Оптимизация структуры источников предпринимательской деятельности

 
 
 
 
 

Содержание: 
 
 

Введение……………………………………………………………..…..

Глава 1

Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами……..

Глава 2

Роль привлеченных и заемных средств в источниках финансирования предпринимательской деятельности………………………………………

Глава 3

Оптимизация структуры  источников предпринимательской деятельности…………………………………………………………….…

Заключение………………………………………………………………..

Список литературы……………………………………………..………… 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

Любой хозяйствующий субъект можно  рассматривать как некую социально-экономическую систему, инициирующую потоки ресурсов и преобразующую их в продукцию или услуги, предложение на рынок и реализация которых обеспечивают достижение основных целей, определяющих и оправдывающих сам факт создания данного субъекта. Финансовые ресурсы играют при этом огромную, если не решающую роль. На момент основания предприятия, а также в первые годы его функционирования приоритетное значение имеет инвестиционный аспект управления финансами, в дальнейшем относительно большее значение приобретают вопросы оптимизации финансирования текущей деятельности, в частности анализ и прогнозирование денежных потоков, эффективное управление финансовой структурой компании и др.

С позиции  практического управления финансами  субъекта хозяйствования является умение отвечать на ряд ключевых вопросов¹:

- удовлетворены  стратегические инвесторы деятельностью  предприятия, направлением и динамикой  его развития, положением в конкурентной  среде?

- каковы  должны быть величина и оптимальный  состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленных целей перед предприятием?

- где  найти источники финансирования  и каков должен быть его  оптимальный состав? и т.д.

Решаются  эти вопросы в рамках финансового  менеджмента как системы эффективного управления финансовой деятельностью предприятия. 
 
 
 
 

Глава 1

     Управление  обеспечением собственными финансовыми  ресурсами 

Финансовую  основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов² основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Определенную  роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Основное назначение амортизации в отечественной практике — обеспечить замену изношенных основных фондов. В условиях, когда у хозяйствующих субъектов не хватает источников финансирования инвестиций, возрастает значение амортизации. Амортизационные отчисления как денежные средства отражают сумму износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они входят в состав себестоимости производимой продукции и после ее реализации в виде выручки поступают на расчетный счет хозяйствующего субъекта. По экономической природе амортизационные отчисления обеспечивают простое воспроизводство ценностей, однако они относятся к финансовым ресурсам. Дело в том, что износ зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств не возмещается сразу же по мере начисления и образования амортизационных отчислений. Последние могут накапливаться и расходоваться на расширение и обновление производства, на вложение в ценные бумаги и высокодоходные проекты, помещаться на депозиты и т.д. В странах с развитой рыночной экономикой амортизационные отчисления являются важнейшим источником инвестиционного финансирования. Их удельный вес в общем объеме текущих и капитальных затрат хозяйствующих субъектов, осуществляемых из внебюджетных источников, составляет около 40%.

В составе  внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого или акционерного капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь. В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

В процессе разработки и принятия управленческих решений в области финансового обеспечения предпринимательской деятельности важное место занимает правильное определение величины источников собственных средств предприятия.

Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Разработка  политики формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам³:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Первый этап заключается в выявлении потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия. На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. На третьем этапе анализа оценивается достаточность финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах.
3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников – результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников.
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Успешная  реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих  основных задач:

- проведением  объективной оценки стоимости отдельных элементов собственного капитала;

- обеспечением  максимизации формирования прибыли  предприятия с учетом допустимого  уровня финансового риска;

- формированием  эффективной политики распределения  прибыли предприятия;

- формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций или привлечения дополнительного паевого капитала.  
 
 

Глава 2

Роль  привлеченных и заемных средств  в источниках финансирования предпринимательской  деятельности 

Целевое назначение функционирования фирмы с позиции ее собственников – наращивание их экономического благосостояния, т.е. рост капитала собственников. Этот источник – заемный капитал. Их сочетание определяет некоторую структуру источников финансирования. В теории финансового менеджмента различают финансовую структуру и структуру капитала фирмы⁴. Под термином «финансовая структура» подразумевается способ финансирования деятельности коммерческой организации в целом, т.е. структуру всех источников средств, включая краткосрочные. Второй термин относится к более узкой части источников средств – долгосрочным пассивам (собственному и заемному капиталу).

Для правильной организации финансирования предпринимательской  деятельности следует классифицировать источники финансирования. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы⁵:

1. Собственные  средства предприятий и организаций;

2. Заемные  средства;

3. Привлеченные  средства;

4. Средства  государственного бюджета.

Существует  вариант деления источников финансирования на:

1. Внутренние  источники – это расходы, которые  предприятие финансирует за счет  чистой прибыли;

2. Краткосрочные  финансовые средства – средства, используемые для выплаты заработанной  платы, оплаты сырья и материалов, различных текущих расходов.

В настоящее  время на финансовом рынке появляются новые формы и методы получения  денежных средств, которые могут  быть использованы как источники  финансирования деятельности предприятия, рассмотрим некоторые:

1. Факторинг — это осуществляемая на договорной основе покупка требований по товарным поставкам факторинг - компании. В результате за достаточно короткий срок (2—3 дня) появляется возможность получить от 80 до 90% суммы требований в виде аванса, оставшиеся 10—20% являются гарантированной суммой для факторинг - компании до момента получения ею денег от должника. После получения денег факторинг-компания возвращает предпринимателю оставшиеся 10—20% суммы, при этом с клиента взимают: проценты за немедленное предоставление денежных средств; премию за риск; административно-управленческие расходы. В результате услуги факторинговой компании для поставщика включают плату за управление и за учетные операции. Плата за управление (комиссия за собственно факторинговое обслуживание) взимается за ведение учета, страхование от появления сомнительных долгов и т.д. Рассчитывается как процент от годового оборота поставщика в зависимости от масштабов и структуры его производственной деятельности, оценки объема работ, степени кредитного риска, кредитоспособности покупателей, а также от специфики и конъюнктуры рынка финансовых услуг страны. В большинстве стран предоставляется скидка в пределах от 0,5 до 3,0%, при наличии регресса — на 0,2—0,5%. Плата за учет (дисконтирование) счетов-фактур составляет 0,1—1,0% годового оборота поставщика. Плата за учетные операции взимается факторинговой компанией с суммы средств, предоставляемых поставщику досрочно (в форме предварительной оплаты переуступаемых долговых требований) за период между досрочным получением и датой инкассирования требований. Ее ставка обычно на 2—4% превышает текущую банковскую ставку при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью в связи с необходимостью компенсации дополнительных затрат и риска факторинговой компании. Несмотря на очевидную привлекательность такого способа привлечения финансовых ресурсов, его использование ограничено в силу недостаточного правового регулирования этой сферы деятельности в нашей стране. Факторинг - компании тщательно изучают финансовое положение своих клиентов и их должников. В результате снижается риск приобретения безнадежных долгов. При осуществлении факторинг - операций дебиторская задолженность переходит в наличные средства, т.е. может быть сразу использована как источник финансирования. Факторинг эффективен, прежде всего, в сфере материального производства и для оптовых фирм. В зарубежной практике основными клиентами факторинговых компаний являются средние и мелкие фирмы.

2. В первой половине 90-х годов многие финансовые инструменты, которые раньше отсутствовали в нашей экономике, стали использоваться банками, кредитными учреждениями и другими организациями. Один из таких инструментов, который широко используется в зарубежной практике,— лизинг.

В лизинговой сделке обычно участвуют несколько  субъектов:

- лизингодатель;

- лизингополучатель;

- продавец имущества (поставщик);

- банк (или другое кредитное учреждение), предоставляющий средства на приобретение предмета договора.

Субъект лизинга может быть резидентом и  нерезидентом Российской Федерации, а также работать с участием иностранного инвестора, осуществляющего свою деятельность в соответствии с законодательством РФ. Объектом лизинга могут быть любые вещи, используемые для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и природных объектов.

Таким образом, в лизинг можно передавать любое имущество, которое не запрещено  к свободному обращению на рынке  и не уничтожается в производственном цикле. Им может быть движимое и недвижимое имущество. В качестве недвижимого имущества могут выступать производственные здания и сооружения (нефтяные и газовые скважины, гидротехнические и транспортные сооружения). В зависимости от объекта следует различать лизинга движимого (оборудования) и недвижимого имущества.

Типы  лизинга зависят от срока его  осуществления: менее полутора лет — краткосрочный лизинг, от полутора до трех лет — среднесрочный лизинг, три и более лет — долгосрочный лизинг.

Основные  виды лизинга включают оперативный, финансовый и возвратный лизинги. К оперативному лизингу относятся сделки, в которых затраты лизингодателя по приобретению сдаваемого в лизинг имущества лишь частично окупаются в течение первоначального срока лизинга.

Лизинговая  компания может привлекать ссуды  для осуществления лизинговых операций — это лизинг с дополнительным привлечением средств, по которому осуществляется более 85% всех сделок. Любая лизинговая сделка оформляется договором, предусматривающим лизинговые платежи, под которыми понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом. Если договором предусмотрен выкуп с выплатой указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей, то в лизинговые платежи включают и стоимость выкупаемого имущества.