Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия

Приведенная  таблица 1, дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.     

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является - коэффициент финансовой автономии (или независимости), который вычисляется как отношение собственного капитала к общей валюте баланса (активам). Данный показатель показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности, в общей сумме всех средств предприятия. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рыночной экономики. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии на уровне 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост данного коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения заемных средств.  Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств - (коэффициент финансового левериджа), равным отношению величины внешних обязательств к сумме собственного капитала. Финансовый рычаг — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

- Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Однако, и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так   как   если   рентабельность   активов   предприятия   превышает  стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных  средств,  выгодно взять кредит¹⁶.

- Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что большой удельный  вес в структуре заемных средств предприятия долгосрочных  кредитов  является  признаком  устойчивого  финансового состояния предприятия. Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счёт долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть ³ 0,6-0,8.

- Коэффициент обеспеченности запасов (доля покрытия собственными оборотными средствами запасов)  – это отношение величины    собственных оборотных средств к величине запасов. (К_о=СОС/З) Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных оборотных средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента ≥0,1.

- Коэффициент финансовой зависимости является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

- Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент срочной (критической) ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.¹⁷:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.

К_{абс.ликв}=ДС+КФВ/СО

 Наиболее  мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги, котирующиеся на фондовой бирже. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно. Анализируемый коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при его небольшом значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Теоретически достаточное значение коэффициента абсолютной ликвидности составляет ≥ 0,2 .

1. Коэффициент критической ликвидности (коэффициент срочной ликвидности) – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

К_{кр.ликв}=(ДС+КФВ+КДЗ)/СО

Теоретически  оправданные его значения лежат в диапазоне ≥ 0,7 – 0,8. В мировой практике допускается значение этого коэффициента, равное 1, что характеризует платежеспособность предприятия на перспективу 15 – 30 дней.¹⁸

2. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

К_{тек.ликв}=(ДС+ДЗ+МОС)/СО

Он показывает степень, в которой оборотные  активы покрывают оборотные пассивы. Это наиболее обобщающий показатель платежеспособности, в расчете которого участвуют все оборотные средства, в том числе материальные. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем выше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. В мировой практике признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестициям на 1 рубль краткосрочных долгов должно приходиться 2 рубля оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 1:2, однако в зависимости от форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительным является ≥1 значение данного коэффициента. Для более полной характеристики финансовой устойчивости предприятия используют коэффициенты рентабельности (прибыльности) организации. Выделяют 3 основных показателя: рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.

1. Рентабельность продаж – это отношение прибыли от продаж к выручке в процентном соотношении, чем он выше, тем прибыльнее организация.
2. Рентабельность активов – процентное отношение чистой прибыли организации к ее активам.
3. Рентабельность собственного капитала – это отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Все эти  показатели должны иметь тенденцию  к росту, тогда рентабельность предприятия  будет в норме. При оценке финансовой устойчивости по относительным показателям выявляется динамика изменения показателя, выявляются тенденции в изменении фактических данных по сравнению с нормативными значениями.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определённых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.

Вывод: таким образом, важно, чтобы состояние финансовых ресурсов предприятия соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень -  использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов. 

Глава II. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА  ПРИМЕРЕ ОАО «КАДВИ»

2.1 Технико - экономическая характеристика предприятия.

ОАО «Калужский двигатель» (ОАО «КАДВИ») – крупное машиностроительное предприятие с численностью сотрудников около 3 тыс. человек. ОАО «КАДВИ» является открытым акционерным обществом.

Местонахождение общества – г. Калуга, ул. Московская, 247, индекс 248021.

История предприятия началась в 1966 году, когда на базе одного из цехов Калужского турбинного завода и Калужского филиала научно-исследовательского автомобильного и автомоторного института было создано новое предприятие - Калужский опытный моторный завод. Сегодня ОАО "Калужский двигатель" - современное многопрофильное предприятие, высокомеханизированное и автоматизированное, оснащенное уникальным технологическим оборудованием. Более чем 37-летний опыт производства является гарантией качества и высокой надежности  изделий.

Рентабельность  и конкурентоспособность - основные цели предприятия .

Развитие  производства на предприятии идет по нескольким направлениям. Прежде всего  это производство сложной и наукоемкой продукции.  
ОАО "Калужский двигатель" производит ¹⁹:

• газотурбинные двигатели малой мощности для применения в наземных энергетических установках (предприятие является единственным заводом, освоившим серийное производство газотурбинного двигателя малой мощности для применения в наземных энергетических установках);
• газотурбинные электростанции, минитеплоэлектростанции и газотурбинные автономные средства электроснабжения (адаптированные для работы как на жидком топливе, так и на природном газе).

Другое  направление развития производства - это выпуск товаров народного потребления. На сегодняшний день ОАО "КАДВИ" является производителем двигателя ДМ-1М1 - недорогого, экономичного, мощного (7л.с.), одноцилиндрового, четырехтактного, воздушного охлаждения - и его модификаций. На базе этого двигателя изготавливаются:

•   бензиновые электроагрегаты - работающие со всеми существующими видами потребителей (станки, электроинструмент, обогреватели, бытовые приборы и т.д.) в любых условиях;
•   бензиновые мотопомпы - для откачивания воды средней загрязненности, с производительностью до 850 л/мин и напором до 20 м вод. столба;
•   мотоблоки различных модификаций;
• навесные орудия к мотоблокам: роторные косилки, фрезы почвенные.

А также  продукция специального назначения СЭС – 75 для военной промышленности по заказу министерства обороны РФ.

 Следует отметить, что продукция производства ОАО "Калужский двигатель", благодаря использованию современного оборудования и средств контроля, отличается высоким качеством, надежностью и экономичностью, имеет широкий диапазон использования и доступную цену. 
" Калужский двигатель" оказывает своим партнерам полный комплекс сервисных услуг: