Финансы и кредит

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Кредитоспособность заемщика - это готовность и способность кредитополучателя полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. Оценка кредитоспособности заемщика - изучение кредитной истории потенциального кредитополучателя и анализ кредитного риска банка.

Оценка кредитоспособности заемщика является одним из способов предупреждения или хотя бы сведения к минимуму кредитного риска банка.

В современной международной  практике отсутствуют твердые правила  на этот счет, так как учесть все  многочисленные специфические особенности  клиентов практически невозможно. В  настоящее время в мире нет единой стандартизованной системы оценки кредитоспособности и банки используют различные методы анализа кредитоспособности заемщика. Причинами такого многообразия являются:

1. различная степень доверия к количественным (поддающимся измерению) и качественным (поддающимся измерению с трудом, с высокой степенью допустимости) способам оценки факторов кредитоспособности;
2. особенности индивидуальной кредитной культуры и исторически сложившейся практики оценки кредитоспособности;
3. использование определенного набора инструментов минимизации кредитного риска, сопровождающееся пристальным вниманием к отдельным инструментам;
4. разнообразие факторов, оказывающих влияние на уровень кредитоспособности, которое приводит к тому, что банки уделяют им различное внимание при присвоении кредитного рейтинга;
5. итог оценки кредитоспособности заемщика принимает различные формы – некоторые банки останавливаются на простом расчете финансовых коэффициентов, другие – присваивают кредитные рейтинги и рассчитывают уровень кредитного риска.

Существуют различные  способы оценки кредитоспособности, каждый из них взаимно дополняет  друг друга. Итак, рассмотрим некоторые  из них.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Метод оценки кредитоспособности заемщика на основе системы финансовых коэффициентов.

Этот метод, по существу, только в разной степени избирательности  финансовых коэффициентов использует, наверное, любая современная методика оценки кредитоспособности заёмщика. Множество коэффициентов этого  метода позволяют оценить текущее  состояние дел заемщика на основе сравнения их с нормативными критериями. Заемщики подразделяются на несколько  групп и кредитуются банком с  учетом номера группы заемщика и специфики  отрасли. Расчет таких коэффициентов в динамике может дать комплексное отражение состояния дел заемщика, но поскольку при оценке кредитоспособности предполагается обращение соответствующих показателей в будущее, то в связи с этим метод целесообразно дополнять прогнозными оценками специалистов. Данный метод ориентирует банк рассматривать не процесс осуществления деятельности, а лишь финансовый результат, ибо в конечном итоге важен реальный возврат кредита. Одним из существенных недостатков коэффициентного метода анализа является то, что не позволяет учесть такие факторы как, политические и общеэкономические изменения в стране, изменение организационной структуры управления предприятием, смены форм собственности. Еще один недостаток этого метода то, что коэффициенты рассчитываются по данным отчетности, характеризующие состояние дел организации в предыдущем периоде. Таким образом, ориентируясь на то, чтобы увидеть результат финансово-хозяйственной деятельности заемщика, банк тем самым стимулирует его на рост таких показателей как валовой коммерческий доход или чистая прибыль. Выбор финансовых коэффициентов определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредитной политикой банка. Можно выделить пять групп коэффициентов: ликвидности, эффективности или оборачиваемости, финансового левериджа,  прибыльности и обслуживания долга.

Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) показывает, способен ли заемщик рассчитаться по долговым обязательствам:  
КТЛ = Текущие активы / Текущие пассивы. 
Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих активов, т. е. средств, которыми располагает клиент в различной форме (денежные средства, дебиторская задолженность нетто ближайших сроков погашения, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов), с текущими пассивами, т. е. обязательствами ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным.  
           Коэффициент быстрой (оперативной) ликвидности (КБЛ) рассчитывается следующим образом:  
КБЛ = Ликвидные активы / Текущие пассивы. 
Ликвидные активы - та часть текущих пассивов, которая быстро превращается в наличность, готовую для погашения долга. К ликвидным активам в мировой банковской практике относят денежные средства и дебиторскую задолженность, в российской практике - и часть быстро реализуемых запасов. С помощью коэффициента быстрой ликвидности прогнозируют способность заемщика быстро высвобождать из оборота денежные средства для погашения долга банка в срок.  
             Коэффициенты эффективности (оборачиваемости) дополняют коэффициенты ликвидности и позволяют сделать заключение более обоснованным. Если показатели ликвидности растут за счет увеличения дебиторской задолженности и стоимости запасов при одновременном замедлении их оборачиваемости, нельзя повышать класс кредитоспособности заемщика. Коэффициенты эффективности рассчитывают так.

• Оборачиваемость запасов:
• а)длительность оборота в днях:  
  Средние остатки запасов в периоде / Однодневная выручка от реализации;  
  б) количество оборотов в периоде:  
  Выручка от реализации за период / Средние остатки запасов в периоде.
• Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях:

Средние остатки задолженности  в периоде / Однодневная выручка  от реализации.

• Оборачиваемость основного капитала (фиксированных активов):

Выручка от реализации / Средняя  остаточная стоимость основных фондов в периоде.

• Оборачиваемость активов:

Выручка от реализации / Средний  размер активов в периоде.

 
         Коэффициент финансового левериджа характеризует степень обеспеченности заемщика собственным капиталом. Варианты расчета этого коэффициента различны, но экономический смысл один: оценка размера собственного капитала и степени зависимости клиента от привлеченных ресурсов. При расчете данного коэффициента учитываются все долговые обязательства клиента банка, независимо от их сроков. Чем выше доля привлеченных средств (краткосрочных и долгосрочных), тем ниже класс кредитоспособности клиента. Окончательный вывод делают с учетом динамики коэффициентов прибыльности.  
           Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность использования всего капитала, включая его привлеченную часть. Их разновидностями являются следующие.

• Коэффициенты нормы прибыли:

Валовая прибыль до уплаты процентов и налогов / Выручка  от реализации или чистые продажи;

• Коэффициенты рентабельности:

Прибыль до уплаты процентов  и налогов / Активы или собственный  капитал;

• Коэффициенты нормы прибыли на акцию:

а) доход на акцию:  
Дивиденды по простым акциям / Среднее количество простых акций;  
б) дивидендный доход (%):  
Годовой дивиденд на одну акцию х 100 / Средняя рыночная цена одной акции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Метод оценки кредитоспособности на основе анализа денежных потоков.

Реализован такой подход, может быть через анализ денежных потоков клиента, а именно через  определение чистого сальдо различных  его поступлений и расходов за определенный период (составление притока  и оттока средств). Таким образом, денежный поток определяет способность  предприятия покрывать свои расходы  и погашать задолженность своими собственными ресурсами. Разница между  притоком и оттоком средств определяет величину общего денежного потока (ОДП).

Для анализа денежного  потока берутся, как правило, данные как минимум за три последних  года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком, то это свидетельствует  о его финансовой устойчивости - кредитоспособности. Колебания величины общего денежного потока (кратковременные  превышения оттока над притоком) говорит  о более низком рейтинге клиента. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует  клиента как некредитоспособного. Сложившаяся положительная средняя  величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком) может использоваться как предел выдачи новых ссуд, т.е. она показывает, в каком размере  клиент может погашать за период долговые обязательства. На основании соотношения  величины общего денежного потока и  размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности. Нормативные соотношения таковы: I класс – 0,75; II класс – 0,30; III класс – 0,25; IV,V класс – 0,2; VI класс – 0,15.

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о  слабых местах управления предприятием. Например, отток средств может  быть связан с управлением запасами, расчетами (дебиторы и кредиторы), финансовыми  платежами (налоги, проценты, дивиденды). Выявленные результаты анализа используются для разработки условий кредитования. Для решения вопроса о целесообразности выдачи и размере ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и прогнозных данных на планируемый период.

Рассмотрм подробнее метод анализа денежных потоков. 
Недостатки метода оценки кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов отчасти преодолеваются при использовании метода анализа денежных потоков клиента, поскольку определяется чистое сальдо различных его поступлений и расходов (притока и оттока средств) за определенный период.  
Элементами притока средств за период являются : 
•прибыль, полученная в данном периоде; 
•амортизация начисленная за период; 
•высвобождение средств из: 
а)запасов; 
б)дебиторской задолженности; 
в)основныхфондов; 
г)прочих активов; 
•увеличение кредиторской задолженности; 
•рост прочих пассивов; 
•увеличение акционерного капитала; 
•выдача новых ссуд. 
В качестве элементов оттока средств можно выделить: 
•уплату: 
а)налогов; 
б) процентов; 
в) дивидендов; 
г) штрафов и пени; 
• дополнительные вложения средств в: 
а) запасы; 
б)дебиторскую задолженность; 
в)прочие активы; 
г)основные фонды; 
-сокращение кредиторской задолженности; 
-уменьшение прочих пассивов; 
-отток акционерного капитала; 
-погашение ссуд. 
          Для анализа денежного потока берутся данные как минимум за 3 истекшие года. Если предприятие имело устойчивое превышение притока над оттоком средств, то это свидетельствует о его финансовой устойчивости - кредитоспособности. Колебание величины общего денежного потока, а также кратковременное превышение оттока над притоком средств говорит о более низком рейтинге предприятия по уровню кредитоспособности. Наконец, систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует предприятие как некредитоспособное. Сложившаяся средняя положительная величина общего денежного потока (превышение притока над оттоком средств) может использоваться как предел выдачи новых ссуд. Указанное превышение показывает, в каком размере предприятие может погашать за период долговые обязательства. На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств предприятия определяется его класс кредитоспособности. Нормативные уровни этого соотношения: I класс - 0,75; II - 0,30; III – 0,25, IV и V - 0,2; VI -0,15. 
Для более обоснованной оценки кредитоспособности предприятий-заемщиков рекомендуется рассчитывать чистый денежный поток в разрезе трех видов деятельности предприятия: текущей, финансовой и инвестиционной. 
Текущая деятельность связана с получением дохода по основной уставной деятельности. Следует подчеркнуть приоритетное значение денежных потоков именно по текущей деятельности. Положительный из года в год денежный поток по текущей деятельности - это первостепенное условие успешной работы предприятия и свидетельство его финансовой устойчивости. Он означает, что поступлений от текущей деятельности достаточно не только для простого, но и для расширенного воспроизводства. 
Отрицательный денежный поток по текущей деятельности свидетельствует в первую очередь о недостатке собственных оборотных средств даже для простого воспроизводства. В этих условиях предприятия вынуждены прибегать либо к увеличению задолженности для поддержания производства на прежнем уровне, либо к продаже имущества и сворачиванию инвестиционных программ, а в наиболее тяжелых случаях - и к сокращению объемов производства.  
Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования - основных средств и нематериальных активов. Сведения об этом движении важны, поскольку отражают расходы на ресурсы, которые, как предполагается, в будущем принесут прибыль и приток денежных средств. 
Финансовая деятельность, если говорить о российской отчетности, сведена лишь к осуществлению краткосрочных финансовых вложений, выпуску облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытия ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и т.д. Вместе с тем, долгосрочные кредиты и займы вообще не классифицируются. Сделать это предложено самому предприятию. 

 

 

 

 

Метод оценки кредитоспособности основанный на анализе делового риска.

Анализ делового риска  позволяет прогнозировать достаточность  источников погашения ссуды, тем  самым он дополняет способы оценки кредитоспособности клиентов банка. Факторы делового риска связаны с отдельными стадиями кругооборота фондов. Набор этих факторов может быть представлен следующим образом:

1. Надежность поставщиков.
2. Диверсифицированность поставщиков.
3. Сезонность поставок. Длительность хранения сырья и материалов (является ли товар скоропортящимся).
4. Наличие складских помещений и необходимости в них.
5. Порядок приобретения сырья и материалов (у производителя или через
6. посредника).
7. Факторы экологии.
8. Мода на сырье и материалы.
9. Уровень цен на приобретаемые ценности и их транспортировку (доступность цен для заемщика, опасность повышения цен).
10. Соответствие транспортировки характеру груза.
11. Риск ввода ограничений на вывоз и ввоз импортного сырья и материалов.

Деловой риск связан также  с недостатками законодательной  основы для совершения кредитуемой  сделки, а также со спецификой отрасли  заемщика. Необходимо учитывать влияние  на развитие данной отрасли альтернативных отраслей, систематического риска по сравнению с экономикой в целом, подверженность отрасли цикличности  спроса, постоянство результатов  в деятельности отрасли и т.д. Большинство перечисленных факторов может быть формализовано, т.е. для них могут быть разработаны бальные оценки.