Управление и оценка капитала предприятия

Муниципальное образовательное учреждение

Южно–Уральский  профессиональный институт

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»

Управление  и оценка капитала предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Челябинск

2008

 

Оглавление

Введение                     3

Глава 1. Экономическая характеристика капитала предприятия           5

1.1 Экономическая характеристика  понятия «капитал»            5

1.2 Понятие, состав и структура  собственного капитала предприятия          6

1.3 Понятие состав и структура заемного капитала предприятия                               8

Глава 2. Управление капиталом предприятия              9

2.1 Сущность и задачи управления  капиталом предприятия           9

2.2 Принципы формирования капитала             12

2.3 Средневзвешенная и предельная стоимость капитала          13

2.4 Методы оптимизации  структуры капитала            17

2.5 Взаимосвязь между структурой  капитала и способами его финансирования   19

Глава 3. Анализ капитала предприятия             22

3.1 Анализ собственного  и привлеченного капитала организации         22

3.2 Анализ финансовой устойчивости организации           26

3.3 Финансовый леверидж                29

Глава 4. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия                 32

4.1 Исходные данные  для комплексного экономического  анализа хозяйственной деятельности  предприятия               32

4.2 Комплексный экономический  анализ хозяйственной деятельности  предприятия                 34

4.3 Резервы улучшения деятельности предприятия           70

Заключение                 72

Список использованной литературы             73

 

Введение

Капитал предприятия  это часть финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, представляющие собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении.

Финансовые ресурсы в виде капитала направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме.

Актуальность темы данной курсовой работы заключается в том, что капитал является очень важным объектом для экономического анализа, так как для поддержания конкурентоспособности, обеспечения платежеспособности и предотвращения риска банкротства предприятие должно уделять особое внимание вопросам формирования и использования капитала - основного источника финансирования деятельности фирмы.

Объектом исследования данной курсовой работы является вопросы  управления и экономического анализа  капитала предприятия.

Предметом исследования является собственный и заемный капитал организации.

Цель данной курсовой работы -  проанализировать способы  управления и оценки капитала предприятия.

Данная цель определила следующие задачи:

- дать экономическую характеристику понятия капитал;

- рассмотреть понятие,  состав и структуру собственного и заемного капитала предприятия;

- описать сущность  и задачи управления капиталом  предприятия, а также основные  принципы его формирования;

- охарактеризовать средневзвешенную  и предельную стоимость капитала;

- дать описание методов оптимизации структуры капитала и выявить взаимосвязь между структурой капитала и способами его финансирования;

- рассмотреть методику анализа собственного и привлеченного капитала организации, ее финансовой устойчивости, и финансового левериджа.

- провести комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия на основе данных финансовой отчетности конкретной организации и выявить резервы для ее улучшения.

- сделать заключение  о проделанной работе.

Данная курсовая работа состоит из четырех глав. В первой главе рассматриваются экономическая характеристика капитала организации, его виды, состав и структура. Во второй главе описываются принципы управления капиталом, в третьей – методика анализа собственного и привлеченного капитала и финансовой устойчивости предприятия. В четвертой главе данной курсовой работы проводится комплексный экономический анализ на примере деятельности конкретного предприятия, а также даются рекомендации по выявлению резервов улучшения его деятельности.

 

Глава 1. Экономическая характеристика капитала предприятия

1.1 Экономическая  характеристика понятия «капитал»

Одно из ключевых понятий  в теории финансов вообще и в системе  финансирования деятельности хозяйствующего субъекта – это капитал.

Капитал – это созданные  людьми производственные ресурсы, предназначение для повышения производительной силы труда.

Под капиталом также (в  краткосрочном периоде) понимаются деньги, на которые приобретаются  физические факторы производства¹.

Можно выделить два основных подхода к формулированию этого понятия: экономический и бухгалтерский.

В рамках экономического подхода капитал рассматривается  как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов  общества.

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого, прежде всего, на уровне хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, то есть термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разница между суммой активов субъекта и величиной его обязательств.

По принадлежности предприятию  в пассиве баланса выделяют собственный  и заемный капитал.

В соответствии с данным подходом величина собственного капитала исчисляется как итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса, а величина заемного – как итог разделов IV «Долгосрочные обязательства и раздела V «Краткосрочные обязательства».

Подробная характеристика собственного и заемного капитала организации  будет рассмотрена в следующих  главах данной курсовой работы.

 

1.2 Понятие, состав и структура собственного капитала предприятия

Собственный капитал  есть часть стоимости активов  предприятия, достающейся его собственникам  после удовлетворения требований третьих  лиц.

Формально собственный  капитал представлен в пассиве  баланса в той или иной градации.

Основными его компонентами являются уставный, добавочный, резервный капиталы, а также нераспределенная прибыль.

Уставный капитал выступает  основным и, как правило, единственным источником финансирования организации  на момент ее создания. Он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами. Увеличение или уменьшение суммы уставного капитала по решению собственников организации по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов. Для хозяйственных обществ законодательством предусматривается необходимость вынужденного изменения величины уставного капитала (в сторону понижения) в том, случае если его величина превосходит стоимость чистых активов общества.

Добавочный капитал  является, по сути, дополнением к  уставному капиталу и включает сумму  дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций. Направления использования этого источника средств, регламентированные бухгалтерскими регулятивами, включают: погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, увеличение уставного капитала, распределение между участниками организации.

Резервный капитал. Источники, отображаемые в подразделе «Резервный капитал», могут создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено учредительными документами. Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерный обществах открытого типа и организациях с участием иностранных инвестиций. Согласно Федерального закона «Об акционерных обществах» величина резервного фонда (капитала) определяется в уставе общества и не должна быть менее 5% уставного капитала. Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им установленного размера. Величина этих отчислений также определяется в уставе, но не может быть менее 5% от чистой прибыли (прибыли, оставшейся в распоряжении организации после расчетов с бюджетом по налогам). Данным законом предусмотрено, что средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств.

Нераспределенная прибыль, полученная предприятием по итогам года, распределяется решением компетентного года (например, общего собрания акционеров в акционерном обществе или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенный остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока в динамике, т.е. акционеров устраивает генерируемая предприятием доходность собственного капитала, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

 

1.3 Понятие, состав и структура заемного капитала предприятия

Заемный капитал представляет собой денежную оценку средств, представленных предприятию третьими лицами.

В отличие от собственного капитала заемный капитал подлежит возврату, причем условия возврата оговариваются на момент его мобилизации, а также можно сказать, что он постоянен  том смысле, что с позиции поставщиков капитала номинальная величина основной суммы долга не меняется.

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал, так как проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом.¹

Кроме того, привлечение  этого источника позволяет собственникам  существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, то есть расширить инвестиционные возможности предприятия.

Заемный капитал состоит  из долгосрочных и краткосрочных  кредитов, а также из текущей кредиторской задолженности предприятия.

Долгосрочные обязательства - это обязательства, которые должны быть выполнены в период более одного года или операционного цикла после даты отчета. К краткосрочным обязательствам часто относят часть долгосрочных обязательств, которая должна быть погашена в отчетном периоде.

Краткосрочные обязательства  — это обязательства, которые должны быть выполнены в течение года.

К текущей кредиторской задолженности относят денежные средства, временно привлеченные предприятием и подлежащие возврату соответствующим физическим или юридическим лицам.

 

Глава 2. Управление капиталом  предприятия

2.1 Сущность  и задачи управления капиталом  предприятия

Управление капиталом  предприятия представляет собой  систему принципов и методов  разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным  его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

Управление капиталом  предприятия направлено на решение  следующих основных задач¹:

1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала.
2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.
3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятии генерируют наиболее высокий уровень прибыли.
4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формирования капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, структуры источников его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.
5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения. В частности, за счет увеличении удельного веса перманентного капитала.
6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами.
7. Обеспечение достаточной финансовой гибкостью  предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.
8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является оптимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.
9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом.