Управление проектными рисками

5) По степени  предсказуемости:

• Непредсказуемые (непрогнозируемые) риски – форс-мажорные (в т.ч. природные катастрофы), преступления, неожиданные государственные меры регулирования (в области ценообразования, налогообложения, землепользования и т.п.), неожиданные внешние (экологические и социальные) эффекты и пр.;

• Предсказуемые (прогнозируемые) – рыночные, операционные, инфляционный, процентный риски и т.п.

 

 

1.3 Методы оценки  проектных рисков

 

Методы оценки рисков проекта делятся на качественные и количественные.

Методика качественной оценки рисков проекта, внешне представляется очень простой - описательной, но, по существу она должна привести аналитика-исследователя к количественному результату - стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и «стабилизационных» мероприятий. Таким образом, главная задача качественного подхода - выявить и идентифицировать возможные виды проектных рисков, свойственных изучаемому проекту, кроме того необходимо определить и описать причины и факторы, влияющие на уровень данного вида риска. Во-вторых, требуется описать и дать стоимостную оценку возможного ущерба от проявления риска, и, в- третьих, предложить систему антирисковых мероприятий, рассчитав их стоимостной эквивалент. Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес- плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для начала работы над изучением его рисков. Как уже отмечалось, в процессе качественной оценки проектных рисков важно исследовать причины их возникновения и факторы, способствующие их динамике, что связано со следующим этапом качественного подхода - описанием возможного ущерба от проявлений проектных рисков и их стоимостной оценкой. Так как расчет проектной эффективности базируется на построении его денежных потоков, величина которых может измениться в результате реализации каждого из отмеченных рисков, то для проектного аналитика важна именно эта количественная, выраженная в стоимостных показателях, оценка последствий, осуществляемая на данном шаге, и, кроме того, оценка предлагаемых на следующем шаге антирисковых мероприятий.

Антирисковые мероприятия можно назвать методами, позволяющими управлять риском инвестиционного проекта. Важно правильно выбрать способы, позволяющие снизить проектный риск, так как именно правильное управление рисками позволяет минимизировать потери, которые могут возникнуть при реализации проекта и, кроме того, снизить общую рискованность проекта.

Рассмотрим два метода качественного анализа рисков проектов:

1) Анализ умеренности  затрат. Этот метод, ориентированный  на выявление социальных зон  риска, базируется на предположении, что перерасход средств может  быть вызван одним или несколькими  из четырёх следующих факторов:

- изначальная недооценка  стоимости проекта в целом  или его отдельных фаз и  составляющих;

- изменение границ проектирования, обусловленное непредвиденными  обстоятельствами;

- отличие производительности  машин и механизмов от предусмотренной  проектом;

- увеличение стоимости  проекта в сравнение с первоначальной  вследствие инфляции или изменения  налогового законодательства.

Эти факторы могут быть детализированы. В каждом конкретном случае несложно составить контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов.

Процесс утверждения ассигнований разбивается на стадии, которые должны быть связаны с фазами реализации проекта и основываться на дополнительной информации о проекте, поступающей по мере его разработки. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложений растёт, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.

2) Метод аналогий. При  анализе рискованности нового  проекта, например, строительство промышленного  объекта полезными могут оказаться  сведения о последствиях воздействия  неблагоприятных факторов на  другие столь же рискованные  проекты. В связи с этим определенный  интерес представляет опыт авторитетных  западных страховых компаний, которые  публикуют регулярные комментарии  о тенденциях, наблюдаемых в наиболее  важных зонах риска строительства  промышленных объектов.

Оперируя методом аналогий, следует проявлять определенную осторожность, так как, даже основываясь на самых тривиальных и известных случаях неудачного завершения проектов, очень трудно сформулировать предпосылки для анализа, исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев срыва проекта. Дело в том, что большинства подобных ситуаций характерны следующие особенности:

- возникающие осложнения  нередко наслаиваются друг на  друга, так как имеют длительный  «инкубационный» период;

- они качественно различны;

- их эффект проявляется  как результат сложного взаимодействия.

Таким образом, основными результатами качественной оценки проектных

рисков являются:

- выявление конкретных  рисков проекта и их причины;

- анализ и стоимостной  эквивалент гипотетических последствий  возможной реализации отмеченных  рисков;

- предложение мероприятий  по минимизации ущерба и их  стоимостная оценка.

Количественные оценки рисков инвестиционного проекта связаны с численным определением величин отдельных рисков и риска проекта в целом. Количественный анализ часто использует инструментарий теории вероятности, математической статистики, теории исследования операций.

Проведение количественного анализа проектных рисков является продолжением качественного исследования, оно предполагает:

- наличие проведенного  базисного варианта расчета проекта;

- проведение полноценного  качественного анализа.

Таким образом, задача количественного анализа состоит в численном измерении степени влияния изменений рискованных факторов проекта, проверяемых на риск, на поведение критериев эффективности проекта.

Количественный анализ риска проводится по результатам оценки эффективности проекта. Рассмотрим методы оценки рисков наиболее широко используемые и часто встречающиеся в отечественной и зарубежной практике :

- определение показателей  предельного уровня;

- анализ чувствительности  проекта;

- анализ сценариев развития  проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. МЕТОДЫ СНИЖЕНИЯ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ

 

При управлении инвестиционными рисками используется ряд приемов: в основном они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача и снижение степени риска.

Для снижения степени риска применяются различные приемы: диверсификация, распределение проектного риска, приобретение дополнительной информации о выборе и результатах, лимитирование, самострахование, страхование.

Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска – диверсификация, т. к. любое инвестиционное решение требует от лица, принимающего это решение, рассмотрение проекта во взаимосвязи с другими проектами.

Лимитирование тоже является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, а промышленными предприятиями – при продаже товаров в кредит.

Также важными приемами по снижению степени риска являются страхование и самострахование. Некоторые хозяйствующие субъекты, если это не обязательное страхование, для снижения степени риска применяют самострахование. Это означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит затраты по страхованию.

Распределение  риска  между  участниками  проекта  также  является  одним  из способов  его  снижения. Обычная  практика  распределения  риска  заключается в  том, чтобы  сделать  ответственным  за  конкретный  вид  риска  того участника  проекта,  который  в  состоянии  лучше  всех  остальных рассчитывать  и  контролировать  этот  риск.

Проблема  распределения  риска  носит  двойственный  характер, обусловленный участием  в  инвестиционном  проекте  по  меньшей  мере  двух  участников продавца  и  покупателя  или  заказчика  и  исполнителя (подрядчика).

Большинству  крупных  проектов, как показывает  практика, свойственны  задержки  в  их  реализации, что  может привести  к  такому  увеличению  стоимости  работ, которая  превысит первоначальную  стоимость  проекта.

Уменьшить  уровень  риска  проекта  в  ряде  случаев  можно путем  приобретения  дополнительной  информации, позволяющей  уточнить

некоторые  параметры  проекта, повысить  уровень  надежности  и достоверности  исходной  информации  и  снизить  вероятность  принятия

неэффективного  решения. Приобретение  дополнительной  информации  проведения  эксперимента целесообразно, если  стоимость  информации (эксперимента) не  превышает минимального  среднего  риска.

 Последним  из  наиболее  распространенных  способов  снижения

риска  проекта  является  резервирование  средств  на  покрытие непредвиденных  расходов. Этот  способ  предусматривает  установление

соотношения  между  потенциальными  рисками, влияющими  на  стоимость

проекта, и  размером  расходов, необходимых  для  преодоления  нарушений  в ходе  его  реализации.

При  определении  суммы  резерва  необходимо  учитывать  точность

первоначальной  оценки  стоимости  проекта  и  его  элементов  в  зависимости от  этапа  проекта, на  котором  проводилась  эта  оценка.

А) При  первом  подходе  резерв  делится  на  две  части: на  общий  и

специальный.

Б) Второй  подход  к  созданию  структуры  резерва  предполагает  определение непредвиденных  расходов  по  видам  затрат: основные  и  вспомогательные материалы, оборудование, заработная  плата  и  т.д.

В  общем  случае  резерв  не  должен  использоваться  для  компенсации

потерь, понесенных  вследствие  неудовлетворенной  работы  участников

проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Процесс управления рисками в проекте представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации. Предварительный анализ на стадии разработки проектов способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

При оценке рисков проектов важное значение имеет ряд моментов. Во-первых, оценка риска предполагает определение источников и массивов информации. Во-вторых, важен выбор конкретного подходящего метода оценки рисков из всего их многообразия.

Среди методов оценки, используемых при анализе эффективности инвестиций, можно выделить такие, как: анализ чувствительности, анализ сценариев, метод Монте-Карло (имитационное моделирование).

Хочется отметить, что применение любых методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов эффективности реализации проекта и его рискованности, а сопоставление предложенных к рассмотрению проектов с использованием объективных и перепроверяемых показателей.

Наиболее распространенной ошибкой предприятий, планирующих реализацию инвестиционных проектов, является недостаточная проработка рисков, которые могут повлиять на доходность проектов. Поскольку такие ошибки могут привести к неверным решениям и значительным убыткам, очень важно своевременно выявить и оценить все проектные риски.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности «Экономика и управление на предприятиях (по отраслям)»/С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 287 с.
2. Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. М.В. Грачевой, А.Б. Секерина. – ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.
3. Анализ инвестиций: методы оценки эффективности финансовых вложений / И.Р. Ахметзянов ; (под ред. д.э.н. Г.А. Маховиковой). – М.: Эксмо, 2007. – 272 с. – (Прицельные финансы).
4. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; Под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005. – 432 с.
5. http://market-pages.ru/invest/19.html
6. http://www.irn.ru/articles/5128.html