Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Сентября 2013 в 17:58, курсовая работа
Актуальность темы данной курсовой работы обуславливается тем что, именно за последнее десятилетие в России было положено начало развития инфраструктуры рынка ценных бумаг. Большую роль в этом направлении играют, и продолжают играть, коммерческие банки, являющиеся в большей своей части профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Профессиональные участники осуществляют различные виды деятельности, одним из которых является клиринговая деятельность. Процесс клиринга очень важен для развития биржевой деятельности. Чем выше степень организации рынка, тем важнее роль клиринговых систем для его участника.
Введение 3
Глава1. Понятие клиринга. 4
1.2. Расчеты по сделкам с ценными бумагами. 5
1.3. Виды ценных бумаг. 8
Глава2 .Организация клиринга на РБР. 11
2.1. Клиринговые палаты 12
2.2. Клиринговые корпорации. 18
Заключение 20
Список использованной литературы
На некоторых рынках сделки исполняются вообще без гарантий, в то время как на других введено полное гарантирование. Полное гарантирование сделок требует значительной финансовой мощности. При этом должны быть серьезно продуманы последствия срывов и нарушений. Члены системы сверки и зачета как единая организация принимают на себя связанный с деятельностью системы риск. Хотя существуют несколько способов поддержания гарантий, на клиринговую организацию ложится управление клиринговыми фондами, основанными на взносах членов. Когда действительно происходит срыв сделки, первой обязанностью клиринговой корпорации является не допустить потерь по всем сделкам нарушившей стороны. Возникшие из-за срыва финансовые потери погашаются в первую очередь из взноса нарушившего обязательства члена в клиринговый фонд. Если этих денег оказывается недостаточно, деньги берутся из прибыли палаты или из клирингового фонда. В последнем случае ответственность пропорционально переходит на всех остальных членов.
Кроме складывающихся из взносов членов финансовых ресурсов, клиринговая палата должна иметь и другие источники средств, такие, как депозиты членов, ликвидное обеспечение, банковские линии и возможность при необходимости требовать внесения дополнительных средств от членов. Возможность выдерживать финансовые удары очевидно является важнейшей для системы, но она также поощряет участие и увеличивает доверие членов. В некотором смысле финансовая мощь клиринговой организации позволяет избегать некоторых проблем до того, как они в действительности возникнут.
При внесении средств в клиринговый фонд с членов должны быть потребованы суммы в соответствии с финансовым риском, который их участие привносит в систему. Степень риска обычно определяется путем анализа сделок и деятельности кандидата.
Гарантии вступают в силу как только успешно завершается процесс сверки. По утвержденным сделкам, например, гарантии могут существовать с момента сверки и ввода в систему. Другие сделки подпадают под действие гарантий немедленно по завершении сверки, в то время как сделки, по которым возникли вопросы, гарантируются немедленно по исправлении. Система гарантий может также применяться к неисполненным в назначенный день сделкам по любой причине, включая нарушение обязательств членом системы. Для сохранения целостности рынка клиринговая система должна предоставлять гарантии и на этот случай. И это может оказаться основным испытанием полезности и эффективности клиринговой системы.
Работать эффективно - с минимальными финансовыми последствиями для палаты и ее членов - потребует использования пересчета по рынку, анализа риска, постоянного наблюдения за деятельностью участников и механизмов залога. Пересчет по рынку может свести риск к одному дню задержки, так как сорвавший поставку член вносит ежедневные выплаты в случае изменения цены товара.
Одним из мероприятий, проводимым клиринговой палатой в целях снижения риска, является "ограничение позиций".
Клиринговые палаты вводят ограничения для своих членов по количеству открываемых позиций отдельным членом, по совокупному объему обязательств, принимаемых на себя одним членом.
Таким образом, клиринговая палата осуществляет комплекс мер для участников рынка по снижению степени риска невыполнения своих обязательств одним из них.
Большое значение Клиринговая палата придает финансовому состоянию своих членов. Как правило, для вступления в клиринговую палату фирма должна отвечать определенным требованиям, устанавливаемым Правлением клиринговой палаты.
Членство в клиринговой палате требует соблюдение более жестких финансовых требований. Те фирмы, которые не удовлетворяют этим требованиям, торгуют на бирже через членов клиринговой палаты.
2.2. Клиринговые корпорации.
Клиринговая палата может быть организована как структурное подразделение, входящее в состав биржи или как самостоятельное юридическое лицо.
При организации Клиринговой палаты в структуре биржи управление ею полностью контролируется самой биржей. Такая палата осуществляет клиринговые операции в рамках одной биржи, выступая гарантом по каждой биржевой сделке.
При организации клиринговой палаты как самостоятельного юридического лица она может образоваться в форме общества с ограниченной ответственностью, либо в форме закрытого акционерного общества. Свои взаимоотношения с биржей такая клиринговая палата строит на основе договора, а также личной унии, когда ведущие члены биржи являются одновременно членами клиринговой палаты.
В то же время, несколько бирж могут обслуживаться одной клиринговой организацией, которая объединяет в себе все клиринговые палаты этих бирж и является по сути целой корпорацией. Такие корпорации могут выполнять различные функции. В частности, клиринговая корпорация, обслуживающая Чикагскую Торговую Палату (СВОТ) , является бесприбыльной организацией, связанной своим управлением с биржей.
В Лондоне Международным Товарным Клиринговым Центром владеет и управляет группа банков, причем данная организация является предприятием, преследующим цели прибыли, продающая клиринговые услуги целому ряду бирж.
Одной из самых больших на сегодняшний день клиринговой корпорацией является: «Национальная Клиринговая Корпорация По Ценным Бумагам» -
организация, занимающаяся клирингом ценных бумаг, созданная в 1977 г. путем слияния филиалов Нью-йоркской и Американской фондовых бирж с Национальной клиринговой корпорацией (National Clearing Corporation). Она действует главным образом в качестве посредника, через которого в большинстве Нью-йоркские и Американские фондовые биржи, и в меньшинстве другие клиринговые организации производят друг с другом взаиморасчеты по счетам.
Существуют также клиринговые корпорации занимающиеся только одним видом ценных бумаг, например: Опционная Клиринговая Корпорация (Options Clearing Corporation, OCC) – это американская компания, которая является гарантом по всем опционам и производит по ним клиринговые расчеты. Корпорация занимается осуществлением контроля за соблюдением правил исполнения опционов, начиная с момента завершения сделки по купле-продаже опциона. Опционы позволяют трейдеру обеспечить маневренность и возможность защиты от непредвиденных обстоятельств. Чаще всего они связаны с традиционными инвестиционными методами. Кроме этого, они позволяют вести торги различными способами и получать прибыль от роста или падения ценных бумаг, которые лежат в их основе. Основана в 1973 г. Считается крупнейшей в мире корпорацией, занимающейся клирингом в сфере опционов на акции и индексы. По состоянию на 2004 год, членами клиринговой корпорации являются около 140 крупнейших американских брокеров-дилеров по ценным бумагам, комиссионных торговцев фьючерсами и зарубежных компаний, совершающих операции с ценными бумагами.
Клиринговые корпорации не ограничены обслуживанием фьючерсных сделок, они также являются частью банковской системы и рынка ценных бумаг. Эти клиринговые корпорации играют намного менее важную роль, чем те, которые обслуживают фьючерсные рынки - они обеспечивают перевод средств, но не занимают положения противоположной стороны при совершении сделки и не гарантируют исполнения контрактных обязательств.
Заключение
Биржевое движение в России в настоящее время переживает спад, который характерен для экономики страны в целом. Но несмотря на это, биржевое дело продолжает развиваться. Существуют целый ряд бирж в Москве, на Урале, в Санкт-Петербурге, которые организовали фьючерсный рынок, постепенно приобретают черты организованного рынка фондовые биржи.
Ожидаемый всплеск деловой активности на вторичном рынке ценных бумаг за счет акций приватизируемых предприятий поднимает проблему создания надежного механизма регулирования процедуры торгов, который позволил бы качественно улучшить рынок.
Необходимо создание клиринговой системы, которая обеспечит не только ускорение расчетов и взаимозачет встречных требований и обязательств сторон по сделкам, но также выступит гарантом и осуществит контроль за исполнением заключенных сделок. С этой точки зрения, функции клирингового центра при существующих в России законодательстве и экономических условиях лучше всего будет выполнять юридически независимый от биржи финансовый институт.
Предпосылки для развития клиринговых систем, которые обслуживали бы биржевой рынок, уже существуют в России. Однако действующее законодательство не регулирует такие системы, в результате чего их создание наталкивается на определенные трудности. В частности, практика банковского бухгалтерского учета не знает опыта обслуживания тех же фьючерсных рынков. Практически в каждом случае создания фьючерсного рынка на российских биржах требуется согласование в Центральном Банке именно по вопросу организации взаиморасчетов.
Существует реальная потребность в организации механизма расчетов между участниками биржевого рынка, охватывающего биржи всей России и способного удовлетворять их потребности в части ускорения расчетов. Для этого необходимо улучшение действующего законодательства касающегося организацию клиринговой деятельности.
На основании проведенного нами исследования есть все основания полагать, что клиринговая деятельность в России имеет огромный потенциал и развитие.
Список использованной литературы
Информация о работе Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами