Оценка рыночной стоимости неисключительной лицензии на изобретение «Агрегат по изготовлению цементно-мозаичных плит»

При этом исходят из принципа замещения, согласно которому инвестор не заплатит за данный объект больше, чем стоимость доступного к покупке аналогичного объекта, обладающего такой же полезностью, что и данный объект.

Применение сравнительного подхода возможно только при наличии достоверной информации о ценах аналогов оцениваемого объекта интеллектуальной собственности и действительных условиях сделок с ним. Иногда интеллектуальная собственность приобретается на рынке по цене, которая предполагается эквивалентной ее рыночной стоимости. В результате в этих случаях, при наличии рыночной информации, оказывается возможным рассчитать рыночную стоимость ИС. Хотя для описаний изобретений имеется информационный фонд, который обеспечивает доступ к конкурирующим разработкам с целью выявления их существенных особенностей, найти достоверную информацию о ценах возможных сделок не всегда представляется возможным.

Таким образом, в виду того, что отсутствует достаточное количество фактов продажи патентов аналогичного назначения или сравнимой полезности, методы оценки стоимости объекта оценки в рамках сравнительного подхода неприменимы.

 

9.2. Затратный подход к оценке стоимости объекта оценки

 

Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.

Концепция затратного подхода при оценки стоимости нематериального актива (НМА) – НМА стоит столько, сколько стоят затраты на его воссоздание с учетом всех видов устареваний. Т.е. покупатель не заплатит за НМА большую сумму, чем та, в которую ему обойдется создание аналогичного по назначению, полезности и качеству объекта на дату оценки без существенных дополнительных издержек.

Затратами на воспроизводство НМА, как объектов оценки, являются затраты необходимые для создания точной копии объекта оценки, с привлечением тех же авторов оцениваемого НМА и с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий.

Затратами на замещение НМА, как объектов оценки, являются затраты необходимые для создания аналогичного объекту оценки другого объекта с привлечением специалистов того же уровня квалификации, что и у авторов оцениваемого НМА и с использованием материалов и технологий применяющихся на дату оценки.

Наиболее часто используемыми методами затратного подхода являются:

- метод начальных затрат;

- метод учета стоимости  затрат на воспроизводство;

- метод учета стоимости  затрат на замещение.

Метод учета стоимости затрат на воспроизводство.

В основе данного метода лежит отождествление стоимости оцениваемого НМА с затратами на его воссоздание с учетом разумной величины прибыли предпринимателя. Такое воссоздание предполагает полное копирование калькуляции затрат на создание НМА включая расходы на его правовую охрану.

Теоретически, этот метод можно использовать, потому, что необходимая (хотя и не полная) для него информация может быть получена на предприятии-разработчике оцениваемого изобретения ОАО «ЦМП». Но практически это не реально, т.к.: а) авторы-исполнители уже не трудятся на этом предприятии; б) некоторые сторонние организации, услугами которых приходилось пользоваться на этапах разработки данного изобретения, уже не существуют. По этим причинам, этот метод в данном отчете применяться не будет.

 

9.3. Доходный подход к оценке стоимости объекта оценки

 

Доходный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. (ФСО № 1).

При этом исходят из принципа ожидания, согласно которому, инвестор не заплатит за объект больше, чем он может получить в будущем от владения этим объектом. Данный подход подразумевает, что стоимость объекта оценки на дату оценки есть текущая стоимость чистых доходов, которые могут быть получены владельцем в течение будущих лет от использования этого объекта.

Доходный подход применяется когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, а также связанные с объектом оценки расходы.

Методы доходного подхода условно можно разделить на две группы: группа методов «Преимущество в прибыли» и группа методов «Преимущество в расходах».

В первой группе преимущество в прибыли оценивается когда оно образуется или по сравнению с предприятиями, выпускающими аналогичную с рассматриваемым предприятием продукцию (но без использования оцениваемого ОИС), или применительно к данному предприятию, выпускавшему продукцию до и после использования ОИС. Затем, представленное в денежной форме, преимущество в прибыли капитализируется и полученная величина принимается как оценка стоимости ОИС.

Основная концепция, положенная в основу методов второй группы, выглядит так:

чем меньше расходы предприятия, связанные с производством и реализацией продукции, из-за использования ОИС, тем больше прибыль предприятия и, значит, больше, полученная путем ее капитализации, стоимость ОИС.

Исходные данные для проведения расчета (согласно варианту № 5):

№	Наименование показателей	Единица измерения	Показатели сравнения
			Аналог	По патенту
1	Заработная плата производст-венных рабочих	Руб/кв.м.	70,0	31,0
2	Цеховые расходы	Руб/кв.м.	84,0	42,0
3	Содержание и эксплуатация оборудования	Руб/кв.м.	160,0	129,0
4	Стоимость электроэнергии	Руб/кв.м.	14,0	6,0
5	Стоимость технологического пара	Руб/кв.м.	3,0	3,0
6	Административные расходы	Руб/кв.м.	55,0	40,0
7	Производительность агрегата	кв.м./час	72,0	93,0
8	Количество рабочих дней в году	дни	235	235
9	Количество рабочих часов в сутки	час	16	16

 

Внедрение нового формирующего агрегата повышает производительность труда в 1,9 раза и снижает себестоимость изготовления цементно-мозаичных плит размером 400х300х50 мм (без учета стоимости материала). Сравнение внедряемого агрегата по сравнению с существующим на предприятии ОАО «ЦМП» аналогичным автоматизированным формовочным прессом дали следующие результаты:

Стоимость оборудования 450,0 тыс.руб. Нормативный срок эксплуатации 10 лет. Предполагается, что эффективный срок эксплуатации агрегата составит первые 5 лет, после которого запатентованный агрегат возвращается владельцу.

Определим годовой фонд рабочего времени:

Ф = Количество рабочих дней в году* Количество рабочих часов в сутки = 235*16 = 3760 часов

Определим объем производства за год:

N по патенту = 93,0*3760=349680 м. кв. в год

Определим снижение себестоимости в расчете на 1 кв. м.:

D = DЗаработная плата + DЦеховые расходы + DСодержание и эксплуатация оборудования+ DСтоимость электроэнергии+ DСтоимость технологического пара+DАдминистративные расходы = (70-31)+(84-42)+(160-129)+(14-6)+(3-3)+(55-40)+(0,17-0,13)=135 руб./ кв. м.

Определим размер выигрыша в себестоимости на годовой выпуск продукции:

DS = D* N = 135*349680 = 47206800 руб.

Лицензиат гарантирует поддерживать патент в силе в период его использования. Компенсация за возможные риски от использования запатентованного агрегата максимально может достичь 1,3 уровня безрисковой ставки.

Безрисковая ставка дохода в данном отчете принята на основе кривой бескупонной доходности государственных ценных бумаг со сроком до погашения 5 лет (это обусловлено сроком использования лицензии) в размере 6,5% по состоянию на 1 января 2013 г. (рис. 1). Кривая бескупонной доходности – это индикативный показатель. Расчеты бескупонной доходности осуществляются ММВБ на основании результатов торгов ОФЗ по методике, разработанной совместно с Банком России. В расчете кривой бескупонной доходности участвуют все государственные облигации обращающиеся на рынке.

Рис. 1. Кривая бескупонной доходности на 01.01.2013

 

Таким образом, ставка дисконтирования составит:

R = безрисковая ставка + компенсация за риски = 6,5+6,5*1,3 = 14,95%

Определяем стоимость изобретения методом выигрыша в себестоимости:

V = SDS/(1+R)t = 47206800/(1+0,1495)+47206800/(1+0,1495)^2+ 47206800/(1+0,1495)^3+ 47206800/(1+0,1495)^4+47206800/(1+0,1495)^5 = 158432031 руб. = 158 млн. руб.

 

Таким образом, рыночная стоимость имущественных прав на использование по неисключительной лицензии запатентованного изобретения «Агрегат по изготовлению цементно-мозаичных плит», охраняемого патентом РФ №  №  ПИУХХХ5 от 10.06.2004 года, на дату оценки – 01.01.2013 составляет округленно:

158 млн. руб.

 

Заключение

 

В данной работе была проведена оценка рыночной стоимости имущественных прав на использование запатентованного изобретения «Агрегат по изготовлению цементно-мозаичных плит», охраняемого патентом РФ №  №  ПИУХХХ5 от 10.06.2004 года.

Оценка рыночной стоимости объекта оценки была проведена в соответствие с требованиями ФСО и Федерального Закона от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». В процессе оценки выполнены следующие процедуры:

- составлено задание на оценку

- представлены сведения о заказчике  оценки и об оценщике;

- указаны допущения и ограничительные  условия, использованные оценщиком  при проведении оценки;

- представлено описание объекта  оценки;

- проведен анализ рынка, к которому  относится объект оценки;

- проведен анализ лучшего и  наиболее эффективного использования  оцениваемого объекта (ЛНЭИ);

- обоснован отказ от использования сравнительного и затратного подходов;

- в рамках доходного подхода была выполнена оценка стоимости методом освобождения от роялти с дисконтированием прибыли.

В результате проведенных расчетов итоговая стоимость объекта оценки по состоянию на 01 января 2013 г. составила 158 млн. руб.

 

Использованная литература

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 N 230-ФЗ
2. Приказ Минфина РФ от 27.12.2007 N 153н "Об утверждении положения по бухгалтерскому учету "Учет нематериальных активов" (ПБУ 14/2007)"
3. Положение "О пошлинах за патентование изобретений, полезных моделей, промышленных образцов, регистрацию товарных знаков, знаков обслуживания, наименований мест происхождения товаров, предоставление права пользования наименованиями мест происхождения товаров"
4. Положение о патентных и иных пошлинах (утв. постановлением Правительства РФ от 10 декабря 2008 г. № 941)
5. Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. «Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов», учебное пособие для студентов вузов, издание 2-е, Москва, МАОК, 2007 г.
6. Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. Отчет об оценке интеллектуальной собственности (практические рекомендации), // М.: ИПО – МАОК, 2002 г. 99 с.
7. Грязнова А.Г., Федотова М.А., «Оценка бизнеса», учебник для студентов вузов, 2006 г.
8. Есипов В.Е., «Оценка бизнеса, учебное пособие для студентов вузов», ИЗДО, 2008 г.
9. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В., «Оценка бизнеса», учебное пособие для студентов вузов, издание 2-е, Санкт-Петербург, 2008 г.
10. Ивлиева Н.Н., Шишляев Д.В. Конспект лекций по дисциплине "Основы оценки стоимости нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности". - М.:МФПА, 2008. - 54 с.
11. Карпова Н.Н., Азгальдов Г.Г. Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности. – М.: Международная Академия Оценки и Консалтинга, 2006. – 400 с.
12. Кеннет Феррис, «Оценка стоимости компании: как избежать ошибок», «Вильямс ИД», 2006 г.
13. Козырь Ю.В., Особенности оценки бизнеса и реализация концепции VBM, «Квинто-консалтинг», 2006 г.
14. Коупленд Т., «Стоимость компаний: оценка и управление», издание 3-е, «Олимп – бизнес», 2007.
15. Мамаджанов Х.А., Леонтьев Б.Б., Методические рекомендации к выполнению курсовой работы по дисциплине «Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности», Москва, МАОК, 2007 г.
16. Рутгайзер В.М., Школьников Ю.В., Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса, «Международная академия оценки», Москва, 2005 г.
17. Симонова Н.Е., «Оценка бизнеса: теория и практика», учебное пособия для студентов вузов, 2007 г.
18. Томас Л. Уэст, Дж.Д.Джонс, Пособие по оценке бизнеса., Из. «Квинто-консалтинг», 2003 г.
19. Филипов Л.А., «Оценка бизнеса», учебное пособия для студентов вузов, Москва, 2007.
20. Царев В.В., «Оценка стоимости бизнеса, теория и методология», учебное пособие для студентов вузов, 2007 г.
21. Шеннон Пратт и др., «Руководство по оценки стоимости бизнеса», ЗАО «Квинто-консалтинг», Москва, 2000 г.
22. Шеремет А.Д., Негашев Е.В., «Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций», ИНФРА-М, Москва, 2008 г.
23. Щербаков В.А., «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». 2007 г.