-банки, обслуживающие продавца
и покупателя при выполнении обязательств
по сделкам;
-клиринговые организации;
-депозитарии, обслуживающие
контрагентов сделок и обеспечивающие
-перерегистрацию прав собственности
на ценные бумаги;
-реестродержатели, регистрирующие
новых владельцев ценных бумаг, ведя реестры
акционеров и обеспечивая соблюдение
их прав;
-брокеры и дилеры, выступающие
сторонами сделки или поверенными ее участников;
-организаторы торговли (торговые
площадки), создающие условия, необходимые
для заключения сделок.
Особое место в этом перечне
организаций, вовлеченных в инвестиционный
процесс, занимают фондовые биржи. Они
необходимы для максимальной компенсации
недостатков опосредованного, неэмиссионного
кредитования экономики через ценные
бумаги, поскольку существует сложная
инфраструктура фондового рынка. При этом
фондовая биржа обеспечивает оперативность
в выполнении операций и создает оптимальные
условия неэмиссионного кредитования,
как для заемщика, так и для кредитора.
Реализация задач сводится
к:
-организации биржевых собраний
для проведения гласных публичных торгов,
включая: организацию биржевых торгов;
разработку правил биржевой торговли;
материально-техническое обеспечение
торгов; привлечение квалифицированного
персонала;
-разработке биржевых контрактов,
включая: унификацию требований к качеству
биржевых товаров; стандартизацию размеров
партий товаров; -выработку единых требований
к расчетам по биржевым сделкам;
-разрешению споров по биржевым
сделкам;
-выявлению и регулированию
биржевых цен;
-биржевому страхованию (хеджирования)
участников биржевой торговли от неблагоприятных
для них колебаний цен;
-гарантированию выполнения
сделок посредством биржевых систем клиринга
и расчетов;
-информационной поддержке
биржевой деятельности;
К-онтролю и регулированию оборота
ценных бумаг;
-регистрации движения имущества
и распределения прав собственности;
-собственно реализации интересов
государства, институциональных и частных
инвесторов на рынке ценных бумаг.
При этом решением задач, стоящих
перед фондовой биржей, осуществляется
в соответствии с исторически сложившимися
направлениями: регулирование со стороны
государства, и саморегулирование - со
стороны профессиональных участников
рынка ценных бумаг.
Государственное регулирование
деятельностью фондовых бирж является
одним из аспектов управления экономикой
в целом, имеющим целью создание единого
биржевого пространства
Привлечение инвестиционного
капитала с помощью фондовых бирж решается
как одна из важнейших государственных
задач. В этом проявляется интерес государства
к организации и функционированию фондовых
бирж.
Высокую заинтересованность
в организации фондовых бирж проявляют
инвесторы: институциональные и частные.
Задачи, которые они решают с ее помощью,
связаны с получением дохода и перераспределением
имущественных прав. Таким образом, интересы
государства, институциональных и частных
инвесторов в организации и функционировании
фондовых бирж идентичны и сопоставимы
по значению.
Частные инвесторы, накопленные
сбережения направляют: 1) в инвестиции
через фондовый рынок путем приобретения
корпоративных ценных бумаг; 2) в государственный
долг через рынок государственных ценных
бумаг путем покупки государственных
долговых обязательств.
Государство на рынке государственных
ценных бумаг выполняет регулирующие
и контрольные функции, осуществляя заимствования,
и одновременно выступая в роли эмитента.
При этом биржа, на которой производятся
торги государственными ценными бумагами,
используется как важный рыночный инструмент
в руках государства для проведения эффективной
денежно-кредитной политики.
Таким образом, функционирование
фондовых бирж связано с реализацией потребности
государства в финансовых ресурсах, а
частных компаний в привлечении инвестиционных
средств и размещении капитала. Очевидно,
что задачи решаемые эмитентами и инвесторами
с помощью фондовых бирж идентичны. Через
фондовую биржу реализуются, во-первых,
потребности государства во вложениях
в развитие национальной экономики; во-вторых,
потребности коммерсантов в обслуживании
торговых операций путем оптимизации
финансовых потоков; в-третьих, потребности
частных компаний в привлечении инвестиционных
средств.
4.Фондовые биржи
Украины
Рассмотрим три основных фондовых
бирж в Украине: Фондовая
биржа ПФТС, ПАО «Украинская биржа», Украи́нская
фо́ндовая би́ржа.
1.ПАО Фондовая биржа ПФТС —
биржа ценных бумаг Украины. 143 членов — профессиональных
участников рынка ценных бумаг (на начало
2014 года). Общий объём торгов ПФТС в 2013
году составил — 112,9 млрд грн. Торги идут
в электронной форме, в рабочие дни, с 9:30
до 17:15. По результатам торгов рассчитывается
и публикуется индекс ПФТС.
ПФТС является организатором
торговли ценными бумагами на основании
лицензии, выданной Национальной комиссией
по ценным бумагам и фондовому рынку Украины
(НКЦБФР).
По состоянию на 1 января 2014
года:
На бирже ПФТС обращался 1531
выпуск ценных бумаг: государственные
облигации, акции, корпоративныеоблигации, инвестиционные сертификаты.
Рыночная капитализация акционерных обществ из листинга
ПФТС составляла более 135 млрд грн (около 16,8 млрд долларов США).
Индекс ПФТС находился на уровне 298 базисных
пунктов.
2.ПАО «Украинская биржа» —
биржа ценных
бумаг Украины. 15
мая 2008 года в Киеве прошло учредительное собрание.
На момент создания биржи её уставной
капитал составлял 12 млн гривен (около
2,4 млндолларов). Московская
Биржа (ранее РТС)
является крупнейшим акционером (49 %) и
фактическим инициатором создания. Остальные
51 % акций распределены среди 21 украинской
компании. В конце 2009 года, выполняя условия
Договора о создании ОАО «Украинская биржа»,
подписанного между акционерами в мае
2008 года, Московская Биржа (РТС) распределила
6 % акций между наиболее активными участниками
торгов таким образом снизив свою долю
до 43 %.
30 сентября 2010 года состоялось собрание акционеров ОАО
«Украинская биржа», на котором организационно-правовая
форма биржи была приведена в соответствие
действующему законодательству— изменена
с «Открытое Акционерное Общество» на
«Публичное Акционерное Общество».
Структура управления:
Высший орган управления «Украинской
биржи»- Общее собрание акционеров
Общее руководство деятельностью
«Украинской биржи»— Правление
Защита прав акционеров Биржи
и регулирование деятельности Правления — Биржевой совет
Проверка финансово-хозяйственной
деятельности Биржи — Ревизионная комиссия
Возглавляет исполнительный
орган Председатель Правления — Ткаченко Олег Васильевич
Основные технологии:
рынок заявок — анонимные торги со 100 % предварительным депонированием ценных бумаг и денежных средств (для наиболее ликвидных ценных бумаг);
рынок котировок — неанонимные торги с расчетами от T+0 до T+10 (для менее ликвидных ценных бумаг);
режим адресных сделок — переговорные сделки с сроками расчетов до T+30 (для всех ценных бумаг биржевого списка);
рынок РЕПО — работает в режиме переговорных
сделок
технология Центрального контрагента
на рынке заявок и на срочном рынке;
срочный рынок — анонимные торги с расчетами
в гривне — финансовые гарантии строятся
на частичном обеспечении, а также страховом,
резервном и гарантийном фонде;
возможность подключения большого
числа локальных и удаленных пользователей;
маржируемые опционы являются принципиально новым видом инструментов на украинском срочном рынке и открывают широкие перспективы для участников торгов. Благодаря единой системе переоценки участники торгов могут более эффективно управлять портфелями, состоящими из фьючерсов и опционов, что приведет к качественному развитию опционного рынка.
3.Украи́нская фо́ндовая
би́ржа — первый в Украине организованный рынок ценных бумаг. Зарегистрирована 29 октября
1991 года в форме закрытого акционерного
общества (ЗАО). С июня 1998 года по апрель 2008
года имела статус саморегулируемой организации.
Член Исполнительного комитета Федерации Евро-Азиатских фондовых
бирж.
Имеет 2 филиала: в Ивано-Франковске, Харькове.
УФБ играла важную роль в процессах
приватизации на Украине. В 1993 году именно
на ней началась денежная приватизация
с применением биржевого механизма ценообразования.
На сегодня роль на фондовом
рынке Украины существенно снизилась.
Лидерство перешло сперва к ПФТС, а затем к Украинской бирже.
По состоянию на конец августа
2007 г.:
В листинге находилось 77 позиций,
включающие акции, облигации, опционы.
Членство имели 111 брокерские
конторы.
Квартальный (трёхмесячный)
оборот колеблется около 30 млн.грн. (около 6 млн. долларов США). При этом 90 % суммы обычно составляют 10 крупнейших сделок.
Торги проводятся нерегулярно.
За первое полугодие 2007 года было всего
8 торговых сессий. Основу торгов составляет
продажа приватизируемых пакетов акций.
На рынок корпоративных облигаций, вторичный
рынок и рынок деривативов пришлось лишь 0,12% оборота.
Заключение
В условиях современного капитализма
вложение денег в ценные бумаги продолжает
оставаться одной из характерных черт
западного общества. Положение на фондовой
бирже приковывает внимание различных
слоёв населения, частного сектора и правительства.
Общепризнано, что основой фондового
рынка является биржа, выступающая в качестве
не только полноправного, но и ведущего
участника хозяйственных отношений. Поэтому
трудные сами по себе организационные,
управленческие и экономические аспекты
функционирования фондовых бирж оказались
связанными воедино с задачами обеспечения
развития экономики России, включая привлечение
инвестиций, укрепление позиций на мировом
финансовом рынке, поиск своего места
в процессе глобализации.
Фондовая биржа представляет
собой рынок, на котором продают свои ценные
бумаги (главным образом акции), с одной
стороны корпорации, кредитно-финансовые
учреждения, нуждающиеся в дополнительных
денежных средствах, а с другой – индивидуальные
лица, различные организации, стремящиеся
выгодно вложить свои личные денежные
сбережения. Корпорации, продавая акции
на бирже, продают вкладчикам (покупателям)
часть или долю своей собственности. При
этом особенность биржи как рынка ценных
бумаг состоит в том, что через неё осуществляются
в основном продажа и покупка акций старых
выпусков, то есть переход уже существующих
акций от одного владельца к другому. Подобного
рода операции, как правило, не приводят
к образованию нового капитала, но создают
так называемые ликвидные средства, которые
позволяют увеличить количество наличных
денег. Без наличия ликвидности (т.е. возможности
продажи в любой момент) вкладчики не стали
бы покупать новые выпуски акций.
В настоящее время организация
функционирования фондовых бирж не отвечает
запросам времени, диктуемым экономическим
состоянием страны. Сегодня при особой
значимости фондовых бирж в повышении
качества экономики страны сложилось
противоречие между потребностью в высоко
организованных фондовых биржах и существующим
уровнем развития этих структур.
Можно констатировать, что современное
состояние экономики страны обусловливает
необходимость совершенствования построения
фондовых бирж, способных занять ключевые
позиции в инвестиционных процессах, уровень
которых должен соответствовать потребности
в решении комплексных экономических
задач нового класса.
Список литературы
Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг.
- М: Финансы и статистика. 1992. - 352 с.
Ансофф И. Стратегическое управление.
Пер с англ. - М.: Экономика, 1989. - 519 с.
Биржевая деятельность. / Под
ред.проф. А.Г. Грязновой, Р.В. Корнеевой,
В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика,
2002. - 240 с.
Биржевые весы. Что такое фондовая
биржа. Торговля акциями. Понятийный минимум.
- М.: Финансы и статистика. 1991. - 224 с.
Воробьев П. В., Лялин В. А. Ценные
бумаги и фондовая биржа. - М.: Филинъ, 1998.
- 229 с.
Миркин Я.М. Ценные бумаги и
фондовый рынок. - М.: Перспектива. 1995. -
532 с.
Портфель делового человека.
Фондовый портфель. / Под ред. Н.Я. Петракова.
- М.: Соминтек, 1992. - 640с.
Чалдаева Л.А. Экономика и организация
фондовой биржи: учебное пособие. - М.: Экономистъ,
2006. - 332 с.
1 Биржевая деятельность.
/ Под ред. проф. А.Г. Грязновой, Р.В. Корнеевой,
В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика,
2002. С.38.
2 Голицын Ю.П.: очерки истории.
- М.: Деловой экспресс, 1998. С.63.
3 Биржевые весы. Что такое
фондовая биржа. Торговля акциями.
Понятийный минимум. - М.: Финансы
и статистика. 1991. С.10.