Резервы укрепления финансового состояния

Конкретные задачи финансового анализа определяются выработанными управленческими решениями [23].

Поставленные задачи обусловливают выбор определенных видов и форм финансового анализа.

В зависимости от конкретных задач финансовый анализ может осуществляться в следующих видах:

• экспресс-анализ (предназначен для получения за 1-2 дня общего представления о финансовом положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности);
• комплексный финансовый анализ (предназначен для получения за 3-4 недели комплексной оценки финансового положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.);
• финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов компании (предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности компании - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.);
• ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы компании, например оптимизации дебиторской задолженности на базе как основных форм внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);
• регулярный финансовый анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).

В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах [9, 11 и др.]:

• ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния компании; при этом мы считаем, что, как правило, бывает достаточно квартальной отчетности за последний отчетный год и отчетный период текущего года);
• план-фактный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых);
• перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала).

В экономической и финансовой литературе предполагаются различные варианты методик установления объективного финансового положения предприятия, что представляет несомненный интерес для инвесторов, для банков предоставляющих кредит, для налоговой службы, для органов законодательной и исполнительной власти, для работников предприятий и общественности.

Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы [6, 19, 20 и др.]:

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и  вида финансового анализа).

2. Оценку достоверности  информации (как правило, с использованием  результатов независимого аудита).

3. Обработку информации (составление  аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

4. Расчет показателей  структуры финансовых отчетов (вертикальный  анализ).

5. Расчет показателей  изменения статей финансовых  отчетов (горизонтальный анализ).

6. Расчет финансовых коэффициентов  по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность).

7. Сравнительный анализ  значений финансовых коэффициентов  с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

8. Анализ изменений финансовых  коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

9. Расчет и оценку интегральных  финансовых коэффициентов (многофакторные модели оценки финансового состояния компании, наиболее известной из которых является Z-счет Альтмана).

10. Подготовку заключения  о финансовом состоянии компании  на основе интерпретации обработанных данных.

В зависимости от целей анализа финансовой отчетности и заинтересованных в его результатах пользователей применяются различные виды анализа и разный набор показателей - финансовых коэффициентов, а именно [30]:

— абсолютные показатели для ознакомления с отчетностью, позволяющие сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложений, источниках поступления денежных средств, размеров полученной прибыли, системы распределения дивидендов:

— сравнимые процентные показатели (Percentage Changes) для чтения отчетности и выявления отклонений по важнейшим статьям финансовой отчетности;

— анализ горизонтальных процентных изменений (Horizontal Percentage Changes), характеризующих изменения отдельных статей финансовой отчетности за год или ряд лет. Например, рост в процентах: чистых продаж, себестоимости реализованной продукции, валовой прибыли, чистой прибыли, производственных расходов и др.;

— анализ вертикальных процентных изменений (Vertical Percentage Analyses), предполагающий соотношение показателей различных статей по отношению к одной выбранной статье. Например, доля в процентах от объема продаж: себестоимости реализованной продукции, валовой прибыли, производственных расходов, дохода от основной деятельности, чистого дохода;

— анализ тенденций (трендовый анализ), характеризующих изменение показателей деятельности фирмы на протяжении ряда лет по сравнению с базовым показателем, равным 100. Его цель - оценка работы финансовых менеджеров в прошлый период и определение прогноза их поведения на будущее;

— сравнительный анализ, проводимый с целью сопоставления отдельных показателей деятельности своей фирмы с показателями фирм-конкурентов одной отраслевой принадлежности и примерно одинаковых размеров (с учетом различных методов отчетности). Этот анализ позволяет выявить стратегию конкурентов и перспективы их развития;

— сравнение со среднеотраслевыми показателями, показывающее устойчивость положения фирмы на рынке. Проводится с учетом общих изменений состояния хозяйственной конъюнктуры в отрасли и в экономике страны в целом, в частности, уровня цен, динамики процентной ставки, степени обеспеченности сырьем и материалами;

— анализ показателей путем использования финансовых коэффициентов (Ratios), расчет которых основывается на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Значение таких коэффициентов определяется возможностью сопоставления полученных результатов с существующими общепринятыми стандартными нормами - усредненными отраслевыми коэффициентами, а также с применяемыми в стране или в конкретной фирме показателями анализа финансовой отчетности.

Финансовые коэффициенты используются для оценки деятельности финансовых менеджеров и учитываются ими при принятии управленческих решений. Такие коэффициенты доступны и акционерам, которые на их основе могут самостоятельно проанализировать эффективность деятельности фирмы и ее текущее финансовое положение.

Наиболее часто предполагается следующие направления анализа финансового состояния [22, 27, 29 и др.]:

- «чтение» бухгалтерского баланса,

- оценка динамики состава  и структуры актива и пассива  баланса,

- анализ финансовых коэффициентов,

- анализ ликвидности и  платежеспособности,

- анализ деловой активности.

Также Шеремет А.В. [29] и некоторые другие авторы предполагают анализ финансового состояния проводить на основе:

- рейтинговой оценки,

- финансовых коэффициентов,

- оценки платежеспособности,

• расчетов потребности оборотных активов и источников их формирования.

Установление взаимосвязи показателей, характеризующих финансовое состояние и обеспечение их целенаправленности, должно быть приоритетным для правильной ориентации улучшения финансового состояния.

Оценка финансового состояния – это произведение аналитического исследования финансовой документации предприятия (при использовании дополнительной информации о технико-экономическом состоянии) с целью отнесения его к одной из четырех групп [17]:

- предприятие с хорошим  финансовым состоянием,

- предприятие со средним  финансовым состоянием,

- предприятие с плохим  финансовым состоянием,

- предприятие – банкрот.

При этом финансовое состояние рассматривается с точки зрения следующих основных направлений расходования средств:

- обеспечение нормальной (равномерной) деятельности,

- своевременность расчетов  по кредитам и займам,

- возможность финансирования  инвестиционных проектов.

Если имеющиеся финансовые ресурсы позволяют выполнить все три функции, то состояние следует признать хорошим. Если первые две функции выполняются, а на выполнение третьей средств не хватает, состояние признается средним. Если средств недостаточно даже для выполнения двух функций, то состояние предприятия близко к банкротству.

В последние годы многие авторы, такие как Агеева И.Ю., Клейнер Г.Б.,  стараются применить зарубежные методики анализа финансового состояния при оценке работы отечественных предприятий. Это приводит к необъективной оценке и противоречивым выводам. Следует согласиться с мнением Селезневой Н.Н., что затруднения связаны в различии методических подходов в ведении бухгалтерского учета, например: различие зарубежных и отечественных плана счетов бухгалтерского учета, а также правил составления публичной финансовой  отчетности [20]. Отсюда анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения. В.В. Ковалев указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния [8, с. 18]. В его работах предложено три этапа анализа.

Цель первого этапа – убедиться в том, что баланс готов к чтению. Здесь проводят визуальную и простейшую счетную проверку показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам.

Ни в коем случае не следует недооценивать значение этого этапа, так как баланс, заполненный с ошибками, является источником неправильных аналитических решений.

На втором этапе знакомятся с пояснительной запиской к отчету, оценивают условия, в которых функционировало предприятие в отчетном периоде. Строится сравнительный аналитический баланс путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики бухгалтерского баланса. По нему проводится оценка состава, структуры, движения статей актива и пассива баланса с помощью горизонтального, вертикального  и трендового анализа.

Третий этап – здесь проводится расчет и оценка динамики аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия. Его цели – обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.

Колчина Н.В. предлагает методику углубленного анализа с целью диагностики банкротства, основанную на коэффициентах ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости, которые  представлены как две взаимодополняющие группы показателей [26, с. 20]. Предложена методика анализа деловой активности, где рассмотрены показатели эффективности (отдачи) ресурсов, показатели оборачиваемости, рентабельности и оценки рыночной активности. Завершается анализ прогнозированием вероятности банкротства.

Методика, предложенная А.Д. Шереметом, рекомендует проводить оценку финансового состояния предприятия на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбивается на следующие аналитические блоки [29, с. 37]:

- структурный анализа активов и пассивов,

- анализ финансовой устойчивости,

- анализ платежеспособности (ликвидности),

- анализ необходимого  прироста собственного капитала.

Цель структурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия и источников их формирования для ознакомления с общей картиной финансового состояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку в результате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки качества финансового состояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.

Анализ финансовой устойчивости проводится в два этапа:

1. Анализ наличия и  достаточности реального собственного  капитала. Здесь основным показателем  устойчивости финансового состояния  предприятия является разница реального собственного капитала и уставного капитала.

2. Анализ обеспеченности  запасов источниками их формирования, где соотношение стоимости запасов  и величин собственных и заемных  источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Также рассчитываются финансовые коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

Для оценки платежеспособности предприятия А.Д. Шеремет использует три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент уточненной (текущей) ликвидности, коэффициент общей платежеспособности.

Наиболее существенным факторов повышения финансовой устойчивости предприятия служит пополнение его реального собственного капитала, поэтому А.Д. Шеремет рекомендует проводить анализ необходимого прироста собственного капитала.

Санду М.С., Косолапова М.В. методику анализа финансового положения предприятия начинает с общей оценки  финансового состояния, где проводится горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса и на их основе строится сравнительный аналитический баланс [19].