Контрольная работа по «Финансовый менеджмент»

 

 

 

Продолжение таблицы 3

1	2	3	4	5	6
Постоянные  коммерч. и управленч. расходы (руб) постатейно:	12 705	9 957	11 675	9 950	44 287
- реклама	1 155	1 100	1 100	1 100	4 455
- страхование	2 700				2 700
- заработная  плата	8 500	8 500	8 925	8 500	34 425
- аренда	350	357	350	350	1 407
- налоги			1 300		1 300
Величина денежных средств, необходимая для закупки  оборудования (руб)	0	0	0	0	0
Величина кредитования (руб)	0	0	0	0	0
Годовая ставка процента за банковский кредит	20%
Ставка налогообложения прибыли	24%

 

Дополнительное внешнее  финансирование может использоваться только в случае отрицательного значения величины денежных средств на конец  прогнозного квартала. Дополнительной закупки оборудования не требуется. Состояние активов и пассивов предприятия на начало прогнозного периода представлено в виде баланса, статьи которого агрегированы (таблица 4).

Таблица 4

Агрегированный баланс на начало прогнозного периода (руб.)
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	5 000
Дебиторская задоленность	15 000
Материальные  запасы	474
Запасы готовой  продукции	3 268
ИТОГО оборотных  средств	23 742
Основные средства
Земля	50 000
Здания и  оборудование	200 000
Накопленный износ	60 000
ИТОГО основных средств	190 000
ИТОГО АКТИВОВ	213 742
ПАССИВЫ
Краткосрочные и долгосрочные обязательства
Счета к оплате	2 700
Налог, подлежащий оплате	4 000
ИТОГО краткосрочных  и долгосрочных обязательств	6 700
Собственный капитал
Обыкновенные  акции	170 000
Нераспределенная  прибыль	37 042
ИТОГО собственного капитала	207 042
ИТОГО ПАССИВОВ	213 742

Решение

Вводим в рабочий  лист “Исх данные” программы “Финансовое планирование. Прогнозный баланс” необходимые данные по производству  на планируемый период: данные об объеме производства, ценах на продукцию, постоянных и переменных затратах, способе оплаты продукции покупателями и оплаты материалов поставщикам, доле запасов продукции, процент по кредиту, ставку налога на прибыль.

Вводим в рабочий  лист “Нач баланс” агрегированный баланс на конец 2004 г., который был составлен ранее и приведен в табл.4. Этот баланс является начальным по отношению к прогнозируемому периоду.

По окончании заполнения рабочих листов “Исх. данные” и “Нач. баланс”, ввод исходных данных в программу “Финансовое планирование. Прогнозный баланс” заканчивается. На всех остальных листах таблицы с бюджетами заполняются автоматически. Рассмотрим полученные результаты расчетов.

На рабочем листе “Деньги” осуществляется формирование бюджета денежных средств, в котором вычисляются прогнозные притоки и оттоки денежных средств, а также их остатки на начало и конец прогнозного периода (см. рис.1). Из рисунка видим, что остаток денежных средств на начало периода берется из агрегированного баланса на начало прогнозного периода – 50 000 руб.; поступления от покупателей за период должны составить 277 800 руб.; сумма всех выплат за прогнозный период (с учетом задолженностей, перенесенных из прошлого года) составит 279 085 руб..

Таким образом, в прогнозном периоде планируется излишек  денежных средств в размере: 5 000 + 277 800 – 279 085 = 3 715 руб.. Этот излишек может быть использован, например, на закупку оборудования в периоде, следующем за прогнозным (в 2006 г.), что будет отражено в прогнозе на 2007 г., который подлежит формированию в 2006 году.

 

 

 

Рис. 1 Бюджет денежных средств.

 

На рабочем листе “Прибыли - убытки” осуществляется формирование прогнозного отчета о прибылях и убытках, в котором вычисляются итоговые переменные и постоянные расходы, прибыль до налогообложения, размер налога на прибыли и чистая прибыль прогнозного периода (см. рис.2). По окончанию прогнозного года этот отчет сравнивается с фактически сформированным по итогам года отчетом о прибылях и убытках, делаются выводы о произошедших отклонениях и вызвавших их причинах.

Из табл. видим, что  сумма переменных расходов составила 217 080 руб.; валовая маржа в таком  случае равна: 302 400 – 217 080 = 85 320 руб.. Сумма постоянных расходов (производственные накладные + коммерческие и управленческие) составила 69 287 руб.; прибыль от продаж в таком случае равна: 85 320 – 69 287 = 16 033 руб.. Налог на прибыль составит: 16 033 ∙ 24% = 3 848 руб.. Таким образом, чистая прибыль в прогнозном периоде составит: 16 033 – 3 848 = 12 185 руб..

Рис.2. Прогнозный отчет о прибылях и убытках на 2006 г.

На рабочем листе “Прогноз баланс” осуществляется формирование прогнозного баланса, который представляет собой агрегированный баланс финансового состояния компании на конец прогнозного периода (см. рис.3). Баланс по форме идентичен агрегированному начальному балансу (табл.4).

Из рисунка видим, что  все вышеописанные произошедшие изменения нашли свое отражение  в итоговом прогнозном балансе. Так, денежные средства стали равны 3 715 руб.; дебиторская задолженность – 39 600 руб.; материальные запасы – 1 350 руб.; запасы готовой продукции – 6 200 руб.; итого оборотных средств – 50 865 руб.. Из раздела “Основные средства” изменилась статья “Накопленный износ” – 72 200 руб.; отсюда итого основных средств – 177 800 руб.. Таким образом,  размер итогов активов баланса стал равен – 228 665 руб., что больше, чем на начало прогнозного периода (213 742 руб.), то есть размер активов увеличился.

Рис.3. Прогнозный баланс на конец 2006 г.

Из рисунка также  видим, что счета к оплате стали  равны 5 590 руб.; налог, подлежащий оплате – 3 848 руб.; итого краткосрочных и долгосрочных обязательств – 9 438 руб.. Из раздела “Собственный капитал” изменилась статья “Нераспределенная прибыль”, она стала равна: 49 227 руб.; отсюда итого собственного капитала – 219 227 руб. Таким образом размер итогов пассивов баланса стал равен – 228 665 руб., то есть

Актив = Пассив. Это подтверждает корректность и правильность расчетов, проведенных в программе “Финансовое планирование. Прогнозный баланс”.

Для наглядности полученных результатов программа автоматически производит построение графика точки безубыточности, а также рассчитывает долю маржинального дохода, порог рентабельности, запас финансовой прочности, уровень ЗФП и силу операционного рычага (см. рис.4).

Рисунок показывает: доля маржинального дохода составляет 28% (валовая маржа / прогнозируемый объем реализации = 85 320 / 302 400 = 0,28); порог рентабельности равен 247 454 руб. (постоянные затраты / доля маржинального дохода = 69 287 / 0,28 = 247 454 руб.) или 2 650 ед. (порог рентабельности в руб. / средняя цена ед. продукции = 247 454 / 93,38 = 2 650 ед.); запас финансовой прочности равен 54 946 руб. (выручка от реализации – порог рентабельности = 302 400 – 247 454 = 54 946 руб.) или 588 ед. (запас финансовой прочности в руб. / цена ед. продукции = 54 946 / 93,38 = 588 ед.); уровень запаса финансовой прочности равен 18% (запас финансовой прочности / выручка от реализации = 54 946 / 302 400 = 0,18); сила воздействия операционного рычага равна 5 (валовая маржа / прибыль от продаж = 85 320 / 16 033 = 5,32).

 

Рис.4. График точки безубыточности функционирования предприятия.

Полученные данные показывают крайне неустойчивое состояние компании, характеризующееся большим риском: доля маржинального дохода – 28%, что при таком уровне постоянных расходов совершенно недостаточно для устойчивого функционирования компании; уровень запаса финансовой прочности – 18%.

Сила воздействия операционного  рычага равна 5. Это значит, что при  росте объема продаж на 1 %, рост прибыли  компании составит только 5%. При увеличении объема продаж и удалении от точки безубыточности сила воздействия операционного рычага уменьшается по мере увеличения доли прибыли в валовой марже.

Проведенный анализ показывает, что первостепенной задачей для  компании является увеличение выручки от реализации любыми возможными средствами, а в ней маржинального дохода, с целью повышения уровня ЗФП и снижения силы воздействия операционного рычага. Если спрос на продукцию компании эластичный, то необходимо плавно снижать цену продукции, если спрос не эластичный – постепенно повышать цену. Указанные действия приведут к росту выручки от реализации и повышению устойчивости компании.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы:

1. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Л.Н. Павлова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.
2. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / под. ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с.
3. Финансовый менеджмент: методические указания по выполнению курсовой и контрольной работ. – М.: Вузовский учебник, 2003. – 69 с.
4. Шим Д. К., Сигел Д. Г. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Д. К. Шим, Д.Г. Сигел. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1996