Реформирование экономических отношений

Структурное реструктурирование предполагает изменения в структуре производства, в производственной программе, в  организационной структуре, концентрацию на основном бизнесе.

Финансовое реструктурирование нацелено в первую очередь на улучшение за короткие сроки результатов деятельности предприятия и его ликвидности.

3. По способам проведения реструктурирования  предприятия можно выделить несколько  четко различающихся, но взаимосвязанных  направлений реструктурирования:

путем изменения масштаба предприятия: расширение (слияние, присоединение, приобретение и аренда имущества) и сокращение (выделение, разделение, продажа имущества  и т.д.);

путем влияния на собственность  и корпоративный контроль: изменение организационно-правовой формы (преобразование, банкротство, ликвидация), реструктуризация уставного капитала (эмиссия, продажа, выкуп, конвертация акций), реструктуризация кредиторской задолженности (погашение, списание, отсрочка, рассрочка, продажа, конвертация, обмен);

путем изменения внутренней структуры  функционирования предприятия: реструктуризация организационной структуры (перераспределение  полномочий, изменение перечня функций  и задач управленческих служб  и т.п.), реструктуризация производственной структуры (модернизация производства, создание центров финансовой ответственности, четкое выделение основных и вспомогательных подразделений и т.п.).

По отношению к финансово-экономическому состоянию хозяйствующего субъекта можно выделить:

 

 

 

 

 

Таблица 1

Классификация направлений  реструктурирования

Направление реструктурирования	Вид реструктурирования	Тип реструктурирования
Масштаб предприятия	Расширение	Слияние Присоединение Покупка имущества Аренда имущества Лизинг имущества
	Сокращение	Разделение Выделение Продажа имущества Сдача имущества в  аренду Создание дочернего  предприятия Безвозмездная передача Передача имущества  в зачет обязательств Консервация имущества Ликвидация
Собственность и корпоративный  контроль	Изменение состава собственников (пайщиков, акционеров)	Преобразование предприятия Продажа предприятия Банкротство
	Изменение структуры  собственников (пайщиков, акционеров)	Продажа акций Приобретение акций Конвертация акций
	Реструктуризация кредиторской задолженности	Погашение Списание Отсрочка Рассрочка Продажа Конвертация Обмен
Внутренняя структура предприятия	Реструктуризация организационной  структуры	Изменение перечня функций  и задач управленческих служб Кадровая политика Перераспределение полномочий Реорганизация системы  оперативного учета и внутреннего документооборота
	Реструктуризация производственной структуры	Модернизация производства Создание центров финансовой ответственности Четкое выделение основных и вспомогательных подразделений Выявление и использование  внутренних резервов

 

реструктурирование нормально  функционирующих предприятий –  направлено на реализацию стратегических планов, связанных с сохранением  действующего предприятия (увеличение рыночной стоимости предприятия, сохранение собственности и др.);

реструктурирование “больных” предприятий – сконцентрировано на решениях и стратегиях, направленных на реорганизацию неплатежеспособных предприятий и предприятий-банкротов с целью возвращения их в состояние “действующего предприятия”.

Формы реорганизации  можно разделить на две группы:

1. Реорганизация в  форме разделения или выделения  может осуществляться либо по  решению учредителей, либо в  случаях установленных законом  по решению уполномоченных государственных  органов или по решению суда.

2. Реорганизация в  форме слияния, присоединения или преобразования может осуществляться по решению учредителей лишь в случаях установленных законом с согласия уполномоченных государственных органов.

В настоящее время  самый распространенный способ реструктуризации – реструктуризация путем сокращения (разукрупнения). Это выражается в создании дочерних предприятий, развитии сети малых предприятий – сателлитов, реализующих вспомогательные функции.

 

 

 

1. 2. Виды и типы реструктурирования, направленные на изменение масштаба предприятия

 

Изменение масштаба предприятия – самое сложное направление реструктурирования, т.к. требует досконального знания законодательной базы, достоверных источников информации, умения удовлетворить различные интересы собственников реструктурируемого предприятия и т.п. Изменение масштаба предприятия в зависимости от целей проводимой реструктуризации осуществляется двумя способами: в виде его расширения или в виде его сокращения.

 

1. 2. 1. Расширение масштаба предприятия

 

Расширение масштаба предприятия обычно вызвано растущим выпуском продукции из-за увеличения сбыта, расширения ассортимента, диверсификации, горизонтальной или вертикальной интеграции предприятий в какой-либо производственной или иной деятельности (научные исследования, внедрение разработок, конкурентная борьба и т.п.) и т.д. Целью проводимой реструктуризации путем его расширения является наращивание производственных мощностей, ресурсов и капитала для адаптации предприятия к новым условиям функционирования.

Процесс реструктурирования предприятия в виде расширения можно подразделить на отдельные типы:

Слияние;

Присоединение;

Покупка имущества;

Аренда имущества;

Лизинг имущества.

Слияние как тип реструктурирования представляет собой форму реорганизации  двух и более юридических лиц, осуществляемой по решению учредителей (органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой в результате полного объединения их имущества и активов образуется новое юридическое лицо. При слиянии права и обязанности каждого из участников переходят к вновь возникшему юридическому лицу в соответствии с передаточным актом.

Слияние предприятий  целесообразно, когда оно обеспечивает определенный выигрыш для каждой из участвующих в нем сторон, когда  участники слияния взаимно дополняют  друг друга. Очевидно, что для предприятия, нуждающегося в финансовой оздоровлении, выгодно слияние с предприятием, находящемся в устойчивом финансовом состоянии. Менее очевиден выигрыш второго (а иногда и третьего, и даже больше) участника слияния, но он всегда есть, иначе слияние для него теряет смысл, ведь оно является исключительно добровольным. Этот выигрыш может выражаться в возможности диверсификации производства без существенных капитальных вложений за счет использования производственных мощностей, не загруженных на другом предприятии, в устранении налога на добавленную стоимость (когда между участниками существует производственная кооперация) в связи с превращением внешней кооперации во внутрипроизводственную. При наличии у участников слияния однотипных производств (например, инструментальных, ремонтных, транспортных и др.) возможна концентрация загрузки одних при ликвидации других. При наличии однотипного дорогостоящего оборудования, не используемого в полной мере, возникает возможность оптимизации загрузки одних единиц при одновременной реализации, консервировании или списании других. Кроме того, общий выигрыш почти всегда состоит в сокращении аппарата управления предприятиями, ликвидации дублирующих друг друга служб, сокращении управленческих расходов.

Таким образом, слияние как форма реорганизации обладает рядом преимуществ по сравнению с другими формами реорганизации, поскольку:

• вхождение на рынок через слияние с предприятием, имеющем на этом рынке более сильные позиции, занимает гораздо меньше времени и менее дорогостояще, чем конкурентная борьба для нового проникновения на рынок;
• иногда дешевле приобрести активы путем слияния, чем создавать и развивать новое предприятие;
• эффект слияния подразумевает, что стоимость образованного в результате объединения предприятия превышает стоимость двух предприятий до слияния.

Слияние может оказаться  неудачным по следующим причинам:

• предприятия неправильно оценивают привлекательность рынка и конкурентные позиции партнера;
• предприятия недооценивают необходимые инвестиции и тем самым делают невозможным достижение адекватной отдачи;
• недостаток опыта по управлению процессом слияния, иными словами, отсутствие четкой технологии слияния.

Другим типом реструктурирования предприятий является присоединение. Присоединение – это форма реорганизации юридического лица, осуществляемой по решению учредителей (органа юридического лица, уполномоченного на то учредительными документами), при которой ему передается имущество и активы одного и более юридических лиц с последующим прекращением их деятельности. При присоединении к юридическому лицу других юридических лиц к нему переходят права и обязанности последних в соответствии с передаточным актом.

Фактически, присоединение  происходит с теми же целями, что  и слияние. Присоединяющее предприятие стремится к лидерству на рынке, либо пытается попасть в определенную сферу деятельности через присоединение предприятия, имеющего там имя. Кроме того, резко возросший уровень глобальной конкуренции вынуждает предприятия объединяться в борьбе за выживание. Известны случаи так называемых враждебных присоединений с целью убрать конкурента.

Присоединяемое предприятие, как правило, руководствуется несколько  иными причинами:

• растущие долги;
• сокращение производства, вызванное несостоятельностью;
• потребность во внешних инвестициях.

Основными препятствиями  при реализации присоединения в  качестве варианта реорганизации предприятия  выступают проблемы раздела власти и ответственности:

Часто руководство предприятия  не видит необходимости присоединения  к другому предприятию, пока еще есть надежда самостоятельно решить имеющиеся проблемы и состояние предприятия можно улучшить, а когда выясняется, что без посторонней помощи уже не поднять предприятие, найти партнера, который согласится на присоединение убыточного предприятия, практически невозможно. Таким образом, нежелание вовремя отказаться от властных амбиций руководства предприятия мешает осуществлению присоединения. К тому же, присоединение сопровождается проблемами соблюдения интересов собственников.

Присоединение требует принятия убытков и обязательств присоединяемого предприятия и отвлечение средств от основного производства присоединяющего предприятия, что далеко не всегда способствует повышению ее устойчивости и конкурентоспособности.

Сделки, направленные на присоединение, могут оказаться неудачными в следующих случаях:

• переплатили за предприятие;
• недостаток опыта по управлению процессом;
• присоединение предприятия, которое слишком велико для ресурсов присоединяющего предприятия;
• несостоятельность благоприятных прогнозов;
• непредвиденные чрезвычайные обстоятельства.

Поэтому необходим особо  внимательный анализ всех деталей реструктуризации.

Еще одним типом реструктурирования предприятия является покупка имущества  другого предприятия. Покупка имущества  осуществляется в тех случаях, когда предприятию необходимо в короткие сроки освоить новое производство, открыть филиал или представительство. Имущество может покупаться как в виде отдельных наименований активов, так и в виде целых имущественных комплексов – предприятий. Покупка предприятия приводит к его дальнейшему присоединению или созданию на его базе дочернего общества.

И, наконец, последним  четвертым типом реструктурирования предприятия путем расширения является аренда имущества другого предприятия. Аренда имущества – наиболее простой механизм приобретения имущества для использования в производственной деятельности. В дальнейшем имущество может быть выкуплено по остаточной стоимости. Данный механизм требует значительно меньше затрат, чем при приобретении имущества. Приводит к временному наращиванию производственных мощностей предприятия.

 

1. 2. 2. Сокращение масштаба предприятия

 

Другим видом реструктурирования предприятия в данном направлении (изменение масштаба предприятия) является сокращение сферы деятельности предприятия. Сокращение сферы деятельности предприятия приводит к уменьшению самого предприятия и даже к его ликвидации. Стоит выделить три основные цели проведения реструктуризации путем сокращения. На практике реструктуризация может быть направлена как на достижение одной, так и сразу нескольких целей.

На сегодняшний день деятельность многих предприятий затруднена обязательствами перед кредиторами, являющимися производными от неразумной технологической структуры хозяйствующего субъекта и других причин. Например, предприятие имеет ряд основных и вспомогательных производств, большая часть которых убыточна, но все-таки одно из них перспективно и самодостаточно. При таких обстоятельствах сохранение предприятия в неизменном виде повлечет потерю для собственника не только активов, обслуживающих убыточное производство, но и активов, на базе которых осуществляется прибыльная деятельность. В этой связи возникает задача обособления этого перспективного производства в самостоятельное юридическое лицо, не обремененное долгами организации.