Финансовый анализ предприятия ОАО «Военно - страховая компания»

     Социальный  пакет: добровольное медицинское страхование  персонала.

     Страхуется  здоровье сотрудников. Общая программа страхования включает в себя:

     - амбулаторно -  поликлиническую  помощь;

     - скорую и неотложную медицинскую  помощь;

     - стационарную помощь;

     - санаторно – курортное лечение.

     Преимущества  данной программы: предоставление медицинской  помощи по месту жительства, лучшие московские лечебные учреждения, широкий выбор специализированных и широкопрофильных клиник. Это актуально в настоящее время, потому что качественные медицинские услуги для сотрудников сокращают время пребывания человека на больничном листе, что в конечном итоге приводит к повышению производительности труда.

     Социальный  пакет: страхование  персонала от несчастного  случая.

     Страхуется  жизнь сотрудников. Программы страхования  проводятся 24 часа в сутки и на время исполнения служебных обязанностей. ОАО «Военно - страховая компания» выплачивает в случае:

     - смерти сотрудников;

     - постоянной полной утраты им  трудоспособности;

     - частичной или временной утраты  трудоспособности.

     Это актуально в наше время, так как  данная программа повышает мотивацию  персонала, производительность труда, снижает социальную напряженность.

     2.4. Финансовые результаты  деятельности ОАО «Военно - страховая компания»

     2.4.1. Механизм формирования  прибыли страховой  организации

     Основные  направления страхования компании «ВСК» включают в себя две позиции:

• страхование имущества (недвижимости) физических и юридических лиц - квартир, дач и садовых участков, оборудования;
• страхование автотранспорта и гражданской ответственности (ГО) владельцев автотранспортных средств.

     Всего, таким образом, страховая деятельность компании ведется по трем направлениям (страхование жизни, страхование недвижимости, страхование автотранспорта и ГО). Формирование чистой прибыли страховой компании «ВСК» в контексте кругооборота капитала (финансового цикла) изображено на рисунке 2.2. 

        Страхование                    Страхование                   Страхование              

               жизни                        недвижимости                автотранспорта

     

       

     

     

       
 

       

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

       

     

       

     

     

     

       

     

       
 

     

       
 

     Рис. 2.2. Формирование чистой прибыли страховой компании «ВСК» в контексте кругооборота капитала 

     Определенным  упрощением схемы 1 является то, что в ней игнорируется возможный в реальной деятельности страховой организации временной лаг отдельных статей валового дохода и текущих затрат.

     Так, состоявшиеся убытки (страховое возмещение) могут относиться и чаще всего  относятся к договорам страхования, заключенным в прошлые периоды, т.е. объем страховых сборов, как  правило, предшествует времени выплат по имевшим место страховым случаям. Аналогично, инвестиционные расходы в разрезе отдельных финансовых вложений чаще всего «опережают» по времени получение инвестиционных доходов (процентов и дивидендов).

     Заметим, однако, что данное упрощение присутствует и в законодательно установленной форме отчета о прибылях и убытках (см. табл. 2.1) и обусловлено оно отраслевой спецификой страховой деятельности. В страховании, как правило, срок действия отдельно взятого договора (страхового полиса) весьма продолжителен по времени. Затраты же, а и иногда и доходы по договору страхования формируются в течение всего договорного цикла (срока действия), а не только в момент его заключения. Так, страховые выплаты могут производиться в любой период в рамках срока действия договора в зависимости от момента наступления страхового события (случая). Поэтому доходы и расходы по отдельному направлению страхования за краткосрочный временной интервал (месяц, квартал) в разрезе отдельных договоров могут включать в себя доходы по одним договорам страхования и расходы по другим договорам страхования, в зависимости от того, как соотносятся данный временной интервал и договорные циклы по отдельным полисам.

     Основными аспектами хозяйственной деятельности страховой организации являются:

• «заключение договоров страхования (объем страховых сборов)
• формирование страховых резервов (финансовая устойчивость) 
• размещение страховых резервов (инвестиционный доход)».

     В законодательно установленной форме  Отчета о прибылях и убытках  отдельно выделяется инвестиционный доход по страхованию жизни и по прочим видам страхования. С точки зрения функциональных связей бизнеса страховой компании (рассматриваемого в качестве целостной экономической системы) деление инвестиционного дохода в разрезе источников формирования страховых резервов (т.е. по направлениям страхования) представляется не совсем верным. Формирование страховых резервов является пассивной операцией, т.е. имеет отношение к величине и структуре источников финансирования (пассивов) страховой организации.

     И в этом контексте объем страховых  сборов по отдельным направлениям страхования определяет совокупную величину страховых резервов (рис. 1); иными словами, объем страховых сборов по отдельно взятому направлению страхования является фактором финансовой устойчивости (ликвидности) компании, и данную факторную зависимость можно рассчитать количественно. Размещение же свободных средств компании в финансовые вложения и другие объекты инвестиций является активной операцией, относящейся к величине и структуре имущественного комплекса компании.

     Балансовое  равенство предполагает тождество  совокупных активов и совокупных пассивов компании, а обратной стороной данного утверждения является невозможность идентификации отдельных статей актива и пассива.

     Нельзя утверждать, что покупка данного портфеля акций осуществлена за счет резервов по страхованию жизни, а не других видов страховых операций или собственного капитала.

     Общее изучение величины и основных тенденций  конечных финансовых результатов и показателей финансовой устойчивости (финансового состояния) страховой компании производится на основе данных сводной квартальной финансовой отчетности организации, которые включают две основные формы (отчета):

1. баланс (форма № 1);
2. отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

     Как уже отмечалось, для получения  достоверных оценок необходимо анализировать  достаточно длительный временной отрезок  деятельности (то есть показатели за ряд прошедших кварталов, последним из которых является отчетный квартал).

     2.4.2. Анализ отчета  о прибылях и убытках

     Хотя  по порядку нумерации баланс (форма  № 1) предшествует отчету о прибылях и убытках (форма № 2), финансовый анализ целесообразно начинать с рассмотрения отчета о прибылях и убытках, который количественно определяет основные факторы конечных финансовых результатов компании за рассматриваемый период. Это обусловлено тем обстоятельством, что предварительное рассмотрение финансовых результатов (данные отчета о прибылях и убытках) помогает понять и оценить изменения в объеме и структуре активов и обязательств компании (данные баланса).

     Таблица 2.1

Отчет о  прибылях и убытках страховой  компании «ВСК» за 1-й квартал 2007 г., тыс. руб. (форма № 2 квартальной  финансовой отчетности):

Статьи  доходов и расходов	За 1-й квартал 2007 г.	За 4-й квартал  2006 г. (справочно)
I. Страхование жизни
1. Страховые  премии (взносы) - нетто перестрахование ((1.1)-(1.2))	20000	18000
1.1. Страховые  премии (взносы) - всего	30000	32000
1.2. Переданные  перестраховщикам	10000	14000
2. Доходы  по инвестициям ((2.1)+(2.2)+(2.3)+(2.4))  в том числе	2000	1200
2.1. Проценты  к получению	1400	800
2.2. Доходы  от участия в других организациях	600	300
2.3. Дооценка  финансовых вложений	0	100
2.4. Прочие  доходы по инвестициям	0	0
3. Оплаченные убытки (страховые выплаты) - нетто перестрахование ((3.1)-(3.2))	8000	10000
3.1. Оплаченные  убытки (страховые выплаты) - всего	10000	14000
3.2. Доля  перестраховщиков	2000	4000
4. Изменение  резервов по страхованию жизни- нетто перестрахование ((4.1)-(4.2))	4000	-1000
4.1. Изменение  резервов по страхованию жизни -всего	5000	-1200
4.2. Изменение  доли перестраховщиков в резервах	1000	-200
5. Расходы  по ведению страховых операций - нетто перестрахование ((5.1)+(5.2)-(5.3))	2000	1500
5.1. Затраты по заключению договоров страхования	2500	1800
5.2. Прочие  расходы по ведению страховых  операций	300	200
5.3. Вознаграждение  и тантьемы по договорам перестрахования	800	500
6. Расходы  по инвестициям ((6.1)+(6.2))  в том числе	600	100
6.1. Уценка  финансовых вложений	400	0
6.2. Прочие  расходы по инвестициям	200	100
7. Результат  от операций по страхованию  жизни   ((1)+(2)-(3)-(4)-(5)-(6))	7400	8600
II. Страхование иное, чем страхование  жизни
8. Страховые  премии (взносы) - нетто перестрахование ((8.1)-(8.2))	60000	50000
8.1. Страховые  премии (взносы) - всего	100000	110000
8.2. Переданные  перестраховщикам	40000	60000
9. Изменение  резерва незаработанной премии - нетто перестрахование ((9.1)-(9.2))	10000	8000
9.1. Изменение  резерва незаработанной премии - всего	9000	8800
9.2. Изменение  доли перестраховщиков в резерве	-1000	800
10. Состоявшиеся  убытки - нетто перестрахование ((10.1) + (10.2))	20000	14000
10.1.Оплаченные  убытки (страховые выплаты) - нетто  перестрахование ((10.1.1)-(10.1.2.))	22000	15800
10.1.1. Оплаченные  убытки (страховые выплаты) - всего	30000	20000
10.1.2. Доля  перестраховщиков	8000	4200
10.2. Изменение  резервов убытков - нетто перестрахование ((10.2.1)-(10.2.2))	-2000	-1800
10.2.1. Изменение  резервов убытков - всего	-2300	-2500
10.2.2. Изменение  доли перестраховщиков в резервах	-300	-700
11. Изменение  других технических резервов	1000	-400
12. Отчисления  в резерв предупредительных мероприятий	-400	200
13. Отчисления  в фонды пожарной безопасности	600	500
14.Расходы  по ведению страховых операций-нетто перестрахование ((14.1)+(14.2) - (14.3))	4000	3600
14.1. Затраты  по заключению договоров страхования	3600	3300
14.2. Прочие  расходы по ведению страховых  операций	800	600
14.3. Вознаграждения  и тантьемы по договорам перестрахования	400	300
15. Результат  от операций страхования иного, чем страхование жизни ((8)-(9)-(10)-(11)-(12)-(13)-(14))	24800	24100
III. Прочие доходы и расходы, не  отнесенные в разделы I и II
16.Доходы по инвестициям ((16.1)+(16.2)+(16.3)+(16.4)) в том числе	2500	2000
16.1. Проценты  к получению	1400	1400
16.2. Доходы  от участия в других организациях	400	400
16.3. Дооценка  финансовых вложений	300	0
16.4. Прочие  доходы по инвестициям	400	200
17. Расходы  по инвестициям ((17.1)+(17.2))   в том числе	3000	600
17.1. Уценка  финансовых вложений	2300	0
17.2. Прочие  расходы по инвестициям	700	600
18. Управленческие  расходы	8000	7500
19. Операционные  доходы, кроме связанных с инвестициями ((19.1)+(19.2)) в том числе	3000	100
19.1. Проценты  к получению	2800	1200
19.2. Прочие  операционные доходы	200	0
20. Операционные  расходы, кроме связанных с  инвестициями ((20.1) + (20.2)) в том числе	700	700
20.1. Проценты  к уплате	0	0
20.2. Прочие  операционные расходы	700	700
21. Внереализационные  доходы, кроме дооценки финансовых вложений	0	0
22. Внереализационные  расходы, кроме уценки финансовых вложений	1000	400
Финансовые  результаты
23. Прибыль (убыток) до налогообложения  ((7)+(15)+(16)-(17)-(18)+(19)-(20)+(21)-(22))	25000	26700
24. Налог  на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи	6300	6500
25. Прибыль  (убыток) от обычной деятельности ((23) - (24))	18700	20200
26. Чрезвычайные  доходы	0	0
27. Чрезвычайные  расходы	0	0
28. Чистая  прибыль (нераспределенная прибыль  (убыток) отчетного периода) ((25)+(26)-(27))	18700	20200

     Общая формула факторного разложения конечных финансовых результатов страховой компании на самом деле является аналогичной по сравнению с организациями других отраслей экономики и может быть выражена следующим образом:

     ЧП=Ма+Мб+Мв+...+Мn -Спост. =(Да-За)+Дб-Зб)+(Дв-Зв)+...+(Дn -Зn)-Спост.    (1)

     где ЧП - чистая прибыль (конечный финансовый результат деятельности предприятия);

     Ма, Мб, Мв ...,Мn - величины маржинального дохода по выделяемым направлениям и видам деятельности предприятия;

     Да, Дб, Дв ...,Дn - величины валового дохода по выделяемым направлениям и видам деятельности предприятия;

     За, Зб, Зв ...,Зn - величины переменных затрат в разрезе выделяемых направлений и видов деятельности предприятия;

     С пост. - совокупная величина постоянных расходов предприятия.

     Конкретизация вышеприведенной формулы определяется как отраслевой спецификой организации, так и объемом и структурой исходной (первичной) информации. В данном случае в качестве исходного документа служит законодательно установленная форма Отчета о прибылях и убытках страховой организации. В соответствии с этим формула (1) принимает вид:

     ЧП = S Мн.с + S Рп.д. - Спост.,    (2)

     где ЧП - чистая прибыль страховой компании (строка 28 табл. 2.1);

     Мн.с. - сумма маржинальных доходов по направлениям страхования;

     Рп.д. - сумма сальдо (разницы) доходов и расходов по побочным (нерегулярным) статьям;

     Спост. - величина постоянных расходов.

     В форме № 2 сводной финансовой отчетности выделяются два направления страховой деятельности - страхование жизни (раздел I табл. 2.1) и прочие виды страхования (раздел II табл. 2.1).  

     Мн.с. = Мс.ж. + Мп.в.с.,     (3)

     где Мс.ж. - маржинальный доход по страхованию жизни (строка 7 табл. 2.1);

     Мп.в.с. - маржинальный доход по прочим видам страхования.

     Заметим, что содержание разделов I и II, а также строк 16-17 табл. 2.1 представляет собой не что иное, как факторное разложение маржинального дохода по вышеуказанным направлениям страховой деятельности. Первичное факторное разложение исходит из двух каналов формирования дохода от страховых операций: