Анализ организации по лизингу ОАО"Марспецмонтаж"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 29 Апреля 2013 в 08:20, курсовая работа

Краткое описание

Привлекательность акций для инвесторов объясняется простотой и относительной ясностью действия этого инвестиционного инструмента. Проблема сводится к тому, чтобы найти акции, гарантирующие такую прибыль, на которую инвестор рассчитывал. Одним из способов определения целесообразности покупки и обоснованности цены акций является фундаментальный анализ. Он основан на данных, которые могут быть получены из финансовой и бухгалтерской отчетности компании.

Вложенные файлы: 1 файл

3463, вар 19 готовая.doc

— 353.50 Кб (Скачать файл)

СОДЕРЖАНИЕ

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Привлекательность акций для инвесторов объясняется простотой и относительной ясностью действия этого инвестиционного инструмента. Проблема сводится к тому, чтобы найти акции, гарантирующие такую прибыль, на которую инвестор рассчитывал. Одним из способов определения целесообразности покупки и обоснованности цены акций является фундаментальный анализ. Он основан на данных, которые могут быть получены из финансовой и бухгалтерской отчетности компании.

Фундаментальный анализ рынка акций - это способ определения целесообразности покупки и обоснованности цены акций, основанный на данных, которые могут быть получены из балансов, сравнения счетов прибылей и убытков и других источников информации.

Привлекательность обыкновенных акций для инвесторов объясняется простотой и относительной ясностью действия этого инвестиционного инструмента. Проблема сводится именно к тому, чтобы найти акции, гарантирующие такую прибыль, на которую инвестор рассчитывал.

Фундаментальный анализ основан на убеждении в том, что на стоимость акции влияет эффективность функционирования компании, которая эту акцию выпустила. Если перспективы компании выглядят стабильными, то можно ожидать, что рыночный курс ее акции отражает этот факт, и он будет расти. Однако стоимость обыкновенной акции зависит не только от дохода, который она сулит, но также и от размера риска. Фундаментальный анализ позволяет охватить эти проблемные зоны.

В данной работе реализована упрощенная схема анализа предприятия (ОАО «Вариант 19»), что является частью полной схемы фундаментального анализа.

Анализ проведен на основе финансовой отчетности эмитента. Целью работы является определение переоцененности и недооцененности рынком акций данного эмитента, на основе коэффициентного анализа.

 

1. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РФ

 

Макроэкономический анализ Российской Федерации проводится по упрощенной схеме с помощью метода факторного анализа определения  уровня странового риска.

Этот метод основан  на том, что каждый фактор риска определяется набором количественных индикаторов (табл. 1). Показатели определяются расчетным или экспертным путем, принимая значения от 1 до 10. Так как выделенные факторы оказывают различное влияние на уровень риска, им присваивают различный вес, отражающий влияние каждого фактора на общий уровень риска. Сумма веса внутри каждой группы факторов равна 1. В математическом описании указанный способ можно представить следующим образом:

где А — значение фактора (от 1 до 10 в целых числах);

i — вес фактора в результате оценки риска.

Таблица 1

Расчет факторов риска  и их вес для каждой из рисковых групп

Факторы риска

Вес

фактора

Значение

Оценка риска

1

2

3

4=2*3

I. Социально-политические  факторы

1. Угроза стабильности  извне 1 — нет; 10 — чрезвычайно  высокая.

0,03

3

0,09

2. Стабильность правительства  1 — работает нормально; 10 — под  угрозой смены.

 

0,1

 

4

 

0,4

3.  Характеристика  официальной оппозиции 1 — конструктивная; 10 — деструктивная.

 

0,05

 

2

 

0,1

4. Влияние нелегальной  оппозиции  1—отсутствует; 10—угроза социальных выступлений.

 

0,04

 

1

 

0,04

5. Оценка социальной  стабильности 

1 — на достаточно  высоком уровне; 10 —крайней напряженностью.

 

0,1

 

6

 

0,6

6.  Отношения работников  с управленческим аппаратом 

1 — взаимопонимание  и сотрудничество; 10 — частые социальные столкновения.

0,04

3

 

0,12

7. Оценка уровня безработицы  с элементами прогноза на последующие 12 месяцев

1 —отсутствует; 10 —превышает 25% от общего числа экономически  активного населения.

Общая безработица в  РФ в 2010 году составила в среднем 5,6 миллиона человек, или 7,5% экономически активного населения страны, в 2009 году она составляла в среднем 6,3 миллиона человек или 8,4%.

Официальная безработица  в 2011 г составит около 1,5 млн. чел - Минздрав (http://www.rian.ru/society)

0,15

7

 

 

1,05

8. Оценка распределения  совокупного дохода 

1 — равномерное; 10 —  резкое расслоение общества.

 

0,07

 

7

 

0,49

9.  Отношение властей  к зарубежным инвестициям 

1 — стимулирование  и гарантии; 10 — жесткие ограничения.

 

0,1

 

5

 

0,5

10.  Риск национализации без компенсации 1 — практически отсутствует; 10 — очень высок.

 

0,02

 

3

 

0,06

11.  Отношение местной  бюрократии к работе с клиентами 

1 — содействующее  и эффективное; 10 — противостоящее  и коррумпированное.

0,12

5

 

0,6

12.  Степень вмешательства  правительства в экономику 1 — минимальное; 10 — постоянное

 

0,07

 

4

 

0,28

13.  Величина гос.  собственности в эк-ке 1 — очень  ограниченная; 10 — преобладающая

 

0,07

 

3

 

0,21

14.  Вероятность возникновения  вооруженных конфликтов 

1 — отсутствует; 10 —существуют или неизбежны.

 

0,04

 

2

 

0,08

ИТОГО:   сумма веса всех факторов — 1

1

55

4,62

II. Внутренние  экономические факторы страны

 

1.  Прогноз общего  состояния экономики на следующие  12 месяцев

1 — достаточно хорошее; 10 — велика вероятность серьезных  проблем.

0,1

5

 

0,5

2. Прогноз роста ВВП  в сопоставимых ценах на последующие  12 месяцев

1 — рост более 10%; 10 — падение более 10%.

ВВП на 2010 год 4%,

в 2011 г рост на 4,2%,

в 2012 г. – на 3,9%.(http://dengi.sravni.ru)

 

0,05

 

4

 

 

 

0,2

3.  Ожидаемый рост  ВВП в постоянных ценах по сравнению с предыдущим периодом

1 — значительное ускорение; 10 — резкое падение.

0,05

5

 

0,25

4.  Прогноз роста  производства промышленной продукции 

1 — рост более 10%; 10 — падение  более 10%.

Рост 2,7% (темп роста)

www.prime-tass.ru

 

0,1

 

3

 

 

0,3

5.  Прогноз динамики  инвестиций на следующие 12 месяцев 

1 — рост более 10%; 10 — падение более 10%.

Значение: +5,7%

www.prime-tass.ru

 

0,1

 

5

 

 

0,5

6. Рост потребления,  прогноз на последующие 12 месяцев 

1 — рост более 10%; 10 — падение более 10%.

Рост +6,3%

www.prime-tass.ru

 

0,05

 

4

 

 

0,2

7. Величина текущей  инфляции   1 — более 5%; 10 —  более 100%.

3,9%

Инфляция в РФ в 2011 году составит 10,5%

http://www.rosbalt.ru

 

0,05

 

4

 

 

0,2

8. Прогноз динамики  инфляции на следующие 12 месяцев

1 — существенное замедление; 10 — резкое ускорение.

Инфляция в РФ в 2011 году составит 10,5%

http://www.rosbalt.ru

 

0,05

 

6

 

 

0,3

9.  Доступ к зарубежному  финансированию 1 — свободный; 10 —  крайне тяжело получить.

0,05

3

 

0,15

10.  Наличие/стоимость рабочей силы 1 — избыток дешевой; 10 — нехватка рабочей силы.

0,05

2

0,1

11.  Квалификация, качество  рабочей силы 1 — высокое; 10 —почти  отсутствует.

 

0,05

 

4

 

0,2

12. Денежно-кредитная  политика  1 — мягкая; 10 — жесткая.

0,05

6

0,3

13. Фискальная политика  1 — стимулирующая спрос; 10 — жесткая.

0,05

5

0,25

14.  Уровень и качество  налогообложения 1 — относительно  низкий; 10 — крайне высокий.

 

0,05

 

3

 

0,15

15. Динамика и структура  налогообложения 1 — тенденция  снижения и упорядочения; 10 — тенденция повышения, неэффективная структура.

0,05

6

 

0,3

16. Развитие нефтегазового  комплекса 1 — рост более 10%; 10 — падение более 10%.

В 2010 году запуск магистрального нефтепровода «Сковордино – Мохэ» (ОАО «АК «Транснефть»).

www.prime-tass.ru

0,1

5

 

 

0,5

ИТОГО:   сумма веса всех факторов — 1

1

70

4,4

III. Внешнеэкономические  факторы

 

1.  Анализ общего  состояния платежного баланса  за определенный период с элементами  прогноза 1 — хорошее; 10 — существуют  серьезные проблемы.

0,2

4

 

0,8

2. Анализ общего состояния торгового баланса за определенный период с элементами прогноза 1 —положительное; 10 —отрицательное.

0,2

5

 

1

3. Динамика экспорта 1 — рост более 10%; 10 — падение  более 10%.

экспорт зерновых культур  превысил 3,4 млрд. долл., вырос на 10%, экспорт нефти вырос на 4,2 %

http://www.rbcdaily.ru

 

0,1

 

4

 

 

0,4

4. Динамика импорта  1 — рост более 10%; 10 — падение  более 10%.

В 2010 г. импорт вырос на 23,4%

http://www.rbcdaily.ru

0,1

3

 

0,3

5. Официальные ограничения  на движение капитала 1 — свободное перемещение; 10 — перемещение запрещено законодательством.

 

0,05

 

4

 

0,2

6. Анализ динамики  официальных ограничений на движение  капитала с элементами прогноза

1 — движение капитала  существенно упрощается; 10 — существенно затрудняется.

 

0,05

 

6

 

 

0,3

7. Динамика ограничений на торговлю 1 — существенное упрощение; 10 — существенное затруднение.

 

0,1

 

6

 

0,6

8.  Изменение курса  национальной денежной единицы  1 — увеличение более 20%; 10 — падение более 20%.

Усиливает риски снижения курса  национальной валюты вновь возросшая популярность валютных депозитов, а также боковой тренд в ценах на нефть. Происходит укрепление курса рубля по отношению к евро. Выросшие нефтяные котировки и технически перекупленная бивалютная корзина будут оказывать поддержку российскому рублю.

http://spb.rbc.ru/topnews

 

0,1

 

4

 

 

 

 

0,4

9. Изменение мировых  цен на нефть 1 — рост более  20%; 10 — снижение более 20%.

Цены на нефть выросли  на 3%

http://focus.ua

 

0,1

 

5

 

 

0,5

ИТОГО:   сумма веса всех факторов — 1

1

41

4,5

Всего

3

166

13,52


 

В таблице представлены 3 группы факторов странового риска. Итоговые значения по каждой группе должны находиться в пределах от 1 до 10 баллов. Общая оценка странового риска должна находиться в пределах от 3 до 30 баллов. Среднее значение странового риска 16,5 баллов.

Значения факторов риска:

  1. Вес социально-политических факторов равен 4,62.
  2. Вес внутренних экономических факторов составит 4,4.
  3. Вес внешнеэкономических факторов равен 4,5.

Общая сумма = 4,62 + 4,4 + 4,5 = 13,52.

Наибольшее влияние на предприятие оказывают внутренние и внешние экономические факторы. Наблюдается улучшение функционирование РФ в 2010 г. по сравнению с кризисным периодом 2009 г. Положение по некоторым отраслям остается нестабильным. В 2010 г. РФ сократило поставку сельскохозяйственной продукции на экспорт, что снижает ее общие доходы. Значительно средств направляется на поддержку сельского хозяйства, значительны последствия жаркого лета, что повлияло на резкое снижение уровня урожая. Наблюдается укрепление национальной валюты, что свидетельствует о некоторой стабилизации положения РФ на мировом рынке.

Таким образом, страновой риск РФ можно определить как средний.

 

2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА

 

Отчет по Кемеровской  области (http://www.raexpert.ru/ratings/regions/):

Кредитный рейтинг регионов — A.

Высокий уровень надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий. Вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

Инвестиционный рейтинг  регионов — 2B (рис. 1).

Средний потенциал - умеренный  риск.

Рейтинг сайтов Субъектов Федерации по размещению госзаказа — 76.


 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1. Определение  инвестиционного климата российских регионов по методике рейтингового агентства «Эксперт РА»

В 2007 году субъект занял 76-е место в рейтинге сайтов Субъектов Федерации для размещения информации о размещении заказов для государственных и муниципальных нужд.

Дата образования Кемеровской  области – 26 января 1943 г. Центр –  г. Кемерово (520,0 тыс. жителей), основан  в 1925 г. Расстояние от Москвы до Кемерова 3482 км. Регион входит в Сибирский Федеральный округ.

Население. Население региона составляет 2821,9 тыс. человек (оценка на 1 января 2009 г.) в т. ч.: 2396,9 тыс. человек – городское, а 424,9 тыс. человек – сельское.

Национальная структура  населения (по переписи на 9 октября 2002 г.): русские - 91,9%, татары - 1,8%, шорцы - 0,4%, телеуты - 0,09%, кумандинцы - 0,01%, другие национальности - 5,8%.

Экономические преимущества и недостатки. Основной природный ресурс Кемеровской области, вокруг которого выстроена вся экономика региона, – уголь Кузбасса. Сочетание угледобычи, металлургии и химической промышленности с особенностями рельефа создают на большей части территории Кемеровской области крайне неблагоприятную экологическую обстановку. В регионе слабо развиты сельское хозяйство, легкая и пищевая промышленность.

Основные социально-экономические  показатели. Удельный вес региона в общероссийских экономических показателях составляет: по ВРП – 1,5% (за 2007 г.). За 2008 г. по объему промышленного производства – 2,8%, по объему продукции сельского хозяйства – 1,3%, по объему розничного товарооборота – 1,9%, по объему инвестиций в основной капитал – 1,8%. Уровень безработицы по методологии МОТ за 2008 г. равен 6,7%.

Основные отрасли промышленности: добыча каменного угля, железной руды, полиметаллических руд; черная металлургия, цветная металлургия, химическая промышленность, машиностроение, металлообработка; производство стройматериалов. На территории Кемеровской области расположены Томь-Устинская, Кемеровская, Беловская, Южно-Кузбасская ГРЭС.

Сельское хозяйство. Сельскохозяйственные угодья в хозяйствах всех категорий, по данным Всероссийской сельскохозяйственной переписи на 1 июля 2006 г., составили 1937 тыс. га, или 20 % всех земель области, пашня – 1299 тыс. га, или 14 %. Ведущие направления сельского хозяйства: мясомолочное животноводство, птицеводство, пчеловодство, выращивание зерновых, кормовых культур и картофеля.

Доля региона в производстве отдельных видов продукции в  РФ. На долю области приходится 57,8% добычи угля в стране, 13,0% выплавки чугуна, 11,7% стали, 11,8% производства готового проката черных металлов, 3,3% добычи железной руды.

Инвестиционная привлекательность. Инвестиционный рейтинг региона – 2В, что означает средний потенциал – умеренный риск. Среди субъектов РФ по инвестиционному риску регион занимает 53-е место, по инвестиционному потенциалу – 14-е место. Наименьший инвестиционный риск – социальный, наибольший – экологический. Наибольший потенциал – природно-ресурсный.

Антикризисная устойчивость. По рейтингу финансовой устойчивости регион относится к группе глубокого спада, по рейтингу экономической устойчивости – к группе значительного спада, по рейтингу социальной устойчивости – к группе умеренного спада и по комплексному рейтингу антикризисной устойчивости – к группе значительного спада.

Напряженность на рынке труда региона  повышается и в первом квартале 2009 г. - составила 2349 зарегистрированных безработных на 1000 вакантных рабочих мест, против 1288 в первом квартале 2008 г.

Предприятия, которые могут претендовать на предоставление государственной гарантийной поддержки (список Минрегионразвития РФ на конец августа 2009 г.):

АСО «ПРОМСТРОЙ» 

ЗАО «Сибтензоприбор»

ЗАО «СК «Южкузбасстрой» 

ЗАО «Стройсервис» 

ОАО «Анжеромаш» 

ОАО «Кузбасская топливная компания»

ОАО «Кузнецкие Ферросплавы»

ОАО «Новокузнецкий вагоностроительный завод»

ОАО «Органика»

ОАО «СДС – Уголь»

ОАО «Шахта Березовская»

ООО «Новокузнецкий домостроительный комбинат» 

ООО «ПО «Токем» 

ООО «ПО «Химпром» 

ООО «Прокопьевскуголь»

ООО «СГМК»

ООО «УК «Заречная»

ООО «Юргинский машиностроительный завод»

ООО ОЭУ Бл. №2 «Шахта Анжерская-Южная»

 

3. ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ

 

Анализ отрасли: производство неметаллических  минеральных продуктов (табл. 2).

Таблица 2

Анализ основных факторов развития отрасли

Наименование показателя

2007г.

2008г.

2009г.

Количество предприятий (тыс.ед.), в том числе:

государственные

частные

смешанные

29,1

0,7

26,7

1,7

25,7

0,4

24,5

0,8

26,1

0,3

25,2

0,6

Количество предприятий в Марий  Эл, ед.

14872

14833

15407

Общая выручка по отрасли, млн. р.

551,6

831,5

1027

Прибыльность компаний, %

9,6

8,8

8,3

Среднесписочная численность работников, тыс. чел.

3450,0

3125,6

3312,2

Позиция отрасли в жизненном цикле (раннее развитие, быстрый рост, зрелость, насыщение, старение и стагнация, сокращение рынка и продаж)

увеличили выпуск продукции на 72,6% по сравнению с предыдущим периодом

снижение производства на 7% по сравнению с прошлым годом

снижение производства на 22,3% по сравнению с прошлым годом

Масштаб конкуренции (локальный, региональный, национальный, группа стран, глобальный)

национальный

Информация о работе Анализ организации по лизингу ОАО"Марспецмонтаж"