Дебиторская задолженность

Таким образом, сделать  вывод, что в настоящее время  в экономической литературе категория  запасов достаточно полно описана. Однако необходимо выяснить насколько  необходимы запасы для предприятия, а также определить виды затрат, которые оно несет в связи  с содержанием запасов.

Размер остатка  денежных активов, которым оперирует  предприятие в процессе хозяйственной  деятельности, определяет уровень его  абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность  операционного цикла (а следовательно и на размер финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы), а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений), как указано в источнике [3].

Формирование предприятием денежных авуаров вызывается рядом  причин, которые положены в основу соответствующей классификации  остатков его денежных средств:

• операционный (или транзакционный) остаток денежных активов - формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно-коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия;
• страховой остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов;
• инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров других видов;
• компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете, формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

 Основной целью  управления денежными активами  является обеспечение постоянной  платежеспособности предприятия.  Ни большой размер оборотных  активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности  хозяйственной деятельности не  могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Важной задачей  управления денежными активами является обеспечение эффективного использования  временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного  их остатка.

С позиций форм накопления денежных авуаров и управления платежеспособностью  предприятия его денежные активы подразделяются на следующие элементы: денежные активы в национальной валюте;

денежные активы в иностранной валюте; резервные (с позиции обеспечения платежеспособности) денежные активы в форме высоколиквидных  краткосрочных финансовых вложений.

Требования обеспечения  постоянной платежеспособности предприятия  определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия.

С другой стороны, следует  учесть, что денежные активы предприятия  в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что  определяет необходимость минимизации  их среднего остатка. Эти противоречивые требования должны быть учтены при  разработке политики управления денежными  активами, которая в связи с  этим приобретает оптимизационный  характер.

Политика управления денежными активами – это часть  общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающаяся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения. 
 2 Модели управления

2.1 Модель управления  запасами

Управление запасами, необходимых  для процесса производства (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов и готовую  продукцию), означает, прежде всего, определение  потребности в этих запасах, обеспечивающих бесперебойный производственный процесс  и реализацию определенной потребности  фирмы в финансовых ресурсах для  создания конкретных видов запасов  и нормирования.

Вложения в запасы подразумевают  не только их стоимостную характеристику, но и складские расходы, затраты, обусловленные моральным и физическим износом, вмененную стоимость капитала, т. е. норму прибыли, которая могла бы быть получена при ином инвестировании средств, вложенных в запасы, с эквивалентной степенью риска. Достаточный запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Заказ на крупную партию материальных ресурсов хоть и приводит к образованию больших запасов, но дает выгоду от скидки с цены приобретения. Большой запас готовой продукции исключает возможность дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Кроме того, предприятие, имея достаточный запас готовой продукции, может предоставлять скидку клиентам, стимулируя сбыт своей продукции. Задача финансового менеджера - выявить и сравнить затраты и результаты, связанные с наличием запасов, как указано в источнике [4].

Существуют различные  экономико-математические модели управления запасами. В общем виде их можно  подразделить на четыре группы: детерминированные, стохастические, статистические и динамические модели. Рассмотрим содержание каждой из них:

Детерминированные модели включают параметры, которые устанавливаются  достаточно точно. Это стоимость, цены, потребность в материалах, складские  издержки и др. Модель выражает зависимость  величины партии от соотношения вполне определенных элементов.

К классу стохастических моделей  относятся те, в которых потребность  является неопределенной, вероятностной  величиной. В таких моделях потребность  изменяется в начале каждого данного  периода и распределение потребности  по периодам имеет независимых характер, как указано в источнике [5].

При статической модели выбор  оптимальной стратегии не является определяющим условием управления запасами. Для массовых потоков материальных ценностей, обладающих небольшой стоимостью, обычно можно ограничиться приближенными  расчетами, что позволяет использовать статические модели. Если размер запаса вначале первого периода представляет собой определенную величину, то в  силу наличия случайного спроса размеры  запасов в начале последующих  периодов образуют последовательность случайных величин X1, X2 и т.д., поскольку  предполагается, что распределение  спроса единично во всех периода. Приведенные  выше схемы управления запасами в  большинстве своем применимы  к решениям задач, относящихся к  массовым потокам преимущественно  малоценных товаров. В отношении  дорогостоящих товаров, имеющих  относительно небольшой спрос, проводятся более сложные расчеты. Если с  товарами массового спроса не возникает  проблема закупок и пополнения запасов, то в отношении дорогостоящих  товаров в нужный момент на складе может не оказаться запрашиваемого материала. При этом данный товар  могут запрашивать несколько  потребителей. В этих случаях возникает  проблема дефицитности, которая решается с помощью методов динамического  программирования. 

При использовании динамической модели оптимальная стратегия пополнения определяется при соблюдении следующих  условий: определяются транспортные издержки по перемещению с одного этапа  на другой пропорционально количеству перемещаемого материала; издержки по содержанию запасов и потери из-за дефицита, исчисляемые по каждому  предприятию в течение каждого  отдельного периода. Они являются функцией величины запаса на данном этапе. Важным показателем является определение  норматива.

Норматив оборотных средств  – минимально необходимая сумма  денежных средств, обеспечивающая предпринимательскую  деятельность, которая определяется с учетом потребности в средствах, как для основной деятельности, так  и для капитального ремонта. Нормирование оборотных средств должно обеспечить оптимальную величину всех составляющих элементов оборотных активов. Известно, что обоснованность политики формирования товарно-материальных запасов во многом определяет финансовое положение предприятия, в первую очередь - его ликвидность  и текущую платежеспособность. Производственные запасы – это комплексная группа, включающая сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тару, запасные части. Методы нормирования отдельных элементов производственных запасов неодинаковы.

Норматив по запасам сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется на основании среднедневного их расхода (Р) и средней нормы  запаса в днях. Также учитывается  время пребывания в текущем (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом (А) запасах, а также в подготовке запаса, необходимом для выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов (Д). Таким образом:

Н = Р * (Т + С + М + А + Д)             (1)

В свою очередь, текущий запас  – основной вид запаса, поэтому  норма оборотных средств в текущем запасе является главной определяемой величиной всей нормы запаса в днях. Страховой запас необходим для каждого предприятия для гарантии непрерывности процесса производства в случае нарушения условий и сроков поставки. Транспортный запас создается на период разрыва между сроком грузооборота и документооборота. Технологический запас создается на период времени для подготовки материалов к производству, включая время на анализ и лабораторные испытания. Нормирование оборотных средств в запасах топлива устанавливается аналогично нормативу по сырью, материалам и полуфабрикатам, т.е. исходя из нормы запаса в днях однодневного расхода. Норматив оборотных средств в запасах тары определяется в зависимости от источников поступления и способа использования тары. Выявление избыточных и дефицитных ресурсов позволяет избегать излишних вложений капитала в материалы, потребность в которых сокращается или не может быть определена. Готовая продукция – это изделия, законченные производством и принятые отделом технического контроля. Норматив оборотных средств на остатки готовой продукции определяется как произведение нормы оборотных средств в днях и однодневного выпуска товарной продукции в предстоящем году по производственной себестоимости. Норма оборотных средств на готовую продукцию рассчитывается раздельно по готовой продукции на складе и товарам отгруженным, на которые расчетные документы не сданы в банк на инкассо. Норма оборотных средств по запасу готовой продукции на складе определяется на период времени, необходимый на комплектование и накопление продукции до необходимых размеров, на обязательное хранение продукции на складе до отгрузки, на упаковку и маркировку продукции, на доставку ее до станции отправления и погрузки, как указано в источнике [6].

При большой номенклатуре выпускаемой продукции выделяются основные виды изделий, составляющие 70–80% всего выпуска. По этим ведущим видам  продукции рассчитывается средневзвешенная норма оборотных средств, которой  затем распространяется на всю готовую  продукцию, находящуюся на складе. Норматив в целом по готовой продукции на складе и товарам отгруженным определяется путем деления общей суммы норматива оборотных средств по готовой продукции на однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости в IV квартале предстоящего года. К расходам в незавершенном производстве относятся все затраты на изготавливаемую продукцию. Они складываются из стоимости незаконченной продукции, полуфабрикатов собственного производства, а так же готовых изделий, еще не принятых отделом технического контроля.

Величина норматива оборотных  средств, выделяемых для заделов  незавершенного производства, зависит  от четырех факторов: объема и состава  производимой продукции, длительности производственного цикла, себестоимости  продукции и характера нарастания затрат в процессе производства. Нормирование в незавершенном производстве производится по формуле:

Н = В / Д * Т * К                (2) 

где К – коэффициент нарастания затрат в производстве.

Произведение средней  длительности производственного цикла (Т) и коэффициента нарастания затрат (К) образует норму оборотных средств  в незавершенном производстве в  днях. Следовательно, норматив оборотных  средств в незавершенном производстве составит результат произведения норм оборотных средств и сумму  однодневного выпуска продукции.

В отличии от незавершенного производства расходы будущих периодов списываются на себестоимость продукции в последующие периоды. К ним относят затраты по освоению новых видов продукции, по совершенствованию технологии производства, затраты на подписку на периодические издания, арендную плату и др.

Норматив оборотных средств в расходах будущих периодов (Н) определяется по формуле:

Н = П + Р – С                (3) 

где П – переходящая сумма расходов будущих периодов на начало предстоящего года; Р – расходы будущих периодов в предстоящем году, предусмотренные соответствующими сметами; С – расходы будущих периодов, подлежащие списанию на себестоимость продукции в предстоящем году в соответствии со сметой производства.

Если в процессе подготовки, освоения и изготовления новых видов  продукции фирма пользуется целевым  банковским кредитом, то при счете  норматива оборотных средств в расходах будущих периодов суммы банковских кредитов исключаются.