Вторичный рынок ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление

Введение3

1. Общая характеристика вторичного рынка ценных бумаг 4

2. Понятие и виды депозитарных  расписок 10

      3. Варранты и использование варрантов 14

Заключение18

Список литературы20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.

Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой компании последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло быинвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность, то есть возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких затратах на реализацию.

Первичный и вторичный  рынки в определенной форме противостоят друг другу, но в то же время и  взаимодополняют. Такое противоречие возникает в связи с тем, что  выполняя общую функцию по торговле и обращению ценных бумаг, они  руководствуются специфическими методами их отбора и реализации. Если через  первичный оборот осуществляется в  основном финансирование воспроизводственного процесса, то на вторичном с помощью скупки акций происходит перераспределение контроля над корпорациями, идет формирование и перетасовка контроля между различными финансовыми группами.

Целью данной курсовой работы является выявление вторичного рынка ценных бумаг.

Задачи работы :

• Исследование общей характеристики вторичного рынка ценных бумаг
• Изучение понятий и видов депозитарных расписок
• Рассмотрение варрантов и их использование.

 

Основным методом решения  поставленных задач является изучение и исследование учебного материала, а также анализ полученной информации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Общая характеристика вторичного рынка ценных бумаг

Вторичный рынок ценных бумаг - рынок, на котором осуществляется обращение  ценных бумаг в форме перепродажи  ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка  являются не эмитенты и инвесторы, а  игроки, преследующие цель получения  профита в виде курсовой скидки. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать  подороже - основной мотив их деятельности.

Вторичный рынок обязательно несет  элемент спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем - профит в виде курсовой маржи, а курсовая цена формируется  под воздействием спроса и предложения, постольку существует множество  способов воздействия на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В  результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое всегда имеет одно направление - от мелких собственников к крупным.

Миграция капитала осуществляется в виде перелива его к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех  отраслей, предприятий, где имеется  его излишек. Механизм такого движения сводится к следующему: растет спрос  на определенные товары, услуги, возрастают их цены, растут выгоды от их производства и в эти отрасли устремляются капиталы, высвобождающиеся из тех  отраслей производства, на продукцию  которых спрос сокращается и  которые становятся менее прибыльными.

Таким образом, вторичный рынок  в отличие от первичного не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между различными субъектами хозяйственной жизни. Поскольку  цель биржевых игроков - получение максимального  прибыли в виде курсовой скидки, то они продают ценные бумаги предприятий, исчерпавших свои возможности роста  дохода, и покупают ценные бумаги перспективных  предприятий и отраслей хозяйства.

В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную  перестройку экономики в целях  повышения ее рыночной эффективности  и является столь же необходимым  для существования рынка ценных бумаг, как и первичный рынок.

Однако роль вторичного рынка этим не ограничивается. Вторичный рынок  обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому  курсу и тем самым создает  благоприятные условия для их первичного размещения. Возможность  в любой момент превратить ценные бумаги в форму наличных денег  представляет собой обязательное условие  инвестирования средств в ценные бумаги, ибо источник инвестируемого ссудного капитала - временно свободные  денежные капиталы и средства, которые  могут быть использованы только в  соответствии с основными принципами займа. Вторичный рынок ценных бумаг, концентрируя спрос и предложение  обращающихся ценных бумаг, формирует  тот равновесный курс, по которому продавцы согласны продать, а покупатели - купить ценные бумаги, что необходимо при перераспределении ссудного капитала между отраслями и сферами  экономики, между хозяйствующими субъектами.

Возможность перепродажи - важный фактор, учитываемый инвестором при покупке  ценных бумаг на первичном рынке. Функцией вторичного рынка становятся сбалансированность рынка ценных бумаг  и обеспечение ликвидности. Ликвидный  рынок характеризуется незначительным разрывом между стоимостью продавца и стоимостью покупателя; небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Более того, ликвидность рынка  тем выше, чем больше число участников продажи и возможность оперативной  перепродажи ценных бумаг, а также  чем выше процент новизны предложенных для продажи ценных бумаг.

Вторичный рынок служит неотъемлемой составной частью всякого сколько-нибудь развитого рынка ценных бумаг. Следует, однако, учитывать, что сберегательные облигации, именные акции, проданные  работникам данного предприятия, не обращаются на вторичном рынке. Они  реализуются через механизм перерегистрации прав их владельцев в депозитариях, частных банках либо самих акционерных обществах.

По уровню ликвидности рынок  Российской Федерации далеко уступает рынкам развитых стран. В Российской Федерации ликвидными являются рынок  государственных ценных бумаг, имеющий  соответствующую инфраструктуру, и  рынок акций не более 200 акционерных  обществ (нефть, газ, телефонная сеть, «электричество»  и т. п.). Вторичный рынок акций  производственных компаний находится  в зачаточном состоянии.

Основными участниками вторичного рынка являются государство, акционерные  общества, специалисты - профессионалы  рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане.

Существуют две основные организационные  разновидности вторичных рынков ценных бумаг:

1. Биржевой (организованный); К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска.
2. Неорганизованный (внебиржевой). Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг прежде всего связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для развития предприятий.

Наряду с акциями для пополнения своих инвестиционных возможностей акционерные общества могут продавать  выпущенные ими облигации, именуемые  облигациями корпораций. По таким  облигациям предприятие обязано  выплачивать проценты. Практика использования  этого источника привлечения  инвестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды  спада экономики. Выпуск облигаций  доступен только крупным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке ценных бумаг  чисто спекулятивный характер имеют  договоры об обратной покупке .

Вторичный рынок выполняет две  функции:

1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг);

2) способствует выравниванию спроса  и предложения. Объем сделок  на вторичном рынке в индустриально  развитых странах существенно  выше, чем на первичном.

Так же выделяют и другие функции. Одна из них обеспечение необходимых  условий для осуществления сделок с ценными бумагами после их первичного размещения. На вторичном рынке происходит постоянная смена владельцев выпущенных в обращение ценных бумаг. В отличие  от первичного рынка ценных бумаг  вторичный рынок не влияет на размеры  прямых инвестиций и накоплений в  национальной экономике. Между тем  существуют неразрывная связь первичного и вторичного рынков ценных бумаг  и их взаимное влияние. Осуществляемое на вторичном рынке перераспределение  уже аккумулированных через первичный  рынок финансовых ресурсов между  отраслями и субъектами хозяйственной  деятельности влияет на активность эмиссий  в тех отраслях, куда переливаются средства. Чем выше ликвидность вторичного рынка, тем лучше условия для  первичных размещений ценных бумаг, и наоборот, слабый первичный рынок  понижает ликвидность вторичного рынка.

Другой важнейшей функций вторичного рынка является возможность для  владельцев ценных бумаг превратить имеющиеся у них ценные бумаги в наличные деньги. Например, для  акционеров единственным способом получить взамен имеющихся у них акций  акционерного общества наличные деньги - это продажа их на вторичном  рынке. Вторичный рынок - это своего рода механизм обмена ценных бумаг  на наличные деньги и обратно. Без  существования такого механизма  трудно представить развитие акционерного капитала в современных масштабах.

Важна роль вторичного рынка в установлении рыночной цены обращающихся ценных бумаг. Концентрируя спрос и предложение  на ценные бумаги, рынок устанавливает  ту цену, по которой продавцы готовы продать, а покупатели приобрести эти  бумаги. Эта функция вторичного рынка  может быть реализована только при  условии его высокой ликвидности. Поэтому одной из основных задач  вторичного рынка является создание условий, обеспечивающих возможность  свободной перепродажи ценных бумаг  и снижение рисков, связанных с  неисполнением сделок. Инвесторы, вкладывая  временно свободные средства в ценные бумаги, должны быть уверены, что в  нужный момент они смогут их продать.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Понятие и виды депозитарных расписок

Депозитарные расписки представляют собой инвестиционный инструмент международного фондового рынка.

Депозитарная расписка —  это свободно обращающаяся на фондовом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которых осуществляется в другой.

В мировой практике различают  два вида депозитарных расписок:

• ADR (American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;
• GDR (Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

 

По американскому законодательству ADR — сертификат, который не является ценной бумагой, но удостоверяет право  на ценную бумагу. Сертификат ADR должен содержать информацию о депозитарии  и краткое описание депонированных ценных бумаг, полномочий по голосованию (в том числе по доверенности), распределению дивидендов. Сертификат должен также отражать размеры оплаты услуг депозитария. В сертификате  должно быть указано, что эмитент  подпадает под требования Закона 1934 г., что означает возможность для  любого инвестора получить информацию об эмитенте в Комиссии США по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC).

Обыкновенные и привилегированные  акции, облигации — все эти  ценные бумаги, как известно, являются эмиссионными ценными бумагами, объектами  инвестиционной деятельности. На все  эмиссионные ценные бумаги могут  быть выпущены депозитарные расписки.

Разрабатывая программу  выпуска ADR (GDR), компании преследуют достижение следующих целей:

• привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;
• создание имиджа, привлекательного для иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускают известные мировые банки;
• рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке в результате возрастания спроса на эти акции;
• расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.