Лизинг как альтернативная форма инвестиций в основной капитал

Департамент образования города Москвы

Московский городской педагогический университет

Экономический факультет

РЕФЕРАТ

по дисциплине «Основы финансового менеджмента»

на тему «Лизинг как альтернативная форма инвестиций в основной капитал»

Студентки 4 курса 4 группы

Костюченко Натальи Валерьевны

Отделение – экстернат

Специальность 080507  «Менеджмент организации»

Второе  полугодие

Москва

2012

Содержание

Введение.

В современных условиях развития экономики поиск источников финансирования процесса обновления основных производственных фондов предприятий является одной из актуальных проблем экономической науки и практики.

Такие источники обновления основных фондов, как собственные средства предприятий (прибыль, амортизационные отчисления), не дают возможности расширенного воспроизводства, а привлеченные средства в виде банковских кредитов в некоторых случаях связаны с незаурядными трудностями или совсем невозможны. Решением этой проблемы может стать финансовый лизинг, который в некоторых случаях гораздо эффективнее, чем кредит, и позволяет быстро и относительно легко обновить основные фонды.

Лизинг - явление достаточно новое, но в развитых странах доля лизинговых операций как одна из форм инвестирования получила значительное распространение. Сегодня 25 - 30% инвестиций в развитых странах приходится на лизинговые операции и около 90% обновления городского электротранспорта происходит исключительно по лизинговым схемам.

Основным преимуществом лизинга на современном этапе развития является мобильность и доступность. Для того чтобы стать клиентом лизинговой компании, нужно намного меньше документов, времени и начального капитала, чем при пользовании банковским кредитом, где есть обязательная подписка, или первый взнос (15 - 30%). Также лизинг дает возможность начать собственное дело с самого начала и сделать это легче обычный кредит.

Понятие лизинга.

Лизинг (англ. leasing, от lease — сдавать в аренду) — пред­оставление лизингодателем материальных ценностей лизингопо­лучателю в аренду на разные сроки. Операции лизингов известны давно. Они проводились около 2 тыс. лет до н. э. в Вавилоне. В условиях интернационализации хозяйственных связей они при­обрели новые черты, увеличились их объем и сфера исполь­зования. С 50-х годов эти операции применяются в междуна­родном обороте. В 60—70-х годах возникли многонациональные лизинговые компании типа «Орион лизинг холдинг», созданной консорциумом американских, западноевропейских и японских ба­нков. Лизинговые компании предоставляют фирмам оборудо­вание, суда, самолеты и т. д. в аренду сроком от 3 до 15 лет и более без перехода права собственности. Часто лизинговые соглашения заключаются одновременно с фрахтовым, что га­рантирует занятость судна или самолета в течение длительного периода времени.

В международной практике различаются два вида аренды обо­рудования: кратко- (рентинг), среднесрочная до 3 лет для стан­дартного оборудования, автомобилей, тракторов, железнодорожных вагонов и т. д.; средне- и долгосрочная (лизинг) для промыш­ленного технологического оборудования, в том числе комплект­ного. Разница между ними заключается в том, что при рейтинге объект договора может служить предметом ряда последовательно заключаемых аналогичных соглашений, а при долгосрочной арен­де срок договора определяется нормальным сроком службы арен­дуемого оборудования.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с традицион­ной арендой заключается в следующем: 1) объект сделки выбира­ется лизингополучателем, а не лизингодателем, который приоб­ретает оборудование за свой счет; 2) срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и прибли­жается к сроку налоговой амортизации (3—7 лет); 3) по окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной сто­имости; 4) в роли лизингодателя обычно выступает финансовое учреждение — лизинговая компания.

Арендные платежи производятся ежемесячно, ежеквартально либо по полугодиям. Ставки арендной платы устанавливаются исходя из характера и стоимости сдаваемого внаем оборудования, срока контракта на таком уровне, что арендная плата превышает цену, по которой его можно купить на обычных коммерческих условиях.

Современный рынок лизинговых услуг характеризуется мно­гообразием форм лизинга, высокой динамикой его показате­лей, быстро расширяющейся географией заключаемых сделок. Основная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцент­рирована в «треугольнике»: США — Западная Европа — Япо­ния.

Как свидетельствует мировой опыт, лизинговыми операциями занимаются не коммерческие банки, а специализированные компа­нии. Лизинговые операции выгодны не только для развитых стран, но и для стран с высоким уровнем международной задолженности и ограниченными валютными средствами. Развитой рынок лизин­говых услуг укрепляет производственный сектор экономики, со­здавая условия для ускоренного развития стратегически важных отраслей. Кроме того, лизинг как альтернативная форма кредито­вания усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влияние на ссудный процент, что, в свою очередь, стимулирует приток капиталов в производст­венную сферу.

Актуальность развития лизинга в России, включая формирова­ние лизингового рынка в СНГ, обусловлена прежде всего неблаго­приятным состоянием парка оборудования. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который в отличие от других форм аренды имеет комплексный характер, объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Важнейшие преимущества лизинга состоят в обширном пакете услуг, предоставляемых в рамках этой формы кредитования. В ча­стности, он включает: организацию и кредитование транспорти­ровки, монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга, обеспечение запасными частями, консультационные услу­ги, например по вопросам налогообложения, соблюдения тамо­женных формальностей; организационные, координирующие и ин­формационные услуги. Возможность получения оборудования «под ключ» высвобождает время арендатора для решения других вопросов его деятельности. Все это придает лизинговому кредито­ванию гибкость, позволяет оперативно реагировать на изменения рыночной конъюнктуры при закупке необходимого оборудования. Клиент сам принимает участие в определении содержания и ор­ганизации сделки, совместно с лизинговой компанией согласовы­вает основные условия кредитования: срок аренды, сумму и пери­одичность арендной платы и др. Таким образом, лизинг — весьма демократичная форма кредитования инвестиций, которая отвечает стремлению хозяйственных организаций к большей самостоятель­ности.

В условиях дефицита платежного баланса лизинг привлека­телен еще и тем, что обязательства по нему в соответствии с международной практикой не включаются в объем внешней за­долженности страны. Это открывает большие возможности и доступ к импортному оборудованию. До последнего времени организации России не проявляли большого интереса к лизин­говым операциям главным образом из-за отсутствия необходимой информации об этой форме кредитования и неразвитости право­вой базы, прежде всего по вопросам собственности на средства производства. В условиях формирования рыночной экономики, когда различные отрасли должны внедрять новейшие достижения науки и техники, обновлять и укреплять производственную и экс­портную базу России, лизинговые операции постепенно расширя­ются.

Формы лизинга.

Лизинг различают по видам:

1. Оперативный лизинг (лизинг с неполной окупаемостью) предусматривает передачу арендатору права пользования основными фондами на срок, не превышающий того, за который амортизируется 90 процентов стоимости объекта лизинга, с обязательным возвратом таких основных фондов их владельцу по окончании срока действия лизингового соглашения.

           2. Финансовый лизинг (лизинг с полной окупаемостью или инвестиционный лизинг) - предусматривает приобретение арендодателем по заказу арендатора основных фондов с дальнейшей передачей их в пользование арендатору на срок, за который амортизируется не менее 60 процентов стоимости объекта лизинга, определенной на день заключения договора, с обязательной передачей права собственности на такие основные фонды арендатору. Основные фонды, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных фондов арендатора. 

           3. Прямой лизинг - традиционная форма проведения лизинговой операции, в которой участвуют три субъекта: производитель или продавец оборудования, арендодатель (лизинговая компания), арендатор. Лизинговая компания, получив заказ от клиента (арендатора), покупает у производителя / продавца технику и предоставляет ее на условиях договора-лизинга заказчику. 

            4. Косвенный лизинг - в отличие от "прямой" формы организации сделки, к ней привлекают еще и банк, который финансирует сделку. Банк либо кредитует непосредственно лизинговую компанию, или же, что является более сложной схемой, сам покупает оборудование (становится его собственником), с помощью лизинговой компании сдает его в аренду и получает арендные платежи. Роль лизинговой компании сводится к обслуживанию этой операции. При этом возможно заключение договора о совместной деятельности между банком и лизинговой компанией. 

             5. Возвратный лизинг - хозяйственная операция физического или юридического лица, предусматривающая продажу основных фондов финансовой организации (лизинговой компании) с одновременным обратным получением этих основных фондов таким физическим или юридическим лицом в оперативный или финансовый лизинг. 

6. Компенсационный лизинг - арендатор поставляет арендодателю часть производимой продукции на арендованном оборудовании. Замена арендных платежей в денежной форме расчетам произведенной продукцией особенно привлекательна при международном лизинге для товаропроизводителей, не имеющих валютных средств для расчетов с иностранным арендодателем или приобретение оборудования в инофирмы-производителя.

Роль лизинга в развитии российской экономики.

Лизинг - относительно новое явление на отечественном рынке. Его история насчитывает чуть более 10 лет. В период становления рыночной экономики интерес к лизингу, как к эффективному варианту инвестирования, резко возрос и, как следствие, лизинг стал одним из наиболее динамично развивающихся секторов экономики России.

Очевидно, что лизинг, в силу своей уникальной экономической сущности является стимулятором экономической и инвестиционной активности предпринимательства любого уровня. Па разных стадиях реализации лизингового проекта данный вид деятельности становится наиболее привлекательным и выгодным для различных предприятий, независимо от рода деятельности. Это связано, прежде всего, с возможностью выработки гибкой и удобной системы лизинговых платежей, которая увязана со всем сроком лизингового договора, а так же с возможностью применения механизма ускоренной амортизации на объект лизинга. Кроме того, благодаря лизингу появляется возможность использовать прибыль от эксплуатации предмета лизинга, в качестве источника лизинговых платежей и возможного выкупа, а так же наличием большого спектра дополнительных лизинговых услуг.

Очевидно, что устойчивое развитие экономики страны неразрывно связано с развитием бюджетообразующих секторов, таких, как промышленность. Лизинг    является    фактором    развития    производства    путем    обновления    основных производственных фондов, совершенствования технологий, развития инновационной деятельности и т.д.

Удельный вес лизингового  инвестирования в общем объеме инвестиций в основной капитал составляет 3 - 7%, в то время как в мировой практике данный показатель достигает 30 - 35%.  Принимая во внимание, с одной стороны, столь весомый разрыв в показателях, а с другой       урегулирование  вопросов  нормативно-правового характера (новая редакция Федерального Закона «О финансовой аренде (лизинге) от 29.01.2002) можно предположить увеличение объемов лизингового инвестирования в средне- и долгосрочной перспективе.

Очевидно, что спрос на объект лизинга определяется целым рядом факторов, среди которых можно выделить наиболее значимые: цена имущества, налоговые льготы для участников лизинговых отношений, платежеспособность потенциальных лизингополучателей. ставка банковского процента как альтернативная возможность приобретения имущества.