Первичный и вторичный рынок: понятие и различия

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ФИЛИАЛ ФЕДЕРАЛЬНОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО автономного ОБРАЗОВАТЕЛЬНОГО УЧРЕЖДЕНИЯ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» 
В Г. ЖЕЛЕЗНОГОРСКЕ

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

ТЕМА: Первичный и вторичный рынок: понятие и различия.

 

 

 

 

 

 

 

Преподаватель                                                                                   Безруких Д.В.

                                                                                       

Студент, группа                                                                                 Мартина А. Р.

                                                                                                            группа 089 ЖЗ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Железногорск 2014

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………………3

1. Первичный рынок……………………………………………….………………4
2. Вторичный рынок……………………………………………………………….8
3. Различия………………………………………………………………………….11

Заключение………………………………………………………………………….12

Список литературы………………………………………………………………….13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) (security market) – это система, внутри которой происходит купля-продажа ценных бумаг.

Можно сказать, что на рынке ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг (primary security market) – это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.

Размещение вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным размещением или эмиссией (emission), а организация, производящая первичное размещение – эмитентом (issuer). Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг называется инвестором (investor). Участник (market participant) первичного рынка может выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Вторичный рынок ценных бумаг (secondary security market) – это такой рынок, где происходит торговля (trading) ранее выпущенными ценными бумагами.

Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и финансов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Первичный рынок ценных бумаг

Когда государство или какая-либо корпорация нуждаются в деньгах, то они могут предложить инвесторам ценные бумаги нового выпуска в обмен на необходимые средства. Необходимость выпуска ценных бумаг может обусловливаться и другими причинами – увеличением собственного капитала эмитента, изменением структуры акционерного капитала и т.п. Если инвесторы приобретают ценные бумаги, и у их непосредственных эмитентов происходит первичное отчуждение ценных бумаг нового выпуска, то считается, что подобные сделки совершаются на первичном рынке финансовых средств.

Процесс отчуждения эмитентом ценных бумаг их первым владельцам посредством заключения гражданско-правовых сделок называется размещением ценных бумаг.

Размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов торговли, называется публичным размещением.

Установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг называется эмиссией.

Совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ, называется выпуском эмиссионных ценных бумаг. Совокупность ценных бумаг, размещаемых дополнительно к ранее размещенным ценным бумагам того же выпуска эмиссионных ценных бумаг, называется дополнительным выпуском эмиссионных ценных бумаг. Ценные бумаги дополнительного выпуска размещаются на одинаковых условиях.

Основанием для размещения эмиссионных ценных бумаг является решение о выпуске ценных бумаг – документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. ФСФР утверждены "Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг", регулирующие эмиссию акций, облигаций и опционов эмитентов, а также порядок регистрации проспектов этих ценных бумаг. "Стандарты" устанавливают порядок принятия и утверждения такого решения, обязательные атрибуты, которые должно содержать решение о выпуске ценных бумаг.

Законом "О рынке ценных бумаг" установлены следующие этапы эмиссии: принятие решения о размещении ценных бумаг; утверждение решения о выпуске ценных бумаг; государственная регистрация выпуска ценных бумаг; размещение ценных бумаг; государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Если ценные бумаги не прошли государственную регистрацию, то их нельзя размещать (кроме случаев размещения акций при учреждении или реорганизации акционерных обществ). Следует иметь в виду, что Федеральным законом от 18.06.05 г. № 61ФЗ внесены изменения в Закон "О рынке ценных бумаг", согласно которым ценные бумаги, размещаемые Центральным Банком РФ, не подлежат государственной регистрации в общем порядке.

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта при размещении ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.

В случае если государственная регистрация выпуска сопровождалась регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии сопровождается раскрытием информации. Если государственная регистрация выпуска ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта, он может быть зарегистрирован впоследствии.

Следует иметь в виду, что согласно Закону "О рынке ценных бумаг" публичное обращение эмиссионных ценных бумаг, то есть обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на РЦБ, а также путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы, запрещается до регистрации проспекта ценных бумаг.

Государственная регистрация выпусков ценных бумаг осуществляется ФСФР или иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом, на основании заявления эмитента. Регистрация или решение об отказе в регистрации принимается в течение 30 дней от даты получения документов для государственной регистрации. При государственной регистрации выпуска ценных бумаг ему присваивается государственный регистрационный номер. При государственной регистрации каждого дополнительного выпуска присваивается государственный регистрационный номер, состоящий из государственного номера и индивидуального номера этого дополнительного выпуска. По истечении трех месяцев с момента государственной регистрации отчета об итогах дополнительного выпуска индивидуальный номер дополнительного выпуска аннулируется.

Стандартами установлены основания, по которым регистрирующий орган может принять решение об отказе в государственной регистрации выпуска ценных бумаг, а также причины, по которым не может быть осуществлена государственная регистрация акций, облигаций и опционов эмитента.

Размещение ценных бумаг осуществляется в течение срока, указанного в зарегистрированном решении о выпуске ценных бумаг, который не может превышать одного года от даты государственной регистрации ценных бумаг. В течение этого срока эмитент вправе вносить в решение о выпуске изменения и дополнения, которые вызваны необходимостью защиты прав владельцев ценных бумаг, но не допускаются изменения и дополнения в целях сокращения срока размещения ценных бумаг, а также в части объема прав по одной ценной бумаге.

Процедура эмиссии завершается регистрацией отчета об итогах выпуска. Эмитент представляет такой отчет в регистрирующий орган не позднее 30 дней после окончания срока, указанного в решении о выпуске. Если же все ценные бумаги были размещены раньше этого срока, то не позднее 30 дней после размещения последней ценной бумаги этого выпуска.

Стандартами установлен перечень документов, предоставляемый в регистрирующий орган для регистрации отчета об итогах выпуска, срок рассмотрения документов, а также основания для отказа в регистрации. В случае отказа в регистрации отчета об итогах выпуска такой выпуск признается несостоявшимся, и его государственная регистрация аннулируется.

Очевидно, что акционерные общества могут размещать эмиссионные ценные бумаги любого вида. Иные юридические лица не вправе выпускать акции и ценные бумаги, конвертируемые в акции.

Способы эмиссии ценных бумаг:

1) Эмиссия акций при учреждении акционерного общества.

В соответствии с нормативными документами, это распределение акций среди учредителей общества по номинальной стоимости. Осуществляется оно в день государственной регистрации акционерного общества на основании решения об учреждении общества, до государственной регистрации их выпуска. По окончании размещения готовится отчет об итогах выпуска акций.

2) Эмиссия дополнительных акций, размещаемых путем их распределения среди акционеров.

В этом случае решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций через распределение их среди акционеров определяет количество размещаемых обыкновенных и привилегированных акций каждого типа.

3) Эмиссия акций, размещаемых путем конвертации.

Основаниями для размещения акций посредством конвертации является одно из следующих решений: об увеличении уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций; об уменьшении уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций; о внесении изменений в устав общества, касающихся предоставляемых по привилегированным акциям этого типа прав; о консолидации акций; о дроблении акций.

4) Эмиссия ценных бумаг, размещаемых путем подписки.

Основанием для размещения дополнительных акций путем подписки служит решение об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций путем подписки. Облигации и опционы эмитента размещаются путем подписки на основании соответствующего решения эмитента. Подписка на ценные бумаги может проводиться в двух формах: открытая подписка: ценные бумаги предлагаются неограниченному числу приобретателей; закрытая подписка проводится среди заранее определенного количества приобретателей.

5) Эмиссия ценных бумаг, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг. Конвертация в дополнительные обыкновенные или привилегированные акции облигаций или опционов эмитента осуществляется на основании решения об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций путем конвертации в них облигаций или опционов эмитента.

6) Эмиссия ценных бумаг при реорганизации юридических лиц определяется отдельно.

2. Вторичный рынок ценных бумаг

После того, как ценные бумаги обрели своих владельцев на первичном рынке, полностью оплачены, и зарегистрирован отчет о результатах выпуска, они могут стать объектом купли-продажи между двумя инвесторами без участия фирмы-эмитента. Считается, что подобные сделки проходят на вторичном рынке ценных бумаг. Следует иметь в виду, что эмитент получает эмиссионный доход только при их первичном размещении. Все изменения курса ценных бумаг на вторичном рынке не оказывают воздействия на величину собственных средств эмитента.

Мировая практика знает несколько систем торгов на вторичном рынке ценных бумаг. Условно эти системы делятся на: неорганизованную внебиржевую; организованную внебиржевую; организованную биржевую.

Неорганизованная внебиржевая система торговли. Ценные бумаги являются объектами гражданских прав, поэтому любое лицо, законно владеющее ими, может осуществить любую, не противоречащую закону, сделку с ценной бумагой без привлечения посредников в лице брокера и организатора торговли. Иными словами, инвестор вправе продать принадлежащую ему акцию другому частному инвестору. Если будут соблюдены все установленные законом процедуры, то покупатель акции станет ее законным владельцем. Если подобная сделка произойдет, можно считать, что ее совершили на неорганизованном внебиржевом рынке.

Для облегчения совершения таких сделок могут создаваться специальные торговые площадки или фондовые магазины.

В системе внебиржевой неорганизованной торговли проходят операции с векселями, облигациями многих эмитентов, в том числе иностранных. Следует иметь в виду, что и размещение ценных бумаг на первичном рынке часто осуществляется в системе неорганизованной торговли.