Функционирование валютной системы России

В результате, за период с августа 2008 г. по февраль 2009 г. рубль «потерял» около трети своей стоимости по отношению к доллару США (35%) и бивалютной корзине (27%). Максимальное значение курса рубля по отношению к доллару было достигнуто 07.02.2009, курс тогда составил 36,3798.  Во второй половине февраля ситуация на финансовых рынках стабилизировалась, цены на сырьевые товары вновь пошли в рост, сохранилась положительная разница в процентных ставках внутреннего и внешнего рынков. Все эти факторы способствовали повышению привлекательности российских активов, что отразилось на укреплении национальной валюты.

 

2.2 Валютный рынок в  России с 2010 - 2012 год

 

В России постепенный переход к плавающему курсу рубля осуществляется с помощью механизма регулирования валютного курса, известного как "плавающий коридор". Когда рубль у нижней границы, Банк России, покупает валюту, когда у верхней – продает; когда рубль в середине коридора, активность ЦБ минимальна. Банк России намерен постепенно снижать свое присутствие на валютном рынке, тем самым позволив участникам, подготовится к плавающему курсу и к связанным с этим значительным колебаниям. А также компенсировать дисбалансы спроса и предложения на внутреннем валютном рынке.

В октябре 2010 года Банк России отменил фиксированные границы бивалютного коридора, отказавшись от привязки к абсолютным значениям курса рубля к корзине и оставив лишь плавающие ограничители скорости. В последующие месяцы, Банк России поэтапно увеличивал дистанцию между этими ограничителями и снижал объем накопленных интервенций, которые требуются для их сдвига.

Так, в октябре 2010 года ЦБ расширил плавающий коридор корзины с 3 до 4 руб. и снизил до 650 млн. долл. величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного коридора на 5 коп.

С 1 марта 2011 года Банк России расширил коридор бивалютной корзины с 4 до 5 рублей, снизил величину накопленных интервенций с $650 млн. до $600 млн. долл.

Достаточно позитивным для российской валюты было и начало 2011 года. Но последние события привели к тому, что и валютный рынок РФ поддался всеобщей панике. Ничего удивительного в этом нет, поскольку серьезные проблемы в зоне евро (в том числе и понижение рейтинга Италии) вынуждают инвесторов уходить из рискованных вложений в безопасные активы. Это значит, что растет спрос на валюты – убежища: доллар США, японскую иену и швейцарский франк. А вот рубль в это когорту не входит. В результате, чтобы ослабление национальной валюты было управляемым, ЦБ РФ вынужден продавать иностранную (только за сентябрь в рамках валютных интервенций было продано 8 млрд. долларов). Это значит, что валютный рынок России 2011 уже не так независим и стабилен, как в 2010 году.

В 2012 году Банк России продолжал осуществлять курсовую политику в рамках режима управляемого плавающего валютного курса, не препятствуя формированию тенденций в динамике курса рубля, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов. В качестве операционного ориентира курсовой политики Банк России использовал рублевую стоимость бивалютной корзины (0,45 евро и 0,55 доллара США).

В январе-апреле 2012 года благоприятная конъюнктура мировых рынков энергоносителей, а также замедление темпов роста импорта способствовали увеличению притока в страну средств от внешнеторговых операций, который частично компенсировался оттоком капитала частного сектора. В результате на внутреннем валютном рынке наблюдалось устойчивое превышение предложения иностранной валюты над спросом на нее, что создавало предпосылки для укрепления рубля и обусловило проведение Банком России операций по покупке иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Стоимость бивалютной корзины снизилась с 36,46 рубля на 1 января 2012 года до 33,66 рубля на 30 апреля 2012 года.

На 1 сентября 2012 года рублевая стоимость бивалютной корзины составила 36,24 рубля, снизившись незначительно (на 0,6%) по сравнению с началом года. Курс рубля к валютам стран – основных торговых партнеров России за восемь месяцев несколько повысился: прирост номинального эффективного курса рубля к иностранным валютам в августе 2012 года по отношению к декабрю 2011 года составил 1,2%.

В целях дальнейшего повышения гибкости курсообразования Банк России с 24 июля 2012 года увеличил ширину операционного интервала с 6 до 7 рублей.

В настоящее время сохраняющийся значительный профицит счета текущих операций создает фундаментальные предпосылки для укрепления рубля. Однако прогнозируемое сокращение профицита торгового баланса вследствие быстрого роста импорта приведет к снижению роли данного фактора и, соответственно, усилению влияния на курс состояния счета операций с капиталом и финансовыми инструментами.

 

2.3 Прогноз политики валютного  курса России на период 2013-2015 г

 

Основными задачами курсовой политики на 2013 год и период 2014 – 2015 годов станут дальнейшее сокращение прямого вмешательства Банка России в механизм курсообразования и создание условий для перехода к режиму плавающего валютного курса к 2015 году.

В 2013 и 2014 годах Банк России продолжит осуществлять курсовую политику, не препятствуя формированию тенденций в динамике курса рубля, обусловленных действием фундаментальных макроэкономических факторов, и не устанавливая каких-либо фиксированных ограничений на уровень курса

национальной валюты. При этом в течение данного периода Банк России будет осуществлять повышение гибкости курсообразования постепенно, смягчая процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса.

После перехода к режиму плавающего валютного курса Банк России предполагает отказаться от использования операционных ориентиров курсовой политики, связанных с уровнями валютного курса. В то же время даже после перехода к указанному режиму Банк России допускает возможность проведения интервенций на внутреннем валютном рынке, объемы которых будут определяться с учетом конъюнктуры денежного рынка.

Повышение гибкости курсообразования приведет к увеличению значимости для формирования ситуации на внутреннем валютном рынке рыночных факторов, в том числе трансграничных потоков капитала. Капитальные потоки могут быть подвержены резким колебаниям вслед за изменением настроений участников российского и мировых финансовых рынков и с трудом поддаются прогнозированию. Следствием этого, а также результатом отказа от использования курсовых операционных ориентиров станет рост неопределенности динамики курса рубля в среднесрочной перспективе. В данных условиях возрастет значение управления курсовым риском экономическими агентами, как в реальном, так и в финансовом секторе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Цель работы - изучить механизм действия валютного рынка России и формирование валютного курса.

Были реализованы следующие задачи:

- рассмотрен теоретический аспект функционирования валютной системы России.

- проведен анализ развития валютного  рынка в России с 1986 по 2012г.

- проведен прогноз политики валютного курса России на период 2013 - 2015г.

В заключении следует отметить, что в настоящее время Российский валютный рынок – один из наиболее развитых среди стран с формирующейся рыночной экономикой. Роль валютного рынка в экономике современной России трудно переоценить. Россия является одним из государств, функционирующим в мировой валютной системе, соответственно, основные тенденции, происходящие на мировом валютном рынке, оказывают непосредственное воздействие на экономику России.

В настоящее время главная задача валютного регулирования и валютного контроля состоит в том, чтобы ограничить масштабы утечки капитала из страны при одновременном поддержании предложения валюты на внутреннем валютном рынке. Проблема оттока капитала из страны является сейчас во многом определяющей для дальнейшего развития нашей экономики. Имея ряд общих черт с зарубежными аналогами, российский феномен бегства капитала отличается большим своеобразием, как по мотивам оттока, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям. При дефиците валютных средств, необходимых для обслуживания внешних обязательств и оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала из страны, может стать основным фактором ухудшения состояния платежного баланса, поскольку «бегство» капитала имеет ряд отрицательных последствий для экономики страны: сокращается предложение валюты и уменьшается в целом денежная масса; сокращаются валютные резервы: сокращаются инвестиционные ресурсы и создается искусственный спрос на зарубежные кредиты; уменьшается налогооблагаемая база; не инвестируется прибыль, полученная от «сбежавшего» за границу капитала; снижается устойчивость финансового рынка.

Подводя итог, в валютной системе России, следует отметить следующее: либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой макроэкономической стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Нынешняя же ситуация на валютном рынке далека от требуемой, для дальнейшего продолжения процесса либерализации, когда нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. При доминировании интересов спекулятивного характера, либерализация ведет лишь к нарастанию спекулятивных операций и нестабильности валютного курса.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Варламова, Т. П. Валютные операции [Текст]: учеб. пособие для студентов

    вузов/ Т. П. Варламова. - М.: Инфра - М, 2009. - 272 с.                                                                                                                                                                                                                                                                    

2. Владимирова, М. П. Деньги. Кредит. Банки [Текст]: учеб. пособие/ М. П.

    Владимирова, А. И. Козлов. - М.: Инфра - М, 2007. - 288 с.

3. Голодова, Ж. Г. Финансы и кредит [Текст]: учеб. пособие для студентов

    вузов/ Ж. Г. Голодова. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 448 с.

4. Корчагин, Ю. А. Деньги. Кредит. Банки [Текст]: учеб. пособие/ Ю. А.  

    Корчагин. - Ростов. : Феникс, 2006. - 356 с.

5. Основные направления единой государственной денежно-кредитной

     политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов [Электронный ресурс]:

    http://www.eg-online.ru/upload/iblock/2ed/on_2013d2014-2015m.pdf

6. Основные направления единой государственной денежно-кредитной

     политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов [Электронный ресурс]:

    http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2012(2013-2014).pdf