Международная конвертируемость валют и валютных курсов

Международная валютная система  базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные  отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет  с известным отставанием путь развития национальных денег от золотых  к кредитным деньгам. В результате этой закономерности международная  валютная система в XX в. базируется на одной или нескольких национальных валютах ведущих стран (в традиционной или евровалютой форме), или международной  валютной единице (СДР, ЭКЮ).

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет  функции международного платежного и резервного средства, служит базой  определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью  регулирования курса валют стран - участниц мировой валютной системы. В рамках Бреттонвудской валютной системы статус резервной валюты был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В рамках Ямайской валютной системы доллар фактически сохранил статус резервной валюты, и в этом качестве на практике используются марка ФРГ и японская иена.

Объективными предпосылками  приобретения статуса резервной  валюты являются: господствующие позиции  страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов, в золото-валютных резервах: развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом, организованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализация валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее других стран.   

Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной  служит активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная. В институциональном аспекте  необходимым условием признания  национальной валюты в качестве резервной  является внедрение ее в международный  оборот через банки и международные  валютно-кредитные и финансовые организации.

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность  покрывать дефицит платежного баланса  национальной валютой, содействовать  укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом  рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает  определенные обязанности на ее экономику: необходимо поддерживать относительную  стабильность этой валюты, не прибегать  к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Статус резервной валюты вынуждает страну-эмитента принимать  меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

Важный элемент валютной системы характеризует степень  конвертируемости валют, т.е. размена  на иностранные. Различаются: свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты. В новой редакции Устава МВФ (1978 г.) это понятие заменено понятием «свободно используемая валюта». МВФ отнес к этой категории доллар США, марку ФРГ, иену, фунт стерлингов, французский франк. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения:

• частично конвертируемые валюты стран, где сохраняются валютные ограничения;
• неконвертируемые (замкнутые) валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.

Элементом валютной системы  является валютный паритет - соотношение  между двумя валютами, устанавливаемое  в законодательном порядке.

Режим валютного курса  также является элементом валютной системы. Различаются фиксированные  валютные курсы, колеблющиеся в узких  рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а также  их разновидности.

Валютный курс при неразменных  кредитных деньгах постепенно отрывался  от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения в  сокровище. Это обусловлено эволюцией  товарного производства, денежной и  валютной систем. Для середины 70-х  годов базой валютного курса  служили золотое содержание валют - официальный масштаб цен - и золотые  паритеты, которые после второй мировой  войны фиксировались МВФ. Мерилом  соотношения валют была официальная  цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с товарными ценами являлась показателем степени обесценения  национальных валют. В связи с  отрывом в течение длительного  времени официальной, фиксируемой  государством цены золота от его стоимости  усилился искусственный характер золотою  паритeтa.

Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов  на базе валютной корзины. Это метод  соизмерения средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода oт долларового к многовалютному стандарту. Важной проблемой исчисления валютной корзины являются определение ее состава, размер валютных компонентов, т.e. количество единиц каждой валюты в наборе.

В условиях плавающих валютных курсов и их нестабильности метод  валютной корзины широко применяется  разными странами и международными валютно-кредитными и финансовыми  организациями с использованием разного набора валют в зависимости  от цели - определение валютного  курса, создание международной валютной единицы, индексация валюты цены и валюты займа. В ЕВС в качестве базы валютных паритетов используется ЭКЮ, основанная на валютной корзине из валют 12 стран Европейского союза (ЕС).

Элементом валютной системы  является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения  операций с валютными ценностями служат также объектом межгосударственного  регулирования через МВФ.

Что касается следующего элемента валютной системы - международных кредитных  средств обращения, то регламентация  правил их использования осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами. В их числе  женевские конвенции (вексельная и  чековая). Регламентация международных  расчетов осуществляется на уровне национальной и мировой валютной систем в соответствии с Унифицированными правилами и  обычаями для документарных аккредитивов и инкассо.

Регулирование международной  валютной ликвидности как элемент  валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платежными средствами. Международная  валютная ликвидность (МВЛ) - способность  страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих  международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. С точки зрения всемирного хозяйства международная валютная ликвидность означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота и зависит от обеспеченности мировой валютной системы международными резервными активами. В аспекте национальной экономики страны МВЛ употребляется как показатель ее платежеспособности.

МВЛ включает четыре основных компонента: официальные золотые  и валютные резервы страны, счета  в СДР и ЭКЮ, резервная позиция  в МВФ (право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита  в инвалюте в пределах 25% ее квоты). Показателем МВЛ обычно служит отношение  официальных золото-валютных резервов к сумме годового товарного импорта. Ценность этого показателя ограничена, так как он не учитывает все предстоящие платежи, в частности, по услугам некоммерческим, а также финансовым операциям, связанным с международным движением капиталов и кредитов.

5. Экономические условия и организационные основы конвертируемости

Конвертируемость как  особое свойство, специфическое качество денег, способствующее активному участию  в международном разделении труда, должно опираться на систему трех основных факторов:

1) рыночная форма народного  хозяйства, достаточно глубоко  интегрированного в мировую экономику  на конкурентной основе;

2) определенный уровень  сбалансированности и стабильности  внутренних и внешних факторов  производства и обмена;

3) сам механизм обратимости,  под которым обычно понимается  юридическое и организационно-техническое  устройство денежного и кредитного  обслуживания внешних связей  через децентрализованный валютный  рынок;

Отсутствие или неразвитость любого из этих трех факторов (или их составляющих), неизбежно будет тормозить  процесс достижения конвертируемости, а в худшем случае обрекать всю  создаваемую систему на бездействие.

Возможность обмена национальной валюты на валюту другого государства  и валюты этого государства на валюту первого государства или  третьей страны решается по национальному  законодательству. Решающим критерием в этих операциях является конвертируемость валюты, то есть отсутствие ограничений. Ограничения конвертируемости валюты – есть правовые препятствия, связанные с особенностями национального денежного и валютного регулирования. Данные ограничения заключаются в нормативном запрещении, лимитировании или регламентации операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Цель таких ограничений – перераспределение валютных ценностей в пользу государства, но, возможно, и в пользу крупных предпринимателей. По тому, как решен этот вопрос в праве страны, валюта может быть:

• Конвертируема по текущим операциям – отсутствие ограничений на платежи по текущим валютным операциям;
• Конвертируема по валютным операциям капитального характера — отсутствие ограничений на платежи по валютным операциям, связанным с движением капитала;

·   Полная конвертируемость – отсутствие какого бы то ни было контроля и каких-либо ограничений проведения любых валютных операций.

6. Механизмы конвертируемости

6.1. Валютный рынок

Важнейшая особенность международной  торговли по сравнению с торговлей  внутренней состоит в том, что  ее обслуживают разные денежные единицы, то есть разные национальные валюты.

Каждая страна требует  при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в национальной валюте и только этой валютой иностранные покупатели платили за приобретаемые ими  для импорта товары производителей этой страны. Из-за этого международная  торговля всегда требует решения  проблем, связанных с:

1) организацией собственно  купли-продажи товаров;

2) валютным обеспечением  торговых операций.

Так, при экспорте своих  цветов в США колумбийская торговая фирма закупает их внутри страны, расплачиваясь  песо. А в Америке продает за доллары. Таким образом, фирме-экспортеру приходится решать две задачи: сбыт цветов и перевод выручки в  национальную валюту, причем так, чтобы  можно было покрыть все затраты  и остаться с прибылью.

Причины многовалютности:

1) наличие национальной  валюты облегчает правительству  поиск средств для расчетов с теми, кто получает деньги напрямую от государства. К ним относятся служащие, включая армию, беднейшие граждане и фирмы, поставляющие товары и услуги для государственных нужд. В крайнем случае, государство может просто осуществить дополнительную эмиссию бумажных знаков;

2) наличие национальной  валюты позволяет государству  управлять ходом дел в экономике  страны;

3) национальная валюта  позволяет обеспечить полный  суверенитет страны, ее независимость  от воли правительств других стран;

4) наличие собственной  валюты помогает избежать инфляции, которой «больны» валюты других  стран.

Но государство не может  просто объявить валюту обратимой: совершенно необходимо, чтобы подобная прокламация  основывалась на комплексе экономических  факторов, делающих такую обратимость  реально осуществимой.

Не всякое рыночное хозяйство  может иметь конвертируемую валюту. Для этого, как показывает исторический опыт, должны обязательно соблюдаться  некоторые экономические критерии.

Прежде всего, должен существовать разносторонний динамично развивающийся  внутренний рынок, где бы устойчиво  удовлетворялся спрос со стороны  владельцев денег на разнообразные  товары и услуги по конкурентным ценам. Достаточно диверсифицированное производство должно определенным образом сочетаться с регулярными импортными закупками  и экспортными поставками. Равновесие платежного баланса является одной из ключевых предпосылок конвертируемости.

Необходимо также отметить влияние инфляционных процессов  на обратимость валют. Как показывает мировая практика, они не являются помехой восстановлению и поддержанию  стабильности, если соблюдаются два  условия. Во-первых, обесценивание данной валюты должно быть на уровне падения  ценности других денежных единиц (используемых в международном обороте); во-вторых, номинальный рост цен должен компенсироваться номинальным увеличением доходов.