Анализ формирование капитала предприятия ОАО «Нить»

Резервный капитал

Собственный капитал

Уставный  капитал

Накопленный капитал

Целевое финансирование

Добавочный  капитал

Фонд социальной сферы

Нераспределенная  прибыль

Рисунок 1.1 - Состав собственного капитала предприятия

 

Уставный капитал –  это сумма средств учредителей  для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях –  это стоимость имущества, закрепленного  государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях – номинальная  стоимость акций; для общества с  ограниченной ответственностью – сумма  долей собственников; для арендного  предприятия – сумма вкладов  его работников и т. д.

Уставный капитал формируется  в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и  нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как  источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества  или продажи акций выше их номинальной  стоимости, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических  лиц, а также безвозвратные и  возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном  финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль  предприятия (рис. 1.2).

Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается  на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные  отчисления от используемых собственных  основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму  собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основной долей в составе  внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия  акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная  помощь со стороны государства. К  числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые бесплатно физическими  и юридическими лицами в порядке  благотворительности.

 

Чистая прибыль предприятия

Внутренние источники

Амортизационные отчисления

Фонд переоценки имущества

Фонд переоценки имущества

Выпуск акций

Безвозмездная финансовая помощь

Прочие внешние источники

Внешние источники

Рисунок 1.2 - Источники формирования собственного капитала предприятия

Заемный капитал – это  кредиты банков и финансовых компаний, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения  заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые  для воспроизводства основных  средств и нематериальных активов;

- средства привлекаемые  для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые  для удовлетворения социальных  нужд.

По форме привлечения  заемные средства могут быть в  денежной форме и других видах; по источникам привлечения они делаться на внешние и внутренние; по форме  обеспечения – обеспеченные залогом  или закладом, обеспеченные поручительством  или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры  капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется  простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового  состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности  и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестирует на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме  капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери их капитала.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен  в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех  случаях, когда производство имеет  сезонный характер. Тогда в отдельные  периоды будут накапливаться  большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы  невысокие, а предприятие может  обеспечить более высокий уровень  отдачи на вложенный капитал, чем  платит за кредитные ресурсы, то, привлекая  заемные средства, оно может усилить  свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом  и привлечение в оборот на непродолжительное  время других капиталов. К недостаткам  этого источника финансирования следует отнести также сложность  процедуры привлечения, высокую  зависимость ссудного процента от конъюнктуры  финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

В процессе последующего анализа  необходимо более детально изучить  динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения его отдельных слагаемых и оценить их за отчетный период.

Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным формы № 3 «Отчет о движении капитала»  и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающих движение уставного, резервного и добавочного капитала, фондов целевого финансирования и поступлений.

Прежде чем оценить  изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких  факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли  и за счет переоценки основных средств  будет рассматриваться по-разному  при оценке способности предприятия  к самофинансированию и наращиванию  собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так  как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить  довольно высокие проценты.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает  состав и структура заемных средств, т. е. соотношение долгосрочных, среднесрочных  и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств  в оборот предприятия явление  нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния  при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте  и своевременно возвращаются. В противном  случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в  конечном счете приводит к выплате  штрафов и ухудшению финансового  положения. Поэтому в процессе анализа  необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причин образования  просроченной задолженности поставщикам  ресурсов, персоналу предприятия  по оплате труда, бюджету, определить сумму  выплаченных пеней за просрочку  платежей. Для этого можно использовать данные формы № 5 «приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность  периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом:

Токз = Ср. ост. КЗ * Д / ПЗ,

где: Ср. ост. КЗ – средний остаток кредиторской задолженности;

Д – дни периода;

ПЗ – сумма погашенной задолженности.

Качество кредиторской задолженности  может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей  ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение  которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

При анализе долгосрочного  заемного капитала, если он имеется  на предприятие, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит  стабильность финансового состояния  предприятия. Если частично погашаются в отчетном году, то эта сумма  показывается в составе краткосрочных  обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность  превышает кредиторскую, то это свидетельствует  об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры  собственных и заемных средств  необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его  рыночной устойчивости. Этот момент очень  важен при определении перспективного варианта организации финансов и  выработке финансовой стратегии.

Глава 2. Анализ формирования капитала предприятия.

2.1. Анализ собственного капитала предприятия ОАО «Нить»

    Для анализа источников формирования капитала необходимо сначала провести сравнительный анализ собственного и заемного капитала предприятия. Для этого составим следующую таблицу.

 

Таблица 1 – Анализ динамики и структуры источников капитала

 

Год	Капитал предприятия	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств, %
		На начало периода	На конец периода	Изме-нение	На нач. пер.	На кон. пер.	Изм.
2003	Собственный Заемный	63766,98 34082	49590,301 55390	-14266,679 +21308	65 35	47 53	-18 +18
	Итого за 2003 год	97848,98	104980,301	+7041,321	100	100	-
2004	Собственный Заемный	36193 55390	11512 91496	-24681 +36106	40 60	11 89	-29 +29
	Итого за 2004 год	91583	103008	+11425	100	100	-
2005	Собственный Заемный	68816,55 91496	80571,371 163411,68	+11754,821 +71915,68	43 57	33 67	-10 +10
	Итого за 2005 год	160312,55	243983,051	+83670,501	100	100	-

 

 

Итак, мы видим, что в структуре  капитала в течение трех последних  лет работы предприятия произошли  некоторые изменения.

 К концу 2003 года  сумма капитала увеличилась на 7041,321 тыс. руб. Увеличилась доля  заемных средств в общей сумме  капитала на 18%, что говорит об  увеличении финансовой зависимости  предприятия от внешних кредиторов. К концу 2004 года сумма увеличения  капитала составила 11425 тыс. руб.  Но опять увеличилась доля  заемных средств (на 29%) в общей  сумме капитала, что привело предприятие  в еще большую зависимость  от внешних кредиторов. К концу  2005 года сумма увеличения капитала  составила 83670,501 тыс. руб. Все еще продол-жает увеличиваться доля заемных средств в структуре капитала (еще на 10%). Но темп увеличения доли заемных средств существенно снизился: почти в 2 раза по сравнению с 2003 годом и почти в 3 раза по сравнению с 2003 годом, что можно расценивать как положительную тенденцию.

Рассмотрим далее более  подробно структуру собственного капитала. Для этого занесем все необходимые  данные в 2 таблицу.

 

Таблица 2 – Динамика структуры  собственного капитала, тыс. руб.

 

Показатель	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств, %
	На начало периода	На конец периода	Изме-нение	На нач. пер.	На кон. пер.	Изм
Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль	20000 20342,17 13987,41 9527,4	20000 20300,15 13726,15 -4436	- -42,02 -261,25 -13963,4	31 32 22 15	40 41 28 -9	+9 +9 +6 -24
Итого за 2003 год	63766,98	49590,30	-14266,67	100	100	-
Уставный капитал  Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль	20000 216 14798 1179	20000 216 14382 -23086	- - -416 -24265	55   1 41 3	173 2 125 -200	118 1 84 -203
Итого за 2004 год	36193	11512	-24681	100	100	-
Уставный капитал Добавочный капитал Целевое финансирование Нераспределенная прибыль	20000 34434,70 14381,84 -	20000 34218,91 14350,22 12002,23	- -215,78 -31,626 +12002,23	29 50 21 -	25 42 18 15	-4 -8 -3 +15
Итого за 2005 год	68816,55	80571,37	+11754,28	100	100	-