Рассмотрены возможности арбитража при помощи ГКО как инструмента кредитного рынка и базовые стратегии  арбитража между фьючерсным рынком и рынком ГКО. Арбитраж с использованием кредитных инструментов состоит  в замене денежных средств, их размещении под более высокий процент  и получении прибыли, определяемой разностью процентных ставок. В арбитражных  операциях могут использоваться и синтетические облигации (СГКО).

     Если  доходность СГКО больше ставки привлечения  арбитражером средств на кредитном  рынке, то арбитражеру следует занять деньги на этом рынке и вложить  их в приобретение СГКО (т.е. создать  синтетический кредит).

     Если  же цена фьючерса равна доходу от вложения средств в размере цены ГКО-2 на срок T1 под процентную ставку, равную доходности ГКО-1, то нет возможностей ни для короткого, ни для длинного арбитража. Если же цена фьючерса отличается от определенной по формуле равновесной цены, то возможен одновременно как короткий, так и длинный арбитраж (если цена фьючерса больше равновесной, то возможен короткий RCAC-арбитраж и длинный CAC-арбитраж). Конкретные операции, необходимые в данном случае для реализации арбитража.

     Следовательно, арбитражные операции играют немалую  роль на фондовом рынке.

     Список  используемой литературЫ

1. Закон РФ ОТ 26.12.1995 Г. 208-ФЗ Об акционерных обществах
2. Закон РФ от 22.04.1996 г.39-ФЗ О рынке ценных бумаг
3. Закон РФ от 05.03.1999 г.46-ФЗ О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг
4. Закон РФ от 29.11.2001.156-ФЗ Об инвестиционных фондах
5. "Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР", утв. Постановлением Совета Министров РСФСР от 28.12.1991 г.
6. "Положение о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации", утв. Постановлением ФКЦФ от 23.11 1998 г.
7. "Положение о Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг", утвержденное Указом Президента РФ 03.04.2000г.
8. Аношин И.А. Арбитраж: высокая прибыль при минимальном риске. // Индикатор, 2002-12 с.15-17
9. Рынок ценных бумаг/ Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова. М. "Финансы и статистика" 1999 г. с. 207-211
10. Уильм Ф. Шарп "Инвестиции". М. "Инфра-М" 2001 г. с.316-333
11. О.И. Дегтярева, О.А. Кандинская "Биржевое дело".М. "Банки и биржи" 1997 г. с.232-239
12. Банки и банковские операции / под ред. Е.Ф. Жукова М.: Изд. Объединение ЮНИТИ 1999 г. с.257
13. Рынок ценных бумаг/ Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова.М. "Финансы и статистика" 2002 г. с.166-175
14. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: ЮРИСТЪ, 2001 г. с.156
15. Фьючерсы на корзину 3-летних облигаций Москвы. Аналитический обзор. М., Фондовая биржа РТС, 2005 г. с.15
16. Экономика. Учебник. Под редакцией Булатова А.С. - М., ЮРИСТЪ, 1999 г. с.590
17. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. - М: ЮНИТИ - ДАНА, 2006 г. с.352
18. Батяева Т.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие - М: Инфра-М, 2007г. с.234
19. Едронова В.Н. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие - М. Магистру, 2007г. с.527
20. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник - М: Велби, 2007г. с.265
21. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие М: ИНФРА-М. 2000г. с.156
22. Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело - М., ЭКЗАМЕН, 2002 с.247