Виды денежных потоков и их оценка. Особенности организации финансов различных организационно-правовых форм

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в де­нежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы;

АЗ - медленно реализуемые активы - запасы;

А4 - труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса и де­биторская задолженность сроком погашения свыше 12 месяцев.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность;

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы и пр.;

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы;

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выпол­нение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое не­равенство имеет «балансирующий» характер.

Различают текущую платежеспособность, которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда основными индикаторами текущей платежеспособности являются наличие достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия просроченных долговых обязательств.

Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая, в свою очередь, зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих обязательств к погашению.

Коэффициент текущей ликвидности равен:

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) ≥ 2

Ктл = (20 + 90 + 370) / 100+ 370) = 1,02

Коэффициент перспективной ликвидности определяется по формуле:

Кпл = (А1 + А2) / (П1 + П2) ≥ 0,2

Кпл = (20 + 90) / (100 + 370) = 0,23

Кроме этого используется общий показатель ликвидности:

                                                             А1 + 0,5А2 + 0,3АЗ

Общий показатель ликвидности   = П1 + 0,5П2 + 0,3ПЗ 

Опл нг = (30 + 0,5 х 70 + 0,3 х 360) / (80 + 0,5 х 330 + 0,3 х 30) = 0,68    

Опл кг = (20 + 0,5 х 90 + 0,3 х 370) / (100 + 0,5 х 370 + 0,3 х 30) = 0,59    

Принято считать, что нормальный уровень перспективной ликвидности должен быть не менее 0,7, а коэффициента текущей ликвидности равен 1,5-2,0 и не должен опускаться ниже 1.

Анализ ликвидности баланса показал, что предприятие имеет серьезные проблемы в степени покрытия своих обязательств: наиболее ликвидные активы (денежные средства) меньше наиболее срочных обязательств. Быстрореализуемые активы также не покрывают краткосрочные обязательства (банковские кредиты до года). Суммы активов А1 + А2, равных соответственно 100 и 110 тыс. руб., недостаточно, чтобы рассчитаться по краткосрочным обязательствам (П1 + П2), которые составляют 410 тыс. руб. и 470 тыс. руб. соответственно.

Отсутствие долгосрочных обязательств не говорит в пользу перспективной ликвидности (А3 > П3), а текущая ликвидность, в свою очередь, не может быть компенсирована наличием медленно реализуемых активов. Сокращение дефицита активов по всем рассматриваемым группам свидетельствует о наметившейся положительной тенденции, более объективную оценку которой необходимо дать в ходе последующего анализа коэффициентов ликвидности.

Задание 3.3

Раскрыть экономическую сущность платежеспособности, ликвидности активов, ликвидности предприятия. Раскрыть методику оценки показателей ликвидности, указать их рекомендуемые значения. По данным бухгалтерского баланса: 1. В таблице 11 осуществить расчет показателей ликвидности и сравнить с рекомендованными значениями.

2. Сделать выводы о достаточности величины собственных оборотных средств.

3. На основании полученных показателей определить положительные или отрицательные тенденции изменения ликвидности и платежеспособности. Указать возможные пути их повышения.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства (т.е. по степени их ликвидности) и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Платежеспособность организации предполагает способность своевременно осуществлять платежи с взаимодействующими субъектами. Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, которая означает наличие у организации предпосылок для получения кредита, способность возвратить его в срок.

Проведем расчеты показателей ликвидности, полученные данные сведем в таблицу 11.

Таблица 11

Динамика показателей ликвидности предприятия

Как видно из таблицы 11 коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормативного значения, что положительно сказывается на хозяйственной деятельности предприятия, т.к. говорит о том, что предприятие располагает необходимым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Однако следует отметить снижение данного показателя на конец отчетного периода на 0,1, что говорит о снижении текущей ликвидности предприятия.

Коэффициент критической ликвидности показывает, что краткосрочные обязательства могут быть погашены немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам, но следует отметить снижение данного показателя в анализируемом периоде.

Снижение показателей ликвидности, говорит о постепенном снижении платежеспособности предприятия, что отрицательно влияет на хозяйственную деятельность предприятия.

Задание 3.4

Дать определение финансовой устойчивости предприятия. Назвать основные типы текущей финансовой устойчивости, выделить факторы, оказывающие влияние на изменение ее уровня.

Раскрыть методику расчета показателей финансовой устойчивости, указать их рекомендуемые значения. По данным бухгалтерского баланса за отчетный год:

1. Рассчитать показатели, характеризующие финансовую устойчивость, сравнить их динамику (табл. 12).

2. Сделать выводы о степени финансовой устойчивости предприятия, определить возможные пути ее повышения.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов) и величин собственных и заемных источников их формирования и определяет устойчивость финансового состояния организации. Причем обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности, а уровень обеспеченности материальных оборотных средств источниками выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности).

Указанная взаимосвязь используется при оценке финансовой устойчивости. Для этого существует классификация типов финансовой устойчивости.

Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

Проведем анализ финансовой устойчивости в табл. 12.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (леверидж) (нормальное значение Кзс ≤ 1):

Коэффициент финансового левериджа (задолженности), финансовый рычаг, коэффициент (капитализации) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет средств заемных источников. Рост в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала ≤ 1.

Кзс = ЗК / СК = (К – СК) / СК

Кзс нг = (660 – 220) / 220 = 2

Кзс кг = (750 – 250) / 250 = 2

Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) показывает соотношение величины собственного капитала (СК) и валюты баланса, т.е. долю собственных средств в стоимости имущества предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость. Нормативное значение данного показателя составляет 0,6 (0,5).

Ка = СК / К = 250 / 750 = 0,33

Коэффициент концентрации заемного капитала:

Чем больше значение этого показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства предприятия. Нормативное значение данного показателя составляет ≤ 0,5.

Ккз = ЗК / К = 440 / 750 = 0,586

Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = СК – ВА = 250 – 270 = -20 тыс. руб.

Коэффициент маневренности ≥ 0,1:

Км = СОС / СК = - 20 / 250 = -0,08