Брокерская и дилерская деятельность

Размер  заявки может быть выражен в полных лотах, равняться неполному лоту или быть комбинацией полного и неполного лота. В зависимости от срока исполнения различают однодневные, на определенный срок и открытые заявки.

Однодневная заявка должна быть исполнена  на протяжении дня. Если на конец дня  заявка осталась невыполненной –  ее аннулируют.

Заявка на определенный срок (неделю, месяц)- действует на протяжении установленного в ней срока, по окончании которого она автоматически аннулируется.

Открытая заявка – действительна  до ее исполнения или отмены клиентом. Часто такие заявки требуют от инвестора регулярного подтверждения  того, остается ли заявка действительной. Инвестор может дать такое подтверждение  на неделю или месяц, тогда брокер несет ответственность за отмену заявки по окончанию указанного времени.

Основные типы заявок определяются из требований инвесторов относительно ограничения цен купли-продажи  ценных бумаг и классифицируются так:

рыночная – заявка на покупку  или продажу определенного вида ценной бумаги по наиболее выгодной текущей цене. Как правило, такая заявка – однодневная. Большинство сделок на биржах заключаются именно на основе рыночных заявок;

лимитная – заявка с ограничением цены. В этом случае инвестор определяет конечную цену, то есть минимальную цену продажи или максимальную цену покупки ценной бумаги. Если этот лимит не был достигнут, то есть текущая цена продажи ниже чем конечная или текущая цена покупки выше конечной, то в таком случае заявка брокером не исполняется;

«стоп»-заявка – заявка брокеру  осуществить покупку или продажу  акций в тот момент, когда цена достигнет обусловленного в заявке уровня, то есть купить акции, когда  цена повысится до обозначенного  в заявке уровня или продать, когда  цена упадет до обозначенного уровня. Как правило, назначение таких заявок – это страховка от возможных убытков и обеспечение минимального уровня прибыли;

лимитная «стоп»-заявка – заявка, которая автоматически превращается в лимитную по достижении какой-либо буферной цены. При предоставлении такой заявки инвестор определяет две цены: буферную или «стоп»- цену и конечную цену исполнения. Если лимитная заявка может быть исполнена по необозначенной цене по достижению ценой определенного уровня, то лимитная «стоп»-заявка может быть не выполнена вообще, поскольку по достижении буферной цены может сразу стать недостижимой конечная цена исполнения.

Заявки могут содержать различные  предостережения, а именно:

1) о праве брокера действовать  на свое усмотрение. Такое предостережение дает возможность брокеру самостоятельно устанавливать специфику заявки – полностью все ее параметры или только срок и цену исполнения. Чаще всего такое предостережение встречается в лимитных заявках, реже – в рыночных;

2) «исполнить или отменить»  означает, что заявку нужно срочно исполнить в полном объеме или отменить.

3) «срочно исполнить или отменить»  отличается от предыдущей тем,  что заявка может быть исполнена  частично, а неисполненная часть  аннулирована;

4) «только в полном объеме»,  как правило, включается в заявку при осуществлении операции с большой партией ценных бумаг. В отличие от двух предыдущих случаев тут не предусматривается срочное исполнение заявки;

5) «в момент открытия или закрытия»  предусматривает, что заявка должна  быть исполнена в числе первых, сразу после открытия биржи или в числе последних перед закрытием;

6) «цену не повышать и не  понижать» означает, что цена, обозначенная  в заявке, не может корректироваться.

При проведении операций на фондовом рынке через посредничество брокерской фирмы инвестор может открывать в фирме или обычный клиентский счет, или счет с использованием маржи. Маржа открывает перед инвестором и брокерской фирмой больше возможностей по управлению денежными потоками и ценными бумагами клиента. Счет с использованием маржи дает возможность инвестору осуществлять маржинальные сделки и получать в кредит ценные бумаги.

Маржинальная сделка заключается  в том, что когда у инвестора  не хватает средств для покупки  ценных бумаг, он может превысить  лимит по счету. Таким образом, клиент получает взаймы в брокерской фирме, а она, в свою очередь – брокерский кредит в банке. Как обеспечение брокерского кредита используются ценные бумаги инвестора, которые хранятся в брокерской фирме.

Маржинальные сделки заключаются  в тех случаях, когда ожидается повышения курса ценных бумаг. При этом прибыль инвестора превысит прибыль, полученную им с использования обычного счета. Однако при падении рыночных цен на ценные бумаги использование счета с маржей приведет к большем убыткам, чем использование обычного счета.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Брокерская деятельность

 
 
 
Профессиональный участник рынка  ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером. Согласно ст. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг», брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Иными словами, брокер – юридическое или физическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем, между страховщиком и страхователем, между судовладельцем и фрахтователем. Таким образом, сделки заключаются брокерами обычно от имени, по поручению и за счет клиента. Они могут также действовать от своего имени, но за счет доверителя на основе заключенных с клиентами соглашений. За совершение сделок брокер получает брокерское вознаграждение или в размере, согласованном с клиентом, или по таксе, установленной биржевым клиентом. 
 
Брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает эту лицензию в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) или в уполномоченных его организациях, получивших у нее генеральную лицензию. Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг. 
 
Для деятельности на рынке ценных бумаг брокеры или брокерская организация должны отвечать следующим требованиям: 
 
• иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты; 
 
• обладать установленным минимальным собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами; 
 
• располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами. 
 
В российской практике отсутствует жесткая специализация для брокера и дилера. Поэтому, если брокер занимается и дилерской деятельностью, он обязан об этом сообщить своим клиентам. 
 
Для лиц, осуществляющих брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг, установлены: 
 
а) финансовые требования, т. е. обладать установленным минимальным собственным капиталом, необходимым для материальной ответственности перед инвесторами 
 
б) профессиональные и квалификационные требования к руководителям и специалистам, т. е. иметь в штате специалистов, у которых есть квалификационные аттестаты 
 
в) организационно-технические требования, т. е. располагать разработанной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами. 
 
Взаимоотношения брокера и клиента строятся на договорной основе. При этом может использоваться как договор поручения, так и договор комиссии. Если заключен договор поручения, то это означает, что брокер будет выступать в роли поверенного, т. е. от имени клиента и за счет клиента. В этом случае стороной по заключенным сделкам является клиент, и он несет ответственность за исполнение сделки. Если же предпочтение отдается договору комиссии, то при заключении сделки брокер выступает в роли комиссионера, т. е. от своего имени, но действует в интересах клиента и за его счет. Стороной по сделке в данном случае выступает брокер, и он несет ответственность за ее исполнение. По существующему законодательству клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие. 
 
Таким образом, основными функциями брокера являются: 
 
·        совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера; 
 
·        совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного; 
 
·        обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг клиентов в соответствии с требованиями ФКЦБ России; 
 
·        принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг третьим лицом; 
 
·        информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами; 
 
·        доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках; 
 
·        раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством. 
 

2. Дилерская деятельность

 
 
 
Согласно ст. 4 ФЗ «О рынке ценных бумаг», дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана. 
 
Проще говоря, дилер – юридическое лицо, осуществляющее биржевое посредничество за свой счет и от своего имени. Обладает местом на бирже, производит котировку любых ценных бумаг. 
 
Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Обычно он специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать рынок ценных бумаг в целом. 
 
Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. 
 
На российском рынке в роли дилера может выступать инвестиционная компания, одной из функций которой является вложение средств в ценные бумаги, осуществление сделок с ними от своего имени, в том числе путем их котировки. 
Функциями дилера являются: 
 
·        совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным дилером ценам; 
 
·        дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг; 
 
·        раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством. 
 
В рамках дилерской деятельности участник торговли может принимать на себя дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг. Эти действия участника торговли затрагивают, прежде всего, процесс формирования рыночной стоимости конкретных ценных бумаг.  
 
 

Заключение

 
 
 
Из всего вышесказанного можно  сделать вывод, что дилеры и брокеры  являются важным звеном на рынке ценных бумаг. Успешное протекание инвестиционного процесса немыслимо без участия профессиональных агентов, в качестве которых выступают брокеры и дилеры. 
 
Основная общественно значимая задача, которую решают брокеры и дилеры, состоит в обеспечении партнерства между теми, кто хочет получить капитал, и инвесторами, которые готовы его предоставить и получить при этом прибыль. Отсутствие этой задачи – свидетельство глубокого кризиса в экономике страны.  
 
В классическом понимании посредник в лице брокера или дилера исполняет роль специалиста, консультирующего и выполняющего поручения своего клиента в соответствии с его целями. Для того чтобы цели были реальные, брокер или дилер должны оказать консультационную помощь, т. е. помочь обосновать цель и средства для решения поставленной задачи, определить возможный риск и доходность инвестиционного процесса, своевременно информировать клиента об изменениях на фондовом рынке, касающихся принятой договоренности. 
 
Не смотря на их сходство, существуют и различия: 
 
1. Брокер – юридическое лицо, осуществляющее биржевое посредничество    от имени и  по поручению клиента. 
 
    Дилер - юридическое лицо, осуществляющее биржевое посредничество за свой счет и от своего имени. 
 
1.     Брокер ведет торг на средства поручителей, продавцов или покупателей товара. 
 
Дилер ведет торг на собственные деньги. 
 
2.     Интерес брокера состоит в покупке или продаже товара по поручению. 
 
Интерес дилера состоит в заработке на биржевых спекуляциях. 

Схема: «Функциональные различия дилера и брокера»

 
 
 
                                                
 

Список используемой литературы

 
 
 
1.  Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: ИНФРА-М, 2002.  
 
2. Грязнова А.Г, Корнеева Р.Р. Биржевая деятельность. – М: Финансы и статистика, 1995. 
 
3. www. allpif.ru 
 
4. www. exsolver.narod.ru 
 
5. www.fxpm.ru 
 
6. www.whcforex.ru 
 
7. www.consultant.ru