Автор работы: Пользователь скрыл имя, 20 Декабря 2011 в 14:15, контрольная работа
Рынок ценных бумаг – это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, т.е. механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний.
Введение 3
1. Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики 4
2. Сущность и принципы самофинансирования на макроуровне 9
3. Самофинансирование и рынок ценных бумаг на микроуровне 12
Заключение 18
Задача 19
Список литературы 20
Специфические функции рынка ценных бумаг:
- перераспределение капиталов и денежных средств;
Денежные средства и финансовые активы перераспределяются между отраслями и сферами экономик, территориями и странами, фирмами, слоями и группами населения, населением и государством, а также между физическими лицами.
- страхование ценовых и финансовых рисков;
- аккумулирование свободных денежных средств;
- инвестирование экономики;
- функция перетока капитала в перспективные и прибыльные отрасли и предприятия;
- функция ограничителя для отраслей и компаний от излишнего финансирования. При ажиотажном спросе не акции какой-либо компании рано или поздно наступает спад или обвал стоимости этих акций, и рыночная стоимость компании возвращается к реальной цене;
- функция инструмента государственной финансовой политики (финансирование бюджетов различных уровней, финансирование конкретных проектов, поддержание ликвидности государственной финансово-кредитной системы, регулирование денежной массы в обращении);
- предоставление
информации о состоянии экономической
конъюнктуры через состояние рынка ценных
бумаг (через фондовые индексы).
Увеличение накопления денежного капитала обусловило развитие рынка ссудных капиталов, представляющего собой сферу перемещения ссудного капитала под влиянием спроса и предложения на него. Денежный капитал, высвобождающийся в процессе производства, через рынок направляется туда в виде ссудного капитала, а затем вновь возвращается к кредитору. Рынок ссудного капитала способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, научно-техническому прогрессу и обновлению основного капитала. Одной из основных функций ссудного капитала является аккумуляция денежных средств предприятий, государства и населения и трансформация их в ссудный капитал путем вложения в инвестиции.
Структура рынка ссудного капитала складывается главным образом из двух основных элементов: кредитно-финансовых институтов и рынка ценных бумаг.
Кредитно-финансовые институты аккумулируют денежный капитал, накапливаемый населением, предприятиями и государством, и используют его для предоставления ссуд и приобретения ценных бумаг.
В
настоящее время в
- внебиржевой;
- фондовый (биржевой);
- уличный.
Внебиржевой рынок обращения ценных бумаг представляет собой важный элемент кредитно-финансовой надстройки, так как охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса. Фондовый рынок ценных бумаг занимается обращением старых выпусков ценных бумаг; одновременно происходит перераспределение контроля над предприятиями. Через биржу также осуществляется частичное финансирование предприятий. В последнее время в подобном финансировании активно участвует и уличный рынок (5, с. 12).
Процесс обновления основного капитала обусловил огромные потребности в выпуске новых эмиссий ценных бумаг (облигаций и акций). Эти методы нашли широкое применение в США, Канаде, Великобритании, ФРГ, Японии и ряде других стран.
Основным видом ценных бумаг, используемых на внебиржевом рынке, являются облигации, хотя также осуществляется и продажа акций. Функции посредников на внебиржевом рынке выполняют инвестиционные банки, банкирские дома и специализированные брокерские и дилерские фирмы.
Рынок ценных бумаг служит дополнительным источником финансирования экономики. К субъектам рынка относятся частные предприятия, государство и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс ценных бумаг и его колебание в зависимости от рыночной конъюнктуры, то есть усиление спроса повышает курс и снижает предложение, и наоборот, превышение предложением спроса понижает курс.
Функционирование рынка ценных бумаг реализуется через движение ценных бумаг, то есть фиктивного капитала. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала путем реализации ценных бумаг. Таким образом, кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный капитал через фондовый рынок.
Акционерная форма инвестирования требует дохода не ниже средней нормы ссудного процента, что позволяет использовать ее независимо от производителя, выпустившего акции, так как акционеру предоставляется возможность в любое время мобилизовать фиктивный капитал в деньги.
В
современных условиях возрастает роль
рынка ценных бумаг в аккумуляции
денежного капитала и сбережений, то
есть рынок ценных бумаг становится дополнительным
источником финансирования экономики.
Рынок ценных бумаг функционально входит
в рынок ссудных капиталов и тесно с ним
увязан. Кроме того, замедление (ускорение)
операций на рынке ценных бумаг существенно
сказывается на движении ссудного капитала,
его структуре и функционировании. Данные
по соотношению источников финансирования
экономики приведены в таблице 1 (5, с. 13).
Таблица 1. Соотношение источников финансирования экономики.
В условиях изменения экономической конъюнктуры меняется баланс
между внутренними и привлеченными источниками финансирования. И при всех колебаниях конъюнктуры предприятия не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где практически всегда превалируют облигации.
Один из наиболее важных способов инвестирования производителей через рынок ценных бумаг – выпуск корпоративных облигаций, которые привлекают капитал на период от 5 лет. Особенность кредитования с помощью облигаций заключается в большей их устойчивости по сравнению с другими ценными бумагами, в меньшей зависимости от конъюнктуры рынка, определяется разницей в процентах между доходностью государственных облигаций и облигаций корпораций, что связано с риском неплатежеспособности, в большей их надежности.
Соотношение
между внутренними и
Другая
важная особенность соотношения между
средствами, полученными из внутренних
источников финансирования и позаимствованными
на рынке ценных бумаг – это отраслевой
подход. Так, в обрабатывающих отраслях
превалируют внутренние источники (70 –
80%), а в добывающей промышленности – привлеченные
(70 – 80%), причем 50 – 60% из них приходится
на эмиссию ценных бумаг (чаще всего облигации),
что также подтверждает большую роль рынка
ценных бумаг в финансировании реального
сектора экономики.
3. Самофинансирование и рынок ценных бумаг на микроуровне.
Компании
или предприятия для
В процессе кругооборота капитала высвобождается денежный капитал, образующийся в результате реализации и воплощающий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Валовую выручку предприятия составляют три основных элемента: оборотный капитал, перенесенная на продукцию (работы и услуги) часть стоимости основного капитала (в виде амортизационных отчислений) и прибыль предприятия.
В процессе полного цикла одного оборота капитал проходит три стадии:
1) капитал в денежной форме авансируется в конкретные факторы производства (средства труда, предметы труда), преобразуясь в производственную форму;
2) в процессе изготовления продукции производственный капитал постепенно преобразуется в товарную форму;
3) по мере реализации произведенных товаров и услуг производственный капитал превращается в денежный.
Последовательно
проходя все стадии и поэтому
изменяя формы своего использования,
капитал непосредственно
В процессе оборота различные виды производственного капитала функционируют по-разному. Одна часть производственного капитала в форме средств труда функционирует на протяжении продолжительного периода (основной капитал); другая его часть используется в процессе производства однократно (оборотный капитал). В процессе производства основной капитал постепенно в меру своего износа переносит свою стоимость на производимую продукцию (товары, услуги), трансформируясь в определенную часть товарного капитала. Этот процесс осуществляется в течение многих производственных циклов и продолжается до полного износа отдельных видов средств труда, в которые авансирован основной капитал.
Оборотный капитал не может служить источником накопления и финансирования для расширения производства, так как в короткий срок он должен быть превращен в производственный, путем приобретения определенного количества труда и материальных элементов для обеспечения непрерывности производственного процесса.
Один из источников самофинансирования предприятия – это его прибыль. При акционерной форме собственности прибыль предприятия после вычета налогов в бюджет делится на прибыль акционеров в виде дивидендов и нераспределенную прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия. В некоторых случаях часть дивидендов, выплачиваемая акционерам, по решению самих акционеров может направляться на инвестиции, то есть служить источником финансирования предприятия, но только через рынок ссудного капитала.
Другим источником самофинансирования предприятия служат амортизационные отчисления, выражающие стоимость изнашиваемого основного капитала в процессе производства. Для осуществления непрерывного процесса производства в долгосрочном периоде предприятие должно осуществлять инвестиции в основной капитал в размере амортизационных отчислений. Обновление основного капитала может происходить как в виде простого, так и расширенного воспроизводства, на новой технической и технологической основе, что служит объективной предпосылкой повышения производительности труда. Продолжительный срок использования основного капитала способствует накоплению амортизационных отчислений, которые служат важным источником денежного капитала, используемого для финансирования капиталовложений.
Государственное регулирование накопления денежного капитала на уровне компаний и предприятий, а следовательно, регулирование самофинансирования предприятий осуществляется посредством налоговой политики. Налоговая политика, как часть финансовой политики государства, связана с комплексом антикризисных и антиинфляционных мероприятий правительства. Налоговая система используется не только как источник получения доходов для государственных и местных бюджетов, но и является важнейшим инструментом государственного регулирования экономики, включая накопление денежного капитала у корпораций.
Государственное регулирование накопления денежного капитала ведется по трем основным направлениям: амортизационной политики, налоговой политики и политики субсидий, субвенций, кредитов и дотаций. Значение какого-либо одного направления переоценивать нельзя, так как все они служат формированию дохода предприятия или компании. Однако эти три источника формирования денежного капитала находятся на разных уровнях ответственности: амортизационным фондом распоряжается администрация предприятия, прибылью – акционеры, а налогами в виде субсидий, дотаций, льгот (налоговых кредитов) – государство.
Информация о работе Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики