. Особенностью его деятельности является объединение усилий международных финансовых институтов, национальных регулирующих органов наиболее влиятельных стран, а также объединений, представляющих интересы участников финансовых рынков, и экспертов центральных банков. Основная цель всех проводимых форумом мероприятий — выработать меры, которые помогли бы снизить восприимчивость мировой финансовой системы к кризисам [3, С.77].

2 Глава 2. Этапы развития мировой валютной системы

Мировая валютная система с течением времени подвергалась неоднократным  изменениям. Дело в том, что стабильность функционирования мировой валютной системы зависит от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства. Поэтому по мере развития мировых хозяйственных связей одна мировая валютная система уступала место другой. Можно выделить основное направление этих изменений — переход от системы фиксированных валютных курсов к системе плавающих валютных курсов [1, С.22].

На заре формирования мировой валютной системы денежные от-ношения стран были отмечены превосходством золота как основного средства обращения. В силу своих физических особенностей золото идеально подходило на роль денег и, практически повсеместно было признано таковым. Кроме того, поскольку в краткосрочном периоде из-за высокой стоимости добычи предложение его было ограничено, правительствам не так легко было манипулировать объемом денежной массы. Поэтому в долгосрочном плане существовала тенденция к стабильности цен.                                                                                                                              

В системе золотого стандарта страны  привязывали стоимость своих валют к золоту. Валюты стран могли быть свободно в любой момент обменены на золото по зафиксированному курсу. Как следствие, обменные курсы между двумя валютами определялись исходя из их весового содержания золота [1, С. 32].

Разновидностями золотого стандарта являлись золотомонетный и золотослитковый стандарты. В первом случае в обращении как внутри страны, так и т международной торговле находились монеты, отчеканенные из золота. Во втором случае во внутреннем денежном обращении стран использовались бумажные банкноты, а при осуществлении международных расчетов — золото в слитках.

Великобритания вернулась к золотому стандарту в 1821 г. после периода наполеоновских войн, которые сопровождались значительным усилением инфляции на всем континенте. Золотомонетный стандарт утвердился в Германии и ряде стран Западной Европы в 70-х годах XIX века, в России и Японии — в 90- годах XIX в. Официально система золотого стандарта была признана на конференции в Париже в 1867 г.

Поскольку цена золота относительно других товаров колебалась  незначительно, то данная система стимулировала беспрецедентную ценовую стабильность для всех участвующих, стран. Кроме того, валютные курсы бумажных денег также колебались незначительно — в пределах ±1% золотого паритета. Эта граница ±1% получила название «золотых точек». При выходе валютных курсов .за эти пределы выгодной становилась физическая транспортировка золота за границу и расчеты производились непосредственно в золоте, а не в валютах. Также в золоте погашались сальдо платежных балансов между странами [1, С. 39].

Период действия классического золотого стандарта создал неповторимые условия для развития мировой экономики. Внутренняя и внешняя финансовая стабильность при практическом отсутствии ограничений е международной торговле создали предпосылки для быстрого экономического роста, К негативным  сторонам данной системы можно отнести зависимость от объема предложения золота (всего лишь открытие новых месторождений золота могло породить инфляционные процессы), а также негибкость системы. Она не позволяла отдельным странам за счет изменения денежно-кредитной политики добиваться решения задач внутреннего экономического развития, например, бороться с рецессией и т.д. Именно поэтому после Первой мировой войны страны мира отошли от классического золотого стандарта [1, С. 45].

После Первой мировой войны большинство европейских валют в связи с высокой инфляцией перестали быть конвертируемыми. Этим странам требовались более гибкие финансовые инструменты для  восстановления национальных экономик. В то же время США значительно усилили свое экономическое влияние на мировой арене. Поэтому необходимым стало внесение изменений в механизм функционирования мировой валютной системы [10, С. 57].

Генуэзская международная экономическая конференция 1922 г. закрепила переход к золотодевизному, или золотовалютному, стандарту. Данная система основывалась на  том, что только США и Великобритания сохранили конверсию своих валют в золото. Таким образом, доллар США и фунт стерлингов  стали основными резервными валютами. Все остальные страны: обменивали свои валюты не на золото, а на эти основные резервные валюты.

Однако в 1931 г. в связи с не реалистичностью золотого курса фунта стерлингов Великобритания столкнулась с тем, что Банк Англии более не смог выполнять приказы о конверсии фунта в золото, В связи с этим Великобритания вынуждена была отказаться от золотой обратимости своей валюты. Вслед за девальвацией фунта стерлингов более двух десятков стран, опережая друг друга, пытались использовать девальвации своих валют для поддержания конкурентоспособности своих товаров на мировом рынке в условиях Великой депрессии. Окончательно развалила систему золотодевизного стандарта  вторая мировая война [1, С. 64].

Торговые войны времен Великой депрессии,  Вторая мировая война нарушили стабильность мировой валютной системы. Для ее восстановления требовалось принципиально новое  международное валютное регулирование. Поэтому еще до конца войны с 1 по 22 июня 1944 г. союзники — представители 44 стран собираются на международную конференцию в небольшом курортном городке Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир, США. Целью данной конференции было покончить с хаосом предшествующего периода, заложить основы будущей мировой валютно-финансовой системы и создать международную организацию, в задачи которой входило бы наблюдение за выполнением правил многостороннего договора.

Страны, подписавшие Бреттон - Вудское соглашение, взяли на себя определенные обязательства по валютной политике. СССР не ратифицировал соглашение и не вступил в члены МВФ [1,С.88].

Соглашения, подписанием которых увенчалась данная конференция, по сути дела, представляли собой компромисс между идеями известного экономиста Дж. М. Кейнса, возглавлявшего британскую делегацию, и либеральными воззрениями руководителя американской делегации Г.Д. Уайта. Согласно достигнутым договорённостям,   каждая страна обязывалась поддерживать фиксированный курс своей валюты по отношению к доллару США или золоту. Поскольку цена 1 тройской унции золота твердо устанавливалась на уровне 35 долл. за унцию, то декларирование цены золота в какой-либо валюте было равнозначно установлению фиксированного курса данной валюты по отношению к доллару США.

Принятые на конференции статьи соглашения - устава Международного валютного фонда определили следующие фундаментальные принципы Бреттон - Вудской системы:

- устанавливались твердые, но пересматриваемые  паритеты по отношению к ведущей  валюте - доллару США;

- курс ведущей валюты - доллара  был фиксирован по отношению к золоту на уровне 35 долл. за тройскую унцию; 

- центральные банки обязаны поддерживать  соотношение курсов своих валют  к доллару в пределах ±1% зафиксированного  паритета  путем проведения валютных  интервенций;

- изменение валютного курса осуществлялось путем изменения паритета — девальвации или ревальвации [4, С. 79].

Таким образом, страны - участницы конференции за счет установления фиксированных курсов пытались придать новой мировой валютной системе стабильность, которая была свойственна ей в период золотого стандарта. Основным инструментом поддержания курсов были выбраны валютные интервенции, принимавшие форму покупок и продаж американского доллара центральными банками против своих национальных валют, в случае если колебания спроса и предложения валюты на рынке грозили вывести курсы за пределы установленных границ.

Однако для выполнения своих обязательств в части поддержания стабильных обменных курсов странам необходим был механизм взаимного кредитования. Для этого впервые в истории была создана специальная межправительственная организация — Международный валютный фонд. МВФ получает взносы в виде квот от государств - членов и имеет право предоставлять свои ресурсы в распоряжение  стран - участниц, испытывающих трудности с платежным балансом или приступающих к экономическим реформам [3, С. 116].

Соглашения в Бреттон - Вудсе закрепили превосходство доллара США. Все страны должны были поддерживать свои паритеты по отношению к служащей эталоном американской валюте за счет продажи или покупки национальных денежных единиц. Доллар же твердо стоял на отметке 35 долл. за тройскую унцию; Однако, несмотря на это, на момент внедрения рассматриваемой системы центральные банки других государств не опасались ее кризиса. Это было связано, прежде всего, с тем, что после второй мировой, войны только доллар мог быть конвертирован в золото. В США на тот момент скопилось более 70% мировых резервов золота. Кроме того, все остальные страны предпочитали держать свои резервы не в золоте, а в валюте, так как это облегчало проведение внешнеторговых операций. К тому же временно свободные средства могли быть размещены на денежном рынке и приносить процентный доход, чего не делало золото.

В течение двух с лишним десятилетий положения Бреттон - Вудской валютной системы исправно соблюдались, несмотря на то, что существовала значительная переоценка доллара, а в самих США практически в течение всего периода наблюдалось пассивное сальдо платежного баланса. Это можно объяснить двумя причинами. Во-первых, со стороны стран, затронутых войной, существовал устойчивый спрос на доллары США, необходимые для восстановления экономики и создания основ дальнейшего экономического роста. Во-вторых, все страны-участницы коллективными усилиями поддерживали доллар, так как для соблюдения паритетов были вынуждены скупать доллары [3, С.123].