Финансы коммерческих организаций и их оценка

2. Коэффициент финансовой зависимости (КФЗ) (обратный коэффициенту собственности) рассчитывается как отношение  общей суммы капитала к собственному капиталу.
3. Коэффициент заёмных средств (КЗС) определяется как отношение общей суммы заёмных средств к валюте баланса:

                                                   ЗК

                              КЗС   =             ,                                                                    (3.13)

                                                   ВБ    

                               

где ЗК – заёмный капитал, который равен сумме краткосрочных обязательств (КО - краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность) и долгосрочных кредитов и займов (ДКЗ).

Оптимальным считается значение  < 0,4.

4. Коэффициент финансирования (КФ) рассчитывается как отношение собственных источников к общей сумме заёмных:

 

                                                     СК

                         КФ =                                  ,

                                             КО+ДО                                                               (3.14)

 

Оптимальным считается значение > 1. Ситуация, когда значение коэффициента приближается к единице или становится больше 1, опасна, так как большая часть имущества сформирована за счёт заёмных средств.

5. Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ) определяется как отношение суммы собственных источников и долгосрочных источников (инвестиционного капитала) к валюте баланса:

                                   СК+ДКЗ

                      КФУ =                   ,

                                        ВБ                                                                             (3.15)

 

Оптимальным считается значение > 0,75

6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСО) определяется как отношение собственных оборотных средств к общей величине текущих активов:

                                     СОС

                КОСО =                       ,

                                       ТА                                                                              (3.16)

где СОС – собственные оборотные средства, рассчитанные по одному из алгоритмов.

Нормативное значение  > 0,1.

7. Коэффициент маневренности (КМ) представляет собой отношение собственных оборотных средств к сумме собственного капитала:

                                  СОС

                    КМ =                  ,

                               СК                                                                                      (3.17)

 

Он показывает, какая часть оборотного капитала находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими. Значение коэффициента зависит от отрасли, к которой относится предприятие. Среднеотраслевым признаётся значение коэффициента на уровне  ≈ 0,4.

8. Коэффициент инвестирования (КИ) определяется как отношение собственного капитала к величине внеоборотных активов:

                                     СК

                      КИ =                ,                                                                           (3.18)

                                      ВО

 

где ВО – внеоборотные активы (1 раздел актива баланса).

            Коэффициент  показывает выполнение  «золотого правила финансирования», которое гласит: «внеоборотные активы < собственный капитал», поэтому оптимальным считается значение  > 1.

9. Коэффициент накопления амортизации (КНА) рассчитывается как отношение суммы износа основных средств и нематериальных активов к их первоначальной стоимости.
10. Коэффициент финансового риска (КФР) (плечо финансового рычага) представляет собой отношение заёмного капитала к собственному:

                                      ЗК

                 КФР =             ,                                                                                (3.19)

                                 СК

            Оптимальным считается значение < 0,67.

 

3.6. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

 

На следующем этапе финансовой диагностики проводится анализ дебиторской и кредиторской задолженности. Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры, сроки образования и погашения оказывают влияние на финансовое положение предприятия. В процессе анализа, прежде всего, выявляют структуру дебиторской и кредиторской задолженности в динамике, в том числе по срокам образования. Выявляют просроченную задолженность, а также сомнительную дебиторскую задолженность. На следующем этапе рассчитываются относительные показатели:

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности (ОДЗ):

                                   

                                         В нетто

                       ОДЗ =                     ,

                                      ДЗср                                                                                                                        (3.20)

                                                                                                                            

где ДЗср   - среднегодовая  величина дебиторской задолженности.

 

2. Период погашения дебиторской задолженности (П1обДЗ) (продолжительность 1 оборота дебиторской задолженности):

                      П1об ДЗ = 360 : ОДЗ ,                                                                                                        (3.21)

 

3. Доля дебиторской задолженности в общей сумме текущих активов (dДЗ):

                                       ДЗ

                     dДЗ =                *100% ,                                                             (3.22)

                                            ТА

Чем выше доля дебиторской задолженности в общей сумме текущих активов, тем труднее выполнять предприятию свои обязательства.

4. Доля сомнительной дебиторской задолженности в составе дебиторской задолженности (dСДЗ):

 

                                     СДЗ

                     dСДЗ =                *100%,                                                           (3.23)

                                            ДЗ

 

 где СДЗ – сомнительная дебиторская задолженность.

Рост этого показателя в динамике свидетельствует о снижении ликвидности.

При анализе кредиторской задолженности используются следующие показатели:

     1. Оборачиваемость кредиторской задолженности (ОКЗ):

                                      ПС

                  ОКЗ =                   ,

                                      КЗСР                                                                                                                      (3.24)

                                                                                                                    

где  ПС – производственная себестоимость реализованной продукции,

        КЗСР   - среднегодовая величина кредиторской задолженности.

 

     2. Средний срок погашения кредиторской задолженности (продолжительность 1 оборота кредиторской задолженности –  П1об КЗ):

                       П1об КЗ = 360 : ОКЗ ,                                                                                                             (3.25)

 

     3. Доля дебиторской задолженности в общей сумме краткосрочных обязательств:

                                       КЗ

                     dКЗ =                *100%,                                                              (3.26)

                                            КО

 

 

 

3.7. Анализ эффективности деятельности предприятия

 

 

Следующим важным этапом финансовой диагностики является анализ эффективности деятельности предприятия. Эффективность деятельности предприятия представляет собой доходность, которую можно оценить с позиции абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные характеризуются показателями прибыли: валовой, от продаж, до налогообложения и чистой прибылью. Понятие и порядок расчета этих показателей был рассмотрен в теме 3 и на рис. 3.4. Относительные  включают расчёт следующих групп показателей:

1 группа характеризует оборачиваемость активов и капитала. Чем выше оборачиваемость, тем эффективнее используются средства и капитал предприятия. Показатели оборачиваемости называются показателями деловой активности:

     1. Коэффициент оборачиваемости  активов (ОА) представляет собой отношение выручки – нетто от продаж к среднегодовой стоимости активов.

                                      В нетто

               ОА    =                         ,

                                        АСР                                                                                                                       (3.27)

                                                                                                                                 

где АСР – среднегодовая величина всех активов.

 

Дополнительно рассчитывается продолжительность 1 оборота (П1об А) всех активов:

                         П1об А = 360 : ОА ,                                                                                                               (3.28)

Этот показатель позволяет сделать вывод о том, что, сколько времени требуется для совершения полного цикла производства и обращения всех активов.

     2. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (ОТА) представляет собой отношение выручки – нетто от продаж к среднегодовой величине текущих активов:

 

                                   В нетто

              ОТА    =                      ,

                                     ТАСР                                                                                                                       (3.29)           

  где    ТАСР – среднегодовая величина текущих активов.

                                                                                                              

Дополнительно рассчитывается продолжительность 1 оборота (П1об ТА) текущих активов:

                         П1об ТА = 360 : ОТА ,                                                                                                         (3.30)

 

     3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (ОСК) представляет собой отношение выручки – нетто от продаж к среднегодовой величине собственного капитала:

                                   В нетто

                ОСК   =                     ,

                                    СКСР                                                                                                                        (3.31)           

                                                                                                                    

где СКСР – среднегодовая величина собственного капитала.

 

Дополнительно рассчитывается продолжительность 1 оборота (П1обСК) собственного капитала:

                            П1об СК = 360 : ОСК ,                                                                                                   (3.32)