Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ.

№4. Источники  средств предприятия и методы финансирования. Управление структурой и стоимостью капитала.

Основные сферы  использования показателей стоимости  капитала:

 стоимость  капитала служит мерой прибыльности  операционной деятельности.

 Показатель  стоимости капитала используется  как критерий в процессе осуществления  реального инвестирования.

 Уровень стоимости  капитала является основным измерителем  уровня рыночной стоимости предприятия.

 Стоимость  капитала является критерием  оценки и формирования соответствующих типов политики финансирования предприятия своих активов.

 Поскольку  предприятие финансирует свою  деятельность из различных источников  каждый из которых имеет свою  цену, то для обобщенной оценки  эффективности авансирования средств необходим общий показатель. Таким обобщающим показателем выступает средневзвешенная цена или средневзвешенная стоимость капитала. Которая отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал.

 ССК=ki * di/100%, где ki-цена i источника, di- доля i источника. Наращивание экономического потенциала предприятия, как за счет собственных средств, так и за счет заемных. При этом необходимо определять предельную цену капитала. Предельная цена капитала характеризует прирост средневзвешенной стоимости капитала к сумме каждой новой его единицы дополнительно привлекаемой предприятием. ПСК=абсолют.ССК/абсолют.К.

 Динамика  этого показателя должна быть  учтена в процессе управления  финансовой деятельностью предприятия.

 Оптимальная структура капитала – это такое соотношение использования собственных и заемных средств при котором обеспечивается наибольшая пропорциональность между коэфф. финансовой рентабельности и коэфф. Финансовой устойчивости предприятия.

 оптимизация  структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности.

 Оптимизация  структуры капитала по критерию  минимизации его стоимости.

 Оптимизация  структуры капитала по критерию  минимизации уровня финансовых  рисков.

 В зависимости  от того за счет каких источников финансируются активы выделяют три подхода: консервативный, умеренный, агрессивный.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

№5. Методы оценки финансовых активов. Риск и доходность финансовых активов.

Фин.актив как  любой другой товар может быть охарактеризован с различных  позиций. Соответственно он имеет некоторые  характеристики: цена, стоимость, доходность, риск. Таким образом каждый момент времени рыночная цена актива существует в единственном числе, а внутренняя стоимость множественна. Можно выделить несколько правил которые позволяют провести различия между ценой и стоимостью актива:

 стоимость  – расчетный показатель, а цена  декларированный.

 В любой  конкретный момент времени цена  однозначна, а стоимость – многозначна.

 Стоимость  – первична, а цена – вторична.

 Фундаментальный  подход основан на том, что  любая ценная бумага имеет  внутренне присущую ей ценность  которая может быть количественно  оценена как дисконтированная  стоимость будущих поступлений.

 Технократический  подход основывается на информации  динамики цены актива в прошлом.

 Сторонники  теории "Ходьбы наугад" считают,  что текущие цены меняются  совершенно не предсказуемо и  не зависит от предыдущей динамики  и информации прогнозного характера.

 В качестве долговых ценных бумаг - облигации. Они имеют следующие стоимостные показатели:

1) нарицательная  стоимость;

2) конверсионная  стоимость - это расчетный показатель  когда условием займа предусмотрена  конвертация в обыкновенные акции;

3) выкупная цена - это цена по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента если такая возможность предусмотрена условиями займа;

4) рыночная цена - зависит от доходности и кто  является эмитентом.

 Соотношение между рыночной ценой и номиналом называется курсом облигаций.

 В качестве  долевых - акции. Они характеризуются:

1) конверсионная  стоимость - расчетный показатель  применительно к привилегированным  акциям, в условиях эмиссии которых  предусмотрена их конвертация в обыкновенные акции;

2) номинальная  стоимость - которая обозначена  на акции;

3) эмиссионная цена - та  цена по которой акция продается  на первичном рынке;

 балансовая стоимость  которая определяется как отношение  чистой стоимости активов к  общему числу выпущенных акций;

 рыночная (курсовая) стоимость  - та цена по которой акция  котируется на вторичном рынке.  Соотношение дохода акции с  рыночной нормой прибыли.