Акции и облигации

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Ноября 2011 в 16:14, контрольная работа

Краткое описание

Существует два основных вида ценных бумаг – облигации и акции. Рынки акций и облигаций теснейшим образом связаны между собой и зачастую денежные средства с одного из них напрямую перекачиваются на другой. Эта связь действует и на уровне акционерных обществ, так как многие из них выпускают оба вида бумаг, и показатели акций общества влияют на показатели стоящих за ними облигаций.

Вложенные файлы: 1 файл

Контрольная работа по финансам и кредиту.doc

— 99.50 Кб (Скачать файл)
    1. Имеются ли преимущества у  акций как формы  сбережений населения?

      Сбережения  населения России традиционно осуществляется в формах накопления наличных денег  и банковских вложений, причем обе  эти формы осуществляются как  в национальной, так и в иностранной валюте. Кроме того, физические лица имеют возможность разместить свободные денежные средства в ценные бумаги государства или частных компаний.

      Акции и облигации имеют неодинаковые инвестиционные качества, т.е. неодинаковую привлекательность для инвесторов. Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбережений, чем акции, и потому более привлекательны для людей осторожных, консервативных. Особенно это относится к государственным облигациям, которые обеспечены всем экономическим весом государства, его огромной платежеспособностью. Однако владельцы облигаций обычно упускают ту возможность умножения своего капитала и быстрого наращивания дохода, которой пользуются держатели акций. Вместе с тем обладание акциями чревато финансовыми потерями. Поэтому акции привлекательны для инвесторов агрессивных, готовых идти на риск ради получения высоких дивидендов. Можно также отметить, что по степени риска для держателя акции бывают самые разные, в том числе и мало отличающиеся от облигаций. Акции и облигации могут быть взаимно конвертируемыми, т.е. акции могут быть в определенных случаях обменены на облигации и наоборот. Любой инвестор знает, что акции являются более рискованными объектами для вложения средств по сравнению с облигациями, но они обеспечивают и более высокий доход. Вопрос заключается в том, оправдывает ли разница в их доходности дополнительный риск, связанный с инвестированием в акции. 
 

    1. От  каких факторов зависит  курс облигаций?

     Курс облигаций – цена, по которой продаются и покупаются облигации государственных займов. При выпуске государственного займа устанавливается номинальная цена облигаций, удостоверяющая, что облигация представляет определенный капитал, временно используемый государством. Эта сумма включается в государственный долг и выплачивается держателями облигаций при погашении. Государство устанавливает так же эмиссионный курс – цену, по которой облигации продаются банкам. Рыночной является цена, по которой продаются и покупаются облигации на рынке ссудных капиталов. Установление курса на бирже регулируется действующими нормами и сложившейся практикой, зависит от номинального процента, от величины ссудного процента и от общей конъюнктуры.

      Когда облигация выходит в обращение, выпуск обычно продается по куру, равному  или очень близкому к номинальной  стоимости. Когда наступает срок погашения (через 15, 20 или 30 лет), облигация  снова продается по курсу, равному номиналу. Но большинство инвесторов интересует курс облигации в промежуточный период. Известно, что величина изменения курса облигаций зависит не только от направления изменения процентных ставок, но также масштаба этих изменений. Чем сильнее изменяются рыночные процентные ставки, тем больше колебания курса облигаций. Однако курс облигаций – понятие более сложное, так как колебание курса облигаций изменяется также в соответствии с купоном и сроком погашения облигаций определенного выпуска. Следовательно, облигации с более низкой купонной ставкой и/или с более длительным сроком погашения будут сильнее реагировать на изменения рыночных процентных ставок, и поэтому изменения их курса будут более резкими. Поэтому очевидно, что, если ожидается снижение рыночной процентной ставки, инвестору следует интересоваться облигациями с более низкой купонной ставкой и более длительным сроком погашения (поскольку это даст максимальный прирост капитала). Когда процентные ставки растут, инвестор должен поступать наоборот – ориентироваться на облигации с высокой купонной ставкой и малым сроком погашения. Это вызывает минимальное изменение курса и помогает сохранить капитал насколько это возможно.

      Определение будущего курса облигаций является существенно необходимой частью определения реализованной доходности. К тому же некоторые выпуски (например, муниципальные) регулярно котируются на основе доходности. В отличие от сравнительных показателей доходности только данные о курсах не могут быть использованы в качестве основы для принятия решений по инвестициям, поскольку курсы на облигации не являются показателем прибыли.  
 
 
 
 
 
 
 

    1. Какова  ситуация с займами  территорий в России?

    Договор муниципального займа заключается  путем приобретения гражданином  или юридическим лицом выпущенных органом местного самоуправления муниципальных облигаций.

    Муниципальные облигации выпускаются исключительно  в целях реализации программ и  проектов развития муниципального образования, утвержденных в порядке, установленном  уставом муниципального образования.

    Выпуск  муниципальных облигаций обеспечивается муниципальным имуществом и средствами местных бюджетов.

    Порядок выпуска муниципальных облигаций  определяется законодательством Российской Федерации.

    Государство не несет ответственности по обязательствам муниципального образования, а муниципальное образование не несет ответственности по обязательствам государства.

    Исполнение  обязательств по муниципальным облигациям осуществляется за счет средств местной  казны в соответствии с правовым актом органа местного самоуправления о местном бюджете на текущий финансовый год.

    Предельно допустимая сумма долговых обязательств органов местного самоуправления не должна превышать 15 процентов объема расходной части местного бюджета. Краткосрочные заимствования в  любой форме не могут производиться до утверждения местного бюджета на текущий финансовый год.

    Размещение, обращение, распространение (продажа  и покупка) муниципальных облигаций  осуществляются в соответствии с  законодательством Российской Федерации.

    Программы внутренних заимствований РФ утверждается Федеральным законом РФ ежегодно. Правительство РФ вправе по согласованию с ЦБРФ принять решение об осуществлении выкупа принадлежащих ЦБРФ облигаций государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991г. по их номинальной стоимости без уплаты процентных платежей.

    Формируется система муниципального заимствования в России. Многие люди уже сами стали участниками займов, выпущенных областными администрациями. Российские регионы активно выпускают облигации, рассчитывая с их помощью привлечь дополнительные финансовые ресурсы, — и это неудивительно: во всем мире эмиссия муниципальных займов позволяет успешно решать многие насущные вопросы, начиная со строительства дорог и коммуникаций и заканчивая развитием коммунального хозяйства, систем образования и здравоохранения.

    Но  что собой представляют, например, всем известные займы на фоне тенденций  развития российского и мирового фондовых рынков? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо рассмотреть  технологии заимствования как бы изнутри — с точки зрения эмитента. Думается, такой анализ может быть интересен и инвесторам, и заемщикам. Причем не только заемщикам — государственным органам, но и любым другим (акционерным обществам, институтам финансового рынка), ведь при всех особенностях муниципальных займов приемы и методы управления ими универсальны.

    Понятие “конструирование займов” неразрывно связано с внедрением различных  новшеств в этой области. За последние  два десятилетия во всем мире появилось  множество новых конструкций муниципального займа. Прежде всего, такая практика вызвана изменением общих экономических условий, развитием законодательства и потребностями самих заемщиков. В России, кроме того, проявляются специфические трудности переходного периода — недостаточно развитая политическая и юридическая база, высокая инфляция и экономическая нестабильность. Все это отрицательно сказывается на готовности инвесторов вкладывать средства и на намерениях эмитентов брать на себя обязательства. Вот почему недопустимо непосредственное использование рекомендаций западных специалистов, хотя анализировать и сопоставлять отечественный опыт с мировым необходимо.

    Цели  займа могут быть самыми разнообразными, но перед разработчиками в любом  случае стоит задача сделать заем, с одной стороны, привлекательным, а с другой — обеспеченным. Только тогда можно избежать провала размещения или погашения. При конструировании для достижения компромисса участников применяются самые разнообразные подходы и решения. Их можно условно разделить на две группы: решения по концепции займа и решения по основным условиям и порядку обращения — так сказать, по конфигурации займа. Проработка концепции призвана принципиально обеспечить привлекательность и окупаемость займа, и определяет выбор его схемы. Проработка же конфигурации позволяет лишь отрегулировать условия в соответствии с взаимными требованиями, тонко “настроить” конструкцию.  
 
 
 
 
 
 
 

      Заключение

     Рынок ценных бумаг (РЦБ) – это рынок, на котором в качестве товаров выступают  ценные бумаги. Главная функция РЦБ состоит в мобилизации финансовых ресурсов общества для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности. В структуре РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала, первичный и вторичный рынки. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой сегменты. По характеру эмитентов РЦБ делится на рынки государственных и негосударственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг играет важное значение для регулирования экономической конъюнктуры в стране. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Список  литературы

  1. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Уч. пособие. – М.: «Финансы и статистика», 2006.
  2. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник. (Под редакцией М.В. Романовского и О.В. Врублевской). – М.: ЮРАЙТ, 2006.
  3. Финансы и кредит. Уч. пособие. (Под ред. А.М. Ковалевой). – М.: «Финансы и статистика», 2005.

Информация о работе Акции и облигации