Цена капитала и методы ее оценки

Наравне с вышеприведенным определением цены (стоимости) капитала в финансовом менеджменте используют также следующее  определение.

Ценой (стоимостью) капитала называют общую сумму средств, которую  необходимо уплатить за использование  определенного объема финансовых ресурсов, выраженную в процентах к этому  объему. Цена капитала количественно  выражается в сложившихся в организации  относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности  перед собственниками и инвесторами. При проведении расчетов следует  иметь в виду, что любая организация  обычно финансируется одновременно из нескольких источников, при этом расходы, связанные с привлечением финансовых ресурсов, различны для  собственного и заемного капитала.

Издержками на обслуживание собственного капитала являются дивиденды, поэтому  цена собственного капитала определится  следующим образом:

Ц_ск = (Див _{прив А} + Див _{обыкн А}) / ((СК_НП + СК_КП) / 2) * 100%,

где Ц_ск – цена собственного капитала;

Див _{прив А} и Див _{обыкн А} - дивиденды, соответственно, по привилегированным и обыкновенным акциям;

СК_НП и СК_КП – величина собственного капитала, соответственно на начало и конец рассматриваемого периода.

К издержкам на обслуживание заемного капитала относят проценты за кредит и некоторые другие расходы в  соответствии с условиями кредитного договора. Для долгосрочного кредита  это могут быть также арендная плата по финансовому лизингу, премии по облигационным займам и др. Для  краткосрочного кредита — проценты по векселям, кредитным займам и  др. Таким образом, цена заемного капитала определится по формуле:

Ц_ск = ∑_{Изд обс} / ((ЗК_НП + ЗК_КП) / 2) * 100%,

где Ц_ск - цена заемного капитала;

∑_{Изд обс} - суммарная величина всех издержек на обслуживание заемного капитала;

ЗК_НП + ЗК_КП — величина заемного капитала, соответственно, на начало и конец рассматриваемого периода. Знаменатель приведенной формулы представляет собой среднюю величину заемного капитала за период.

Представим эту же формулу в  несколько ином виде:

Ц_ск = Расходы, связанные с привлечение финансовых ресурсов / Величина привлеченных финансовых ресурсов * 100%.

Поскольку стоимость каждого источника  средств различна, общая цена капитала определяется как средневзвешенная цена:

Цк = Цск × Кск × Цзк ×  Кзк 

где Кск и Кзк - удельные веса собственного и заемного капитала во всем капитале (валюте баланса);

Цена капитала может рассчитываться для:

оптимизации структуры капитала (наилучшее  соотношение между различными источниками  средств определяется исходя из минимума цены капитала);

определения уровня финансовых издержек, необходимого для поддержания либо увеличения экономического потенциала;

обоснования принимаемых инвестиционных решений;

определения рыночной стоимости организации.

 

4. ИСТОРИЯ И КРАТКАЯ  ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «ЕВРОПРОЕКТ  ГРУПП»

Компания была основана в 1995 г. География компании — 30 представительств в 4-х странах.

ООО «Европроект  групп» — это система профессионального  оборудования для авторемонтных  предприятий. Используя знания лучших производителей оборудования из США, Франции, Италии и Германии, компания Европроект предлагает своим клиентам высококачественные и надежные инструменты и материалы, пользующиеся хорошим спросом на мировом рынке.  

Продукция, предлагаемая компанией  Европроект, представляет собой весь спектр инструментов и материалов, использующихся в авторемонте (в  том числе и в кузовном ремонте  автомобилей). Здесь можно найти  подъемное оборудование (подъемники разных типов), диагностические линии, измерительные приборы, стенды для  правки геометрии кузова,  стенды развал-схождения и балансировочные станки, сварочное и компрессорное  оборудование, окрасочно-сушильные камеры и пост подготовки к окраске, краскораспылители  и инфракрасные сушки, электро- и пневмо- инструмент, защитные кузовные покрытия, компоненты системы цветоподбора, покровные лаки, проявочные покрытия, абразивные материалы, зачистные круги, сопутствующие материалы, шпатлевки, разные типы грунтов, средства маскировки, салфетки, полировальные материалы и многое другое. Богатый опыт компании в оборудовании авторемонтных предприятий поможет подобрать все необходимое для построения бизнеса. ООО «Европроект» работает с известными западными брендами, имеющими отличную репутацию на западном рынке: R - M Automotive Refinish, DeVilbiss, SOLID, Bernardo Ecenarro, ABAC, RIWAX, Festool, Steinel,  Hitachi, Werther, MAHA, Texo, JNE AB, Blackhawk, GYS,   ALUP, Hunter, OMIA, RAL-studio MITRA, Fillon Technologies, RodCraft и другими. Эти бренды предоставляют продукцию с идеальным соотношением цены и качества, соответствующую последним западным требованиям к технологичности и экологической безопасности. Компания «Европроект» стремится сделать авторемонтное оборудование доступным как для крупных автосервисов, так и для мастеров-одиночек. 

Следуя за развитием авторынка, компания постоянно идет вперед и  развивается.

Партнеры компании: ASA, АРТ индустрия, АТИС – авторемонтные технологии и сервис, благотворительный фонд помощи взрослым «Живой», ФСЕ.

Цель: занять одну из лидирующих позиций в каждом регионе по каждому направлению деятельности компании.

Миссия: повышение качества труда и жизни посредством  внедрения передовых технологий и инноваций в сфере авторемонта, промышленной окраски и абразивной обработки поверхности. Постоянный прогресс и творчество. Забота и  уважение к личности.

ООО «Европроект групп» предоставляет  следующие услуги: компания специализируется в области поставок материалов и  оборудования для окраски и абразивной обработки поверхности и оказании услуг по организации деятельности производственных и коммерческих организаций, работающих в данном сегменте рынка, на всех этапах их развития: от разработки проекта и бизнес-плана до обучения персонала и сервисно-технического сопровождения. 

Стремится популяризовать прогрессивные  методики окраски и абразивной обработки  поверхности, поддерживая и поощряя  стремление партнеров построить  динамично развивающийся и прибыльный бизнес. 

Постоянно расширяя ассортимент  представляемой продукции с учетом современных достижений научно-технического прогресса, компания помогаем партнерам  сделать выбор в пользу качественных материалов, профессионального оборудования и эффективных технологий.

Ключевыми клиентами «Европроект  групп» являются: Автомир, Major, Genser, КМ/Ч, Гема, BLOCK Motors, Оками, Модус, Фест, УзДЭУ, АвтоСпецЦентр, Пеликан-Авто, Время, МаксМоторс, УралАвтоХаус, Автоспектр, Блок-Роско, Агис-Трейд, Атлант-М, Ф-Сервис и многие другие.

5. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СОСТАВА, СТРУКТУРЫ И ДИНАМИКИ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятия устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Поступление, приобретение, создание имущества может осуществляться за счет собственных и заемных  средств, характеристика которых отражена в пассиве бухгалтерского баланса.

Динамика источников средств  предприятия, изменения в их составе приводится в таблице 1.

Таблица 1. Анализ источников средств предприятия.

Средства предприятия	На нач. 2012 г.	На нач. 2013 г.	На конец 2013 г.	Абсолютн. изменания с нач. 2012 г. (3-2)	Изменения в %	Абсолют изменения с нач. 2013 (4-3)	Изменинеия в %
1	2	3	4	5	6	7	8
Собственный капитал	25917	28727	32070	+ 2810	+ 10,8	+ 3343	+ 11,6
Заемный капитал	4536	13855	10049	+ 9319	+205,4	- 3806	- 27,5
Источники имущества - всего	30453	42582	42119	+ 12129	+ 39,8	- 463	- 1,1

 

Данные таблицы показывают, что в начале отчетного года объем  собственного капитала увеличился на 2810 тыс. руб. или на 10,8%, в конце  отчетного года сумма собственного капитала составила 32070 тыс. руб., что  на 3343 тыс. руб. или 11,6% больше, чем в  начале отчетного года. Сумма заемного капитала в начале прошлого года составила 4536 тыс. руб., а уже в конце отчетного  года 10049 тыс. руб.

Динамика состава собственного капитала предприятия приводится в таблице 2.

 

Таблица 2. Динамика состава собственного капитала предприятия

Собственные средства предприятия	На нач. 2012 г.	На нач. 2013 г.	На конец 2013 г.	Абсолютн. изменания с нач. 2012 г. (3-2)	Изменения в %	Абсолют изменения с нач. 2013 (4-3)	Изменинеия в %
1	2	3	4	5	6	7	8
Уставной капитал	96	96	96	0	0	0	0
Резервный капитал	19	19	19	0	0	0	0
Добавочный капитал	9409	9509	9409	0	0	0	0
Нераспредел. прибыль	16393	19203	22546	+ 2810	+ 17,1	+ 3343	+ 17,4
Итого	25917	28727	32070	+ 2810	+ 10,8	+ 3343	+ 11,6

Данные таблицы показывают изменения  в размере собственного капитала. Сумма уставного, резервного и добавочного  капитала в течение отчетного  года не изменилась, возросла только сумма  нераспределенной прибыли: в начале отчетного года на 2810 тыс. руб., в  конце отчетного года на 3343 тыс. руб. или на 17,4%, за счет чего увеличился и собственный капитал предприятия.

Динамика состава заемного капитала приводится в таблице 3.

Таблица 3. Динамика состава заемного капитала

Заемные средства предприятия	На нач. 2012 г.	На нач. 2013 г.	На конец 2013 г.	Абсолютн. изменания с нач. 2012 г. (3-2)	Изменения в %	Абсолют изменения с нач. 2013 г. (4-3)	Изменения в %
1	2	3	4	5	6	7	8
Долгосрочные заемные средства	-	3856	5098	+ 3856	-	+ 1242	+ 32,2
Краткосрочные заемные средства	4536	9999	4950	+ 5463	+ 120,4	- 5049	- 50,5
Займы и кредиты	1000	7200	-	- 2800	- 28	- 7200	-
Кредиторская задолженность	3536	2778	4939	- 758	- 21,4	+ 2161	+ 77,8
Задолженность участникам по выплате  доходов	-	21	21	+ 21	-	0	0
Резерв предстоящих расходов и  платежей	-	-	-	-	-	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-
Итого	4536	13855	10049	+ 9319	+ 205,4	- 3806	- 27,5