Финансовые аспекты управления оборотным капиталом предприятия

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Государственное образовательное учреждение высшего  профессионального образования

Кафедра финансового менеджмента

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

Тема: ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Институт магистратуры	Исполнитель: Нелюбина Анна Николаевна
Направление «Экономика»	Группа: М-БМ-11
Магистерская  программа  Банковский менеджмент	Руководитель: Ростовцев К.В. э.н. доцент
Кафедра Финансового менеджмента

 

 

Екатеринбург

2012

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ              3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ 

КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ                7

  1.1 Сущность оборотного капитала          7

   1.2 Источники формирования оборотного капитала      13

2 МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ  ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ  17

   2.1 Расчет величины собственных оборотных средств и оценка

         обеспеченности ими организации        17

   2.2 Показатели оценки использования оборотного капитала     25

3 ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ  ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ В РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЯХ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ       36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ            42

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ      43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Совершенствование механизма управления оборотным  капиталом предприятия является одним из главных факторов повышения экономической эффективности производства предприятия.

Важное место  в текущей повседневной работе финансового  менеджера занимает управление оборотным капиталом, т.к. именно здесь кроются основные причины успехов и неудач всех  производственно-коммерческих операций предприятия. В конечном итоге, рациональное использование оборотного капитала в условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направлений деятельности предприятия в настоящее время.

Оборотный капитал  является одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования - одно из главных условий успешной его деятельности. Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

В системе мероприятий  по повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств во всех сферах деятельности человека, особенно в промышленности. Оборачиваемость оборотного капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования оборотных средств предприятия и его деловую активность. От того насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги, непосредственно зависит финансовое состояние организации. Так, рост неплатежей затрудняет ритмичность деятельности организации и ведет к увеличению дебиторской задолженности; излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к «омертвлению» ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.

Эффективное управление оборотным капиталом (оборотные  активы минус краткосрочные обязательства) ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами предприятие может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств. Иметь большие остатки средств на счетах достаточно рискованно. Например, товарно-материальные запасы могут оказаться не пользующимися большим спросом, а дебиторская задолженность не сможет быть инкассированной. С другой стороны, сохранение необоснованно завышенных оборотных активов может оказаться дорогостоящим. Бизнес станет убыточным, если запасов продукции окажется недостаточно.

Наличные денежные средства определяются наличными деньгами и депозитами, внесенными наличными суммами. Излишек капитала может быть инвестирован в рыночные ценные бумаги. Регулирование денежных операций определяется ускорением притока денежных средств и замедлением их оттока. Управление дебиторской задолженностью требует внимательного отбора клиентуры с хорошей кредитоспособностью, а также повышенной активности при взыскании долгов с покупателей. Управление товарно-материальными запасами подразумевает своевременные оптимальные объемы заказов.

Актуальность  данной темы обусловлена тем, что  оптимизация и состояние оборотного капитала напрямую связана с эффективной  работой предприятия и с тем, получит ли предприятие прибыль. Для того чтобы эффективно управлять  оборотными активами, нужно рассматривать их в целом и, что наиболее важно, в разрезе отдельных статей.

Цель работы заключается в исследовании методики управления оборотным капиталом и путей по повышению эффективности его использования.

Достижению  поставленной цели были подчинены следующие взаимосвязанные задачи:

- рассмотреть теоретические основы управления оборотным капиталом;

- исследовать методы управления оборотным капиталом на предприятиях;

- рассмотреть проблемы управления оборотным капиталом в Российских предприятиях и пути их решения.

Для раскрытия исследуемой темы использованы современные публикации в отечественной  печати, работы известных экономистов, финансистов, обращавшихся к вопросу  об управлении оборотным капиталом  предприятий, таких как: Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Ковалева В.В., Баканова М.И., Шеремета А.Д., Поляка Г.Б., Володина А.А. и многих других.

Источники исследования – учебные пособия ведущих  специалистов в области финансового  менеджмента, анализа хозяйственной  деятельности финансового состояния предприятия, периодические издания "Финансовая газета", "Экономика и жизнь", информационная система "Гарант", а также фактические данные исследуемого предприятия.

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ  КАПИТАЛОМ

 

1.1 СУЩНОСТЬ  ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

 

Наряду с инвестициями в основной капитал для обеспечения процесса производства, предприятию необходимо закупать сырье, материалы, тару и т.п., имея на счете запас денежных средств.

Для непрерывности  процесса реализации хозяйствующий  субъект должен накапливать определенные объемы готовой продукции. Расчеты за готовую продукцию, в свою очередь, отвлекают из оборота денежные средства, создавая иногда дебиторскую задолженность. Для поддержания ликвидности предприятие может размещать временно свободные денежные средства в различных краткосрочных вложениях, которые должны обладать высокой ликвидностью и свободно превращаться вновь в денежные средства. Это могут быть вложения на депозитный счет, в ценные бумаги. Таким образом, для обеспечения процесса производства предприятие должно формировать оборотный капитал.

Оборотный капитал  состоит из оборотных средств  и краткосрочных финансовых вложений (рис. 1).

По охвату планированием статьи оборотного капитала делятся на нормируемые и ненормируемые.

Норматив - это  минимальный плановый размер оборотных средств, необходимый для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции и управления размерами запасов, формируемый за счет собственных источников. Поскольку оборотные производственные фонды и готовая продукция определяют условия снабжения, производства и сбыта на предприятии, то нормируются именно эти статьи оборотных средств. Все остальные составляющие оборотного капитала не планируются. Однако для целей управления определяется минимальная потребность в денежных средствах, необходимых для текущих финансовых операций, исходя из прогноза платежного оборота в предстоящем периоде и оборачиваемости денежных активов. Эти расчеты производятся с целью определения возможностей отвлечения денежных средств из финансового цикла и осуществления краткосрочных финансовых вложений.

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 - Структура оборотного капитала предприятий [10, c. 234]

По обслуживанию сфер кругооборота оборотный капитал делится на капитал, выступающий в денежной, производительной и товарной формах.

В процессе кругооборота капитал проходит три стадии:

а) авансирование  денежных средств в сырье, материалы  и другие предметы труда, необходимые для производства продукции; капитал из денежной превращается в товарную форму;

б) создается  продукт, включающий в себя потребленную и вновь созданную стоимость; капитал из товарной формы путем  воздействия рабочей силы превращается в производительную форму, а затем - в новую товарную форму;

в) товар в  процессе реализации превращается в деньги, включающие в себя стоимость первоначально авансированного капитала и прибыль.

В зависимости  от источников формирования можно выделить оборотный капитал, сформированный за счет собственных, заемных и привлеченных средств.

К собственным источникам относится часть чистой прибыли предприятия, к заемным - краткосрочный кредит банка, к привлеченным - устойчивые пассивы, средства других предприятий, используемые на условиях совместной деятельности, и т. п.

Элементы оборотного капитала различаются по уровню ликвидности. Так, немедленно реализуемыми считаются денежные средства, находящиеся на текущем, расчетном, валютном счетах и в кассе предприятия, а также вложения на денежном рынке. К быстро реализуемым относятся, например, вложения в высоколиквидные ценные бумаги, дебиторская задолженность, обеспеченная залогом, поручительством или банковской гарантией, по которой не истек срок исковой давности. Медленно реализуемый элемент - это производственные запасы. К трудно реализуемым статьям оборотного капитала относятся залежалые запасы сырья и готовой продукции, а неликвидным - безнадежные долги, то есть дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности или обязательство прекращено в связи с банкротством покупателя и его ликвидацией.

Если рассматривать  вложения в оборотный капитал  с точки зрения риска, то безрисковыми вложениями можно признать, например, вложения на денежном рынке при условии его стабильности.

Дебиторская задолженность  может иметь любую степень  риска: среднюю, низкую или нулевую. Это зависит от финансового состояния дебитора, условий и форм расчетов.

Оборотный капитал  можно подразделить на постоянный и временный, в зависимости от влияния сезонных и циклических колебаний спроса на производимую предприятием продукцию.

Постоянный  капитал не зависит от колебаний  конъюнктуры рынка, а временный создается в дополнение к постоянному под сезонные и циклические колебания продаж. Кроме того, часть оборотного капитала непосредственно принимает участие в процессе производства и реализации продукции, а часть отвлекается из этого процесса. Например, без оборотных средств производство и реализация продукции происходить не могут, а краткосрочные финансовые вложения отвлекаются из процесса производства и реализации продукции и используются только на финансовом рынке с целью быстрого приращения денежных активов и покрытия дополнительной потребности производства в них. Таким образом, краткосрочные финансовые вложения выполняют функцию обеспечения приращения денег. Как видим, каждая часть оборотного капитала выполняет свою функцию.

Рассмотрим  процесс оборачиваемости оборотных  средств в ходе производства и реализации продукции. [10, c. 134]

Общая сумма  оборотных средств предприятия  оборачивается в течение операционного цикла. Часть операционного цикла является финансовым циклом. В нем участвуют только собственные оборотные средства.

 

 

               Производственный цикл                     Оборот дебиторской

                                                                                  задолженности

           Оборот  кредиторской задолженности     Финансовый цикл

 

                         Операционный цикл

 

Рисунок 2 - Оборачиваемость оборотных средств предприятия [10, c. 135]

Именно от длительности финансового цикла зависит потребность предприятия в источниках финансирования. На рисунке 2 изображен частный случай формирования операционного цикла без учета различных форм оплаты. Например, авансы за готовую продукцию могут сократить финансовый цикл, а авансовые платежи за сырье, наоборот, его увеличить.

Длительность  финансового цикла (ФЦ) находится  по следующей формуле: [11, c. 234]

 

ФЦ = ПЦ + ПОДЦ - ПОКЗ,        (1)

 

где:

      ПЦ      - длительность производственного  цикла;

      ПОДЗ - период оборота дебиторской задолженности;