Совершенствование инвестиционной деятельности фирмы

- зависимые, когда решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по проекту А меняются в зависимости от того, принят или отклонен проект В. Такие проекты можно также подразделить на следующие виды:

• альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей – принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;
• взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты можно подразделить на:
• комплиментарные, когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам;
• проекты, связанные между собой отношениями замещения, когда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. Выявление отношений комплиментарности и замещения подразумевает определение приоритетности инвестиционных проектов не изолировано, а в комплексе, особенно когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным.

II. По  срокам реализации (создания и  функционирования) ИП можно разделить  на:

- краткосрочные (до 3 лет);

- среднесрочные (3-5 лет);

- долгосрочные (свыше 5 лет).

III. При  классификации проектов по их  масштабам следует учитывать, что масштаб проекта характеризует его общественную значимость, которая определяется влиянием результатов реализации проекта на хотя бы один из внутренних или внешних рынков (финансовых, товаров и услуг, ресурсов), а также на экологическую и социальную обстановку. С той точки зрения, по масштабам проекты рекомендуется подразделять на:

- глобальные, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию;

- народнохозяйственные, оказывающие влияние на всю страну в целом или ее крупные регионы (Урал, Поволжье), и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния;

- крупномасштабные, охватывающие отдельные отрасли или крупные территориальные образования (субъект Федерации, города, районы), и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях;

- локальные, действие которых ограничивается рамками данного предприятия, реализующего ИП. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

IV. По  основной направленности можно  разделить проекты на:

- коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

- социальные, ориентированные на решение, например, проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.;

- экологические, основная направленность которых – улучшение среды обитания людей.

Таковы основные виды проектов; еще раз отметим, что «проект» сам по себе не может быть внедрен: требуются определенные условия или мероприятия, которые должны быть осуществлены или проведены до него.

Разработка и реализация реального инвестиционного проекта – от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия – может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех отдельных фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая из этих фаз, в свою очередь, подразделяется на стадии, и некоторые из них содержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование и производство. Все состояния, через которые проходит проект, называют фазами (этапами, стадиями). [15]

Невозможно дать универсальный подход к разделению процесса реализации проекта на конкретные фазы. Решая для себя такую задачу, участники проекта могут руководствоваться своей ролью в проекте, своим опытом и конкретными условиями выполнения проекта. Поэтому деление проекта на фазы может быть самым разнообразным – лишь бы такое деление выявляло некоторые важные контрольные точки, при наступлении которых поступает дополнительная информация и анализируются возможные направления развития проекта.

В свою очередь, каждая выделенная фаза (этап) может делиться, как и инновационном проекте, на фазы (этапы) следующего уровня (подфазы, подэтапы) и т. д.

Основное же содержание любого более или менее полноценного проекта во всех случаях является общим и логически вытекает из действующего механизма регулирования экономики той страны, где проект реализуется.

Дифференциация реального проекта – это основа для определения границ, с помощью которых можно отслеживать ход выполнения реального проекта и проводить регулирующие мероприятия. [15]

Реализация проекта требует выполнения определенной совокупности мероприятий, связанных с проработкой возможности реализации проекта, разработкой технико-экономического обоснования и рабочего проекта, контрактной деятельностью, организацией и финансированием работ по проекту, созданием новых технологий, планированием ресурсов и хода работ над проектом, закупкой материалов и оборудования, а также строительством и сдачей готовых объектов в эксплуатацию.

Уже это перечисление видов деятельности по проекту показывает, насколько они разнородны.

Тем не менее, работы по реализации проекта можно сгруппировать. Из их совокупности можно выделить два крупных блока работ: [23]

1. Основная  деятельность по проекту.

2. Обеспечение  проекта.

К основной деятельности по проекту относятся:

- прединвестиционные исследования;

- планирование проекта;

- разработка проектно-сметной документации;

- проведение торгов и заключение контрактов;

- строительно-монтажные работы;

- выполнение пусконаладочных работ;

- сдача проекта;

- эксплуатация проекта, выпуск продукции;

- ремонт оборудования и развитие производства;

- демонтаж оборудования (закрытие проекта).

К деятельности по обеспечению проекта относятся:

- организация работ по проекту;

- обеспечение правовой корректности;

- отбор кадров;

- составление финансовых планов;

- материально-техническое обеспечение;

- проведение маркетинга;

- информационное обеспечение.

Однако, такое разделение работ может не совпадать с разбивкой проектов на фазы и этапы, поскольку и основная, и обеспечивающая деятельность могут совмещаться во времени.

Деятельность по управлению реализацией проектов, которая осуществляется на разных организационных уровнях и различных частях проектов, сама нуждается в управлении. Таким образом, можно говорить об управлении реальным проектом как системе мероприятий по переводу проекта из состояния идеи в состояние функционирующего предприятия.

Жизненным циклом проекта называется промежуток времени между разработкой проекта и моментом его ликвидации. [23]

Жизненный цикл проекта может быть разделен на три основные стадии: начальную (прединвестиционную), инвестиционную и эксплуатационную.

Начальная (прединвестиционная) стадия обычно подразделяется на прединвестиционные исследования и разработку проектно-сметной документации, планирование проекта и подготовку к строительству.

Прединвестиционная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность.

При проведении предынвестиционной стадии, как правило, выделяют три фазы:

1. изучение инвестиционных возможностей проекта;

2)  оценка осуществимости инвестиционного проекта.

Различие между уровнями прединвестиционных исследований весьма условно, и глубина проработки каждого уровня зависит от сложности проекта, временных ограничений, требований потенциального инвестора и от многих других факторов.

Инвестиционная (строительная) стадия включает:

- проведение торгов и заключение контрактов, организацию закупок и поставок, подготовительные работы;

- строительно-монтажные работы;

- завершение строительной фазы проекта.

Эксплуатационная стадия включает в себя эксплуатацию, ремонт, развитие производства и закрытие проекта.

Применительно к действующим в Российской Федерации нормативным документам принципиальную схему жизненного цикла традиционного инвестиционного проекта составляют четыре фазы: [19]

1. концепция (1-5%);
2. планирование и разработка (9-15%);
3. осуществление (65-80%);
4. завершение (10-15%).

Жизненный цикл инвестиционного проекта характеризуется инвестиционным и предпринимательскими рисками. При этом типы рисков, связанных с финансированием инвестиционного проекта, во времени условно можно подразделить на риски подготовительной стадии, риски создания проекта, риски ввода проекта в эксплуатацию, риски функционирования объекта.

Первым трем стадиям реализации проекта присущи как общие, так и специфические типы и виды рисков, являющиеся составными частями общего инвестиционного риска. На всех стадиях осуществления проекта присутствуют риски и факторы общеэкономического, социально-политического, технического, коммерческого характера и др. На четвертой стадии возникают, как правило, инвестиционные риски, связанные с предпринимательской деятельностью – предпринимательский риск, включающий этапы введения на рынок товаров и услуг, роста, зрелости, насыщения рынка у упадка спроса на товары и услуги. [15]

Собственники инвестиционного проекта – это организации и физические лица, внедряющие проект и инвестировавшие в проект свои ресурсы, вследствие чего получившие право собственности на часть дохода от проекта, владение частью активов проекта.

Финансирование инвестиционных проектов может осуществляться путем использования собственных и привлечения заемных финансовых ресурсов.

Классификацию видов финансирования можно задать по нескольким признакам: [25]

1. В зависимости  от срока, на который требуется  финансирование (что не всегда  совпадает со сроком реализации  проекта или решения других  производственных задач), различают:

Краткосрочное финансирование (Срок: до 1 года).

Цели:

- пополнение оборотных средств (оборотного капитала);

- закупка сырья;

- финансирование незавершенного производства, запасов готовой продукции;

- выплата зарплаты и др.

Долгосрочное финансирование (Срок: более года).

Цели:

- обеспечение развития и роста компании;

- внедрение новых технологий, новых продуктов, оборудования;

- развитие дистрибьюторами сети;

- развитие систем управления и др.

2. В зависимости  от природы источников (инструментов) различают внутренние и внешние  источники (инструменты) финансирования, классификация которых в сочетании  со сроком, на который требуется  финансирование, выглядит следующим  образом:

Краткосрочные

– внутренние:

- реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности;

- продажа активов;

- собственные источники: прибыль, фонды;

- амортизация;

- снижение уровня запасов.

– внешние:

- кредиты и займы;

- выпуск векселей и других долговых инструментов;

- дотации, субсидии, господдержка.

Долгосрочные

– внутренние:

- сдача в аренду помещений, оборудования;

- продажа активов;

- продажа убыточных направлений бизнеса, неосновных производств;

- реинвестирование прибыли, уменьшение дивидендных выплат.

– внешние:

- кредиты и займы;

- эмиссия акций и облигаций;

- бартер;

- факторинг, форфейтинг;

- лизинг;

- проектное финансирование;

- концессионные соглашения;

- госгарантии, налоговые льготы, гранты и др.

3. В соответствии  со структурой пассивов и необходимостью  возврата привлеченных средств  различают:

Собственные средства:

- эмиссия акций;

- прибыль;

- фонды, добавочный капитал;

- бюджетное финансирование;

- гранты.

Заемные средства: