Кредитование и расчеты

Все сделки РЕПО являются обеспеченными. Но в зависимости от содержания сделки РЕПО могут быть:

• с блокировкой обеспечения, т. е. сделки, в которых присутствует условие об ограничении прав первоначального покупателя в отношении обеспечения по сделке РЕПО;
• без блокировки обеспечения.

Обеспечением по сделке РЕПО могут быть облигации, являющиеся предметом  купли-продажи по сделке РЕПО. В обеспечение  не могут входить облигации, условиями  выпуска которых предусмотрено  их погашение в период до даты исполнения второй части сделки РЕПО включительно. Включение в обеспечение облигаций  разных выпусков по сделке РЕПО не допускается.

Различают также:

• сделка РЕПО без подтверждения: сделка РЕПО между дилером и обслуживаемым им инвестором, для совершения которой в торговую систему дилером вводится единственная заявка. Сделка РЕПО без подтверждения считается заключенной в момент регистрации в торговой системе заявки РЕПО, содержащей все обязательные условия сделки РЕПО;
• сделка РЕПО с подтверждением: сделка РЕПО между дилерами, действующими как от своего имени и за свой счет, так и за счет и по поручению инвесторов. Для заключения сделки РЕПО с подтверждением в торговую систему вводятся заявка дилера, инициирующего сделку РЕПО, и подтверждение дилера, акцептующего предложение о заключении сделки РЕПО.

Сделка РЕПО с подтверждением считается заключенной в момент регистрации в торговой системе  подтверждения РЕПО, поданного дилером  в ответ на прошедшую регистрацию  в Торговой системе заявку РЕПО другого  дилера.

Регистрация в торговой системе  подтверждения РЕПО происходит только при полном соответствии всех содержащихся в нем обязательных и дополнительных условий сделки РЕПО условиям заявки РЕПО, в ответ на которую подано такое подтверждение РЕПО. Обязательные и дополнительные условия сделки РЕПО установлены в п. 3.2 и 3.3 Положения  Банка России № 220-П. Так, к обязательным условиям сделки РЕПО относятся: ставка РЕПО в процентах годовых, с точностью, установленной Банком России; срок РЕПО в календарных днях; номер  выпуска облигаций, являющихся обеспечением, и количество этих облигаций, выраженное в штуках (лотах), и некоторые другие. Указание на блокировку обеспечения  — дополнительное условие сделки РЕПО.

Право собственности на облигации, являющиеся предметом купли-продажи  по сделке РЕПО, переходит:

• в результате исполнения первой части сделки РЕПО — от первоначального продавца к первоначальному покупателю;
• в результате исполнения второй части сделки РЕПО — от первоначального покупателя к первоначальному продавцу.

Современные финансовые рынки  трудно себе представить без операций РЕПО, ставших в последние десятилетия их неотъемлемым элементом. Сегодня рынки РЕПО - это не только один из крупнейших и наиболее динамично развивающихся сегментов мировых финансовых рынков (табл. 1), но и чрезвычайно важный <внутренний> механизм их стабилизации и интеграции в единое финансовое пространство. Кроме того, репо - это основной рыночный инструмент, на языке которого сегодня находят взаимопонимание центральные банки (ЦБ) и участники финансовых рынков в большинстве стран мира.

Год	Страна, валюта
	США, долл.	Франция, евро	Велико-британия, ф. ст.	Япония, иена	Италия, евро	Германия, евро	Бельгия, евро	Швеция, крона
1990	777,8				11,0
1995	1 520,4	240,3		11 079,8	77,3
1996	1 649,8	322,8		11 945,5	85,2
1997	2 194,5	320,2	74,9	9 979,5	87,4
1998	2 372,0	296,4	97,1	11 516,5	93,3
1999	2 517,1	159,1	102,5	20 798,6	122,5	81,2	111,7
2000	2 636,8	149,1	138,2	22 661,0	163,7	137,8	97,7	400,0
в долларах США
2012	2 636,8	240,7	206,0	197,2	137,8	119,6	90,9	42,2

 

ВЛИЯНИЕ РЫНКОВ РЕПО НА РАЗВИТИЕ ДРУГИХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ.

В настоящее время рынки  РЕПО являются одним из наиболее динамично развивающихся сегментов мировых финансовых рынков, выступающих как узловой механизм повышения емкости, ликвидности и устойчивости других финансовых рынков и их интеграции в единое финансовое пространство. 
При этом операции РЕПО в отношении денежных рынков:

1. замещают более рискованные (необеспеченные) традиционные инструменты денежных рынков;
2. способствуют становлению и эффективному функционированию рынков кредитования ценными бумагами (под обеспечение денежных активов);
3. способствуют развитию рынков межбанковского кредитования и рынков краткосрочных ссудно-заемных операций (инструментов) в целом

В отношении фондовых рынков:

1. создают эффективный механизм финансирования <длинных> и фондирования <коротких> позиций ;
2. способствуют повышению качества ценообразования в результате формирования <истинных> рыночных цен (price discovery);
3. обеспечивают достижение мощного мультиплицирующего эффекта;
4. формируют дополнительный спрос на ценные бумаги, служащие обеспечением по РЕПО, качественно повышают оборачиваемость таких ценных бумаг;
5. способствуют повышению ликвидности фондовых рынков в целом.

 

 В отношении валютных рынков:

1. образуют новый класс кросс – валютных операций РЕПО;
2. дают возможность арбитража по операциям РЕПО с активами, номинированными в различных валютах;
3. создают (наряду с традиционными срочными инструментами) дополнительную возможность хеджирования валютных рисков;
4. используются для управления валютными позициями участников.

В отношении срочных рынков:

1. обеспечивают гибкую возможность осуществления поставок ценных бумаг по заключенным срочным (фьючерсным и опционным) контрактам;
2. создают новый класс арбитражных операций между ставками РЕПО и ставками срочных контрактов (например, краткосрочных процентных фьючерсов);
3. замещают традиционные срочные инструменты хеджирования процентных и валютных рисков;

В отношении рынков других производных инструментов:

1. выполняют экономические функции, в значительной мере аналогичные рынкам свопов;
2. формируют новые классы своп - операций (например, свопы на базовые активы, выступающие обеспечением по операциям РЕПО);
3. могут быть как встроены сами, так и имплантировать в себя большинство синтетических финансовых инструментов, присутствующих на современных финансовых рынках.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

1. В. А. Лялин, П. В. Воробьев Рынок ценных бумаг: учебник – С. – Пб.: «Издательство Проспект», 2008г.
2. О. И. Лаврушина Банковское дело :учебник – 3 – е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2005г.
3. В. А. Челноков Банки и банковские операции : учебник – 2 – е изд., перераб. – М.: «Высшая школа».