Венчурное предпринимательство

РАЗВИТИЕ  ВЕНЧУРНОГГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В КАЗАХСТАНЕ

 

 

Оценивая современное  состояние казахстанской экономики  и перспективы ее развития в

русле общецивилизационных перемен, происходящих в последние десятилетия, можно

констатировать, что внешнеэкономическое  взаимодействие превратилось в важнейший  фактор

ускорения экономического роста. Глобальными тенденциями мировой  экономики выступают

ускоренный рост высокотехнологических  производств, наукоемкой продукции  и услуг.

Модель национальной экономики  Казахстана в настоящее время  основывается как на экспорте

сырьевых товаров, так  и на импорте высоких технологий и наукоемкой продукции и услуг.

Особое значение для наращивания  потенциала национальной экономики  страны с позиций

мирового сообщества имеет  первостепенное развитие индустрии  собственно знаний и

превращения знаний в эффективное  производство. Важную роль в процессах  создания

нематериальных факторов и их превращения в новую технику, технологию, продукцию и услуги

играет венчурная деятельность. Перед венчурным предпринимательством стоят важнейшие задачи

превращения научного знания в фактор производства.

"Венчурный" значит рисковый, с предоставлением инвестиций без банковских или иных

гарантий, но никак не "рискованный", т.к. инвестор никогда не пойдет на неоправданный или

слишком большой риск. Венчурное  финансирование зачастую путают с банковским

кредитованием или благотворительностью.

Название "венчурный" происходит от английского "venture" – "рискованное предприятие

или начинание". Сам термин "рисковый" подразумевает, что  во взаимоотношениях венчурного

инвестора и предпринимателя, претендующего на получение от него денег, присутствует элемент

рискованности [1].

Одним из самых эффективных  инвестиционных инструментов на данный момент является

венчурное финансирование. Развитие венчурных инвестиций в  инновационной сфере в Казахстане

стало одним из приоритетных вопросов экономической политики.

Правительством Казахстана была разработана программа «Индустриально-инновационного

развития Республики Казахстан  на 2003-2015 годы», где впервые были поставлены проблемы

формирования нового качества экономического роста, основанного  на инновациях и

технологических преобразованиях производства.

Постановлением Правительства  Республики Казахстан от 30 мая 2003 г. № 502 было

организовано Акционерное  общество «Национальный инновационный  фонд со стопроцентным

участием государства  в уставном капитале. Фонд создан для  повышения общей инновационной

активности в стране, в  том числе для содействия развитию высокотехнологических и наукоемких

производств. Акционеры Фонда  – Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына" и ГУ

"Комитет государственного  имущества и приватизации Министерства  Финансов Республики

Казахстан".

Фонд осуществляет финансирование инновационных проектов (ИП) путем  долевого

неконтрольного участия, а также предоставляет гранты на выполнение опытно-конструкторских

разработок (ОКР). Специалистами  Фонда ведется постоянный поиск  инновационных идей,

способствующих развитию несырьевого сектора экономики Казахстана. Одной из важнейших

составляющих при отборе инновационных проектов, подаваемых на рассмотрение в Фонд,

является их инновационность и коммерциализуемость.

Национальный инновационный  фонд (НИФ) развивает венчурную инфраструктуру в

Казахстане: на сегодняшний день НИФ участвует в 4 отечественных венчурных фондах, которые

участвуют в реализации инновационных  проектов. К примеру, АО "АИФРИ  Венчурный фонд

"Delta Technology Fund" является учредителем 4-х высокотехнологических компаний: ТОО "Glotur

Production", ТОО «Геополимер», ТОО «Кэлсис», ТОО «KF Robotics».

ü ТОО «Кэлсис» – организация производства кабеля связи UTP (united twisted par –

«объединенная витая пара»). В технологической линии кабеля применяется ноу-

хау, которое позволяет снизить деформации при манипуляциях, что позволяет

изготавливать кабель высокой  категории качества. Запуск производства

планируется к концу 2011 г.

ü ТОО «KF Robotics» – организация производства станков с числовым программным

управлением (ЧПУ) для предприятий  МСБ мебельной, камнерезной и металлообра-

батывающей отраслей. Запуск производства планируется к концу 2011 г.

НИФ является также акционером 5 зарубежных венчурных фондов, доля участия в которых

составляет от 3 до 12 %, за исключением CASEF (США), где участие  Фонда составляет 49 %. Общее

количество проектных  компаний в 5 зарубежных венчурных фондах – 76 компаний. Венчурным

фондом VertexIII Fund (C.I.) L.P. был осуществлен успешный выход из проекта Percello Ltd. путем

продажи компании Broadcom Corp. При распределении полученных средств инвестиционный доход

НИФ составил порядка 200 % –  около 357 тыс. долларов США. Wellington III имел успешные выходы

из 4 портфельных компаний (XING, Qlayer, Collax и Premiere Star), в результате НИФ получил 632

878,46 Евро. Инвестиционный  период в зарубежных венчурных  фондах завершен (кроме Vertex III):

венчурные фонды в настоящий  момент не привлекают новые проекты, а занимаются развитием

существующих портфельных  компаний [2].

В настоящее время венчурное  предпринимательство в Казахстане переходит с этапа

становления на новый уровень. Если раньше игроки рынка рассматривали  проекты сумбурно, то

теперь фонды определяют для себя четкую отраслевую специализацию.

Поскольку венчурный бизнес по природе своей высокорисковый, основным стратегическим

приемом, используемым венчурными фондами для защиты вкладов инвесторов, является

диверсификация осуществляемых ими проектов. По мнению экспертов, оптимальный

инвестиционный портфель должен включать в себя в определенной пропорции прорывные

инновационно-технологические проекты (наиболее рисковые), проекты, базирующиеся на

патентованных изобретениях, и, наконец, инновационные бизнес-модели (основной генератор

денежных потоков).

Уровень рисков венчурного бизнеса во многом зависит от профессионализма менеджеров.

Убедившись в том, что  осуществлять качественную экспертизу сразу во всех отраслях экономики

невозможно, фонды решили концентрироваться на тех сферах, в которых обладают необходимым

объемом компетенции. При  отборе проектов венчурные фонды  могут отказать заявителям только

из-за того, что предлагаемый бизнес не вписывается в формат их деятельности и инновационные

менеджеры слабо представляют себе рынок технологии или продукта. Первой подобной ласточкой

среди венчуристов стал фонд Glotur, который очертил свою зону действия рамками IT-сектора.

Эстафету подхватил фонд Centras, выбрав в качестве козыря проектное финансирование.

С целью снижения рисков венчуристы обращаются к мировому опыту и переходят к

распространенной за рубежом  схеме финансирования инновационных  проектов. Изначально

отечественные венчурные  фонды имели неконтрольную долю в проектах – контроль принадлежал

бизнес-оператору, который вкладывал деньги, интеллектуальную собственность или неликвидные

активы. Согласно же международной  практике, отдельно взятый проект финансируют 2-3

венчурных фонда, на каждый из которых приходится по 20-30 % участия. В итоге доля венчурного

капитала в проекте  возрастает до 60-70 %, а заявитель довольствуется остатком. «Западная модель

ведения венчурного бизнеса  более защищена от рисков, более совершенна. Сейчас появилось

много способов вывода денег  из компаний через аффилированные структуры или оффшорные

зоны. Когда же венчурные  фонды объединяются и вместе финансируют  проект, получая при этом

в совокупности 60 % компании, они полностью осуществляют контроль над бизнесом, что

значительно снижает риски.

Поскольку в Казахстане ощущается  острый дефицит инвестиционных инструментов, к

инновационным проектам стали  проявлять интерес и другие финансовые институты. Банки выражают

желание кредитовать любые  интересные проекты. Те инвесторы, которые  предоставляют наиболее

выгодные условия, получают долю в инновационных проектах. Венчуристы мотивируют заявителей

привлекать к сотрудничеству также и профильные компании, которые  смогут адекватно оценить проект и

обеспечить бизнесу на первоначальных этапах вывод продукта на рынок.

Между тем инновационная  активность в стране падает. По словам председателя правления

НИФ Нурбека Раева, число заявителей в последние годы неуклонно снижается: «Два года назад,

на начальном этапе  инновационного развития, было представлено много идей. Потом эта эйфория

прошла. Оказалось, что многие идеи недостаточно зрелые, другие –  устаревшие либо

повторяющиеся». Основные сложности  у инициаторов инновационных  проектов возникают с

коммерциализацией идей. Как  отмечают венчуристы, особенно острый дефицит идей ощущается в

IT-секторе, пищевой промышленности  и сфере биотехнологий. Кроме  того, осложняет разработку

новых решений отсутствие в стране ключевых промышленных производств. Сильно сказывается

отсутствие в Казахстане мощных производственных баз в разных отраслях.

Ассоциация IT-компаний 2 года назад констатировала: в Казахстане крупных научных идей

в сфере IT нет. «Только треть  наших компаний патентует научно-исследовательские  и опытно-

конструкторские работы. 67 % из них приобретают зарубежную интеллектуальную собственность.

Но информационные технологии – это уже вторичная сфера, которая обслуживает многие отрасли.

А чтобы разработать какую-либо новинку в области IT, нужна очень  мощная научная база», –

рассказывает исполнительный директор Казахстанской ассоциации IT-компаний Амирет

Конысбаев. В настоящее время НИФ совместно с Glotur приступает к реализации проекта,

который призван стать главным элементом будущей IT-инфраструктуры. В результате на

созданной базе можно будет  изобретать что-то новое.

Венчурные фонды, дефицит  инновационных технологий решают путем  их трансферта из-за

рубежа. Импортированные идеи адаптируются к местным условиям, наполняют рынок новой

продукцией и уже с  ней выходить на мировой рынок.

Между тем венчурный бизнес подходит к этапу сбора «первого урожая». Появляются

дебютные выходы из проектов. Венчуристы анализируют опыт и подсчитывают доходность. «В

настоящее время мы готовим  выход из одного проекта, связанного с цифровыми технологиями,

где намерены получить уровень  доходности около 40 % на вложенный капитал», – рассказывает

Сауле Арапова, директор департамента прямых инвестиций Centras.

НИФ финансирует примерно четыре проекта в год, просматривая при этом около 400 заявок. Из

отобранных четырех проектов два списываются, остальные выстреливают с мультипликатором выше 4.

Это означает, что на каждый вложенный тенге вы получаете  четыре тенге чистой прибыли.

Венчурный капитал является незаменимой составляющей инновационной  инфраструктуры

страны. В нынешних условиях, когда бурное развитие китайской  экономики, ее индустрии

практически сводит к нулю все усилия отечественных предпринимателей создать производство

той или иной продукции, именно венчурный капитал содействует  появлению и развитию идей,

способных к конкуренции. Это возможно потому, что именно венчурный капитал в ходе своей

деятельности нарабатывает систему формальных и неформальных контактов, которая позволяет

определять и автоматически  отсеивать «некачественные» и финансировать  только «качественные»

бизнес-проекты.__